石油市场图表

参考：GR10JU原油价格在风暴预警下反弹，但在EIA报告利空后下跌IEA表示，中国已超过美国成为全球最大的能源消费国中国的内需应会在短期内抑制净出口，从而支撑新加坡汽油|能源周刊|石油市场图表2010年7月21日格林尼治标准时间16:30分析师海伦·汉顿，+44 20 7885 7281英国渣打银行商品研究主管Helen.Henton@sc.com普莉亚·纳兰（Priya Narain Balchandani），+65 6427 9923新加坡渣打银行石油产品分析师Priya.Balchandani@sc.com陈mond，+44 20 7885 7661英国渣打银行商品分析师Raymond.Ky.Chan@sc.com最新价格美元/桶近期期货，7月20日收盘纽约商品交易所WTI 77.15ICE布伦特76.65SCB WTI预测美元/桶，期间平均2010年第三季度842010年第4季度88市场评论与展望美国国家飓风中心发出热带风暴警报后，NYMEX WTI反弹至每桶78美元以上，但受美国能源信息署（EIA）今日公布的看空库存报告的影响而下跌。 CFTC提供的有关对冲基金净投机性头寸的最新数据表明，区间波动交易的范围越来越窄。在不久的将来，我们看到纽约商品交易所的WTI价格在65-80美元之间波动，直到宏观经济或石油基本面的更多决定性消息推动市场向另一方向推动。同时，股票与石油的相关性仍然很高，WTI和标普500指数之间的20天相关性为67％。IEA表示，中国已超过美国成为全球最大的能源消费国国际能源署（IEA）表示，中国已超过美国，成为石油，天然气，煤炭，核能和可再生能源的最大能源消费国。但是，中国官员否认了这一说法，并称国际能源机构使用的估算值过高且不可信。尽管如此，鉴于今年中国炼油能力的强劲增长以及原油进口量和发电量的惊人增长，中国仍可能仅次于美国，甚至仅次于美国。美国每周石油市场数据看跌，大量产品库存增加在没有看涨的原油头条数据的支撑的情况下，在数周糟糕的美国需求数据之后，市场最终应该会感到一些看跌压力。数据发布后，NYMEX WTI在撰写本文时已下跌0.5美元/桶。原油库存增加了40万桶，而预期的库存量为1.4mb。产品库存也增长超过预期，其中馏出物库存为3.9mb，而预期为1.7mb，汽油库存为1.1mb，而预期为0.9mb。炼厂运行被推至一年新高，达到91.5％，但这次未能创造看涨的整体原油库存数据。供应的总产品（代表需求的代表）仍然停滞在19.2mb，徘徊在10周的最低点附近。重要的披露可以在披露附录中找到版权所有。渣打银行2010 能源周刊| 2010年7月21日参考：GR10JU市场评论和前景（续）中国的内需应会在短期内抑制净出口，从而支撑新加坡汽油新加坡汽油价格与迪拜原油价格之间的价差平均为美元过去五个交易日的交易价格为11.88，并且受到亚洲地区持续需求的良好支持。从供给方面的基本面来看，最大的波动成分是中国的汽油净出口。随着夏季收获季节的开始以及国内需求的增加，中国6月份的出口量从创纪录的高位下降了一半，至每天约65,000桶。我们认为，这进一步增加了利差水平。 5月底，汽油或中间馏分的商业内陆库存水平比2010年初低约11％。根据IEA的数据，6月产品库存的浮动库存水平（估计主要是中间馏分）下降了。从2010年1月起50％； ICAP将数字降低了65％。我们仍然谨慎看涨，因为中国净出口增加可能带来供过于求的风险，可能给平价和价差带来下行压力。中国6月份的产量数字显示出创纪录的石脑油产量，月度增长8.1％，同比增长71.2％。我们认为，这给新加坡基础产品价格与迪拜原油价格之间的价差增加了压力。在最近两个交易日中，新加坡与迪拜的石脑油价差跌至负6.20美元的一年低点。虽然这似乎是一个很好的切入点，但在需求复苏速度慢于预期以及北亚地区的产量提高的背景下，可能还有进一步的下行空间。由于中东供应有可能给利差带来进一步的下行风险，因此我们在近期至中期都看跌。2 能源周刊| 2010年7月21日3参考：GR10JUC美国每周石油数据表1：美国每周统计报告摘要最新2010年7月16日前一周2010年7月9日w / w变化（bbl）共识去年09年7月16日同比变化（％）2004-2008平均对2004-08平均(%)粗（mb）353.5353.1+0.36-1.4342.73.1%320.210.4%馏出物（mb）166.6162.6+3.9+1.7160.53.8%126.631.6%汽油（mb）222.2221.0+1.1+0.9215.43.1%210.75.4%提供的总产品（kb）19,17019,193-23.018,6073.0%20,456-6.3%（4周移动平均值）汽油（kb）9,3579,308+499,1752.0%9,419-0.7%航空燃油（kb）1,5061,443+631,35810.9%1,657-9.1%总馏出物（kb）3,5963,703-1073,2989.0%3,955-9.1%含原油的进口SPR（kb）9,9779,281+6969,2038.4%10,106-1.3%资料来源：美国能源部能源信息管理局（EIA）表2：按PADD分类的原油库存变化（mb）最新先前，W-1更改所有垫353.5353.1+0.4库欣37.136.1+1PADD 111.712.6-0.8PADD 295.594.6+1PADD 3176.4177.3-1.0PADD 415.916.1-0.2PADD 553.952.5+1.35资料来源：EIA图1：原油库存（mb）图2：缓冲原油库存（mb）403903703535030330253102902027015250102004-2008201020092004-200820102009资料来源：EIA资料来源：EIA一月二月三月4月5月6月7月8月9月10月11月12月一月二月三月四月五月六月七月八月九月十月十一月十二月 能源周刊| 2010年7月21日4参考：GR10JU美国每周石油数据（续）图3：馏出物总存量（mb）图4：汽油库存（mb）190170150130110902402302202102001901801702004-2008201020092004-200820102009资料来源：EIA资料来源：EIA图表5：总供应产品（四周移动平均值，kb）图6：炼油厂利用率(%)22,00010021,0009020,0008019,0007018,000602004-08201020092004-200820102009资料来源：EIA资料来源：EIA图7：包括SPR在内的原油进口（kb）12,00011,00010,0009,0008,0007,0002004-200820102009资料来源：EIA一月二月三月四月五月六月七月八月九月十月十一月十二月一月二月三月四月五月六月七月八月九月十月十一月十二月一月二月三月四月可能君七月八月一月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月十二月一月二月三月四月五月六月七月八月九月十月十一月十二月九月十月十一月十二月 能源周刊| 2010年7月21日5参考：GR10JU新加坡每周库存表3：新加坡石油产品库存（mb）2010年7月18日前一周w / w（mb）去年y / y(%)2004-08平均对2004-08年平均值(%)轻馏分10.911.5-0.510.18.5%8.528.1%中间馏分15.315.6-0.313.810.9%8.188.7%残渣23.222.01.214.164.9%14.955.3%资料来源：国际企业（IE）图8：新加坡轻质馏分油（mb）包括石脑油，汽油和重整油图9：新加坡中间馏分油（mb）包括煤油和粗柴油1317151113911977552004-08200920102004-0820092010来源：IE来源：IE图表10：新加坡残留物（mb）包括HSFO和LSFO302520151052004-0820092010资料来源：IE一月2月3月4月5月6月七月八月九月十月十一月十二月一月二月三月四月可能君七月八月一月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月十二月九月十月十一月十二月 能源周刊| 2010年7月21日6参考：GR10JU一月二月三月四月五月六月七月八月九月十月十一月十二月ARA每周库存表4：阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普（ARA）原油库存（千吨）2010年7月16日前一周w / w（千吨）去年y / y(%)2004-08平均与2004-平均08(%)石脑油36211578-53.8%89-59.6%汽油902926-2475020.3%69330.2%喷气燃料790839-497781.5%340132%瓦斯油2,6302,4102202,805-6.2%1,70554.2%燃油829835-647275.6%55050.8%资料来源：PJK International BV图表11：ARA汽油库存（千吨）图表12：ARA航空燃油清单（千吨）1,2001,00080060040020002004-08200920101,00080060040020002004-0820092010资料来源：PJK资料来源：PJK图13：ARA汽油库存（千吨）图表14：ARA燃油库存（千吨）3,4002,9002,4001,9001,4009001,00080060040020002004-08200920102004-0820092010资料来源：PJK资料来源：PJK一月二月三月4月5月6月7月8月9月10月11月12月一月二月三月4月5月6月7月8月9月10月11月十二月一月二月三月四月五月六月七月八月九月十月十一月十二月 能源周刊| 2010年7月21日7参考：GR10JU原油价格，远期曲线和点差图表15：NYMEX WTI轻质原油（美元/桶）图表16：ICE布伦特原油（美元/桶）10080604020010080604020020092010 20092010资料来源：路透社资料来源：路透社图表17：WTI前进曲线（美元/桶）图表18：ICE布伦特期货曲线（美元/桶）959590908585808075757070当前1周前1个月前当前1周前1个月前资料来源：彭博社，渣打银行资料来源：彭博社，渣打银行图表19：WTI /布伦特（美元/桶）图20：迪拜原油价格（美元/桶）630-3-6-9-121008060402009201020092010资料来源：普氏能源资讯资料来源：普氏能源资讯一月10年8月2月11日至8月11日2012年2月二月一月四月四月君8月12日-13年8月13日2月14日8月14日2月15日15年8月君七月七月九月九月十一月十一月十二月十二月10年8月一月2月11日-8月11日-2月12日-8月12日-2月13日13年8月一月二月二月四月四月君君七月七月九月九月2月14日至8月14日至2月15日15年8月十一月十一月十二月十二月 能源周刊| 2010年7月21日8参考：GR10JUC十一月亚洲–精制产品图表21：新加坡石脑油/迪拜裂缝（美元/桶）图表22：新加坡喷气机/迪拜裂缝（美元/桶）1020185161401210-586-1042009201020092010资料来源：普氏能源资讯资料来源：普氏能源资讯图表23：新加坡改航（喷射/汽油）（美元/桶）图24：新加坡瓦斯油/迪拜裂缝（美元/桶）62041521005-202009201020092010资料来源：普氏能源资讯资料来源：普氏能源资讯图表25：新加坡HSFO180 /迪拜裂缝（美元/桶）图表26：粘胶价差（FO180 / FO380）（美元/吨）212010-28-46-64-82-100-122009201020092010资料来源：普氏能源资讯资料来源：普氏能源资讯一月一月一月二月二月二月四月四月四月君君君七月七月七月九月九月九月十一月十一月十一月