期指本周或将探低企稳 内容提要： 0571-28132613 z 宏观经济：总体上，国内外市场消息面趋于平淡。国际方面，欧洲主权债务危机暂时趋于平静，上周没再爆出大的利空消息。全国社保基金将提高入市比例，可谓市场一大利好消息。央行连续四周对市场实现净投放，显示央行前期推行的适度紧缩政策有所放松。 z 股指期货：上周四 7 月合约首次成为主力合约，6 月合约平稳谢幕，8 月合约今日上市。上周各合约每日总交易量继续比前一周每日总交易减少，而且上周的两个交易日还是六月合约的最后两交易日，可见市场成交量之低迷。星期五持仓量略微增加，市场观望情绪浓厚。 z 大盘在短期内弱势震荡的可能性较大。随着市场重心继续下移，A 股市场将考验 2500 点重要支撑位置，不排除再度击穿前期 2481 点低点而再次探底的可能性。在操作上，建议投资料者宜谨慎，在目前背景下，多看少动或是一个不错的操作策略。 植物油 月度报告研发中心 金融期货部 研究员：李瑞恒 Lrh020@sohu.com 公司总部 杭州市文晖路108号浙江出版物资大楼12、16层 股指周报2010年6月21日 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货研发中心力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。本报告仅向特定客户传送，未经信达期货研发中心授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货研发中心力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。本报告仅向特定客户传送，未经信达期货研发中心授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 - 2 - 股指周报一、行情回顾 1、现货指数 沪深 300 上周仅有两个交易日，两个交易日都是下跌行情，共跌 62.7 点，跌幅为 2.27%；周线 K 线图表现为上下隐线都很短的绿柱，显示空头势头暂时占上锋，周线 K 线图还显示近 7 周沪深 300 指数呈现涨跌各周交替的局面。前期相对抗跌的中小板、创业板在上周出现大幅补跌，医药板块更是跌幅居前，金融、地产板块相对抗跌，具有一定护盘作用。市场热点分散且热度不热。 图１：沪深 300 日Ｋ线 资料来源：博易大师 2、股指期货 上周四 7 月合约首次成为主力合约，6 月合约平稳谢幕，8 月合约今日上市。在外围市场指数大涨的带动下，期指各合约均小幅高开,随后形成单边震荡下行走势。上周五，主力合约 IF1007 沿续上周四收盘弱势走势小幅低开，盘中一度在金融、地产权重股带动下爬升并一度翻红，随后受空方打压呈单边震荡下行态势。 上周各合约总成交量为 45 万手，周五持仓量为 2.3 万手。上周主力合约IF1007交易量为 15.7 万手，这一数据与一个月前 1006 合约成为主力合约时每天近 30 万手交易量相比，交易规模已经减少了一半。股指期货日内交易规模大幅缩水，当然其中有一部分原因是从中金所打击股指期货短线过度投机所取得的效果，但也从侧面反映市场成交量依旧低迷，市场观望情绪浓厚。上周五是股指期货6 月合约的交割日，6 月合约平稳谢幕，截至收盘四个合约均以下跌报收，其中 6 月合约IF1006跌 1.37%收于 2716.8 点，主力合约IF1007 跌 2.1%收于 2718.2 点，IF1009、IF1012分别下跌 1.76%、1.65%。 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货研发中心力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。本报告仅向特定客户传送，未经信达期货研发中心授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 - 3 - 股指周报图 2：当月连续日Ｋ线 资料来源：博易大师 表 1：股指期货各合约上周的表现 单位：点 合约代码 周开盘价 周收盘价 涨跌 持仓量 成交量 IF1006 2779 2716.8 -49 0 44868 IF1007 2815 2718.2 -72.8 19752 407003 IF1009 2846 2760 -64.2 1165 1920 IF1012 2890 2804 -60.2 2469 5907 资料来源：博易大师 二、基本面分析 1、宏观基本面 总体上，国内外市场消息面趋于平淡。国际方面，欧洲主权债务危机暂时趋于平静，上周没再爆出大的利空消息。全国社保基金理事会理事长戴相龙在台北的表态，全国社保基金将提高入市比例，到年底将提高股票占总资产的比重至 30%。可谓市场一大利好消息，但短期内对股市走势影响不大。央行上周通过公开市场净投放资金 1660 亿元，这已是央行连续四周对市场实现净投放，显示央行前期推行的适度紧缩政策有所放松。虽然由国内通膨胀压力引起的市场对央行加息的担心减弱，但近段时期新股持续密集发行，国有上市银行的再融资，尤其是农行即将到来的 IPO，引发市场对资金面受到冲击的担心。 2、品种基本面分析 按行业板块分析，上周除 300 电信稍有涨幅外，其它成分行业板块均收跌。近期板块轮动现象显现，前期相对抗跌的中小板、创业板在上周出现大幅补跌，医药板块更是跌幅居前，金融、地产板块相对抗跌，具有一定护盘作用。市场热点分散且热度不热。上周沪深 300 各行业板块截止上周五收盘时表现如下： 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货研发中心力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。本报告仅向特定客户传送，未经信达期货研发中心授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 - 4 - 股指周报 300 材料 -0.65% 300 能源 -1.95% 300 电信 0.67% 300 金融 -0.80% 300 工业 -0.56% 300 公用 -0.05% 300 信息 -1.75% 300 可选 -0.68% 300 医药 -5.75% 300 消费 -1.75% 三、技术面分析 图 3：当月连续合约日Ｋ线 资料来源：博易大师 上周四期指IF1007 首次成为主力合约，在经历上上周的小幅反弹后全周在 5日及 10 日均线上下震荡，周收盘于 2718.2 点，本周有可能再次探底形成新低,MACD指标中的绿柱在前六日缩短的情况下，周五绿柱再次扩大。 成交量方面，上周主力合约 IF1007 成交量增至 40.7 万手，持仓量 1.9 万手，持仓量增加 1 万多手;在会员持仓方面，排名前三位的国泰君安和长城伟业空单量明显增加，多单量少量减少。而排名前 20 位的多单和空单会员持仓量也显示，在市场总体持仓量增加前提下，空单增量仍大大高于多单增量，显示市场对后势依然偏空。 四、行情展望 近期多空消息都较为平淡，在农行上市前，A 股市场较难摆脱目前这种震荡盘整的局面。尽管 A 股经过前期大幅调整, A 股整体已处于一个相对较低的市盈率水平。目前，上证指数静态市盈率仅为 19.31，滚动市盈率为 17.46。A 股已具备了较强的估值优势，整体市场投资价值已显现。但是，欧洲债务危机远未结束，仍将继续影响当前世界经济走势。而国内方面，农行 IPO 即将到来、国有上市银行的再融资压力、物价的高位运行及国内房地产调控政策的继续从紧，都使股市的进一步反弹面临很大阻力。 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货研发中心力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。本报告仅向特定客户传送，未经信达期货研发中心授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 - 5 - 股指周报结合以上分析，个人认为大盘在短期内弱势震荡的可能性较大。随着市场重心继续下移，A 股市场将考验 2500 点重要支撑位置，不排除再度击穿前期 2481点低点而再次探底的可能性。在操作上，建议投资者宜谨慎，在目前背景下，多看少动或是一个不错的操作策略。 五、主要经济数据及事件公布预告 6 月 21 日（星期一）：意大利非欧盟贸易帐 6 月 22 日（星期二）：欧元区 4 月未季调经常帐 6 月 22 日（星期二）：加拿大 5 月消费者物价指数 6 月 22 日（星期二）：美国 6 月里奇蒙德联储制造业指数 6 月 22 日（星期二）：台湾 5 月季调失业率 6 月 22 日（星期二）：美国 5 月 NAR 成屋销售 6 月 23 日（星期三）：美国 5 月新屋销售 6 月 23 日（星期三）：加拿大 4 月零售销售 6 月 24 日（星期四）：美国联邦公开市场委员会公布短期利率决议及政策声明 6 月 24 日（星期四）：日本 5 月企业服务价格 6 月 24 日（星期四）：日本 5 月商品出口值 6 月 24 日（星期四）：欧元区 4 月工业订单 6 月 24 日（星期四）：意大家利第一季度失业率 6 月 24 日（星期四）：美国 5 月耐用品订单 6 月 24 日（星期四）：美国 上周初请失业金人数 6 月 25 日（星期五）：日本 5 月消费者物价指数 6 月 25 日（星期五）：法国第一季度 GDP 终值 6 月 25 日（星期五）：美国第一季度实际 GDP 终值 6 月 25 日（星期五）：美国第一季度个人消费支出物价指数终值 业务机构 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货研发中心力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。