瑞奇期货大豆市场早报

本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。 1 期货市场简述期货市场简述期货市场简述期货市场简述 周二，DCE 大豆市场连续上涨积累较大获利盘，5 月大豆大幅回吐前期部分涨幅收跌47元，报4000元/吨。晚间CBOT大豆继续在南方高热天气的担忧下以及原油上涨的带动下，11月大豆上涨8美分 /蒲式耳 ，报1018美分/蒲式耳。7月底 8月初是大豆生长的重要时期。 市场关注点市场关注点市场关注点市场关注点 1. 7月28日国家发展和改革委员会在其网站发布通知指出，近来一些地区出现灾害性天气，导致粮价上涨预期增强，一些企业盲目“跟风”抬级抬价在短时间内大量收购粮食，致使出现农民惜售、企业惜卖、市场供求一时骤紧的局面。这种做法扰乱了粮食市场秩序，给正常经营的企业带来困难，也不利于管理好通胀预期。 为保证粮油市场健康平稳运行，通知要求：严格执行质价政策。既不能压级压价损害农民利益，也不能抬级抬价扰乱市场秩序。加大监督检查和处罚力度。违法违规行为一经发现，要责成有关部门和单位立即取消企业的政策性粮油收储资格，三年内不得从事政策性收购。 2. 国家统计局新闻发言人盛来运7月15日答记者问时称，关于粮食产量的变化，夏粮产量虽然有所减产，但仍然是历史上的第三个好收成，2462亿斤，比去年仅仅少了8亿斤，仍然是一个不错的丰收年。至于秋粮的生产，目前从播种面积来看还是比较稳定的，虽然目前遭受了洪涝灾害的影响，产量的增长和水灾有关系，但是也不一定直接相关，如果后期管理得好，说不定还会取得一个好的收成，大家一定记得刚才这位同志提到98年的大洪水，当年98年的粮食恰恰瑞奇期货研究发展部 第223期 2010.8.4 周士荣 0791-6663529 大豆市场早报大豆市场早报大豆市场早报大豆市场早报 本报告观点及数据仅供参考 ，不作为投资依据。 2····大豆市场早报大豆市场早报大豆市场早报大豆市场早报····第第第第223期期期期 是我们历史上的高产年之一。目前我们粮食总的供求还是充足的，在这之前我们粮食连续六年丰收，库存比较充足，从总体的供求关系来讲，目前粮价的上涨不具有大幅上涨的基础。二季度中有些粮食的品种，包括小杂粮的品种确实涨幅较高，还是一种结构性的上涨。从粮价总体的走势来看，目前还是一个比较稳定的、缓慢的上升趋势，而这正是宏观政策特别是粮食价格政策支持的结果，因为政府每年都要提高粮食的收购价格，为了保护农民的种粮积极性，支撑着粮价缓慢上升的趋势。 从另一个角度来讲，粮食价格一定程度的上涨，不仅是支撑农民多种粮，提高农民种粮的积极性，另一方面也是农民收入的重要来源。目前广大农民中将近一半收入还是来自于农产品。农产品价格的波动，对CPI会产生一定程度的影响，也是不确定性之一。但是从另外一个方面来看，我们也要看到下半年价格的变化也有下行的因素。下行的因素主要有两个：一是去年物价上涨的翘尾因素从 7月份以后要逐步减小。二是当前工业产品的供求关系仍然是供大于求，对工业产品的价格上行产生一定的压制。综合来看，我们觉得全年的物价控制在3%左右这样一个目标还是有基础的。 3. 国家 确定冬菜籽临储收购期5月21日-10月31日，国标三等油菜籽在1.95-2.1元/斤市场价格区间内，中央财政对指定的加工企业收购油菜籽给予0.1元/斤一次性费用补贴，申领补贴收购总量不超过企业200天加工能力。 4. 中国 6月进口 620万吨 ，创出月度历史纪录。进口大豆港口库存达到650万吨。预计7月大豆到港560万吨 。 5. 8月2日德国油籽行业期刊《油世界》表示 ，在一些主产区天气恶劣影响下，全球2010年油菜籽产量可能会由2009年的5987万吨减少至5607万吨。 此产量预测低于油世界三周前预测的70万吨。产量下调的主要原因是预期欧盟油菜籽产量将低于预期。目前预测欧盟2010年油菜籽产量为1992万吨，年比下降170万吨。预测加拿大2010年油菜籽产量为1000万吨，低于去年的1180万吨。 预测全球10/11年度油菜籽消费量将高于产量，达到5770万吨，但低于09/10年度的6034万吨。原因是产量下降将导致供应量减少。 本报告观点及数据仅供参考 ，不作为投资依据。 3····大豆市场早报大豆市场早报大豆市场早报大豆市场早报····第第第第223期期期期 预测全球10/11年度油菜籽库存量可能会由上年度末的659万吨减少至496万吨。 油世界称，在欧盟油菜籽进口需求及前苏联出口供应量减少的情况下，预计全球10/11年度将更加依赖于加拿大油菜籽产量。 为了满足出口需求，预测2011年7月加拿大油菜籽库存量可能会由2010年的8月的138万吨减少至100万吨。 6. 综合媒体6月2日消息，中粮集团油脂油料部总经理王印基2日预计 ，中国2010年进口的大豆数量将达到甚至超过5,000万吨，而2009年为4,100 万吨。 国家粮油信息中心主任尚强民则预计，中国豆油进口量将从上一年度的约250万吨降至140万吨，与此对应，中国大豆进口量将从上一年度的4,100万吨左右增至4,750万吨。 7. 国家统计局根据对夏粮主产区抽样调查和非主产区统计，2010年全国夏粮总产量为12310万吨（2462亿斤）， 比上年减少39万吨（8亿斤）， 减少0.3%。 基本面情况基本面情况基本面情况基本面情况 现货报价 江苏地区四级豆油7500元/吨左右。江苏地区豆粕价格在3180元。国内港口进口大豆分销价格在3580元。 进口成本 美国大豆11月船期进口成本3775元/吨。 海关数据统计 中国海关总署公布数据显示，中国 6月大豆进口量为620万吨 （5月大豆进口量437万吨 ）， 较2009年同期增长了31.63 %。1至6月累计进口大豆2580万吨，较去年同期的2209万吨增长16.8%。 2010 年6月国内进口植物油总量为580000 吨（上月进口560000 吨），较2009年同期下降了24.68%。1至6月累计进口植物油317万吨，较去年同期 本报告观点及数据仅供参考 ，不作为投资依据。 4····大豆市场早报大豆市场早报大豆市场早报大豆市场早报····第第第第223期期期期 的344万吨相比下降7.8%。 权威机构报告 中国国家粮油信息中心（CNGOIC）最新 报告中表示，2010年中国油菜籽播种面积730万公顷，较上年增加10万公顷，增幅1.4%.预计2010年中国油菜籽产量1260万吨，较上年减少106万吨，减幅7.6%；2010年中国大豆播种面积为840万公顷，较上年减少40万公顷，减幅4.6%.预计2010年中国大豆的产量为1450万吨，较上年减少50万吨，减幅3.3%。 据美国农业部(USDA)2010年7月9日周五早晨公布的最新月度报告，预计美国2009/10年度大豆结转库存为1.75亿蒲，高于市场预测的1.71亿蒲式耳均值(预估区间1.38亿-1.95亿蒲)；美国农业部公布的2010/11年度美国新作物数据，预计美新豆结转库存为3.6亿蒲，高于市场预测的3.54亿蒲平均值(预测区间2.5亿-3.87亿蒲)。 据美国农业部(USDA)2010年6月10日周四早晨公布的最新月度报告，预计美国2009/10年度大豆结转库存为1.85亿蒲，高于市场预测的1.84亿蒲式耳均值(预估区间1.56亿-2亿蒲)；预计美国2010/11年度大豆结转库存为3.6亿蒲，高于市场预测的3.59亿蒲平均值(预测区间2.35亿-4.69亿蒲)。此外 ，本次报告的南美巴西、阿根廷10/11年度大豆产量分别为6500万吨和5000万吨。 观点建议观点建议观点建议观点建议 7月9日美国农业部公布的2010/11年度美国大豆和全球大豆结转库存仍然很高，大豆市场供应非常充裕。但市场进入了天气炒作行情，供应充足的基本面被暂时忘记，目前美国大豆处于关键生长期，美豆出现天气升水行情。这种行情是脉冲式的，具有比较大的不确定性。近期俄罗斯、乌克兰等地出现高温干旱天气，市场对小麦供应的担忧非常强烈，也触及到市场对美国大豆生长天气的担忧。 国内大豆行情会跟随CBOT 大豆行情，但幅度会小些。因国内大豆价位相对偏高，且港口大豆库存很高，预计仍以区间震荡为主，波动区间3740-4100元/吨。 由于今年油菜籽减产和国家有临储政策，植物油价格难有大的下跌空间。近期加拿大菜籽由于天气影响大幅减产，外围油菜籽价格的上扬有利于国内食用油 本报告观点及数据仅供参考 ，不作为投资依据。 5····大豆市场早报大豆市场早报大豆市场早报大豆市场早报····第第第第223期期期期 价格的走好，上涨 空间较大。而港口进口大豆库存比较大，加上后期进口大豆数量仍然较高，这对近期豆粕价格的上行有较大的压力。虽然近期猪肉价格回升较快，但并不支持目前豆粕价位的持续上涨，因两者之间的周期并不相同。近段时间豆粕价格快速上涨，超出了我们先前的震荡区间，豆粕的上涨来自于美盘大豆天气的炒作。我们认为豆粕基差会在零值附近徘徊，应关注远期合约的投资价值。 附图附图附图附图：：：： 豆粕基差 4000200022002400260028003000320034003600380040002008年9月19日2008年10月19日2008年11月19日2008年12月19日2009年1月19日2009年2月19日2009年3月19日2009年4月19日2009年5月19日2009年6月19日2009年7月19日2009年8月19日2009年9月19日2009年10月19日2009年11月19日2009年12月19日2010年1月19日2010年2月19日2010年3月19日2010年4月19日2010年5月19日2010年6月19日2010年7月19日-20002004006008001000基差现价期价