瑞奇期货大豆市场早报

本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。 1 期货市场简述期货市场简述期货市场简述期货市场简述 周五，DCE 大豆市场冲高回落，1月大豆继续小幅回落4 元，报3868元/吨。晚间 CBOT 大豆市场受美元反弹和周边市场走软影响，11 月大豆跌 10.5 美分/蒲式耳，报907.5美分/蒲式耳 。 市场关注点市场关注点市场关注点市场关注点 1. 2010年中央一号文件《中共中央、国务院关于加大统筹城乡发展力度，进一步夯实农业农村发展基础的若干意见》于31 日公布。文件提到，要健全强农惠农政策体系，推动资源要素向农村配置，并健全农产品市场体系，统筹制定全国农产品批发市场布局规划，加大力度建设粮棉油糖等大宗农产品仓储设施。 文件指出，健全强农惠农政策体系，推动资源要素向农村配置。要求加强对农业补贴对象、种类 、资金结算的监督检查，确保补贴政策落到实处，不准将补贴资金用于抵扣农民交费。落实 小麦最低收购价政策，继续提高稻谷最低收购价。扩大销区粮食储备规模。适时采取玉米、大豆 、油菜籽等临时收储政策，支持企业参与收储，健全国家收储农产品的拍卖机制，做好棉花、食糖 、猪肉调控预案，保持农产品市场稳定和价格合理水平。 2. 国务院总理温家宝26日主持召开国务院常务会议,部署加强地方政府融资平台公司管理和严厉打击囤积居奇、哄抬农产品价格等违法行为。 27 日,发改委、商务部、国家工商总局联合发文,重拳打击农产品炒作的投机分子。根据通知,三部委明确对情节严重、性质恶劣、社会影响大的案件,要没收全部违法所得,并处违法所得5倍罚款 ;没有违法所得的,处100万元以下罚款。 3. 国家 确定冬菜籽临储收购期5月21日-10月31日，国标三等油菜籽在1.95-2.1元/斤市场价格区间内，中央财政对指定的加工企业收购油菜籽给予0.1元/斤一次性费用补贴，申领补贴收购总量不超过企业200天加工能力。 瑞奇期货研究发展部 第183期 2010.5.31 周士荣 0791-6663529 大豆大豆大豆大豆 市场早报市场早报市场早报市场早报 本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。 2····大豆大豆大豆大豆 市场早报市场早报市场早报市场早报····第第第第183期期期期 4. 5月国内预计进口大豆520万吨 ，6月进口接近600万吨 。 5. 5月17日消息，据美国农业部称，棕榈油将恢复与豆油的巨大价格贴水，因为棕榈油头号生产国印尼的棕榈油生产大幅提高，供应量显著改善。 受劳动力短缺以及厄尔尼诺现象带来的干旱天气的影响，马来西亚棕榈油产量可能仅小幅提高，但是印尼棕榈油产量将会大幅提高，因为种植园面积急剧扩大。 美国农业部称，由于成熟油棕榈面积快速提高，因而2010年印尼棕榈油产量将增长14%，达到2,450万吨。额外的供应将使得2010/11年度棕榈油库存增至620 万吨，占到植物油库存总量的47%。 美国农业部表示，2010/11年度全球植物油需求量将增长4.5%，达到1.436亿吨。但是植物油产量将会比全球消费量高出300万吨左右，其中近半的增幅来自棕榈油。库存增加将压制棕榈油价格，使得本年度棕榈油与豆油的价差达到 100美元/吨左右。 美国农业部称，棕榈油价格将再度远远低于豆油价格。 6. 自4 月1 日起，进口自阿根廷的毛豆油，进口许可证需要重新申请，由以前地方海关发放改为中国商务部办理。来自阿根廷的毛豆油严格按照残溶100的标准执行。2009 年中国共进口豆油240 万吨 ，自阿根廷进口184 万吨 ，占进口的77%。 中国国家粮油信息中心（CNGOIC）发布的数据显示，中国2009/10年度豆油进口可能减少40%至150万吨，因阿根廷豆油进口推迟。 7. 目前 巴西、阿根廷大豆收割已完成 。美国大豆种植进度约58%，接近正常水平。 基本面情况基本面情况基本面情况基本面情况 现货报价 江苏地区四级豆油7200元/吨左右。江苏地区豆粕价格在2820元。国内港口进口大豆分销价格在3450元。 本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。 3····大豆大豆大豆大豆 市场早报市场早报市场早报市场早报····第第第第183期期期期 进口成本 南美大豆7月船期进口成本3530元/吨。 海关数据统计 中国海关总署公布数据显示，中国 4月大豆进口量为420万吨 （3月大豆进口量401万吨 ），较2009年同期增长了13.21%。。1至4月累计进口大豆1523万吨。 2010 年4月国内进口植物油总量为560000 吨（上月进口560000 吨），较2009年同期下降了3.45%。1至4月累计进口植物油204万吨。 权威机构报告 国家粮油信息中心发布《中国主要粮油作物产量1月份预估报告》， 报告中预测2009年中国大豆的产量与上月预测持平，为1450万吨，比2008年的1555万吨减少105万吨 ，减幅 6.7%。报告中还预测2009年中国油菜籽的产量为1350万吨，较2008年增长140万吨 ，增幅11.6%。 据美国农业部(USDA)2010年5月11日周二早晨公布的最新月度报告，预计美国2009/10年度大豆结转库存为1.9亿蒲，高于市场预测的1.82亿蒲式耳均值(预估区间1.6亿-2.05亿蒲)；此外 ，美国农业部本次报告还首次公布了2010/11年度美国新作物数据，预计美新豆结转库存为3.65亿蒲，高于市场预测的3.38亿蒲平均值(预测区间2亿-5.31亿蒲)。 据美国农业部(USDA)4月9日周五早晨公布的最新月度报告，预计美国2009/10年度大豆结转库存为1.9亿蒲，低于市场预测的2.09亿蒲式耳均值(预估区间1.7亿-2.42亿蒲)。预计全球大豆产量将增加160万吨至2.575亿吨。 观点建议观点建议观点建议观点建议 5月11日美国农业部公布的2010/11年度美国大豆和全球大豆结转库存高过市场此前的预期，大豆市场供应非常充裕。虽然国 际大豆价格处于相对较低的价位，但要出现较大的上涨行情面临较大的压力，除非北美天气出现异常。 国内今年新豆收储价确定3740元/吨，与市场预期相仿。由于大豆收储采用新国标，今年价格基本与去年的收储价3700元/吨差不多，并且是敞开收购，我 本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。 4····大豆大豆大豆大豆 市场早报市场早报市场早报市场早报····第第第第183期期期期 们认为此政策封杀了国内大豆的下跌空间。但全球充裕的供应压力使得国内大豆上涨的空间也比较有限。 第一季度国内15 个省出现多年来的罕见大旱，将对部分农作物的生长造成不利影响，加上 去年第四季度北方遭遇几十年来的恶劣天气，都将 造成部分农产品在未来出现供应短缺。我们认为这将造成国内农产品一段时间内强于国外市场。 近段时间豆粕消费糟糕，现货价格持续下滑，港口进口大豆库存也比较大。但我们认为期货价格2800元/吨正常，下跌的空间很小，而且我们认为基差会继续缩小，并会向负值迈进。 国内油菜籽正处于上市收购期，从目前的情况来看，减产已成定局。目前收购量很小，价格比去年同期高，预计菜籽价格将高开高走，将支持植物油难以有大的下跌空间。但目前来看，受到周边市场不稳定因素的影响短期难以独立走强。 附图附图附图附图：：：： 豆粕基差 200022002400260028003000320034003600380040002008年9月19日2008年10月19日2008年11月19日2008年12月19日2009年1月19日2009年2月19日2009年3月19日2009年4月19日2009年5月19日2009年6月19日2009年7月19日2009年8月19日2009年9月19日2009年10月19日2009年11月19日2009年12月19日2010年1月19日2010年2月19日2010年3月19日2010年4月19日2010年5月19日2010年6月19日01002003004005006007008009001000基差现价期价 山东四级豆油现货价 本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。 5····大豆大豆大豆大豆 市场早报市场早报市场早报市场早报····第第第第183期期期期 山东四级豆油300050007000900011000130001500098990001020304050607080910山东四级豆油