长城伟业期货化工品日报

2010年7月23日 化工品日报 敬请参阅最后一页的免责声明 报告摘要  行情述评：隔夜原油冲高回落基本上未对化工品期货价格形成压制，三大化工品期货早盘小幅低开后在逢低买盘簇拥下快速拉升，其中基本面稍好的LLDPE表现最为强劲，一举突破上方9500整数关口压力。国内股市近期超乎预料的强势无疑给多头的进攻注入了强心剂，市场跟涨不跟跌现象较为明显。从目前形态上来看，LLDPE价格似有反转迹象，而PTA和PVC价格仍处于空头趋势中，由此导致的操作策略也会有所差异。短期而言化工品期货价格仍有反弹动能，但在下游消费依然疲软的大背景下，要警惕连续上涨之后可能出现的调整。  交易策略：隔夜原油大涨，外围股市也大肆飙升，化工品市场笼罩在多头氛围之中，高开已成定局。今日PTA和PVC或将测试7200和7065一线的压力位，LLDPE将测试9700一线的压力位。操作上建议谨慎观望，不要追高。对于PTA和PVC，可考虑在压力位上冲不过的情况下少量放空。  重点关注： 国内股市走势 报告日期 2010-07-23 PTA1009 PVC1009 LLDPE1009 相关指数表现 长城伟业期货研究所 黄长友 肖流波 hcy@gwf.com.cn xlb@gwf.com.cn (0755）8279 0532 (0755）8253 7441 主要指数 收盘（结算价）） 涨跌 WTI 79.3 2.74 布伦特 77.82 2.45 道琼斯 10322.3 201.8 长城伟业化工日报 敬请参阅最后一页的免责声明 1、行情述评 PTA： 做多气氛浓厚，反弹延续 周四PTA期货主力合约低开后在逢低买盘作用下价格快速拉升，但在昨日我们所述的阻力位7140一带遭遇压力而回落，全天强势走势超出我们预期。1009收盘7130，日线上收中阳线。盘中走势来看，空头的主动减仓是价格上行的重要因素，上游PX价格上涨一定程度上也对PTA价格上行起到带动作用，且现阶段价格跟涨不跟跌现象较为明显，今日PTA的反弹预计仍将延续，但在连续拉升且基本面无重大改变的背景下，不排除价格冲高回落的可能性。近期主力资金向1101合约移仓的力度越来越明显，后市1009和1101合约间极有可能出现套利空间。 周四PTA现货市场行情小幅上涨，市场少量报盘涨至7050元/吨附近，买方询盘气氛清淡，主流商谈在6950-7000元/吨，实盘稀少。进口市场行情却有小幅的下滑，市场买气略显不足，台湾货报盘价格下滑5美元/吨至850美元/吨，下游递盘价格在840-845美元/吨，实际商谈价格在845美元/吨附近，韩国货报盘价格小幅下滑至830美元/吨，下游递盘价格在820-825美元/吨，实际商谈价格维持在825-827美元/吨。市场交易气氛冷清，实际商谈十分有限。 亚洲市场PX价格上涨16美元/吨至FOB韩国847美元/吨，MX市场行情上涨5美元/吨至FOB韩国735美元/吨，石脑油价格大幅上涨15美元/吨至CFR日本640—644美元/吨。MEG市场商谈价格为700—705美元/吨。 江浙涤丝市场部分细旦仍有小涨，粗旦报价平稳。涤短市场继续维持观望态势，1.4D涤短主流出厂报价在9300－9400元/吨，实际成交多可商谈，低价有在9200元/吨附近。 PVC： 跟随反弹，量能制约涨幅 在其它化工品期货及股市强势带动下，周四PVC主力合约价格跟随上扬，盘中触及7000整数关口后小幅回落，收盘6990，日线上收光头光脚小阳线。受量能制约，PVC价格涨幅较小，短期仍有被动上涨动能，但在7050附近恐面临一定压力。 周四华南地区PVC市场大体稳定，部分试探报高，普通5型电石料主流报6950-7000元/吨，普通乙烯料1000型7200-7250元/吨，成交量仍不多，商家操作犹豫，维持观望。华东地区市场整体维持平稳,在期货走高带动下，市场交投气氛略有好转，部分低端价格成交量有所增加，5型普通电石料主流报价在6850-6950元/吨，部分乙烯料送到价格在7200-7250元/吨。 国内电石市场整体行情仍显冷淡，内蒙、陕西地区电石价格仍出现下滑趋势。据悉，目前国内电石企业整体开工率不高，电石供应量的减少并未引起电石行情掉头回暖，下游PVC低迷的走势仍严重制约着电石行情的向好，企业多在亏损边缘勉强维持生产。 长城伟业化工日报 敬请参阅最后一页的免责声明 LLDPE：突破阻力位，反弹空间进一步打开 周四LLDPE主力合约低开后快速走高，盘中价涨量升，多头进攻欲望强烈，价格一举突破9500整数关口压力，日线上收中阳线。从走势上来看，隔夜原油冲高回落基本上未对LLDPE价格形成压制，国内股市低开高走使得市场做多力量坚决，在突破近期震荡区间上沿后，LLDPE的反弹空间被进一步打开，下一压力位在9800附近。 华南LLDPE市场总体报价持续报高，下游商家询盘积极性较高，交投气氛转好，7042报9050-9400元/吨。华东市场报价上涨，在线性方面较为明显，货源偏少的情况很突出，总体需求略不如昨日，成交尚可，7042报9100-9300元/吨。华北市场报价谨慎，LLDPE期货盘中攀升，市场询盘气氛转好，部分市场报价走高，高位成交一般，7042报9200-9300元/吨。 乙烯市场价格稳定在CFR东南亚795美元/吨，CFR东北亚849—851美元/吨。 2、宏观及行业要闻  国际能源署预测2011年世界石油需求增长将放缓 国际署近日发布报告称,预计2011年国际石油需求增长将放缓,日需求增长量将由今年的约180万桶减少至约130万桶。据分析,国际石油需求趋于稳定的主要原因有发达国家利用效率提高、多国经济刺激措施的逐步取消等。 此外,预计2011年世界石油需求增长将主要来自亚洲、中东和拉美的发展中国家。其中,中国占全球石油需求增长的比重将由今年的约一半减少至30%。 来源：国际能源网  贝南克：人民币需进一步大幅升值 美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称美联储)主席贝南克(Ben Bernanke)周三呼吁中国允许人民币进一步显著升值。他还表示，中国等存在贸易顺差的国家需要提高汇率弹性。 贝南克对参议院委员会(Senate Banking Committee)表示，中国已经在刺激内需方面取得了一些进展，但中国政府上个月决定不再实行钉住美元的汇率政策以来，人民币变化不大。 他在早些时候表示，美国已经在削减经常项目赤字方面取得了一些进展。美国经常项目赤字已经减半，达到国内生产总值(GDP)的3%左右。 但他表示，为防止赤字再度上升，需要继续进行全球调整。 这意味着，中国等贸易顺差国需要提高汇率弹性并刺激内需，以缓解全球失衡问题。 来源：隆众石化  翔鹭石化PTA动态 翔鹭石化PTA7月挂牌价执行7300元/吨，目前厂家装臵运行正常，产销平稳。8月中旬计划停车检修。 来源：隆众石化  宁夏英力特PVC动态 宁夏英力特化工电石法产能27万吨/年，企业计划在7月26日前后对其中的14万吨/年装臵进行停车检修，预计为期10天。 来源：隆众石化 长城伟业化工日报 敬请参阅最后一页的免责声明 3、基本面图表 原油 图表1： OPEC一揽子原油价格 图表2： WTI和BRENT原油期货价格 数据来源：WIND 数据来源：隆众石化 图表3：CFTC 美原油非商业头寸 图表4：美国原油库存 数据来源： BLOOMBERG 数据来源： BLOOMBERG PTA 图表5：PTA库存和收盘价 图表6： PTA市场价格 数据来源：文华财经 数据来源： 隆众石化 50.00 55.00 60.00 65.00 70.00 75.00 80.00 85.00 90.00 OPEC:一揽子原油价格日美元/桶55606570758085902009-06-292009-07-142009-07-282009-08-112009-08-252009-09-092009-09-242009-10-082009-10-222009-11-052009-11-192009-12-042009-12-182010-01-052010-01-202010-02-032010-02-182010-03-042010-03-182010-04-012010-04-162010-04-302010-05-142010-05-282010-06-142010-6-282010-7-12WT原油价格BRENT原油价格050000100000150000200000250000300000350000净头寸多头空头300000310000320000330000340000350000360000370000美国原油库存050001000015000200002500030000350004000045000500006500700075008000850090004-64-134-204-275-45-115-185-256-16-86-156-226-297-67-137-20PTA注册仓单（右轴）PTA收盘价（左轴）6000650070007500800085002009-07-272009-08-072009-08-212009-09-082009-09-212009-10-102009-10-222009-11-042009-11-172009-11-302009-12-112009-12-242010-01-072010-01-202010-02-022010-02-212010-03-042010-03-172010-03-302010-04-132010-04-262010-05-072010-05-202010-06-022010-06-142010-06-252010-7-82010-7-21PTA华东市场价PTA华北市场价 长城伟业化工日报 敬请参阅最后一页的免责声明 图表7：PX价格 图表8：乙二醇价格 数据来源：隆众石化 数据来源：隆众石化 图表9：聚酯切片价格 图表10：涤纶价格 数据来源：隆众石化 数据来源：WIND PVC 图表11：PVC库存和收盘价 图表12：电石法和乙烯法PVC市场价格 数据来源：文华财经 数据来源： 隆众石化 8008509009501000105011001150