短线买入时机的条件分析

交易策略报告（试刊-55）宏观策略组 康海荣（ SAC 证书号：S0640207100075） 赵 侠（ SAC 证书号：S0640207100076） 戴 磊（ SAC 证书号：S0640209050101） 电话：010－84802004 Email:fphan@scstock.com 报告日期：2010-6-22 短线买入时机的条件分析 一、 引言 上一期报告我们指出，只要大盘站上 21 日均线，短暂趋势向上即可确认。昨天受到汇改政策消息的影响，人民币升值的预期再次显示出了强大的影响力，昨天大涨了 73 点，涨幅 2.9%，收于 2586 点，而昨天的 21 天均线位置在 2581 点。已经进入了我们的交易系统的准备买入阶段。 新生力量可能揭示着市场的结构性变化，值得特别关注，大盘股、AH 股、低价股。次新股资金非常活跃，计算机、江苏沿海、电子信息、物联网、建材有继续保持强势的可能； 二、 近期短线指标分析 图1 六月二十一日当月股指期货指数图（注意图中一阳破四均线的图形，期指向上意图十分明显） 股指期货出现了均线粘合，大阳线上穿4条均线的强做多信号，持仓量创出新高。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 1 策略研究 图2 六月二十二日大盘30分钟线的重要阻力位2583点，下方支撑2550、2534点 有效突破30分钟线的短期阻力位2583.87，该阻力将产生较强的支撑作用。但如果不能突破，压力则依然存在，只有突破才能开始做多。 图3 六月二十一日资金管理指标(史丹线的改进型指标) 根据前期报告规定，我们画出前期趋势分析与持仓状况图如下： 资金管理分配图 主要趋向 次要趋向 短暂趋向中长线仓位 短线仓位 超短 误差↘ ↘ ↗ 持币 持币 10% 10% 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2 策略研究 1. 增量度指标在近一个月内红绿交替，资金流入流出都在焦灼之中，昨天两市的成交金额 840.7 亿元+667.7 亿元，仍然是交投清淡的状态。 2. 大盘指数在进入空仓状态两个月之后终于战胜了资金管理指标的最低资金管理决策线—21 日均线，K 线变成蓝色 K 线，按照资金管理模型的规定，只要站在 21 日均线上就可以认为短暂趋势向上了，可以投入 10%的短线资金，允许最大仓位为 20%。 3. 现在最低的决策线--21 日均线处于 2580 点，现在已经基本走平，如果大盘继续向上，这条决策线将向上运行，依此线作为止损卖出线做超短线，相信会有赢利空间。 4. 中间位置的决策线是 89 天均线，当前位置是 2890,其向下延伸的速度很快，根据我们的长期观察发现，本轮反弹的第一目标有可能就是这个决策线，随着时间流逝，我们可预测反弹目标是 2700-2800 点之间。 三、 板块热点监控分析 图4 六月二十一日热点板块资金增量度排序图 请务必阅读正文之后的免责声明部分 3 策略研究 图5六月九日热点板块资金增量度排序图 从图 4 和图 5 的对比来看，从 20 名开外的大盘股到昨天的排行第 13 名,银行类股票攀升到了 21 名，低价股晋升到 19 名，珠江三角板块进到第 11 名，H 股板块列第16名。 次新股上升 11 名，列第 3 名。 6月9日排名靠前的中盘股、医药股、西藏板块、新能源、节能环保等板块跌出前 20 名之外。 小盘股的增量排序第一，是否能够继续维持第一还需要观望；次新股可以判断是资金热门股票；计算机、江苏沿海、电子信息、物联网、建材有继续保持强势的可能； 新生力量可能揭示着市场的结构性变化，值得特别关注，大盘股、H 股、低价股。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 4 策略研究 请务必阅读正文之后的免责声明部分 5 附录 资金管理仓位控制图 我们以日线上用不同长短的周期线来代表色各级别的趋势划分，并简化形成了如下指标规则： （一）设定三条决策线： 中长线决策线：150 天均线，这就是我们一直沿用的牛熊分界线； 中线决策线：89 天均线，这也是我们的强弱分水岭线； 短期决策线：21 天均线，这是短线辅助线，主要用于短线卖出决策功能； （二）确立单向风险控制原则： 上穿任何一条决策线买入； 下穿任何一条决策线卖出； 根据 K 线所在的各条决策线之间的位置确立持仓比例； （三）附加说明： 本系统非常适合程序化交易，对人工操作有借鉴意义，并且可以通过历史数据进行验证； 策略研究 宏观策略组研究员简介： 康海荣，SAC 执业证书号：S0640207100075，首都经济贸易大学数量经济学硕士。2004 年 5 月进入江南证券金融研究所，从事基金评级研究。2007 年开始从事固定收益证券研究，任首席研究员。 赵侠，SAC 执业证书号：S0640207100076，高级投资策略分析师，数量经济学硕士，2005 年加入江南证券金融研究所，主要研究方向为投资策略，经济建模。曾于 2005 年获得深交所第七届会员单位与基金公司优秀研究成果二等奖，获奖成果为《宏观经济因素对股票市场收益的协整计量分析》。信奉价值投资理念，擅长数量分析方法。 戴磊，SAC 执业证书号：S0640209050101，宏观经济研究员，国民经济学博士研究生，崇尚定性与定量结合的研究方法，能够从宏观的视角准确把握经济周期、货币与资产价格的研究体系。 分析师承诺： 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告清晰、准确地反映了分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 免责条款： 本报告并非针对或意图送发或为任何就送发、发布、可得到或使用本报告而使江南证券有限责任公司及其关联公司违反当地的法律或法规或可致使江南证券受制于法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则此报告中的材料的版权属于江南证券。未经江南证券事先书面授权，不得更改或以任何方式发送、复印本报告的材料、内容或其复印本给予任何其他人。 本报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照只用，并非作为或被视为出售或购买或认购证券或其他金融票据的邀请或向人作出邀请。江南证券未有采取行动以确保于本报告中所指的证券适合个别的投资者。本报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而江南证券不会因接受本报告而视他们为其客户。 本报告所载资料的来源及观点的出处皆被江南证券认为可靠，但江南证券并不能担保其准确性或完整性，而江南证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任，除非该等损失因明确的法律或法规而引致。并不能依靠本报告以取代行使独立判断。江南证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表江南证券及关联公司的立场。 江南证券在法律许可的情况下可参与或投资本报告所提及的发行商的金融交易，向该等发行商提供服务或向他们要求给予生意，及或持有其证券或进行证券交易。江南证券于法律容许下可于发送材料前使用此报告中所载资料或意见或他们所根据的研究或分析。 以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本报告所载的资料、意见及推测是江南证券于最初发报此报告日期当日的判断，可随时更改。于本报告所指的证券或金融票据的价格、价值及收入可跌可升。 本报告为派发给江南证券的专业及投资机构客户。如接收人非江南证券的市场专业及机构投资客户，应在基于本报告做出任何投资决定或就报告要求任何解释前咨询独立财务顾问。 江南证券版权所有，保留一切权利。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 6