中邮证券晨报内参公司研究

内部交流信息 中邮证券研发部提供 1中邮证券晨报内参(4) ——公司研究 2010年7月22日 公司研究...............................................................................................................................................2 中银国际给予杭氧股份“买入”评级...................................................................................................................... 2 申银万国给予冀东水泥“增持”评级................................................................................................................. 2 东方证券维持上海莱士“买入”评级................................................................................................................. 2 中投证券维持宝钛股份 “强烈推荐”的投资评级............................................................................................ 2 光大证券维持航天信息“买入”评级...................................................................................................................... 3 银河证券给予高德红外“推荐”评级...................................................................................................................... 3 民族证券给予紫金矿业“推荐”评级................................................................................................................. 3 兴业证券给予东百集团“强烈推荐” 评级............................................................................................................ 4 国信证券维持八一钢铁 “推荐”评级................................................................................................................ 4 安信证券给予时代新材“增持-B”评级.................................................................................................................. 5 国泰君安给予辽宁成大“增持” 评级.................................................................................................................... 5 中投证券维持大秦铁路 “强烈推荐”评级........................................................................................................ 5 湘财证券维持华夏银行 “增持”评级................................................................................................................ 6 新股分析...............................................................................................................................................6 霞客环保发起人股东大撤退 IPO限售股全部抛售............................................................................................ 6 广州农商行获村镇银行牌照 酝酿三至五年内上市............................................................................................ 7 “突击”股东疑已清盘 博晖创新重启IPO ........................................................................................................ 8 友邦加紧筹划上市引发两大猜想......................................................................................................................... 9 机构荐股.............................................................................................................................................10 中银国际：祁连山 需求旺盛 景气持续............................................................................................................ 10 西南证券：东方宾馆 近期走势甚强 有望突破前期高点................................................................................ 10 华融证券：振华科技 LED+军工大幅反弹可期逢低适当关注........................................................................ 10 国元证券：海油工程 显现阶段投资机会.......................................................................................................... 10 宏源证券；现代制药 产能释放结构调整目标价17元.................................................................................... 10 国金证券华谊嘉信：投资可遵循三条................................................................................................................11 内部交流信息 中邮证券研发部提供 2公司研究 中银国际给予杭氧股份“买入”评级 杭氧股份是国内生产空气分离设备的龙头企业,在国内大型空分设备市场占有率超过40%。近年来,公司依靠其在空分设备领域的技术和客户资源优势,强势进入下游工业气体行业。通过持续的对外项目投资,我们预计,公司未来三年工业气体收入复合增长率将超过100%,主营业务收入占比将达到30%以上,将成为公司的重要的增长引擎。我们认为公司在稳固空分设备市场龙头地位同时,未来在工业气体领域的发展前景乐观,首次评级为买入,目标价格30.80元。 申银万国给予冀东水泥“增持”评级 冀东水泥公告非公开增发方案获股东会通过,共增发股数1.35亿股,发行价14.21元/股,募集资金总额19.15亿元,锁定期为三年。发行对象为菱石投资为直接投资的全资子公司,主要股东包括有新天域和新加坡政府投资公司,显示了战略投资者对公司价值认同,增发完成后公司第一大股东冀东集团持股比例由41.42%下滑至37.28% 增资七家子公司,确保生产线按时投产。公司同时公告董事会通过对七家水泥子公司增资决议,用于水泥生产线建设,在建产能按时投产确定性增强,项目包括吉林永吉、山西阳泉、河北承德平泉、河北大同二期、陕西凤翔、内蒙包头、山东烟台合计产能1170万吨,这七条生产线中吉林永吉为07年规划,但建设延后,其余六条预计均在10年投产。公司作为高成长性水泥公司,10年将步入产销量高速增长期。公司09年水泥产能达到5500万吨(不包括秦岭项目),水泥销量为2956 万吨,同比增长43%,预计10年新增产能约为2640万吨,总产能达到8140万吨,水泥及熟料销量达到5500万吨,同比增速达到73%,产能高增长逐步释放。 公司上半年业绩高速增长,我们预计10年中期EPS为0.45元,同比增长80%。公司业绩增长主要原因为:新建项目陆续投产,生产经营规模扩大,产销量增加;加强成本费用管控,余热发电运行,成本费用率降低。其中最重要为产量增长,我们预计公司上半年水泥产量在1800万吨左右,同比增长约为51%。 公司水泥业务高增长,由于公司增发时间尚未确定,若不考虑增发摊薄,我们预计公司10-12年为EPS1.3/1.6/1.8元,公司目前股价对应估值已具有安全边际,同时未来定向增发完成后,业绩释放动力加强,维持“增持”评级。 东方证券维持上海莱士“买入”评级 公司采浆量增速高于行业平均水平，未来三年内血制品行业将维持供不应求局面，公司多项竞争优势目前尚未显现。今年下半年经营业绩将显著好于上半年，预计下半年将会出现三季报和年报的业绩预增公告。2010年公司经营业绩将上一新台阶，净利润同比增速66%，每股收益达到1.41元，2011年公司仍将保持较快稳定，净利润同比增速30%，每股收益1.83元，此后公司受益于新浆站和新产品的推动作用将继续保持30%的增速。维持公司“买入”的投资评级，12个月目标价73元。 中投证券维持宝钛股份 “强烈推荐”的投资评级 目前公司主要产品销售仍集中在民用钛材，市场竞争比较激烈，盈利能力非常有限。未来6-12个月，公司高端航空钛材有望出现订单的执行；未来三年公司产品结构明显优化，高端的航空钛材和军工钛材销量也有望增长，公司产品盈利能力有望得到提升，海绵钛价格的持续低位使钛材出现明显的替代其他金属的效应。 预测公司2010、2011年EPS分别为0.42元、1.11元。在自身产品结构高端化以及未来航钛和军工钛材 内部交流信息 中邮证券研发部提供 3销量有望持续增长的情况下，公司业绩