黄金期货早报：金价震荡回调

黄金早评： z 纽约COMEX 期金主力8月合约昨日下跌0.63%收于1222.2美元/盎司，因欧洲债信危机有所缓解，投资者对全球经济复苏的乐观情绪减弱对黄金的避险需求。西班牙昨日国债标售显示需求良好，中国正式5月出口同比增长48.5%，美国4月贸易逆差也低于预期，这缓解欧元区债务危机且提振全球经济复苏的信心，美国股市和大宗商品价格大涨，近期代表风险意愿的欧元兑美元则大幅上涨1%以上。在美联储加息前黄金仍有上行动力，因超宽松货币政策支撑黄金的避险需求，昨日SPDR基金持有量又增加了近8吨（累计1306吨），建议多头继续持有，止损可设在1215美元。 z 汇率方面，欧元周四连续第三日走强,因西班牙公债标售获强劲需求,缓解对该国为其债务融资能力的担忧,且中国5月出口猛增提振对全球经济成长的信心。在欧洲央行总裁特里谢表示对银行的三个月紧急借贷将持续至9月以及德国最高法院驳回了阻止德国向欧元区金援计划提供担保的请求后,投资者松了口气。欧洲央行今日一如预期保持利率不变,且小幅上调今年经济成长预期,尽管特里谢称,未来几季经济成长步伐将不均匀。中国证实5月出口同比增长48.5%的消息感到鼓舞.这缓解了对欧元区债务问题可能损及全球经济的担忧。截至周五,欧洲央行累积购买405欧元的欧元区公债.该计划旨在压力西班牙,希腊和其他欧元区国家的借贷成本。美国4月贸易逆差为402.9亿美元,市场预估为逆差410亿,3月修正后为逆差400.5亿美元.数据直指美国经济温和复苏。 z 原油方面，美国原油期价周四收在近四周最高,为连续第三日收涨,因强劲的中国出口数据以及国际能源组织发布的乐观需求预期鼓舞投资者买入高风险资产。数据显示美国上周初请失业金人口减少，也为油价和股市提供支撑。根据Oil Movements提供的最新数据,OPEC-11国成员每日海运原油出口料截至6月26日止四周日均出口量为2,365万桶,高于截至5月29日止四周的日均出口量2,356万桶。国际能源署(IEA)将其对2010年全球石油日需求的预期上调7万桶,至168万桶。 z 股市方面，美国股市周四大幅收涨, 道琼工业指数收涨2.8%,标普500指数收高3%，录得九日来最大单日涨幅,因欧元区债市显露稳定迹象,以及投资者在昨日大跌后买入能源股。西班牙标售39亿欧元的三年期指标公债得到强劲需求,对担心市场对面临财政问题的欧洲国家债券需求的投资者而言是一个正面迹象。中国5月出口较上年同期增长近50%,安抚了忧虑欧洲危机对全球经济增长造成影响的投资者。 2010 年 6 月 11 日 黄金期货 早报 金价震荡回调 制作：黄 伟 电话：021-68400696-134 邮箱：huangwei@gwf.com.cn 黄金期货早报 2010年6月11日 请参见最后一页之免责声明 2z 上海黄金期货主力合约的量价走势 图1：上海黄金期货主力合约的走势图（2008.1-2010.6） 140160180200220240260280020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,0002008-1-92008-2-202008-3-262008-5-52008-6-102008-7-152008-8-192008-9-242008-11-52008-12-102009-1-162009-2-272009-4-32009-5-122009-6-182009-7-232009-8-272009-10-92009-11-132009-12-182010-1-252010-3-82010-4-132010-5-19持仓量成交量收盘价（右） 数据来源：文华财经，长城伟业期货研究所（上海） z 上海黄金交易所现货金AU（T+D）的量价走势 图2：金交所现货AU（T＋D）品种的量价走势（2008.1-2010.6） 140160180200220240260280020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,0002008-1-92008-2-202008-3-262008-5-52008-6-102008-7-152008-8-192008-9-242008-11-52008-12-102009-1-162009-2-272009-4-32009-5-122009-6-182009-7-232009-8-272009-10-92009-11-132009-12-182010-1-252010-3-82010-4-132010-5-19持仓量成交量收盘价（右） 数据来源：文华财经，长城伟业期货研究所（上海） 黄金期货早报 2010年6月11日 请参见最后一页之免责声明 3z COMEX期金和上海期金的跨市套利机会 图3：COMEX期金和沪期金的主力合约价差走势（2008.10—2010.6） ‐7 ‐6 ‐5 ‐4 ‐3 ‐2 ‐1 0 1 2 3 4 5 2008‐10‐282008‐11‐182008‐12‐92008‐12‐302009‐1‐202009‐2‐102009‐3‐32009‐3‐242009‐4‐142009‐5‐52009‐5‐262009‐6‐162009‐7‐72009‐7‐282009‐8‐182009‐9‐82009‐9‐292009‐10‐202009‐11‐102009‐12‐12009‐12‐222010‐1‐122010‐2‐22010‐2‐232010‐3‐162010‐4‐62010‐4‐272010‐5‐18 数据来源：文华财经，长城伟业期货研究所（上海） z 国内上海期金和上海金交所现货金的期现套利机会 图4：国内期金主力合约和现货金AU（T＋D）的价差走势（2008.10-2010.6） ‐5 ‐4 ‐3 ‐2 ‐1 0 1 2 3 4 5 6 2008‐10‐282008‐11‐282008‐12‐282009‐1‐282009‐2‐282009‐3‐282009‐4‐282009‐5‐282009‐6‐282009‐7‐282009‐8‐282009‐9‐282009‐10‐282009‐11‐282009‐12‐282010‐1‐282010‐2‐282010‐3‐282010‐4‐282010‐5‐28期现价差（元/克） 数据来源：文华财经，长城伟业期货研究所（上海） 黄金期货早报 2010年6月11日 请参见最后一页之免责声明 4 z 美元指数与国际金价走势对比 图5：美元指数与国际金价走势对比（2007.1—2010.6） 500 600 700 800 900 1000 1100 1200 1300 65 70 75 80 85 90 95 2007‐1‐32007‐2‐202007‐4‐32007‐5‐162007‐6‐282007‐8‐102007‐9‐242007‐11‐52007‐12‐182008‐1‐312008‐3‐132008‐4‐242008‐6‐52008‐7‐172008‐8‐282008‐10‐92008‐11‐202009‐1‐52009‐2‐162009‐3‐302009‐5‐112009‐6‐222009‐8‐32009‐9‐142009‐10‐262009‐12‐72010‐1‐202010‐3‐32010‐4‐142010‐5‐26美元指数伦敦金(美元/盎司,右) 数据来源：文华财经，长城伟业期货研究所（上海） z 原油价格和国际金价的走势对比 图6：国际金价与原油价格的走势对比（2007.8—2010.6） 30 50 70 90 110 130 150 500 600 700 800 900 1000 1100 1200 1300 Aug‐07Oct‐07Dec‐07Feb‐08Apr‐08Jun‐08Aug‐08Oct‐08Dec‐08Feb‐09Apr‐09Jun‐09Aug‐09Oct‐09Dec‐09Feb‐10Apr‐10伦敦金（美元/盎司，左）美原油指（美元/桶） 数据来源：文华财经，长城伟业期货研究所（上海） 黄金期货早报 2010年6月11日 请参见最后一页之免责声明 5z 大宗商品CRB指数和国际金价的走势对比 图7：国际金价与大宗商品CRB指数的走势（2007.8-2010.6） 150 200 250 300 350 400 450 500 550 5006007008009001,0001,1001,2001,300Aug‐07Oct‐07Dec‐07Feb‐08Apr‐08Jun‐08Aug‐08Oct‐08Dec‐08Feb‐09Apr‐09Jun‐09Aug‐09Oct‐09Dec‐09Feb‐10Apr‐10伦敦金(美元/盎司，左)CRB指数 数据来源：文华财经，长城伟业期货研究所（上海） z CFTC基金的黄金净多持仓情况 图8： CFTC基金净多持仓与伦敦金价格走势（2007.1—2010.6） 500 600 700 800 900 1000 1100 1200 1300 050,000100,000150,000200,000250,000300,0002007-1-32007-2-132007-3-272007-5-82007-6-192007-7-312007-9-112007-10-232007-12-42008-1-112008-2-222008-4-42008-5-162008-6-272008-8-82008-9-192008-10-312008-12-122009-1-232009-3-62009-4-172009-5-292009-7-102009-8-212009-10-22009-11-132009-12-252010-2-52010-3-192010-4-30基金净多持仓（口）伦敦金（右，美元/盎司） 数据来源：路透，长城伟业期货研究所（上海） 黄金期货早报 2010年6月11日 请参见最后一页之免责声明 6z 黄金ETF基金SPDR的黄金持有量情况 图9： SPDR基金的黄金持有量和伦敦金价格走势（2007.8—2010.6） 400 500 600 700 800 900 1000 1100 1200 1300 1400 6007008009001,0001,1001,2001,3001,400持仓量(右，吨)伦敦金（美元/盎司） 数据来源：SPDR基金，长城伟业期货研究所（上海） 公司总部 广州市越秀区先烈中路 65 号东山广场东楼 11 层 电话：020-22371306 传真：020-87320789 青岛营业部 山东省青岛市香港中路 12 号丰合广场 A 座 3 楼 3A 电话：0532-85029801 传真： 0532-85029802 北京营业部 北京市朝阳区北三环东路 28 号易亨大厦 12 层 1209 房 电话：010-64405616 传真：010-64405650 韶关营业部 韶关市北江路湾景中心 8A 电话： 0751-8221949 传真： 0751-8221948 上海营业部 上海市浦东区松林路 300 号期货大厦 2403 室 电话：021-68401856 传真：021-68402758 中山营业部 中山市石岐区兴中道 6 号假日广场南塔 510 室 电话：0760-88863108 传真：0760-88863109 深圳营业部 深圳市福田区金田路与福中路交界东南荣超经贸中心 1009 电话：0755-83774627 传真：0755-