有色金属周报第17期：市场比较恐慌,有色价格暴跌

有色金属 周报 页 码第 1 页 人类追求大同世界 你我拥有大同证券 有色金属周报第 17 期（2010.5.31—2010.6.4） ——市场比较恐慌，有色价格暴跌 行业评级： 中性 报告时间：2010-6-7 星期一 -20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%09-0309-0409-0509-0609-0709-0809-0909-1009-1109-1210-0110-020100002000030000400005000060000成交金额有色金属冶炼II(申万)上证综合指数沪深300市场数据： 2010 年 6 月 4 日 行业分类： 有色金属 上证指数： 2553 沪深 300： 2744 有色板块： 5255 研 究 员：高天成 电 话：(0351) 4131415 E mail：gaotc@dtsbc.com.cn 地 址：山西·太原·青年路8号 邮 编：030001 网 址： http://www.dtsbc.com.cn 一周要点： ¾ 有色金属价格行情 本周，美元指数继续上涨，涨幅1.76%；黄金价格在周四大幅回调、周五反弹后，全周以持平收盘，在基本金属的连续大幅下跌后，黄金能独树一帜，显示出黄金强有力的避险功能；本周，基本金属价格大幅下跌，跌幅多数在10%以上，其中，伦铜跌9%，伦铝跌7.23%，伦铅、伦锌大跌12%、13.83%,伦锡、伦镍分别跌10.11%、14.18%。 国内期货也全部下跌，黄金跌1.18%；铜跌5%，铝跌4.19%，铅跌10.21%。目前看，期货下跌趋势形成，我们所期望的金属价格企稳或将破灭。 欧洲基本金属价格周五大幅下滑，匈牙利官员的警告重新点燃了投资者对欧洲债务问题担忧，匈牙利总理发言人周五的讲话说明该国债券有违约风险，而新政府可能并不会实行财政紧缩政策。 我国制造业PMI指数5月为53.9%,较上月回落1.8个百分,属于正常的季节性回落。但制造业活动步伐有所放缓，表明中国政府近期实施的紧缩政策正在显露成效。降低了市场对未来经济增长的乐观预期，从侧面也会打击投资者的信心。 ¾ 投资分析 总体看，全球经济复苏超出预期，但新的不确定又加大，欧洲债务危机，中国的紧缩政策都将是新的不确定性。基本金属价格短期或将难以企稳；黄金依然高位运行，未有回调迹象，或将继续成为避风港；稀有金属价格本周出现回调，将对相关股票形成压力；所以总体上维持行业“中性”评级。 有色金属 周报 页 码第 页 人类追求大同世界 你我拥有大同证券 22一、有色金属价格行情 （1）期货价格行情 本周，美元指数继续上涨，涨幅1.76%；黄金价格在周四大幅回调、周五反弹后，全周以持平收盘，在基本金属的连续大幅下跌后，黄金能独树一帜，显示出黄金强有力的避险功能；本周，基本金属价格大幅下跌，跌幅多数在10%以上，其中，伦铜跌9%，伦铝跌7.23%，伦铅、伦锌大跌12%、13.83%,伦锡、伦镍分别跌10.11%、14.18%。 国内期货也全部下跌，黄金跌1.18%；铜跌5%，铝跌4.19%，铅跌10.21%。目前看，期货下跌趋势形成，我们所期望的金属价格企稳或将破灭。 由于对欧洲债务危机的持续担忧，基本金属价格呈现出下跌趋势，短期，基本金属价格的变化需要密切关注欧洲经济增长前景以及中国可能实施的紧缩货币政策。 欧洲基本金属价格周五大幅下滑，匈牙利官员的警告重新点燃了投资者对欧洲债务问题担忧，匈牙利总理发言人周五的讲话说明该国债券有违约风险，而新政府可能并不会实行财政紧缩政策。 我国制造业PMI指数5月为53.9%，较上月回落1.8个百分,属于正常的季节性回落。但制造业活动步伐有所放缓，表明中国政府近期实施的紧缩政策正在显露成效。降低了市场对未来经济增长的乐观预期，从侧面也会打击投资者的信心。 图表 1.美元指数、黄金及LME基本金属价格（金属：美元/吨，黄金： 美元/盎司） 名称 本周 收盘价 2007 收盘价 2008 收盘价 2009 收盘价本周 涨跌%本月 涨跌% 本年 涨跌% 最新 库存（吨）美元指数 88.3 76.68 80.6577.911.76 1.99 13.35 —— 纽约黄金 1217.7 837.0 874.91097.80.45 0.00 10.92 —— LME铜电3 6250 6722.5 2911.57408-9.02 -9.02 -15.63 473000 LME铝电3 1881 2402.9 15052245-7.23 -7.23 -16.21 4532075 LME铅电3 1592 2524.6 912.52440-12.77 -12.77 -34.75 191925 LME锌电3 1654 2344 1146.82575-13.83 -13.83 -35.77 617350 LME锡电3 16000 16462.5 1002516875-10.11 -10.11 -5.19 21590 LME镍电3 18065 26200 1082518848-14.18 -14.18 -5.91 135942 资料来源：WIND咨询 大同证券研究部 图表 2.国内主要金属价格（黄金：元/克，金属：元/吨） 有色金属 周报 页 码第 页 人类追求大同世界 你我拥有大同证券 33名称 最近 价格 2007 收盘价 2008 收盘价 2009 收盘价 本周 涨跌% 本月 涨跌% 本年 涨跌% 黄金连 3 263.2 —— —— 246 -1.18 -1.18 6.39 沪铜连 3 52990 57000 23670 60020 -5.04 -3.74 -11.73 沪铝连 3 14855 18370 11550 17390 -4.19 -3.66 -13.63 沪锌连 3 14470 19010 10150 21375 -10.21 -9.84 -32.49 资料来源：WIND咨询 大同证券研究部 图表 3.最近一年纽约黄金走势 0.0200.0400.0600.0800.01000.01200.01400.02009-5-292009-6-122009-6-262009-7-102009-7-242009-8-72009-8-212009-9-42009-9-182009-10-22009-10-162009-10-302009-11-132009-11-272009-12-112009-12-252010-1-82010-1-222010-2-52010-2-192010-3-52010-3-192010-4-22010-4-162010-4-302010-5-142010-5-28纽约黄金($)资料来源：WIND咨询 大同证券研究部 图表 4. 最近一年LME铜走势 010002000300040005000600070008000900009-5-2909-6-1209-6-2609-7-1009-7-2409-8-709-8-2109-9-409-9-1809-10-209-10-1609-10-3009-11-1309-11-2709-12-1109-12-2510-1-810-1-2210-2-510-2-1910-3-510-3-1910-4-210-4-1610-4-3010-5-1410-5-28LME铜电3($)资料来资料来源：WIND咨询 大同证券研究部 图表 5. 最近一年LME铝走势 有色金属 周报 页 码第 页 人类追求大同世界 你我拥有大同证券 440500100015002000250030002009-5-292009-6-122009-6-262009-7-102009-7-242009-8-72009-8-212009-9-42009-9-182009-10-22009-10-162009-10-302009-11-132009-11-272009-12-112009-12-252010-1-82010-1-222010-2-52010-2-192010-3-52010-3-192010-4-22010-4-162010-4-302010-5-142010-5-28LME铝电3($)资料来资料来源：WIND咨询 大同证券研究部 图表 6. 最近一年LME铅锌走势 0500100015002000250030002009-5-292009-6-122009-6-262009-7-102009-7-242009-8-72009-8-212009-9-42009-9-182009-10-22009-10-162009-10-302009-11-132009-11-272009-12-112009-12-252010-1-82010-1-222010-2-52010-2-192010-3-52010-3-192010-4-22010-4-162010-4-302010-5-142010-5-28LME铅电3($)LME锌电3($)资料来资料来源：WIND咨询 大同证券研究部 图表 7. 最近一年LME锡镍走势 0500010000150002000025000300002009-5-292009-6-122009-6-262009-7-102009-7-242009-8-72009-8-212009-9-42009-9-182009-10-22009-10-162009-10-302009-11-132009-11-272009-12-112009-12-252010-1-82010-1-222010-2-52010-2-192010-3-52010-3-192010-4-22010-4-162010-4-302010-5-142010-5-28LME锡电3($)LME镍电3($)资料来资料来源：WIND咨询 大同证券研究部 有色金属 周报 页 码第 页 人类追求大同世界 你我拥有大同证券 55图表 8. 最近一年LME铜库存情况 010000020000030000040000050000060000009-5-2909-6-1209-6-2609-7-1009-7-2409-8-709-8-2109-9-409-9-1809-10-209-10-1609-10-3009-11-1309-11-2709-12-1109-12-2510-1-810-1-2210-2-510-2-1910-3-510-3-1910-4-210-4-1610-4-3010-5-1410-5-28LEM铜库存(吨）资料来源：WIND咨询 大同证券研究部 图表 9. 最近一年LME铝库存情况 300000035000004000000450000050000002009-5-292009-6-122009-6-262009-7-102009-7-242009-8-72009-8-212009-9-42009-9-182009-10-22009-10-162009-10-302009-11-132009-11-272009-12-112009-12-252010-1-82010-1-222010-2-52010-2-192010-3-52010-3-192010-4-22010-4-162010-4-302010-5-142010-5-28LME铝库存（吨）资料来源：WIND咨询 大同证券研究部 （2）现货价格行情 本周，上海现货全部下跌，多数跌幅在3%-10%之间。其中