中邮证券晨报内参-公司研究

内部交流信息 中邮证券研发部提供 1中邮证券晨报内参(4) ——公司研究 2010年7月20日 公司研究...............................................................................................................................................2 海通证券调高中国重工投资评级为“买入”...................................................................................................... 2 国泰君安给予重庆百货“增持”评级................................................................................................................. 2 招商证券给予伟星股份“强烈推荐”评级.......................................................................................................... 3 平安证券给予东山精密“强烈推荐”................................................................................................................. 3 国泰君安给予浙江阳光“谨慎增持”评级.......................................................................................................... 3 中投证券中维持国国旅 “强烈推荐”评级。.................................................................................................... 4 国泰君安维持青岛海尔 “增持”评级................................................................................................................ 4 兴业证券维持丽江旅游 “推荐”评级................................................................................................................ 5 国金证券维持华谊兄弟 “买入”的投资评级.................................................................................................... 5 宏源证券给予现代制药“买入”评级................................................................................................................. 6 国联证券给予江苏国泰“推荐”评级................................................................................................................. 6 长江证券给予南玻A “推荐”评级.................................................................................................................... 7 新股分析...............................................................................................................................................7 4新股本周发行 冻资近2800亿.......................................................................................................................... 7 郑煤机申购价定为20元 7月20日网上申购..................................................................................................... 7 沪深交易所IPO欲重新划分 深热沪冷局面将改变........................................................................................... 8 新股不败风潮渐歇 “龙王组合”褪去神光........................................................................................................ 8 农行成功IPO积极引入基石投资者功不可没................................................................................................... 10 美亚保险高管称IPO计划暂停........................................................................................................................... 13 通用的IPO之困................................................................................................................................................... 13 机构荐股.............................................................................................................................................14 国都证券：粤高速A 防御性良好后市仍可积极关注...................................................................................... 14 东方证券：阳光股份 业绩大增有再度向上形成突破的要求.......................................................................... 14 国元证券：龙元建设 换手激增预示后市仍有上攻动力.................................................................................. 15 上海证券：太极集团 资产重组整合值得期待.................................................................................................. 15 湘财证券：横店东磁 永磁气行业龙头中报业绩向上修正.............................................................................. 15 中原证券：贵航股份 可能成为中航通用飞机运作平台.................................................................................. 15 国都证券：赛象科技 国内橡胶机械设备制造行业龙头.................................................................................. 16 内部交流信息 中邮证券研发部提供 2公司研究 海通证券调高中国重工投资评级为“买入” 中国重工发布资产收购草案，拟以6.93 元/股发行约25 亿股，收购大船重工100%股权(大船集团持股78.10%，华融资产持股8.77%，东方资产持股3.98%，建行大连分行持股9.15%)、渤船重工100%股权(渤船集团持股83.67%，华融资产持股8.22%，国开金融持股8.10%)、北船重工94.85%股权(中船重工集团持股89.63%，国开金融持股5.22%)以及山船重工100%股权(中船重工集团持股63.72%，华融资产持股36.28%). 大船重工和渤船重工原系军民结合的造船企业，目前已拆分各自的军品业务，北船重工和山船重工则专门从事民船造修业务。截至2009 年底，待注入的四家船舶企业造船手持订单量为2689 万载重吨，占中国船厂在手订单的14.29%，生产任务已排至2012年；作为造船行业历史最低点的2009 年，这四家船企新接造船订单228 万载重吨，占中国船厂新船订单的10.18%；2010 年截至4 月30，这四家船企新解造船订单137.2 万重吨，约占中国船厂新船订单的13.29%。 公司本次资产注入方案基本符合市场预期。本次资产收购完成后，中国重工将新增船舶制造、船舶修理、海洋工程装备业务，形成造船、修船、船舶配套、海工装备、能源交通装备(铁路货车制造和风电齿轮箱业务)五大业务板块。 截至 2010 年4 月30 日，中国重工和待收购资产的备考合并资产总额已达到了1409.26 亿元，净资产339.28 亿元；而中国船舶(600150)截至2010 年3 月31 日的资产总额为467.24 亿元，净资产160.37 亿元。2009 年，中国重工和待收购资产的备考合并营业收入446.48 亿元，归属于母公司所有者净利润35.48 亿元，2010 年备考合并营业收入135.34 亿元，归属于母公司所有者净利润17.85 亿元；而中国船舶2009 年和2010 年一季度分别实现营业收入252.38 亿元、56.32 亿元，归属于母公司所有者净利润分别为25.01 亿元和6.93 亿元。完成资产收购后的中国重工，无论是资产规模、营业收入还是盈利能力，均将远超中国船舶，成为成为我国规模最大的造修船及船舶装备制造企业，业务拓展至整个船舶产业链，其在船舶行业的巨无霸雏形初现。 根据公司资产收购草案中对2010 年和2011 年的盈利预测，按资产收购完成后的总股本91.51 亿股计算，公司2010 年、2011 年EPS 分别为0.461 元和0.486 元，最新股价7.50 元对应的动态PE 分别为16.3x、15.4x，与中国船舶目前的估值水平较为接近(2010 年动态PE 为14.