中邮证券晨报内参-大势分析
内部交流信息 中邮证券研发部提供 中邮证券晨报内参( 1 ) ——大势分析 2010年8月6日 投资策略............................................................................................................................................2 申银万国：修复性反弹意犹未尽 技术目标2750点.......................................................................................... 2 长江证券：市场短线调整或结束 将继续盘整数................................................................................................ 2 华泰证券：把握两条低吸主线 推荐11只股...................................................................................................... 2 国元证券：反弹是假象 整理至少到8月中旬.................................................................................................... 3 基金经理看市场................................................................................................................................4 国海富兰克林基金：淘金消费类周期性及新兴产业.......................................................................................... 4 市场强震基金现分歧 南方基金年内看高到3000点.......................................................................................... 4 大成：民生绿色经济预计成“十二五”规划亮点.............................................................................................. 5 国联安基金：银行地产有望成下轮反弹急先锋.................................................................................................. 5 中欧基金：关注可转债机会................................................................................................................................. 6 上投摩根：急跌仍属正常 后市可关注消费板块................................................................................................ 6 公募基金：经济转型消费行业最受益................................................................................................................. 6 机构多空视野....................................................................................................................................7 最"瘟"板块补涨潜力 大摩:今年看至4000点..................................................................................................... 7 地产股承受沉重沽压............................................................................................................................................. 7 强势股聚集人气 削弱调整压力........................................................................................................................... 7 传银监会进行更严厉压力测试............................................................................................................................. 8 内部交流信息 中邮证券研发部提供 投资策略 申银万国：修复性反弹意犹未尽 技术目标2750点 近日大盘尾市喜怒无常。周二尾市1小时急挫四五十点，周三尾市1小时则持续上涨约五十点。这反映出几个信号：第一，多空在目前的点位分歧加大，投资者对尾市的风吹草动都十分敏感，既担心被套，又担心踏空，矛盾的心态凸显。第二，2700点附近作为技术上0.382和1/2的中位区，可能难以一气呵成地通过，而5月份的两个高点分别为2680点和2686点，构成相应的颈线位，周二在2681点遇阻回落也没什么不正常。第三，反弹意犹未尽。我们虽然对中期行情持相对谨慎观点，但尚不能断定此轮反弹结束。短线看，股指经过适当的整固之后，多方再伺机上试的可能性较大。 从月度观察，8月份的反弹行情可能没有7月份那样顺利。上证指数2750点附近的压力较大，下档2500点左右则可能有支撑。2319点未必是真正的大底，但近阶段破位的可能性较小。首先，2009年8月以来的调整趋势未变，月K线组合显示构成的下降通道尚无打破的迹象。2010年4、5、6连续三个月的月K线收阴后，7月份拉出一根中阳线，这是对前期超跌的反弹修复。即使在2008年的熊市状态里，也没有出现月K线连拉三阴的现象，2009年的第二季度连拉三根月阴线，显示大盘处于弱势格局。其次，超跌有反弹。2010年7月探至2319点，接近中期下降通道的下轨线，酝酿技术性反弹。上证指数自3181点跌至2319点，反弹半分位的技术目标在2750点。再次，反弹究竟在何处遇阻，我们难以判断，不过我们认为，此轮修复性反弹之后，将来可能还有调整的压力。 长江证券：市场短线调整或结束 将继续盘整数 虽然周线级别上的技术指标仍然位于不高的位置，这预示着中期仍存在上升空间。但是从日线指标上看，日线KDJ、RSI 等指标呈现高位整理态势，这可能需要股指进行震荡整理来加以修复，因此短期内上证指数在周二和周三形成的高低点之间即2590-2681点区间震荡盘整数日的可能性较大。 华泰证券：把握两条低吸主线 推荐11只股 经历了红七月之后，八月初大盘就出现了变数。周二两市股指尾盘跳水，双双失守5日线。周三早盘继续下探，沪指一度跌破2600点，但尾盘1小时逢低吸纳的资金涌入，大盘快速上攻，最终两市股指双双收红。 我们对后市依旧保持谨慎乐观。回顾本轮上涨的一些支撑因素，仍能推动行情的继续走好。首先是政策不确定性的消除。市场从3181点调整以来，主要的触发调整因素包括政府应对经济过热的紧缩措施和针对房地产的严厉调控政策。在政府主动调控下，各种经济指标开始逐季下滑。为了应对经济进一步下滑带来的风险，市场已经预期不会有更加严厉的地产政策出台，比如房产税至少不会马上推出。政府也开始注意防范类似2008年的超调造成经济失速风险，开始推出区域性和行业性的刺激政策：包括加大对西部的投入、投资6822亿元建设23项重点工程、密集制定新兴产业规划、推进收入分配改革、出台鼓励民间投资的新36条等。 其次是市场价值回归的需要。经历了7月份的上涨，A股整体市盈率为19.02倍，市净率为2.76倍，仍处于历史上较低的区间。作为A股权重最大的板块，银行股的整体市盈率仅为11.24倍，市净率为2.04倍，这在全世界范围都是比较便宜的。经济下滑的风险已经被反映在低估值之中。 再者，资金面也支持A股上行。基金在二季度大幅减仓10个点以上，仓位已经降至7成左右，继续减仓的动力大大减弱，补仓的资金则相对充裕；同时还有相当数量的新基金仓位很低，手中弹药充足。人寿、平安、太保三大保险公司跑步进场，人寿在2500点上方再砸百亿买基金。上周五在2640点上方，保监会又出新政，或有4000亿保资被允许进入A股。目前阶段机构仍然在积极介入，即使在周二大跌当日的成交回报榜上，也可以看到不少机构买入的身影。因此，我们认为即使市场有进一步的调整，前期平台中枢2550 内部交流信息 中邮证券研发部提供 点附近也是一个相当安全的区域。 投资思路上，我们建议关注价值回归和国家政策导向两条主线。由于我们判断目前的行情是超跌之后的价值回归行情，因此可以从超跌和低估值的角度寻找个股，主要是一些具备业绩支撑的二线蓝筹，如中煤能源、万科A、鲁泰A、江淮汽车等。同时关注消费升级的电器、服饰和高端白酒，如格力电器、凯撒股份和泸州老窖等。另一条主线紧跟国家政策方向，布局西部和新兴产业个股。由于国家对西部支持力度的不断加大，西部将迎来建设的高峰期，使得西部的建材和资源类企业不但不受调控的影响，反而能够逆势走强，可关注如青松建化、祁连山、天山股份、八一钢铁等个股。此外，新能源、3G、新材料和新技术等领域代表社会的未来，这些行业中的优质公司有望走出独立行情。 国元证券：反弹是假象 整理至少到8月中旬 市场在近期经常回表现逼空后的强势整理特征，个股机会也在分化中体现不同时段的活跃程度，但在前日的文章中我们说到了地产股仍要补涨，说明市场依然在寻找洼地来逐渐填平，尤其对于市场的判断，我是很坚持我现在的看法，整理要花费3周左右的时间，是个强势整理的反复格局，不悲观也不乐观，在整理后股指仍有机会逼空，但目前不会因为周四的阳线就不整理，而空间的看法，我在前日和周三的文章中也给定了答案，我在重申一下关于回调的看法，还是我的那句话“二三联防”类型，以2600点为中轴，先看20点的支撑力度，也就是说2580点出现契机的概率很大，周四盘中最低也在这个点位就出现了支撑，也体现了近2日我对于市场的看法验证，而接下来的“三”就是在“二”的基础上，再次下跌30点，也就是2550点上下，基本是整理的极限了，故此，在这样的反复中，市场回以很多个股的波段形式完成和度过，所以，我强调在8月份选股不重要，重要的是节奏。 那么对于行情要总体有个看法，在6月份我预测7月份行情比想象中更加乐观，而在7月份的时刻，我预测8月份是不悲观也不乐观，有高点反复中产生，但震荡星十分巨大，节奏很关键，那为什么能提前就给定这样的一个框架呢？其实在本轮反弹以来，重要的一个环节是超跌反弹的性质要被认清。最主要的业绩不能有效的见底回升，投资增速不能
