基金每日投资策略：两市结构性调整,趋势不改

http://www.etf88.com TEL：0571-88086553易天富基金研究中心 2010年8月5日 报告类型：日报 wxj@etf88.com两市结构性调整 趋势不改 市场信息 一、4 日晚间，国家统计局在网站上公布了 2005 年以来全国房地产开发企业商品房待售情况，以及 2009年全国房地产开发企业商品房竣工、销售和待售情况。数据显示，截至 2010 年 6 月末，全国商品房待售面积一共为 19182 万平方米，接近 2 亿平方米，同比增长 6.4％，其中住宅面积为 10646 万平方米，同比增长 0.2％。如果按照每套住房 100 平方米来估算，一亿平方米全国住宅待售面积意味着有100 万套左右的商品房待售。 二、路透社周四引述消息人士称，银监会要求商业银行将第三套房审批权限上收到总行。中国银监会近日建议各商业银行暂停北京、上海、深圳、杭州四地的第三套个人房贷；同时，对于未叫停的地区，第三套房的首付要提高至六成、利率上浮 50%。 三、国家外汇局提出，各级外汇管理部门要加快转变外汇管理理念和方式，大力推进外汇管理重点领域改革：要将进出口核销改革推向深入，认真总结进口核销改革试点经验，条件成熟后在全国推广。 四、与美元的疲软态势不同，近期日元汇率持续走强。昨日，美元兑日元一度跌破 85.5 水平，创下近 8个月以来的新低。日元升值使日本出口企业蒙受压力。 五、8月4日，台湾“金融监督管理委员会”(FSC)文件“保险业办理对外投资管理办法第十二条修正草案”表示将在 8 月底计划放宽规定，允许台湾保险商投资于祖国大陆证券，预计将有 3200 亿新台币(折合人民币约 682 亿元)就将陆续通过 QFII 形式流入大陆证券、债券市场。 六、2010年上半年寿险保费达 8000 亿。2010 年 1-6 月份产寿险分别增长 33.7%和 33.5%，增速前高后低。银保渠道是寿险市场增长的主要渠道，多数大中型保险公司银保新单同比增幅为在 70%以内。 七、8 月 5 日，央行将发行 120 亿元 3 个月(91 天)央票，值得注意的是，本期 3 个月央票发行量较上一期减少 100 亿元，为连续第二周下降。同样的情形也出现在了 1 年期央票身上。 大盘综述与分析 周四，两市小幅低开后，展开窄幅震荡调整。早盘，消费类、创业板等个股表现强势，而煤炭、金融、地产等权重板块领跌两市，沪指、深成指几乎是在昨日收盘价下方运行，但中小板指数却是全天飘红。午后，受中石化拉升影响，股指小幅震荡上升，沪指一度翻红。随后由于买盘严重不足，权重板块再次拖 http://www.etf88.com TEL：0571-88086553累股指，两市继续维持震荡格局。尾盘，股指再度出现跳水，两市一度跌幅超过 1%，最终权重股有所回升，两市跌幅有所收容。截至收盘，沪指报 2620.76 点，跌 17.76 点，跌幅 0.67%，成交 1170 亿元，深证成指报 10768.1 点，跌 102.30 点，跌幅 0.94%，成交 993.2 亿元。两市合计成交 2163.2 亿，较前一交易日基本持平。从盘面看，股指虽然下跌幅度较大，但盘面仍然非常活跃，其中受益于通货膨胀、有重组题材的个股涨幅居前，而受政策打压的金融、地产板块成为空头的最大主力。两市个股涨跌各半，其中涨停达到7 只，没有跌停股。从行业上看，商业百货、生物制药、食品、酿酒、农行等板块涨幅居前；地产、煤炭、金融、超级大盘股、融资融券等品种跌幅居前。 消息面上看，路透社周四引述消息人士称，银监会要求商业银行将第三套房审批权限上收到总行。中国银监会近日建议各商业银行暂停北京、上海、深圳、杭州四地的第三套个人房贷；同时，对于未叫停的地区，第三套房的首付要提高至六成、利率上浮 50%。受此消息影响，地产、金融板块遭到市场的抛售。技术面上看，股指全天几乎在 5 日线下方震荡调整，盘中 12 日线起着明显的支撑作用，个股表现依然活跃，两市成交量没有缩小，而中小板指数涨幅则是实现了近 1%的涨幅，因此说明目前市场人气没有减弱。从 MACD、KDJ 等指标上看，两市近期有调整的需求。从 60 分钟线上看，沪指一直受压于 20 分钟线，但下方有 60 分钟线支持，因此预计近期向下调整的空间有限。 外围市场方面。周三美国股市小幅收高，盘面较为波动。好于市场预期的 ADP 私营企业就业数据以及令人振奋的美国服务业扩张迹象，暂时安抚了投资者对处在困境中的美国经济创造就业机会能力的担心。美国供应管理协会（ISM）报告称 7 月服务业活动指数小幅提高，为该指数连续第七个月上涨。ISM 宣布，7 月的 ISM 服务业指数为 54.3 点；经济学家对此的平均预期为 53.0 点。6 月的 ISM 服务业指数为 53.8 点。道琼斯工业平均指数上涨 44.05 点，收于 10，680.43 点，涨幅 0.41%；纳斯达克综合指数上涨 0.88%；标准普尔 500 指数上涨 0.60%。周三欧洲三大股市收盘涨跌不一，泛欧道琼斯 Stoxx 600 指数微涨 0.04%。英国富时 100 指数下跌 0.19%；德国 DAX 指数上涨 0.37%；法国 CAC40 指数上涨 0.35%。 基金市场分析 国家外汇管理局 4 日表示，下一阶段将大力推进外汇管理重点领域改革，包括继续保持对“热钱”的高压打击态势，有重点、有选择地推动资本项目改革，以及配合人民币汇率形成机制改革、积极推进外汇市场发展等。国家外汇管理局分局长座谈会日前在内蒙古自治区呼和浩特市召开。会议提出，将进出口核销改革推向深入，认真总结进口核销改革试点经验，条件成熟后在全国推广。择机启动出口收汇核销改革，继续推动贸易便利化；做好应对和打击“热钱”流入专项行动相关案件的查实和处罚工作，继续保持对“热钱”的高压打击态势。推进数据和系统整合，提高数据综合利用和监测分析水平，满足统计监测、分析预警、管理检查等方面的管理需求；四是在风险可控的前提下，有重点、有选择地推动资本项目改革；五是配合人民币汇率形成机制改革，积极推进外汇市场发展，研究增加符合市场需求的交易品种，强化对做市商的监管和指导。会议还提出，进一步提高外汇管理透明度。继续推进法规清理整合工作，完善法规整体框架。对于社会关注的热点问题，进一步加强与媒体和公众沟通交流；加强外汇储备经营管理，进一步拓展和完善投资渠道和平台建设，优化货币和资产摆布；贯彻全国人才工作会议精神，继续加强党风廉 http://www.etf88.com TEL：0571-88086553政、干部队伍和内控制度建设。会议认为，受国内外宏观经济环境影响，今年上半年中国外汇收支活动趋于活跃，人民币升值预期总体趋缓。下半年中国外汇收支形势总体可能仍然比较复杂，面临一定的不确定性，必须密切监测形势，深入评估风险，制定行之有效的应对预案和措施。 近期六部委表现要严厉打击非法黄金交易后，紧接着又表示对国外热钱继续保持“高压打击”态势，这不禁让社会公众怀疑国内的通胀形势或已比较严重，特别是在 7 月份 CPI 发布前期针对通胀预期接连发布“重典”，或也在暗示颇受期待的 CPI 第二次超出“容忍极限”已是大概率事件。 今日两市弱市震荡调整，其中主要原因是金融、地产等板块受政策面打压影响，从而遭受市场抛售，最终是拖累股指小幅下跌，其中深证市场表现要弱于沪市。但中小板指数却是表现活跃，涨幅近达到 1%。两市虽然小幅下跌，但成交量没有萎缩，个股涨跌各半，因此可以判断目前市场人气仍较为旺盛。从技术上看，两市全天在 5 日线下方运行，但下探至 12 日线处后迅速回升，可以看出 12 日线的支撑较为强劲。今天沪指的下跌表现为结构性，如果排除金融、地产板块的干扰，则今日两市是继续上涨的，其中金融、地产权重占比极小的中小板指数与中证 500 指数已经证明了这一点。从 MACD 指标上看，短期股指难有较大的突破，预计近期以震荡为主。从 60 分钟线上看，沪指一直受压于 20 分钟线，但下方有 60 分钟线支持，因此预计近期向下调整的空间有限。从盘面看，受益于益于通货膨胀、有重组题材的个股涨幅居前，而受政策打压的金融、地产板块成为空头的最大主力。因此，前期买入国投金融地产指数基金的投资者可以获利了结赎回该基金。而随着通货膨胀与人民币升值预期的加强，该类股票将受到市场的追捧，因此投资者可以选择持有该类股票较多的基金。 免责条款 本报告版权归“易天富基金研究中心”所有，如引用、刊发，需注明出处为“易天富基金研究中心(www.etf88.com)”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我研究中心及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我中心及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我中心不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。