1石油市场快照关志强, 能源研究主管+852 3653 8646 gordon.kwan@miraeasset.hk尼彭·夏尔马, 能源研究助理+852 3653 8624 nipun.sharma@miraeasset.hk每周L Y K E Y DA TA公牛有球对欧元债务危机蔓延的担忧逐渐消除，积极的经济头条新闻以及在美国驾驶旺季的高峰期间美国汽油需求旺盛，本周油价已升至77美元/桶以上。由于强劲的中国月度进口数据以及对飓风中断美国生产的担忧加剧，价格可能很快重新测试80美元/桶的水平。从中期来看，美国深水钻井禁令的潜在供应紧缩可能使价格上涨。我们维持2010年80美元/桶的油价预测和2011年100美元/桶的油价预测。中海油服，中海油和凯恩印度公司是亚洲油价反弹的最大推动者。在最近汽油价格上涨之后，我们也喜欢印度石油公司。 BP取消了股息，并承诺出售资产，以满足奥巴马总统对200亿美元资金的需求，以帮助美国石油泄漏受害者。这些可能会为中石油和中石化带来诱人的储量收购机会。»乐观的经济数据提振油价在过去三周中，由于全球经济头条暗示需求增长有所改善，原油价格上涨了13％。具体而言，看涨的美国工业生产数据，再加上对欧元债务蔓延的担忧消退，应使油价得以考验本周80美元/桶的阻力位。我们仍然是长期看涨石油的人，并且相信当前的水平为长期投资者提供了诱人的购买机会。 （请参见Mirae能源团队的信念购买）»美国禁钻将影响石油供应稀缺奥巴马政府已暂停在墨西哥湾的深水钻探（> 500英尺），直到2010年底。EIA估计，该钻探禁令只会在2010年第四季度每天减少26,000桶的国内石油供应，并减少70,000桶。日-在美国加工的石油的0.5％。如图3所示，全球大部分的石油增产将来自深水和北极。一旦全球经济同步增长恢复，导致油价暴涨，延长的钻探禁令就增加了未来几年潜在的供应紧缩的风险。 （请参阅我们6月10日的报告：美国漏油的受益者。查看报告).»美国汽油需求升至去年八月以来最高最新数据证实，随着暑假游客继续踩油门，美国汽油需求激增。美国汽油现在的需求为9.3mb / d，这是自2009年8月以来的最高水平。尽管汽油库存减少了60万桶，但原油库存却出乎意料地增加了169万桶，这很可能是由于原油进口增加所致。尽管对欧元债务蔓延的间歇性担忧，美国强劲的汽油需求将支撑油价高于70美元/桶。未来信念买入*截止6月16日，所有价格均以当地货币为单位WTI原油兑美元（DXY指数）$16095$14090$12085$10080$8075$6070$4065WTI原油（$ /桶）DXY指数 WTI原油与美国石油库存（000桶）有关重要信息，请参见此报告的最后一页披露数据来源：彭博社，公司，未来资产研究 编码价格 中海油购买8香港13.1215 中海油服购买28香港9. 石油化工一种购买857香港8.89.8 中国石化购买386香港6. LG化学制品购买051910 KS 300000 330000 三星SDI购买006400 KS 178000 220000 韩华化学购买009830 KS 17200 20000 油印度购买OINL IN 12671404 SK能源购买096770 KS 107500 147000评级股票价格*目标公司美国石油库存WTI原油（$ /桶）380000370000360000350000340000330000320000310000$95$90$85$80$75$70$65$60$55$50Jan-09 Mar-09 May-09 Jul-09 Sep-09 Nov-09 Jan-10 Mar-1010年5月1月08日4月8日7月8日10月8日1月9日9月9日9月9日9月10日9月10日10年4月 2010年6月17日石油和天然气关志强能源研究主管852 3653 8646 gordon.kwan@miraeasset.hk尼彭·夏尔马，能源研究助理，电话852 3653 8624nipun.sharma@miraeasset.hķ2供需基本面表明油价上涨图1.全球石油需求（百万桶）200809年1季度09年2季度09年3季度09年4季度20092010年1季度2010年第二季度2010年第三季度2010年第4季度2010经合组织需求北美24.223.522.923.223.623.323.423.123.523.523.4欧洲15.314.914.214.514.414.514.314.314.614.614.5太平洋地区8.18.17.37.38.07.78.17.17.17.87.5经合组织总数47.646.644.445.046.045.545.844.545.245.945.4非经合组织需求前苏联4.23.93.84.04.03.94.24.04.24.14.1欧洲0.70.70.70.70.70.70.70.70.70.70.7中国7.97.78.68.88.98.59.09.19.09.09.0其他亚洲9.710.010.19.810.110.010.310.410.110.410.3拉丁美洲5.95.75.96.16.16.05.96.26.36.36.2中东7.16.77.37.87.17.27.17.68.07.47.5非洲3.23.23.23.23.23.23.33.33.33.33.3非经合组织总数38.737.939.740.340.139.540.541.441.641.341.2总需求86.284.584.185.386.185.086.385.986.887.286.6资料来源：国际能源署图2.全球石油供应（百万桶）09年1季度09年2季度09年3季度09年4季度20092010年1季度2010年第二季度2010年第三季度2010年第4季度2010经合组织供应北美14.214.114.314.514.314.214.213.814.114.1欧洲4.94.54.24.54.54.44.14.04.24.2太平洋地区0.70.60.70.60.70.70.70.70.70.7经合组织总数19.719.119.219.719.419.419.018.618.919.0非经合组织供应前苏联13.013.213.413.513.313.613.613.413.613.5欧洲0.10.10.10.10.10.10.10.10.10.1中国3.73.83.83.83.83.93.94.04.03.9其他亚洲23.63.63.63.63.63.73.73.73.73.7拉丁美洲24.34.34.34.44.34.54.64.74.84.6中东1.71.71.71.71.71.71.71.71.71.7非洲22.62.62.62.52.62.52.52.52.52.5非经合组织总数29.029.329.529.729.430.030.130.130.530.2处理收益32.32.32.32.32.32.22.22.22.22.2其他生物燃料40.30.40.40.50.40.40.50.50.50.5总计非欧佩克551.451.151.452.151.552.051.851.452.151.8非欧佩克历史成分251.451.151.452.151.552.051.851.452.151.8欧佩克粗628.628.528.829.028.7非政府组织4.64.54.74.84.75.15.25.65.85.5欧佩克总量33.133.033.533.833.4欧佩克历史组成233.133.033.533.833.4总供应784.584.184.985.984.9库存变更及其他报告的经合组织行业0.50.10.2-1.2-0.1政府0.20.20.00.00.1总0.70.30.3-1.20.0浮动储存/运输中的油0.60.20.00.50.3其他平衡8-1.3-0.5-0.70.5-0.5总库存通道和其他0.00.0-0.3-0.2-0.1备注项目：呼吁石油输出国组织原油+库存ch.928.628.529.229.228.929.228.929.829.329.3资料来源：国际能源署 2010年6月17日石油和天然气关志强能源研究主管852 3653 8646 gordon.kwan@miraeasset.hk尼彭·夏尔马，能源研究助理，电话852 3653 8624nipun.sharma@miraeasset.hķ3图3.全球石油产量的增长将越来越依赖深水项目资料来源：道格拉斯·韦斯特伍德公司最近的能源相关股票报告10年6月7日，中海油（883 HK，买入，目标价：15港元）：在钻井安全方面的支出更多10年6月3日，印度石油（OINL IN，BUY，TP：Rs.1404）：在2012年之前翻番10月5月10日：新澳燃气（2688 HK，买入，目标价：HK $ 25.5）：优质的股票价格吸引人10年5月28日，印度石油（OINL IN，BUY，TP：Rs.1404）：生产增长推动2010财年10年5月24日：印度石油（OINL IN，买入，目标价：Rs.1404）：下一步–汽油价格查看报告10年5月24日：中石化（386 HK，买入，目标价：7.25港元）：我们也乐观的看法报告'10年5月18日：中海油（883 HK，买入，目标价15港元）：Gusty进入伊拉克'10年5月12日：韩华化工（009830 KS，买入，目标价W20,000）：稳健的盈利增长继续观察报告'10 5月4日：中海油服（2883 HK，买入，目标价：13港元）：随着石油价格的上涨泄漏查看报告10年4月28日：中国石油（857 HK，买入，目标价：12港元）：利润恢复恢复查看报告4月27日，10年：S-Oil（010950 KS，持有，目标价：W57,000）：等待2H10视图报告10年4月27日：SK能源（096770 KS，买入，目标价：W147,000）：2010年1季度业绩超过我们的预期查看报告4月22日，10年：印度石油（OINL IN，买入，目标价：1325）：印度的丑小鸭查看报告'10年4月9日：中华煤气（1083 HK，持有，目标价：3.8港元）：通过收购增长查看报告'10年4月1日：信澳天然气（2688 HK，买入，目标价：25.50港元）：天然气供应增加查看报告10月4日，'10中海油（883 HK，买入，目标价：15.00港元）：V形收入周转查看报告‘10年4月1日，中海油服（2883 HK，买入，目标价：13.00港元）：下跌，但没有下跌查看报告'10年3月29日：中国石化（386 HK，买入，目标价：9.00）：上游牛肉交易查看报告3月26日，'10：中石油（857 HK，买入，目标价：12港元）：前瞻性指引10年3月17日的报告：HKCG（3港元，买入，目标价：20港元）：需要新的增长动力查看报告10年3月5日：中国石油和天然气：能源政策Abracabara查看报告2月22日，‘10：印度石油（OINL IN，买入，目标价：1350卢比）：参加聚会查看报告10年2月18日：韩华化学（00930 KS，买入，目标价：W17,600）：新业务进展顺利查看报告10月2月3日：Cheil Industries（001300 KS，买入，目标价：W74,000）：强劲增长来自IT资料查看报告'10年2月1日：LG化工（051910 KS，买入，目标价：W250,000）：将重点转移到IT资料查看报告'10年1月28日：中国燃气（384 HK，买入，目标价：5.0港元）对中裕天然气收购的中性观点查看报告'10月27日，'10：三星SDI（006400 KS，买入，目标价：W220,000）：稳健的盈利能力回升查看报告'10年1月15日：第一汽车工业公司（001300 KS，买入，目标价：W74,000）：超越JSR查看报告 2010年6月17日石油和天然气关志强能源研究主管852 3653 8646 g