技术研究2010年8月5日新兴市场技术策略8月流动性不改变趋势 总览欧洲，中东和非洲地区：美元/土耳其镑准备跌破两年趋势线拉丁美洲：EUR / MXN隔夜风险亚洲：美元/马币紧随美元/新加坡元跌破2008年低点图1：波罗的海干货和DJ运输目前的趋势相反乔丹·科蒂克（Jordan Kotick）+1 212 412 1137菲利普·罗伯茨+44 (0) 20 7773 2246麦克尼尔咖喱+1 212 412 5391德伦·萨林（Dhiren Sarin）+44 (0) 20 7773 5429杰伊·戈文德（Jay Govender）+1 212 412 7656资料来源：彭博社在5月下旬第三次未能突破4000-4500阻力后，波罗的海干散货指数较5月26日的峰值下跌了53％。传统上，这将是市场/增长的令人不安的迹象，但我们认为这次并非如此。与其他运输量表一起使用时，该指数往往是最有效的。当作为一个扇区/一组索引的传输相互确认时，会发出更强，更可靠的信号。鉴于波罗的海干散货运价指数与大多数运输行业指标的发展方向相反（例如，DJ运输公司在过去一个月内上涨了近16％，并且仍呈上升趋势），我们认为这是趋势的例外，并且继续如果8月份股市/风险没有增强，则将其视为整体稳定。请参阅第5页后开始的分析证明和重要披露 巴克莱资本|新兴市场技术策略欧洲，中东和非洲捷克共和国欧元/捷克克朗上周急剧跌至2010年新低，美元/捷克克朗也即将发布有意义的看跌信号。跌破18.43（近两年的趋势支撑）将指向之前的低点18.31和17.87。每周动量不会超卖，并允许进一步的看跌价格行动。对于欧元/捷克克朗，旧区间低点24.83 / 95现在充当阻力；反对这里，风险是24.34的测试。以色列USD / ILS上周跌破了60周的平均水平，现在威胁要跌破两年趋势线附近的支撑位3.75。周五收盘跌破3.75可能将焦点转向3.66附近的2010年低点，尤其是在每周动量看跌且美元/国际劳工组织公布7月份看跌反转的情况下。特拉维夫25号机场也转正，这增加了看涨的证据。只要1129充当支持。 巴克莱资本|新兴市场技术策略图2：欧元/捷克克朗，美元/捷克克朗资料来源：CQG图3：USD / ILS，特拉维夫25资料来源：CQG2010年8月5日2 巴克莱资本|新兴市场技术策略拉丁美洲巴西在过去的六周中，欧元/巴西雷亚尔修正了更高的价格，但是有证据警告说，逆势反弹已不复存在。随着每日动量振荡器滚动看跌，价格行动相对于长期趋势线和阻力位2.3185 / 2.3435停滞，我们的注意力已经转向六周趋势线支撑位2.2665。持续的突破将确认回到趋势，在长期回撤和回撤之前打开对6月底低点2.1610的重新测试。2.09区域中的渠道支持。EMBI +在多次未能克服341bps / 347bps区域的回撤和拥塞阻力之后，利差已急剧下降，4月/ 6月趋势线的支撑表明恢复了较大的收窄趋势。最初的下行目标被认为是支撑位在249bp / 237bp区域的汇合点，但这应该被证明是暂时的停滞点，然后再推至新的低点至216bps，并可能跌破。 巴克莱资本|新兴市场技术策略图4：欧元/巴西雷亚尔每日和每月图表资料来源：CQG图5：EMBI +点差日线图资料来源：CQG2010年8月5日3 巴克莱资本|新兴市场技术策略亚洲印度 随着NIFTY继续创下2010年的新高，印度正在出现新的寻求风险的环境，并且有可能进一步攀升至5545。 5年期掉期收益率可能测试7.50 / 52；高于该区域的复苏表明将更可持续地上升至7.86。到目前为止，美元/印度卢比的响应速度相对较慢，尽管市场回落至100天以下以测试45.25 / 50的风险正在增加。区。马来西亚美元/马币本周跌至新的2010年低点，看跌风险正在增加，重返2008年低点附近3.10。我们预计阻力位将保持在3.23。随着股市也恢复了其更大的牛市趋势，我们正在等待收盘价高于1367（2008年下跌的最后斐波那契回撤位），以引发下一波MYR购买浪潮。隆指仍然保持看涨压力，但高于2010年第一季的高点1348。 巴克莱资本|新兴市场技术策略图6：美元/印度卢比，漂亮和5年掉期利率资料来源：CQG图7：美元/马币和马来西亚KLCI资料来源：CQG2010年8月5日4 巴克莱资本|新兴市场技术策略全球技术战略研究分析乔丹·科蒂克（Jordan Kotick）技术策略主管+1 212 412 1137德伦·萨林（Dhiren Sarin）技术策略+44 (0) 20 7773 5429菲尔·罗伯茨技术策略+44 (0) 20 7773 2246杰伊·戈文德（Jay Govender）技术策略+1 212 412 7656麦克尼尔咖喱技术策略+1 212 412 5391朱迪·帕达亚切（Judy Padayachee）+27 (0)11 895 53502010年8月5日5 分析师认证我们，乔丹·科蒂克（Jordan Kotick），菲利普·罗伯茨（Philip Roberts），麦克尼尔·库里（MacNeil Curry），迪伦·萨林（Dhiren Sarin）和杰伊·戈文德（Jay Govender）在此证明（1），本研究报告中表达的观点准确反映了我们对本研究中提及的任何或所有标的证券或发行人的个人观点。 （2）我们的薪酬中没有任何部分与本研究报告中表达的具体建议或观点直接或间接相关。重要披露有关与本研究报告相关的公司的最新重要披露，请向以下机构发送书面请求：巴克莱资本研究合规部，纽约第七大道745号，第17层，纽约，NY 10019或访问https：//ecommerce.barcap。 com / research / cgibin / all / disclosuresSearch.pl或致电212-526-1072。巴克莱资本与研究报告中所涉及的公司开展业务并寻求开展业务。 因此，投资者应注意，巴克莱资本可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。 对巴克莱资本的任何提及均包括其附属公司。 巴克莱资本和/或其附属公司（以下简称“公司”）定期交易，通常作为委托人交易并通常（作为做市商或其他方式）提供作为本研究报告主题的债务证券（及其相关衍生工具）的流动性。 公司的自营交易账户可能在此类证券和/或衍生工具中拥有多头和/或空头头寸，这可能与投资客户的利益构成冲突。 在允许的情况下，并受到适当的信息壁垒限制，该公司的固定收益研究分析师会定期与其交易台人员互动，以确定固定收益证券的当前价格。公司的固定收益研究分析师会根据各种因素获得报酬，这些因素包括但不限于他们的工作质量，公司的整体绩效（包括投资银行部门的盈利能力），盈利能力和收入。固定收益部门以及投资客户进行研究的公司的未偿还本金和交易价值，获利能力以及潜在利益，涉及分析师所涵盖的资产类别。 如果从巴克莱资本交易台获得了任何历史价格信息，该公司不代表其准确性或完整性。 所有水平，价格和价差均为历史记录，并不代表当前的市场水平，价格或价差，自本文档发布以来，其中某些或全部可能已更改。 巴克莱资本（Barclays Capital）生产各种研究产品，包括但不限于基本面分析，股票挂钩分析，定量分析和交易建议。 一种类型的研究产品中包含的建议可能与其他类型的研究产品中包含的建议有所不同，无论是由于不同的时间范围，方法论还是其他原因。 本出版物由Barclays Bank PLC的投资银行部门Barclays Capital和/或其一个或多个关联公司准备，如下所示。本出版物仅供参考。本出版物中显示的价格是指示性的，巴克莱资本（Barclays Capital）不提供购买或出售或要求购买或出售任何金融工具的要约。除与巴克莱资本有关的披露外，本出版物中包含的信息均来自巴克莱资本认为可靠的来源，但巴克莱资本不代表或保证其准确性或完整性。本出版物中的观点仅代表Barclays Capital的观点，并可能随时更改，Barclays Capital没有义务更新其观点或本出版物中的信息。本报告中的分析师建议仅或完全反映了作者的建议，这些意见的制定独立于任何其他利益，包括巴克莱资本和/或其分支机构的利益。巴克莱资本，任何关联公司，或其各自的高级管理人员，董事，合伙人或雇员均不对因使用本出版物或其内容所造成的任何直接或间接损失承担任何责任。本出版物中讨论的证券可能并不适合所有投资者。巴克莱资本建议投资者独立评估本出版物中讨论的每个发行人，证券或工具，并咨询他们认为必要的任何独立顾问。由于相关经济市场的变化（包括市场流动性的变化），任何投资的价值和收益可能会每天波动。本出版物中的信息无意于预测实际结果，该结果可能与所反映的结果大不相同。过去的表现并不一定表示未来的结果。根据2000年《金融服务和市场法》（《金融促进令》 2005年）第19条的定义，该通讯在英国和欧洲提供给投资专业人士。在投资相关事项上具有专业经验的人员所依赖。与之相关的投资仅适用于此类人员，并且仅与此类人员订立。巴克莱资本是由金融服务管理局（FSA）和伦敦证券交易所的成员授权和监管的。美国注册经纪人/交易商兼FINRA（www.finra.org）成员巴克莱资本公司（Barclays Capital Inc.）正在美国分发本材料，并对此承担责任。任何希望通过本文讨论的任何证券进行交易的美国人，都应仅通过与位于纽约第七大街745号，纽约10019的美国巴克莱资本公司的代表联系来进行。此材料由加拿大巴克莱资本公司发行。 Canada Inc.，注册投资交易商，IIROC成员（www.iiroc.ca）。在遵守上述出版物条件的前提下，授权金融服务提供商Absa Bank Limited的投资银行部Absa Capital（注册号：1986/004794/06）将在南非分发本材料。 Absa Bank Limited受南非储备银行监管。本出版物不是（也不是）2002年第37号（南非）《金融咨询和中介服务法》所定义和/或考虑的建议，也不是其他任何金融，投资，交易，税收，法律，会计，退休，精算或其他专业建议或服务。希望以本文讨论的任何证券进行交易的任何南非个人或实体，都应仅通过与南非的Absa Capital代表联系，该代表位于豪登省约翰内斯堡桑顿市爱登巷15号爱丽丝巷15号，豪登省2196。AbsaCapital是Barclays Capital的关联公司。非美国除非当地法规允许，否则人员应通过其所在国家/地区的巴克莱银行（Barclays Bank PLC）分支机构或分支机构联系并执行交易。在日本，外汇研究报告由巴克莱银行PLC东京分行准备和分发。其他研究报告由巴克莱资本日本有限公司分发给日本的机构投资者。 Barclays Capital Japan Limited是一家在日本注册成立的股份制公司，注册地址为日本东京都港区六本木6-10-1邮政编码106-6131。它是巴克莱银行（Barclays Bank PLC）的子公司，也是由日本金融服务局（Financial Services Agency）监管的注册金融工具公司。注册编号：关东再三极町（金商）第143号。巴克莱银行有限公司香港分行作为香港金融管理局监管的授权机构，正在香港分发本材料。注册办事处：香港中环皇后大道中2号长江中心41楼。巴克莱银行（Barclays Bank PLC）法兰克福分行正在德国联邦银行（BaFin）的监督下在德国分发此材料。该材料由马来西亚巴克莱资本市场有限公司在马来西亚发行。迪拜国际金融中心（注册号0060）中的巴克莱银行有限公司受迪拜金融服务管理局监管。巴克莱银行PLC-DIFC分行只能从事其现有DFSA许可范围内的金融服务活动。阿联酋的巴克莱银行（Barclays Bank PLC）受阿联酋中央银行监管，并被许可从事商业活动，作为一家商业银行的分支机构在迪拜阿拉伯联合酋长国以外注册成立（牌照号：13/1844/2008，注册办事处：建筑物迪拜市Sheikh Zayed路