棉花图表快报：抛储成交价格略涨,郑棉发力上行

专业 客观 共创金石价值 请务必阅读最后一页的免责条款 商品研究·农产品 2010年08月12日 董淑志、杨国琦 021-61941551 0991-2361734 dongsz@jsfco.com yanggq@jsfco.com.cn 棉花图表快报 抛储成交价格略涨 郑棉发力上行 报告摘要： 1、 据中国海关统计，7月份中国外棉进口量约16.9万吨，环比减少4.7％，同比则增加28.5％。 2、8月11日计划投放储备棉14483.23吨；最高成交价18920元/吨（净重），平均品级328级；最低成交价17150元/吨（净重），平均品级528级；当日储备棉折328级均价较昨日有所上涨，为18453元/吨 行情综述： 国际： 路透纽约8月11日电----洲际交易所(ICE)棉花期货周三小幅下挫,交易商称因投资人获利了结,市场交投清淡,因市场人士准备美国农业部(USDA)明日公布月度供需报告。指标12月棉花合约CTZ0下滑0.23美分,报每磅80.0美分。 12月合约的交投区间为80.33-81.19美分,为周二79.09-81.25美分交投区间的内移日，12月合约成交量为6,537口，总交易量为8,740口,较30日均值14,942口减少41.51%. 国内： 近日国家储备棉开始投放市场,从市场反馈来看，棉商担忧后市行情,降价销售企业增多,但成交状况仍较差。部分纺织企业积极参与竞拍，大部分纺织企业仍继续观望。新棉整体生长较为理想，预计8月底9月初山西、陕西、天津等地即可有新棉零星上市。11日中国棉花价格指数（CC Index 328）18126吨，跌16，429级棉到厂均价17714元/吨，跌39。 操作建议： 近日商品市场疲软，郑棉主力合约依旧我行我素，虽然上方空间受限，但整体来看上涨通道保持完好。操作建议，前多继续持有，止盈位17000、17200元/吨。 棉花数据跟踪一览表 核心数据 8月11日 8月10日 变化幅度 ICE期棉12月 80.85 81.01 +0.84 ZCE期棉5月 17290 17200 +90 ZCE期棉1月 16700 16825 +95 Zce/Ice 221.07 229.57 -8.5 M 级指数 92.04 91.34 +0.7 棉 价 Cnctton B（328） 18123 18123 0 ICE ICE期棉持仓 189477 186324 +3153 金石研究 | 商品报告 请务必阅读最后一页的免责条款 - 1 - 专业 客观 共创金石价值 ICE登记库存 ZCE期棉持仓 313920 329880 -15960 ZCE期棉注册仓单 251 251 0 ZCE ZCE实盘抛压 0.64% 0.61% +0.03% 期现基差变化 -447 -357 -90 内外价差（1%） -1972 -2149 +177 价 差 内外价差(滑准) -1558 -1733 +175 涤纶短纤 9630 9630 0 替代 粘胶短纤 17270 17250 +20 图表 1 2004年以来ICE、ZEC期棉和国内现货市场价格走势 10000110001200013000140001500016000170001800019000200002004-6-1 2005-6-1 2006-6-1 2007-6-1 2008-6-1 2009-6-1 2010-6-10.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.00100.00ZCE近月棉价 N- price of CZCE cotton futuresCncotton B (328)ICE近月棉价 N-price of ICE cotton futures 数据来源：文华财经 金石期货研究所 金石研究 | 商品报告 请务必阅读最后一页的免责条款 - 2 - 专业 客观 共创金石价值 图表 2 2005年以来ICE期棉登记库存走势 05000010000015000020000025000030000035000040000011-01-05 11-01-06 11-01-07 11-01-08 11-01-090.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.00100.00登记库存（吨）Certified Stock (ton)纽棉近月期价 Nearby price of ICE cotton futures 数据来源：文华财经 金石期货研究所 图表 3 2004年上市以来郑棉期现基差走势 10000110001200013000140001500016000170001800019000200002004-6-1 2005-6-1 2006-6-1 2007-6-1 2008-6-1 2009-6-1 2010-6-1-4000-3000-2000-10000100020003000期现基差 Basis郑棉近月期价NearbypriceofCZCEcotton 数据来源：文华财经 金石期货研究所 金石研究 | 商品报告 请务必阅读最后一页的免责条款 - 3 - 专业 客观 共创金石价值 图表 4 2004年上市以来郑棉仓单注册仓单量及其价格走势 010002000300040005000600070008000900010000110001200009-30-0404-01-0509-30-0504-07-0610-13-0604-13-0710-12-0703-07-0804-14-0805-21-0806-26-0807-31-0809-04-0810-17-0811-21-0812-26-0802-10-0903-17-0904-22-0906-01-0907-06-0908-10-0909-14-0910-27-0912-01-0901-06-1002-10-1003-24-1004-29-1006-04-1007-14-101000010500110001150012000125001300013500140001450015000155001600016500170001750018000注册仓单有效预报郑棉指数 数据来源：文华财经 金石期货研究所 图表 5 2004年上市以来郑棉期价实盘压力走势 1000011000120001300014000150001600017000180002004-9-30 2005-9-30 2006-9-30 2007-9-30 2008-9-30 2009-9-300.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%120.0%郑棉指数 CZCE cotton futures index实抛压指数 Effective short delivery pressure潜抛压指数 potential short delivery pressure 数据来源：文华财经 金石期货研究所 金石研究 | 商品报告 请务必阅读最后一页的免责条款 - 4 - 专业 客观 共创金石价值 图表 6 2005年以来进口棉成本与国内现货价格走势 8000100001200014000160001800020000Jul-05Oct-05Jan-06Apr-06Jul-06Oct-06Jan-07Apr-07Jul-07Oct-07Jan-08Apr-08Jul-08Oct-08Jan-09Apr-09Jul-09Oct-09Jan-10Apr-10Jul-101%关税下折进口棉成本 Imported cost by tariff of1% 滑准税下折进口棉成本 Imported cost by sliding-scale duties 国家棉花指数（CNCottonB） 数据来源：文华财经 金石期货研究所 图表 7 2005年以来进口棉成本与国内棉价差走势 8000100001200014000160001800020000Jul-05Oct-05Jan-06Apr-06Jul-06Oct-06Jan-07Apr-07Jul-07Oct-07Jan-08Apr-08Jul-08Oct-08Jan-09Apr-09Jul-09Oct-09Jan-10Apr-10Jul-101%关税下折进口棉成本 Imported cost by tariff of1% 滑准税下折进口棉成本 Imported cost by sliding-scale duties 国家棉花指数（CNCottonB） 数据来源：文华财经 金石期货研究所 金石研究 | 商品报告 请务必阅读最后一页的免责条款 - 5 - 专业 客观 共创金石价值 图表 8 2005年以来美元与欧元相对人民币汇率走势 67891011122005-7-11 2006-7-11 2007-7-11 200