金属图表周刊：宏观前景扑朔迷离,基本金属震荡整理
图表研究·基本金属2010年05月31日金石期货研究所布音 严博0991-2361701金属图表周刊宏观前景扑朔迷离 基本金属震荡整理外盘综述： 隔夜LME铜收6860，跌110美元。LME基本金属周五尾盘下滑，此前全天多数时间持稳，受股市下滑打压。因最新公布的经济数据令投资者失望。数据显示，上个月美国消费者支出持平，尽管物价仍保持在低位。而美国供应管理协会(ISM)周五公布，5月芝加哥采购经理人指数(PMI)为59.7，预估为62.0，因就业下降。尽管汤森路透/密西根大学美国5月消费者信心指数终值为73.6，高于预估的73.3。目前由于欧盟债务危机导致的恐慌情绪有所缓解，但伦铜弱势格局仍未发生改变，短期内伦铜将维持区间震荡的格局。 LME铝收2025，跌30美元，伦铝小幅收跌，推动货币及股市走势的人气是最近影响金属市场的主要因素，投资者担忧欧洲债务问题将削减经济增长，进而破坏金属需求。同时，中国抑制房地产市场的举措亦被认为将削减金属需求。但从短期来看，由于基本金属前期跌幅较大，目前超跌企稳的可能性较大，但震荡整理的格局仍将会持续一周左右。由于目前国内外经济前景仍不明朗，这或将为期铝的走势带来较大的不确定性，预计本周维持震荡整理的走势。 LME锌收1925，跌10美元。隔夜伦锌小幅收跌，目前伦锌仍在2000下方运行，若继续下行，关注1800-1900一线的支撑。目前技术指标出现企稳转暖的迹象，均线系统温和走缓，有金叉的趋势，KD指标低位黏合。但由于宏观经济不确定性较大，后市依旧维持弱势整理思维，预计本周将会维持震荡整理的格局。基本面分析：1、陇西打造甘肃最大的铝冶炼及加工基地。 陇西县位于甘肃省东南部，总面积2408平方公里，现有工业企业147户，其中限额以上地方企业48户，中央、省市驻陇企业6户，初步形成了冶金机械、生物制药、食品包装、化工建材四大工业体系，拥有3500多种工业产品，县内原有330千伏变电站2座。2、总投资4.4亿美元大连汇程铝业项目奠基。 总投资4.4亿美元的大连汇程铝业有限公司高精度大规格铝合金板带材生产线项目开工奠基典礼，昨天在金州新区登沙河先进制造产业园隆重举行。市委常委、市委秘书长、金州新区党工委书记姚家凯，金州新区管委会主任张世坤出席典礼。3、年产200万只汽车铝轮毂项目落户西安。 从事汽车铝轮毂业务的知名公司美国Choice公司26日与西安航空基地签订入区协议，它将在西安注册成立“凯旋威航空工业（西安）有限公司”，形成年产200万只汽车铝轮毂的设计、生产能力。4、秘鲁4月铜产量同比下滑1.9%至101,074吨。 5月28日报道，全球领先矿物出口国之一的秘鲁周四(5月27日)表示，秘鲁4月铜和黄金产量较2009年同期下滑。5、2010年我国将淘汰电解铝33.9万吨。 工业和信息化部27日向各地下达2010年18个行业淘汰落后产能的目标任务。工信部部长李毅中表示，今年内中国将不再审批“两高”和产能过剩行业扩大产能项目，并通过提高土地使用成本、加大差别电价加价幅度、加大行政处罚力度等手段，使落后产能无利可图、无法生存。6、巴西4月铝消费量同比增长25.4%。 巴西铝业协会(Abal)周四(5月27日)称，巴西4月已加工铝制品消费量较2009年同期增长25.4%。该总部位于圣保罗的协会在声明中称，2010年前四个月，巴西铝片、挤压制品、铝线和电缆消费量占国内市场铝使用总量的75%，较2009年同期增长24%。7、日本今年铜出口料持坚 因中国需求下滑。 据东京5月27日消息，日本矿业协会(JapanMiningIndustry Association)一官员周四称，日本今年铜出口料持坚，尽管中国需求下滑， MiningIndustry Association)一官员周四称，日本今年铜出口料持坚，尽管中国需求下滑，之前其在去年大举采购增加国有储备。8、别电价挑战电解铝行业成本底线。 今年以来,屡屡下跌的铝价已迫使电解铝企业在成本线上挣扎,而即将实施的电价新政将挑战电解铝企业成本底线。9、智利2月地震导致Codelco铜产量损失11,300吨。 5月28日报道，智利国营铜矿商Codelco称，智利二月发生的大地震导致该公司损失11,300吨铜产量，但该全球最大的铜生产商预期2010年产量将高于170万吨。10、中国4月份原铝表观消费量环比下滑 转为净出口。 中国原铝4月份转为净出口。4月份中国进口原铝28,987吨，出口原铝48,546吨，净出口19,559吨。这是中国原铝自2010年以来首次由净进口转变为净出口。从出口目的地来看，香港和韩国位居前两，4月份出口到香港和韩国的原铝累计达到37,960吨，约占4月份中国原铝出口量的78%。同时由于中国原铝从净进口转为净出口，导致4月份国内原铝表观消费量在净进口方面环比减少45,400吨。现货、库存情况：铜：上海有色金属网铜报价55600-55800，涨925元，铝报价15000-15030，涨170元，锌报价15600-15700，涨400元；上期所铜周度库存减少10091吨至157698吨；铝周库存增加5193吨至494688吨；锌周库存增加6796吨至295234吨。铝：昨日长江现货A00铝价格在在14980~15020元/吨，均价上涨150元/吨，贴水120~贴水80元/吨。上海现货铝价格在14990~15030元/吨，均价上涨150元/吨，贴水110~贴水70元/吨。沪铝大幅高开带动现货铝锭价格上涨，交易有所好转。房地产调控对铝材销售的影响开始逐步显现，据本地铝材厂反映，本周铝材销售开始转差，加之大量的现铝货源即将运抵本地市场，供应压力将会加大，铝价或承压，因此采购谨慎。操作建议： 基本面由于对西班牙银行的偿债能力的担忧以及朝鲜半岛的紧张局势使投资者忧虑情绪重燃，宏观经济的不确定性依旧是困扰市场的主要隐患。预计沪铜本周将会在54000－57500的区间内震荡整理，建议投资者日内短线交易为主；沪铝由于成本等因素支撑，本周料将在15000-15600的区间内维持震荡格局，投资者以短线思路对待；沪锌由于基本面较弱，本次回调幅度较大，中期依旧保持偏空思维，建议逢高沽空为主，若继续下行，向下关注15000一线的支撑。预计今日将会在15500－16500的区间内运行，投资者以短线思路对待。 核心数据昨日前日变化幅度%昨日变化区间现货价格1#铜55650 54650 1.83%55650-55800A00铝14980 14830 1.01%14980-150200#锌15750 15300 2.94%15950-17600期货价格LME三月铜（美元/吨）68606970-1.58% /SHFE铜1006（元/吨）55780 55320 0.83%/国内基差（现货－期货）0-650//LME三月铝（美元/吨）20252055-1.46% /SHFE铝1006（元/吨）15375 15260 0.75%国内基差（现货－期货）-70-110//LME三月锌（美元/吨）19251935-0.52%/SHFE锌1006（元/吨）15975 15865 0.69%/国内基差（现货－期货）30-260//金属比价铜（SHFE铜主力/LME三月铜）8.137.94//铝（SHFE铝主力/LME三月铝）7.597.43//锌（SHFE锌主力/LME三月锌）8.308.20//10003000500070009000D-07M-08J-08S-08D-08M-09J-09S-09D-09M-101000030000500007000090000LME铜期货价格沪铜主力合约收盘价(右轴)数据来源：金石期货研究所图表1 LME铜期货价格与沪铜主力合约收盘价叠加图 图表2 LME铝期货价格与沪铝主力合约收盘价叠加图100015002000250030003500D-07M-08J-08S-08D-08M-09J-09S-09D-09M-101000013000160001900022000LME铝期货价格沪铝主力合约收盘价(右轴)50013002100290037004500D-07M-08J-08S-08D-08M-09J-09S-09D-09M-1050001100017000230002900035000LME锌期货价格沪锌主力合约收盘价（右轴）图表2 LME铝期货价格与沪铝主力合约收盘价叠加图数据来源：金石期货研究所图表3 LME锌期货价格与沪锌主力合约收盘价叠加图数据来源：金石期货研究所 0200000400000600000800000100000012000002010-5-272008-6-242006-7-252004-8-242002-9-242000-10-23020000400006000080000100000120000140000铜库存铜注销仓单(右轴)0100000020000003000000400000050000002010-5-272008-6-242006-7-252004-8-242002-9-242000-10-230100000200000300000400000铝库存铝注销仓单(右轴)图表4 LME铜库存与注销仓单叠加图数据来源：金石期货研究所图表5 LME铝库存与注销仓单叠加图数据来源：金石期货研究所 0400000800000120000016000002000000M-10A-10A-10M-10M-10F-10J-10J-10D-09D-09N-09O-09S-09S-09A-09A-09J-09J-09J-09M-09M-09A-09M-09M-09F-09J-090%70%140%210%280%350%420%铜成交铜持仓铜换手020000040000060000080000010000002010-5-272008-6-242006-7-252004-8-242002-9-242000-10-23050000100000150000200000锌库存锌注销仓单(右轴)图表7 沪铜成交量、持仓量及换手率叠加图图表6 LME锌库存与注销仓单叠加图数据来源：金石期货研究所数据来源：金石期货研究所 0150000300000450000600000750000900000M-10A-10A-10M-10M-10F-10J-10J-10D-09D-09N-09O-09S-09S-09A-09A-09J-09J-09J-09M-09M-09A-09M-09M-09F-09J-090%100%200%300%400%铝成交铝持仓铝换手030000060000090000012000001500000M-10A-10A-10M-10M-10F-10J-10J-10D-09D-09N-09O-09S-09S-09A-09A-09J-09J-09J-09M-09M-09A-09M-09M-09F-09J-090%90%180%270%360%450%540%630%锌成交锌持仓锌换手数据来源：金石期货研究所图表8 沪铝成交量、持仓量及换手率叠加图图表9 沪锌成交量、持仓量及换手率叠加图数据来源：金石期货研究所 6.006.507.007.508.008.509.009.5010.00D-07F-08A-08J-08A-08O-08D-08F-09A-09J-09A-09O-09D-09F-10A-10上海铜主力/LME铜5.006.007.008.009.0010.00D-07F-08A-08J-08A-08O-08D-08F-09A-09J-09A-09O-09D-09F-10A-10上海铝主力/LME铝图表10 上海铜主力合约与LME铜比价图数据来源：金石期货研究所图表11 上海铝主力合约与LME铝比价图数据来源：金石期货研究所 5.006.007.008.009.0010.0011.00D-07F-08A-0
