收盘 周涨幅 天相小金属指数 5582.87 -3.20% 天相有色指数 4136.73 -2.60% 沪深300指数 2616.13 -1.17% 2000300040005000600070008000Jul-09Aug-09Sep-09Oct-09Nov-09Dec-09Jan-10Feb-10Mar-10Apr-10May-10Jun-10Jul-10小金属指数沪深300 近期相关报告： 国内外锑价强劲反弹—天相有色小金属价格与走势周刊 20100712 稀土价格再涨—天相有色小金属价格与走势周刊20100705 6 月价格总体继续调整—天相有色小金属价格与走势周刊 20100628 国内小金属价格整体保持涨势—天相有色小金属价格与走势周刊 20100419 国内稀土价格继续上涨—天相有色小金属价格与走势周刊 20100412 价格涨跌不一，格局有分化—天相有色小金属价格与走势周刊 20100329 杨晓雷 010-66045530 yangxl@txsec.com 张 方 010-66045552 zhangf@txsec.com 服务热线 010-66045555 服务邮箱 service@txsec.com 数据统计 报告日期：2010 年 7 月 19 日 锑价持续攀升—天相有色小金属价格与走势周刊 20100719 增持（维持）有色金属行业/小金属 行业指数与相关市场指数比较 行业指数近一年走势图 诚信源于独立，专业创造价值 请阅读最后一页重要免责申明 投资要点： z 截至2010年7月16日金属价格（含小金属价格、中间品价格、稀土价格、冶炼副产品价格、部分金属成本价格。中国金属通报价格截止到7月上旬）。 z 本周关注：本周锑价延续了上一周的强势，长江现货锑价周涨幅超过5%，收于62500元/吨，MB锑价周涨幅超过4%，收于9150美元/吨。制铝相关成本继续下降，国内方面，除了部分地区氧化铝价格小幅下降外，氟盐价格继续下跌10%以上，另外MB冶金级氧化铝价格在维持了4个月之久的335美元/吨之后，本周也出现了约6%的跌幅，收于315美元/吨。其它金属方面，钴产品价格开始企稳，钨产品价格总体继续小幅上升，钼产品、镁产品价格继续调整。 z 本月关注：国内稀土产品价格的上涨，国内外锑产品价格的持续上涨。 z 投资方面：本周建议投资者关注我们近期推荐的东方锆业（002167）。 z 东方锆业（002167）：公司为国内重要的锆制品生产商，产业链较为完善，在行业内具有领先的技术和规模优势，主要产品包括硅酸锆、氯氧化锆、二氧化锆、复合氧化锆和氧化锆结构陶瓷。公司近期计划非公开发行A股，所募资金将用于“年产1000吨核级海绵锆”和“年产20000吨高纯氯氧化锆”两个项目的建设，我们看好公司“核级海绵锆”未来的发展前景。公司刚刚公布2010年中报情况，其中实现归属于母公司所有者净利润2061万元，同比增长80.69%，公司业绩基本符合我们此前的预期（请参见我们7月14日的半年报点评：《东方锆业（002167）：硅酸锆、复合氧化锆收入翻番》）。由于受多个项目陆续投产的影响，公司产销规模将在未来1-2年内有极大提升，我们预计公司2010、2011、2012年的EPS分别为0.33元、0.48元和0.53元，以7月16日公司收盘价21.60元计算，对应的动态P/E分别为65倍、45倍和40倍，我们继续维持公司“买入”的投资评级。 z 数据来源：Bloomberg、长江现货、《中国金属通报》、MB。 2诚信源于独立，专业创造价值 行业研究/ 数据统计 www.txsec.com “增持”评级公司盈利预测 20092010E2011E20092010E 2011E 002167 东方锆业 21.600.170.330.481276545买入-3.27000060 中金岭南 13.390.260.590.79522317增持-1.98000612 焦作万方 17.430.540.740.83322421增持-2.13600547 山东黄金 32.740.520.880.96633734增持-1.89601958 金钼股份 11.910.190.280.33634336增持-4.26600362 江西铜业 25.430.851.141.35302219增持1.72002237 恒邦股份 30.240.781.141.23392725增持-3.51600497 驰宏锌锗 15.980.260.560.70612923增持0.82600489 中金黄金 26.090.661.311.40402019增持-1.81601899 紫金矿业 5.220.270.320.37191614增持-12.71600432 吉恩镍业 17.910.200.480.74903724增持-3.19600549 厦门钨业 18.040.310.450.60584030增持-2.91600111 包钢稀土 35.190.060.690.875875140增持-4.09000807 云铝股份 7.780.040.020.3719538921增持-2.63600888 新疆众和 14.460.520.640.77282319增持1.40600219 南山铝业 7.820.370.330.50212416增持-2.62002203 海亮股份 10.660.460.640.77231714增持-0.37600595 中孚实业 11.160.260.320.50433522增持-2.19002155 辰州矿业 16.260.180.490.53903331增持-3.10002340格林美 52.150.611.101.53854734增持2.86最新评级 周涨幅（%）股票代码 公司简称 股价EPSP/E 小金属价格统计 表 1：MB 金属价格 品名单位价格（7月16日）周涨跌幅 本月涨跌幅 2010年以来涨跌幅锑（MMTA标准II级），中国元/吨657508.68%19.55%57.49%锑（MMTA标准I级），鹿特丹仓库美元/吨91504.57%11.59%50.62%砷美元/磅0.6250.00%0.00%0.00%铋美元/磅8.450.00%-1.17%10.75%镉（99.99%）美分/磅202.50.00%0.00%35.00%铝热铬（99%），仓库报价美元/吨10600-2.30%-2.30%28.88%钴精矿（10%），中国主要港口CIF价美元/磅13.65-3.53%-5.86%8.76%钴（高级），MB自由市场，仓库交货美元/磅20.130.00%0.00%-1.80%钴（低级），MB自由市场，仓库交货美元/磅17.25-0.75%-2.38%-13.75%二氧化锗，MB自由市场美元/千克637.50.00%0.00%0.00%铟锭（98%），中国自由市场元/千克30750.00%1.65%20.59%硒美元/磅36.250.00%0.00%40.07%钨精矿（65%，WO3），欧洲CIF价美元/吨度1500.00%0.00%0.00%APT，中国1号，香港FOB价美元/吨度2400.42%1.91%25.00%APT，欧洲美元/吨度236.50.85%0.85%19.75%锆英砂，欧洲FOB价美元/吨9500.00%2.70%2.70%镁（99%），中国元/吨15800-2.77%-4.53%-0.63%金红石（二氧化钛>95%）,澳大利亚FOB价 美元/吨762.50.00%0.00%1.67%钛精矿（二氧化钛>54%），欧洲FOB价 美元/吨750.00%0.00%7.14%氧化铝，中国元/吨2425-1.02%-16.38%-10.68%氧化铝（冶金级，欧洲FOB）美元/吨315-5.97%-5.97%3.28%氧化钼，罐装，美国自由市场，仓库交货 美元/磅14-6.67%-6.67%23.02%氧化钼，桶装，欧洲自由市场，仓库交货 美元/磅14.251.79%-1.72%18.26%钼铁60%Mo，中国主要港口FOB价美元/千克400.00%0.00%8.11%钼铁（65-70%），欧洲主要港口美元/千克382.70%0.00%27.73%钼铁60%，鹿特丹仓库美元/千克340.00%0.00%0.00%钼铁（65-70%），美国，匹兹堡仓库美元/磅17.25-5.48%-5.48%30.19% 3诚信源于独立，专业创造价值 行业研究/ 数据统计 www.txsec.com 表 2：长江现货金属价格 品名单位价格（7月16日）周涨跌幅本月涨跌幅2010年以来涨跌幅钴元/吨335000-1.47%-4.29%-7.59%1#锑元/吨625005.04%13.12%47.93%1#镁元/吨17150-0.87%-0.87%-0.58%1#锰元/吨15950-0.62%-0.93%1.59%硫酸镍元/吨410000.00%0.00%22.39%氯化镍元/吨490000.00%0.00%32.43%1#银元/千克42150.48%-1.17%6.04%钯＞99.95%元/克1132.73%1.80%20.21% 表3：《中国金属通报》金属价格数据（单位：元/吨） 价格（7月上旬）旬涨跌幅本月涨跌幅 2010年以来涨跌幅中铝广西分公司2650-7.02%-7.02%0.00%中铝河南分公司26040.00%0.00%-1.74%山东铝业公司26040.00%0.00%-1.74%氢氧化铝中铝河南分公司（普通）18000.00%0.00%12.50% 阳极碳块济宁碳素工业总公司43000.00%0.00%22.86%冰晶石5500-12.70%-12.70%0.00%氟化铝（干法）6400-11.11%-11.11%8.47%硫磺金川有色金属公司950-20.83%-20.83%35.71%金川集团有色公司≥92.5%1500.00%0.00%0.00%温州冶炼厂98%4500.00%0.00%36.36%烟台鹏辉铜业有限公司92.5%3500.00%0.00%25.00%广东韶关冶炼厂320-8.57%-8.57%6.67%钼铁上海金藏物资公司 Femo60128000-1.54%-1.54%-6.91%钼酸铵Mo＞56%1500000.00%0.00%-6.25%仲钼酸铵Mo＞54%1600000.00%0.00%-5.88%高纯三氧化钼Mo＞66.5%1900000.00%0.00%-9.52% 氧化锑锡矿山闪星锑业有限责任公司520000.00%0.00%31.65%硫酸钼化工（黄山岭铅锌矿）品名一级氧化铝氟盐（多氟多化工股份有限公司） 注：该价格为期刊价格，以“旬”为统计周期，存在滞后性 表 4：国内其它金属及相关产品价格 品名规格价格（7月16日） 本周涨跌幅 本月涨跌幅2010年以来涨跌幅碳酸稀土(元/吨)REO 42.0-45.0%175000.00%6.06%65.09%氧化镧(元/吨)La2O3/TREO 99.0-99.9%310000.00%0.00%10.71%氧化铈(元/吨)CeO2/TREO 99.0-99.5%230000.00%0.00%17.95%氧化钕(元/吨)Nd2O3/TREO 99.0-99.9%1975000.00%8.22%67.37%氧化镨(元/吨)Pr6O11/TREO 99.0-99.5%1875000.00%3.88%63.04%镨钕氧化物(元/吨)(Nd2O3+Pr6O11)/T