金元证券每日研究资讯

金元晨报 中国A/H股市场 重点信息解析 1、行业信息  受中国铁矿石需求下降，BDI指数6月以最低点报收（来源：中贸物流资讯网）  沪宁高铁7月1日通车（来源：民航资源网）  国务院公布三网融合试点名单：12座城市入选 （来源：新浪科技）  黄金、美元、原油联袂下跌，农产品表现相对抗跌（来源：LME、NYMEX、SPDR） 2、公司信息  江铃汽车（000550）拟21亿元建新厂区（来源：中证报）  莱宝高科（002106）拟1.6亿元建触摸屏项目（来源：中证报）  浙大网新（600797）重大合同公告 （来源：公司公告） 研究报告推介 1、重点推介  时代新材（600458）调研报告：受益铁路和风电高景气度，未来公司业绩快速增长  星期六（002291）投资价值报告：加速渠道扩张，分享女鞋行业快速发展的盛宴  精工钢构（600496）调研简报：钢结构行业龙头，长期竞争优势突出 2、最新发布  2010年下半年投资策略报告：在经济转型中寻找结构性机会  机械行业主要产品产量5月数据跟踪：产品产量达到年度景气顶峰  水泥行业周报：暴雨天气影响需求  中新药业（600329）投资价值分析报告：中药品种资源得天独厚，营销整合继续深入  山河智能（002097）深度报告：今日潜龙在渊，他朝一飞冲天  海大集团（002311）调研报告：外延式扩张，谋求行业龙头  黔源电力（002039）调研报告：经营业绩出现拐点，成为优良的防御性品种  同洲电子（002052）：战略转型迎接三网融合  齐心文具（002301）：潜心变革的办公用品业小巨人  风华高科 （000636）：3C升级带来持续增长  海螺型材（000619）跟踪调研：探索新的发展之路 责任编辑 王昕 +86 755 21515547 Wangxin2@jyzq.cn 2010年7月2日 每日研究资讯 金元证券研究所 2010年06月 GoldState Securities Inc. 请参阅文后免责条款 曙光在前 金元在先 -1- 重点信息解析 【行业信息】  受中国铁矿石需求下降，BDI指数6月以最低点报收（来源：中贸物流资讯网） 在中国缩减铁矿石支出，降低国内钢产量以及欧洲债信危机等诸多因素的叠加下，国际航运价格指数连续走低，创下新低。 图1：BDI指数6月走势 波罗的海干散货运价指数BDI/BCI/BPI/BSI月势图2000245029003350380042504700515056006月1日6月3日6月5日6月7日6月9日6月11日6月13日6月15日6月17日6月19日6月21日6月23日6月25日6月27日6月29日BDIBCIBPIBSI 点评：代表国际航运走势的BDI指数连连下滑，其中超大型散装船运费的BCI指数的运费跌了一半以上。船舶经纪人说，由于中国钢企的出口环境更为严酷且政府改变了政策以遏止过度建设，因此中国钢企对铁矿石的需求出现下降，导致运费下跌。超大型散装船的货运量占国际海上贸易量的三分之一。它们生意的好坏由全球三大铁矿石生产商的业务量决定。自4月份以来，中国钢企接连受到打击。信贷条件收紧，无节制的、追求建设量的住宅市场投机也消失了。人民币升值威胁到出口。出口退税的取消，迫使炼钢厂转向附加值更高的产品。 运费的下跌使得航运企业效益复苏放缓，我们对航运企业维持中性评级。 （交通运输行业首席分析师 魏芳 0755-83025630）  沪宁高铁7月1日通车（来源：民航资源网） 7月1日长三角地区第一条时速在300公里及以上的高速铁路——沪宁高铁正式通车，届时从上海虹桥到南京的最快运行时间只需要一小时多一点（73分钟），比目前的动车组快了近一小时。沪宁高铁上海到南京二等座的票价是146元，比原本的动车组二等座票价93元高出了近六成，一等座的票价更是达到233元，是原来动车组一等座票价（112元）的一倍还多。根据南京铁路部门发布的信息，沪宁高铁开通后，原来南京到上海D5401次到D5450次的25对动车将被停开，而沪宁之间时速200至250公里的动车组列车有22对被转到高铁线上，但主要是上海虹桥至武汉（武昌、汉口）以及至合肥。由于不是到南京的直达车，在时间上也就可 2010年06月 GoldState Securities Inc. 请参阅文后免责条款 曙光在前 金元在先 -2- 能比较尴尬。 点评：高铁开通之后对方便上海、杭州两地居民出行起了很好作用，但我们也注意到变相票价上涨，其中动车组的停开带来平均票价的提高，此外，东航运营的上海——南京航线也面临极大挑战。高铁对航空公司的冲击逐渐显现。 （交通运输行业首席分析师 魏芳 0755-83025630）  国务院公布三网融合试点名单：12座城市入选 （来源：新浪科技） 国务院办公厅昨天上午公布第一批三网融合试点地区(城市)名单，包括北京、大连、哈尔滨、上海、南京、杭州、厦门、青岛、武汉、长株潭、深圳、绵阳等12座城市。 点评：经过艰难的协商试点城市名单终于出炉，下一步工信部将会同广电总局等部门一起推动双向进入、推进三网融合取得实质性进展。相关的运营商进入宽带领域，有望拓宽盈利来源。对天威视讯、电广传媒、歌华有线等广电运营商来说是利好消息。对广电系的设备提供商来说，也意味着机会。我们推荐同洲电子、数码视讯等公司。 （IT研究员 邱虹天 0755-83025661）  黄金、美元、原油联袂下跌，农产品表现相对抗跌（来源：LME、NYMEX、SPDR） 品种 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 黄金 1199.43 1203.77 1198.77 1203.43 -1.34% 纽约原油 72.67 72.96 72.65 72.86 -2.12% 伦敦铜 6420 6420 6400 6405 -2.71% 伦敦铝 1945 1945 1945 1945 -1.26% 伦敦锌 1755 1755 1750 1755 -2.29% 伦敦镍 19200 19200 19200 19200 -2.26% CRB商品指数 256.81 258.52 253.76 256.21 -0.89% 纽约大豆 912.4 912.7 911.5 911.7 0.22% 美元指数 84.581 84.597 84.477 84.503 -0.10% BDI海运指数 2351 2351 2351 2351 -2.29% SPDR基金黄金持仓 1319吨 减1吨 （金属行业分析师：孙凡 0755-83025609） 【公司信息】  江铃汽车拟21亿元建新厂区（来源：中证报） 2010年06月 GoldState Securities Inc. 请参阅文后免责条款 曙光在前 金元在先 -3- 江铃汽车（000550）公告，鉴于公司现主厂区的产能在未来将不能满足需求，公司拟投资21.33亿元在小蓝厂区投资建设新厂，资金来源全部为自筹资金。项目规划的产能为20万台/年，最大产能可达30万台/年，项目完成时间约在2013年上半年。根据项目可行性报告，项目建成后当年产能达到设计产能的77%，建成后第二年及以后各年将100%达产。第三年可实现营业收入169.4亿元，利润总额13.72亿元。 点评：江铃目前极限整车产能约20万台，2010年前6个月销量超过8.8万辆，全年将达到17万辆以上，2011年可能超过20万辆，产能提升已迫在眉睫。此次小蓝基地的建设将为公司最大新增约30万台产能，可以满足公司未来5年的产能需求。截止2010年1季度末，公司账面现金约45亿元，经营现金流充沛，资本支出压力不大。江铃是我国重要的中高端商用车生产商，其机车一体化程度最高，盈利能力也远超同行。公司未来将持续受益国内物流行业的快速发展及轻型商用车产品的结构升级，成长相对确定。预测江铃汽车2010-2012年每股收益分别为1.60元、1.85元、2.09元，公司未来三年业绩复合增长18%以上。目前股价对应2010年、2011年P/E仅11倍、10倍，估值处于行业低端，维持“增持”评级。 （汽车行业研究员：陈光明 0755-21515584）  莱宝高科（002106）拟1.6亿元建触摸屏项目（来源：中证报） 莱宝高科公告，公司拟投资1.6137亿元建设中大尺寸电容式触摸屏项目，目标市场主要为平板电脑、GPS导航仪、移动资讯终端等新兴消费类电子产品。项目达产后，设计年产400万片电容式触摸屏（以10英寸计），预计2011年四季度建成投产。据权威研究机构预测和公司论证，未来3-5年平板电脑的市场需求将呈现良好的增长态势。此外，随着3G、WIFI等移动互联网技术不断发展，手机PC化、PC轻薄化的发展趋势相互交融，支持无线上网、移动电视等各类新兴业务应用的移动资讯终端（MID）不断涌现，从而为中大尺寸电容式触摸屏带来较为广阔的市场空间。 点评：伴随苹果Iphone和Ipad的全球热销触摸屏已成为手机的主流趋势，ABI Research预计到2012年全球触摸屏手机将达到5亿部。2010年苹果ipad出货量在200万台以上，今年全球平板电脑出货量将达到700万台，到2014年苹果iPad将推动全球平板电脑出货量增长6倍。全球主要的触摸屏生产厂商三星和LG产品主要立足于高端产品（Iphone4等），且目前产能严重不足。公司1季度公司触摸屏平均月产量约2.5万片，二、三季度可能达到4万片每月，新上项目达产后能够年产400万片触摸品，届时公司的产品线将覆盖大部分尺寸的触摸屏，同时公司产能也能够实现成倍扩张。由于新上项目要到2011年底才能达产，因此我们维持今年每股收益0.82远的预测不变，继续给予公司增持评级。 （电子元器件研究员 钱文礼 0755-21517967）  浙大网新 (600797): 重大合同公告 （来源：公司公告） 公司子公司Insigma U.S.,Inc.与美国最大私立医院之一Marshfield Clinic 旗下医疗机构 2010年06月 GoldState Securities Inc. 请参阅文后免责条款 曙光在前 金元在先 -4- Security Health Plan, Inc.签订软件集成开发总包协议。公司将以软件项目总包集成商的身份为该机构提供具有市场领先地位的核心管理平台、医疗管理等一系列软件集成开发服务，以取代其现有系统。本次协议总包金额预计为2124 万美元以上，项目实施期预计为2010 年至2012 年，项目的技术资源将由网新在中国与美国的分支机构提供。 点评：这表明公司打造海外营销团队初见效果，也是对公司能力的认可。我们给予谨慎推荐评级。 （IT研究员 邱虹天 0755-83025661） 研究报告推介 【重点推介】  时代新材（600458）调研报告：受益铁路和风电高景气度，未来公司业绩快速增长 公司产品的主要市场为铁路线路、铁路车辆和风电。受益于我国铁路投资快速增长，公司铁路线路用产品销售将快速增长，铁路车辆用产品将稳步增长。由于铁路市场的特殊性，市场参与者较少、竞争环境较好。公司部分产品市场占有率较高，如公司车载弹性元件在机车、客车和货车市场的占有率分别为80%、50%和10%。 公司风机叶片快速放量。09年公司风机叶片出货量为100套，预计10-12年出货量分别为400套、800套和1000套。公司风机叶片业务的目标是销售额10亿元以上，同时进入国内前三强。 未来增长点颇多。公司近期业绩增长点主要是铁路建设拉动和风机叶片的放量，长期增长点为高铁用弹性元件出口、汽车用工程塑料和弹性元件、建筑减震器和污水处理用膜元件等。我们认为