通信行业周报：我国今年计划发射6颗通信卫星，再融资新规对板块影响有限
敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2017年2月19日 通信行业 我国今年计划发射6颗通信卫星，再融资新规对板块影响有限 行业周报 ◆我国通信卫星部署步伐加快，再融资新规对板块影响有限 本周的大盘小幅上涨，上证指数收于3202点，上涨0.17%，沪深300指数上涨0.23%。通信板块整体下跌0.84%，大安全、5G板块分别小幅上涨0.22%、0.30%，云计算板块小幅下跌0.24%，光通信板块和物联网板块表现较弱，分别下跌2.12%和1.77%。 行业重要事件方面，科技日报记者从中国航天科技集团五院通信卫星事业部获悉，我国2017年共计划发射6颗通信卫星。卫星通信具有通信范围大、不受陆地灾害的影响和地理条件的限制等优势，可在大面积范围内实现电视广播、新闻传输和数据交互，市场潜在需求巨大。继我国2016年发射首颗大容量移动通信卫星天通一号后，通信卫星的部署步伐明显加快。在国家大力发展信息基建的大背景下，卫星通信作为我国信息通信业重要组成部分，未来有望不断获得更大投入，产业链迎来发展良机。 另外，2月17日证监会对《上市公司非公开发行股票实施细则》进行了修订，明确定价基准日只能为本次非公开发行期首日；要求非公开发行数量不超过股本的20%；增发、配股、非公开发行要求距离上次融资需超过18个月，配套融资按照《重组办法》执行。整个新规对通信行业的影响来看，主要有三类，一类是融资间隙不满18个月可能受影响的公司主要有：天孚通信、星网锐捷、佳讯飞鸿、高新兴和航天发展；二类是定价机制可能受影响的主要是航天发展；三类是融资规模可能受影响的主要是鹏博士。但长远来看，资产重组并不受到新规影响，外延生长逻辑持续，但要更多关注公司并购的战略协同性。再融资政策的趋严，旨在引导企业注重自身成长性，以及资金脱虚向实，建议更多关注具备内生高成长和清晰战略的优质标的，重点推荐光迅科技、东土科技、烽火通信、海能达、通光线缆等。 ◆行业新闻动态 AT&T并购案获得时代华纳股东批准，预计年底完成交易。全球电信业普遍低迷的现实下，运营商纷纷战略转型寻求新机遇。积极布局内容领域，或许是电信运营商避免被管道化的途径之一。 中兴：正就出口限制与美商务部等磋商和解，尚有不确定性。中兴此次公告透露出和解信号，处罚事宜有望在近期落地，长期被压制的股价有望获得突破。 ◆风险提示：运营商投资高峰期下滑风险；新技术产业化进度低于预期的风险。 证券 代码 公司 名称 股价 EPS PE 投资 评级 15A 16E 17E 15A 16E 17E 600498 烽火通信 25.53 0.63 0.86 1.10 40.6 29.7 23.3 买入 002281 光迅科技 75.10 1.16 1.38 1.95 64.7 54.6 38.6 买入 002583 海能达 13.57 0.15 0.29 0.51 92.6 47.0 26.8 买入 300353 东土科技 19.40 0.12 0.26 0.41 166.5 74.2 47.8 买入 300265 通光线缆 15.91 0.27 0.39 0.59 59.3 40.3 27.1 增持 300548 博创科技 67.82 0.53 0.87 1.18 127.6 78.3 57.3 增持 买入（维持） 分析师 田明华 (执业证书编号：S0930516050002) 0755-82541645 tianminghua@ebscn.com 联系人 石崎良 021-22169327 shiql@ebscn.com 行业主要数据图 行业与上证指数对比图 -20%-10%0%10%20%01-1604-1607-1610-16通信行业沪深300 相关研报 春节期间移动数据流量消费翻倍，积极布局春季行情 ·····································2017-02-12 三大运营商发布2016年运营数据，联通固网流失继续扩大 ·····································2017-01-19 2017-02-19 通信行业 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 大盘小幅上涨，通信板块走弱 ................................................................................................... 3 2、 我国今年计划发射6颗通信卫星，产业链迎来发展良机 ........................................................... 3 3、 本周投资策略 ............................................................................................................................ 4 4、 本周重点公司公告点评 ............................................................................................................. 6 4.1、 光迅科技（002281）：业绩快报基本符合预期，看好光器件升级潜力 ................................................... 6 5、 行业新闻动态点评 ..................................................................................................................... 7 5.1、 AT&T并购案获得时代华纳股东批准，预计年底完成交易 ...................................................................... 7 5.2、 NEC签署连接香港与关岛的海底光缆承建合同 ...................................................................................... 7 5.3、 中兴：正就出口限制与美商务部等磋商和解，尚有不确定性 ................................................................. 8 6、 一周新闻集锦 ............................................................................................................................ 9 7、 下周重点事件提醒 ................................................................................................................... 10 8、 附录 ........................................................................................................................................ 10 2017-02-19 通信行业 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 1、大盘小幅上涨，通信板块走弱 本周的大盘小幅上涨，上证指数收于3202点，上涨0.17%，沪深300指数上涨0.23%。通信板块整体下跌0.84%，大安全、5G板块分别小幅上涨0.22%、0.30%，云计算板块小幅下跌0.24%，光通信板块和物联网板块表现较弱，分别下跌2.12%和1.77%。 图1：本周通信板块小幅下跌 近期A股市场通信行业走势 资料来源：Wind资讯 个股方面，烽火电子受益于军工及国企改概念走强，居本周涨幅榜首。 佳讯飞鸿受补跌影响，居本周跌幅榜首位。 表1：本周通信板块涨跌幅榜 涨幅前5 跌幅前5 证券代码 证券简称 周涨跌幅（%） 周成交量（万手） 证券代码 证券简称 周涨跌幅（%） 周成交量（万手） 000561.SZ 烽火电子 8.34% 249.03 300213.SZ 佳讯飞鸿 -10.00% 15.90 300353.SZ 东土科技 8.26% 118.99 603559.SH 中通国脉 -8.90% 19.74 000839.SZ 中信国安 7.29% 331.11 002829.SZ 星网宇达 -8.22% 12.16 002583.SZ 海能达 7.10% 46.72 002359.SZ 齐星铁塔 -7.52% 30.64 300366.SZ 创意信息 5.01% 10.08 603703.SH 盛洋科技 -7.17% 15.05 资料来源：wind，光大证券研究所整理 2、我国今年计划发射6颗通信卫星，产业链迎来发展良机 科技日报记者16日从中国航天科技集团五院通信卫星事业部获悉，我国2017年共计划发射6颗通信卫星。其中，我国首颗高通量通信卫星“实践十三号”计划于4月发射；基于东方红五号卫星平台的技术试验星“实践十八号”，预计于6月搭乘长征五号运载火箭升空，这将是“东五”平台的首秀。 2017-02-19 通信行业 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 该部副部长王敏介绍，实践十三号卫星首次应用Ka频段多波束宽带通信系统，通信总容量达到20G以上，超过我国此前所有通信卫星容量的总和。他表示，通信容量的扩大意味着传送能力更强。如果说过去通信卫星能同时传送几十套标清电视节目，未来则能同时传送数量更多的4K超高清数字节目。下一步，我国还将研制百G乃至1T以上容量的通信系统。 同时，实践十三号卫星将在国内首次采用电推进技术完成全寿命期间的轨道维持。王敏表示，这将为我国高轨卫星带来革命性的技术突破。电推进系统的比冲是常规化学推进的十倍以上，理论上可将卫星携带的推进剂减少至十分之一，可使卫星减轻自重、承载更多有效载荷。 此外，实践十三号卫星还搭载了激光通信载荷。 五院通信卫星事业部部长周志成介绍，预计于6月发射的“实践十八号”是一颗技术试验星，将对东方红五号卫星平台关键技术进行在轨试验验证。东五平台是我国新一代超大型卫星平台，具有高承载、大功率、高散热、长寿命、可扩展、多适应等特点，相比现役的东三、东四平台有很大提升。实践十八号卫星上共有离子电推进系统、激光通信系统等13项搭载。 据介绍，今年我国还将发射“中星9A”“中星6C”等通信卫星。今年的6颗通信卫星如果全部发射成功，将刷新该部年度发射纪录。 点评：1、卫星通信具有通信范围大、不受陆地灾害的影响和地理条件的限制等优势，可在大面积范围内实现电视广播、新闻传输和数据交互。随着人们对通信带宽需求的日益增长，以及无线上网场景的不断拓展，卫星通信潜在需求巨大。 2、此次4月发射的KA频段高通量通信卫星与常规通信卫星相比，其通信容量高出数十倍，可为海事、航空机载、边远地区宽带接入提供优质、高效、低成本的卫星通信服务。 3、继2016年发射首颗大容量移动通信卫星天通一号后，我国通信卫星部署步伐明显加快。在国家大力发展信息基建的大背景下，卫星通信作为我国信息通信业重要组成部分，未来有望不断获得更大投入，产业链迎来发展良机。 3、本周投资策略 2月17日证监会对《上市公司非公开发行股票实施细则》进行了修订: 1、 明确定价基准日只能为本次非公开发行期首日； 2、 要求非公开发行数量不超过股本的20%； 3、
