房地产行业事件点评：多地房地产调控措施再出台，旨在稳定房价

房地产行业事件点评 1 房地产行业 证券研究报告 行业报告 发布日期：2017年03月20日 星期一 爱建证券有限责任公司 多地房地产调控措施再出台，旨在稳定房价 研究所 事件要点 北京：居民家庭名下在本市已拥有1套住房，以及在北京市无住房但有商业性住房贷款记录或公积金住房贷款记录的，购买普通自住房的首付款比例不低于60%，购买非普通自住房的首付款比例不低于80%。同时，暂停发放贷款期限25年以上的个人住房贷款；广州：规定本市户籍的单身人士限购一套房，非本市户籍居民家庭限购一套房，且需要提供连续5年在本市连续缴纳个人所得税缴纳证明或社会保险缴纳证明；石家庄：非本市户籍居民家庭限购1套房，公积金贷款首付提升至30%，且非本市户籍家庭不得通过补缴个人所得税或社会保险购买住房；郑洲：凡是属于补缴社保或个税证明的非郑州户籍家庭,补缴日期在3月17日之后的,将不再作为购房的有效凭证。 事件点评 市场对货币收紧预期使得部分购房者会加快购房速度以防止政策出台后带来无法购房的风险。换句话说，政策收紧前的缓冲期内，部分购房者采取恐慌性购房的做法会增加，从而使得部分地区的房价出现连续上涨。 自2016年10月起，多地已经对房地产市场进行多次调控政策，包括限购限贷政策、变现加息以提高银行资金压力等措施来对房地产市场进行降温。市场略有平稳,但仍不够稳定。我们可以看到北京地区的房价出现连续17个月的上涨。不过随着两会召开期间再次申明“房子是用来住的”这一政策，这次调控紧随其后,也是属于预期范围内。同时，我们可以看到经过2016年的房价上涨后，对需求端已经出现了一定的透支。结合限购限贷政策的频出，以及信贷边际趋紧的大背景下，我们依旧判断行业将开始进入“量价齐跌”。 风险提示：政策调控趋严，房产需求出现下滑。 研究员：刘孙亮 TEL：021-32229888-25517 E-mail:liusunliang@ajzq.com 执业编号：S0820513120002 行业评级：同步大市 行业表现（52周） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 PE（TTM） 18.99 最新PB 2.62 （%） 1个月 6个月 12个月 绝对表现 2.81% 0.19% 2.87% 相对表现 1.71% -3.47% -4.94% 数据来源：Wind，爱建证券研究所 房地产行业周报 2 注册证券分析师简介 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 投资评级说明 报告发布日后的6个月内,公司/行业的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准。 公司评级 强烈推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅15%以上 推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅5%～15％ 中性：预期未来6个月内，个股相对大盘变动在±5%以内 回避：预期未来6个月内，个股相对大盘跌幅5%以上 行业评级 强于大市：相对强于市场基准指数收益率5％以上； 同步大市：相对于市场基准指数收益率在-5％～+5％之间波动； 弱于大市：相对弱于市场基准指数收益率在-5％以下。 重要免责声明 爱建证券有限责任公司具有证券投资咨询资格，本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与我公司和研究员无关。我公司及研究员与所评价或推荐的证券不存在利害关系。 陆家嘴是间接持有我公司5%以上股权的股东。我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行服务或其他服务。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式发表、复制。如引用、刊发，需注明出处为爱建证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 爱建证券有限责任公司 地址：上海市浦东新区世纪大道1600号33楼（陆家嘴商务广场） 电话：021-32229888 邮编：200122 网站：www.ajzq.com