股指期货：重要压力接连突破,震荡区间或将上移

www.futuresonline.com.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分 一德研究□研究发现价值 【投资策略】 上证2500点，期指2700点为关键点位。站稳则短期偏多操作，跌破则中期向下，逢高沽空。 【今日关注】 关注昨日突破点位能否有效坚持。 股指期货（IF） 重要压力接连突破，震荡区间或将上移 „ 昨日早盘市场延续了周一的上涨步伐，一举突破30日均线与2500点的关键压力位。在此之前沪指一举突破了5日、10日、20日均线，技术指标趋好，昨日的30日线突破并站稳，短期多头强势已经基本确立。本轮反弹中30天始终是空方坚守的关键位置。对这一点位的突破意义重大，有可能使该阻力线变成支撑线，从而对大盘形成支持。此外昨日的上涨继续保持着良好的量能配合，上证达到1100亿的水平，是6月9日以来的最高值。板块表现方面，个股普涨，资金已经从挖掘超跌品种转至周期型传统行业，次新股也得到了资金的参与，各个板块均受到了资金照顾，短期市场强势特征明显。 „ 然而期指昨日的表现则再次弱于现货指数，08合约上涨2.03%，对应沪深300指数上涨2.2%，沪指上涨2.15%。期指在周一的振奋之后昨日再次回到了滞涨的态势。1008合约在下午盘中上摸至6月29日暴跌时的高点2761点后，转为高位整理。此后现货再次冲高而期指却始终没能突破上述点位。然而IF1103合约表现突出，领涨各月份合约，这也表明投资者对中国资本市场的长期方向还是看好的。持仓方面，昨日收盘时主力多头有获利离场现象，多单坚持1035手同时空单增仓245手，净持仓再度转为净空单328手。表明市场对行情的持续性还是有所顾虑。 „ 目前08合约已经突破前期2600-2700点的成交密集区，且已站在各条均线之上，短期形势偏向多头。若市场以进二退一的步伐运行，今日回调也在情理之中，只要现指不跌破2500，期指不破2700，则震荡区域有望向上抬升一个区间。这样，一个头肩底的形态就会逐渐形成，对后市发展构成支撑。如果上述两个关键点位不能有效的站稳获得支撑，则中期回调的趋势不变。 一德研究院 ：yfb@ydqh.com.cn ：（8622）58298788杨帆 ：yangfan@ydqh.com.cn ：（8622）58298788-6303李婷婷 ：litingting@ydqh.com.cn ：（8622）58298788-6133品种日报——股指期货（IF） 2010年7月21日投资策略 市场分析 一德研究□研究发现价值 www.futuresonline.com.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分 沪深300与股指期货合约7月20日行情表现 主要 涨跌 涨跌 指数 开盘价 收盘价 点数 幅度 最高 最低 基差000300 2685.46 2741.50 59.03 2.20% 2746.242685.46 IF1008 2702.0 2746.0 54.6 2.03% 2761.02700.4-4.5 IF1009 2717.6 2759.8 52.6 1.94% 2775.02715.6 IF1012 2748.0 2794.0 56.6 2.07% 2808.02745.0 IF1103 2781.0 2831.6 62.8 2.27% 2839.02780.0 【点评】 昨日市场延续上涨势头，沪深300指数上涨2.2%。期指表现略弱于现货指数，但1103合约涨幅较大，显示市场对长期走势更有信心。 资料来源：一德研究院数据中心 沪深300现货与期货主力合约价差变化图 -0.7441.4213.56.713.8824.141.476.936.6719.5825.0610.4816.6125.6614.918.7417.8418.8711.9222.031.717.954.515.13-8.592.9-15.62-12.08-6.928.3817.5115.9319.1324.8211.89-6.61-4.524.47-20-10010203040505.255.265.275.285.316.016.026.036.046.076.086.096.106.116.176.186.216.226.236.246.256.286.296.307.017.027.057.067.077.087.097.127.137.147.157.167.197.20【点评】 期现价差昨日继6个交易日以来回落首度，为后市增加了许多不确定性。 资料来源：一德研究院数据中心 沪深300现货与期货各合约7月20日价差变化图 15.134.555.3352.588.9390.118.327.932682.472741.501020304050607080901007.197.2026502660267026802690270027102720273027402750IF1008与现货价差IF1009与现货价差IF1012与现货价差IF1103与现货价差沪深300指数【点评】 除1103合约价差小幅上涨外，其余合约与现货的价差都出现回落。 资料来源：一德研究院数据中心 股指期货行情分析 一德研究□研究发现价值 www.futuresonline.com.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分 股指期货上市以来四合约合计成交量与持仓量变化图 50000800001100001400001700002000002300002600002900003200003500003800004100004400004700005000004.164.214.264.295.055.105.135.185.215.265.316.036.086.116.216.246.297.027.077.127.157.2050055001050015500205002550030500股指期货各合约成交总量（左轴）股指期货各合约持仓总量（右轴）【点评】 昨日成交量小幅增加，基本保持在正常水平。持仓略有减少，主力对多单的减持力度较大。 资料来源：一德研究院数据中心 股指期货三合约7月20日持仓量变化比较图 IF1103,356, 1%IF1012,3295, 12%IF1009,2659, 9%IF1008,22339, 78%IF1008IF1009IF1012IF1103【点评】 1103合约占比依旧维持在1%，主力合约1008持仓占比为78%。 资料来源：一德研究院数据中心 股指期货主力合约IF1008与沪深300指数7月20日无风险套利示意图 -20.00-10.000.0010.0020.0030.0040.009:309:409:5010:0010:1010:2010:3010:4010:5011:0011:1011:2013:0013:1013:2013:3013:4013:5014:0014:1014:2014:3014:4014:5015:0015:10基差无套利区间上限无套利区间下限【点评】 期指昨日全天运行在无套利区间之内。 资料来源：一德研究院数据中心 股指期货行情分析 一德研究□研究发现价值 www.futuresonline.com.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分 国内股票主要指数7月20日走势情况 主要指数 昨日开盘价 昨日收盘价 涨跌点数 涨跌幅度（%）上证综指 2477.75 2528.73 53.31 2.15% 深成指 10095.20 10339.43 242.33 2.40% 上证50 1880.25 1909.96 31.44 1.67% 中证100 2559.34 2605.34 48.11 1.88% 深证100 3594.82 3684.48 91.98 2.56% 中小板指 5427.42 5586.83 165.21 3.05% 【点评】 各指数普涨，其中中小板块表现再度抢眼，深成指的涨幅也大于沪指。 资料来源：一德研究院数据中心 国外股票主要指数7月20日走势情况 主要指数 开盘价 收盘价 涨跌点数 涨跌幅度（%）恒生指数 20075 20258 168 0.84% 道琼斯 10151.48 10230.04 75.61 0.74% 标普 500 1064.53 1083.48 12.23 1.14% NASDAQ 100 2165.35 2222.49 24.26 1.10% FTSE 100 5148.28 5139.46 -8.82 -0.17% 日经 225 9267 9300