基金视窗2010年第20期(总第298期)

1–第298期 摩根士丹利华鑫基金视窗 2010年5月24日 2010年第20期（总第298期） 基金视窗 本周聚焦  热烈祝贺摩根士丹利华鑫基金旗下大摩资源优选混合基金获评《证券时报》“2009年度三年持续回报积极混合型明星基金奖”。 市场点评 海外市场加剧国内投资者情绪波动。 受欧洲债务危机、美国就业及先行经济指标等数据不佳等因素影响，美股三大指数在上周四创下一年多以来最大单日下跌点数和跌幅，欧洲及亚太股市亦全线走软。国内A股受海外市场冲击出现较大波动，周振幅达到6.75%，其中上周五更出现了大幅低开后的“百点长阳”，说明市场经过前期大幅重挫后，投资者的整体信心已显得较为脆弱，面对海外及国内政策的诸多不确定性，部分过分悲观的投资者甚至发生了非理性抛售。但我们需要看到，2010年是经济结构调整元年，政策研究部门对转型成本作了一定程度的估计和准备，一方面调低了未来经济增长预期，另一方面在政策调控上采取了相对灵活的方针。面对海外经济可能出现的二次探底风险，前期以房地产调控为代表的强硬紧缩基调出现了一定微调迹象，发改委否认出台更严厉楼市政策，高层关于“既形成调控整体合力，又要防止多项政策叠加的负面影响”的表述，以及中央推动保障房计划落实的大手笔动作，让市场正在逐渐扭转对紧缩政策的原有预期，逐渐减弱对经济二次探底的担忧。简言之，中央推动经济结构转型的坚定信念和引导经济增速温和回落的调控艺术，将有助于市场逐渐回归理性的运行轨道。 上证综合指数今年以来走势图 美元指数近一年走势图 国际原油价格近一年走势图 数据来源：WIND资讯 2–第298期 摩根士丹利华鑫基金视窗 风险提示：本周刊中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下本刊物中的信息或所表达的意见并不构成实际投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议和担保。本刊物版权归摩根士丹利华鑫基金管理有限公司所有，未获得本公司事先书面授权，任何人不得对本刊物内容进行任何形式的发布、复制。投资有风险，敬请谨慎选择。 摩根士丹利华鑫基金管理有限公司 深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场一期二座17楼 邮编：518048 电话：(0755) 88318883 传真：(0755) 82990384 www.msfunds.com.cn 基金经理论市 上周大盘的走势比较惊心动魄，周一上证综指就以5.07%创了年内最大跌幅,之后小幅震荡，全周上证综指下跌4.19%，深证成指下跌1.17%，沪深300 指数下跌3.46%。而在美国股市周四暴跌的情况下，周五大盘低开高走，在以房地产为代表的超跌的周期性行业的带领下，全天以红盘报收。主要原因在于在海外不确定性不断增加，投资者预期风险升高的情况下，领导人针对政策基调的讲话加上新疆工作座谈会的召开，使得国内政策紧缩的预期有所放松，同时，近来原油和大宗商品的价格走势很弱，也一定程度上缓解了国内通胀预期的压力。市场在大幅下跌之后，反弹的概率在累计，因此上周五收红预示着本周较大可能出现超跌反弹。在国家大力加强保障房建设的政策措施下，房地产以及与房地产相关的建材，机械等跌幅大且估值较低的周期性行业在反弹中可能表现较好，但市场在完全转变悲观预期之前，反弹的幅度仍然不能期望太高，在反弹中调整结构是较好选择，正如我们以前提到的，中期来看，宏观环境和经济基本面本身可能并不像市场预期的那么差，而估值水平也已下行到合理范围之内，市场在底部区域不断震荡筑底的过程中，中长线投资者应该关注价值投资的机会。 专栏——感悟成长 摩根士丹利华鑫卓越成长股票型证券投资基金正式成立了，募集资金达到22.6亿元，这里首先要感谢投资者在如此动荡不安的市场中依然给予摩根士丹利华鑫基金管理有限公司如此厚重的信任和支持。2010年是经济结构转型元年，大摩成长基金以此为起点有着特殊的意义。 回顾历史，在过去三十年的全球经济格局演变中，中国经济发展走出了一条完美的触底反转曲线，这三十年的年均经济增长率是人类历史有记录以来最快的速度，超过了英国工业革命之后的八十年，日本明治维新以后的三十年，德国统一后的三十年和美国经济崛起的三十年，无疑这是有史以来最具魅力的成长案例，在这三十年中，中国享受了“体制改革红利”、“国际贸易红利”、“人口红利”，分别经历了 “轻工业时代”、“重化工业时代”。具体来看，1990 年代初期，在改革开放的背景下，由于丰富而廉价的劳动力以及产品供应的短缺，集中于珠三角、长三角的轻工业蓬勃发展，成为中国极具国际竞争力的支柱产业。其中家电行业内成长出一批红极一时的绩优成长型公司，2003 年以后，轻工业系统逐渐积累了巨大的过剩产能，劳动生产率提高缓慢，中国的产业发展格局由轻工业向重工业转型，以钢铁、有色、煤炭、化工为代表的行业开始大规模扩张，由于初始资源价格相对低廉，重化工业企业盈利能力出现了系统性的跃升，并推动了中国经济连续五年10%以上的高增长。 随着全球各类资源日益紧缺，中国劳动力供给总量即将面临拐点，原来依赖投资与出口的传统增长模式显然已不能满足当前经济发展的约束条件，产业升级和经济结构调整可以说是势在必行，2010年将是一个新的经济发展阶段的开始。一方面，未来整体劳动报酬率将趋势性提升，其中低端劳动力报酬将得到更多的倾斜，从而大众消费品的消费群体和渗透率将得到系统性提升，相关的消费子行业或公司会明显受益；另一方面，以新能源、新材料、节能环保为代表的战略性新兴产业由于受到国家政策扶持和自身劳动生产率的不断提升，未来若干年也将会有巨大的发展空间。 尽管由于经济结构转型可能导致中国经济在2010年需要付出一定的成本，承受一些压力，资本市场原有的估值水平也将随之发生调整，大摩成长基金已经做好了面对全新市场环境的准备，我们的投研团队将付出更多的专注与耐心去寻找中国经济转型中新一批快速成长的公司，同时摩根士丹利华鑫基金管理有限公司也愿意伴随这些企业共同成长为伟大的公司，这是作为基金管理人最切实的追求。 当前资本市场面临着政策紧缩和经济震荡，投资人在市场调整过程中难免感受到压力，但我们已感到巨大的机会与空间，特别是对于中央对加快经济结构调整的决策和控制资产泡沫与固化的决心，使我们对中国未来的可持续发展更充满信心，大摩成长基金的投资团队将以勤勉扎实的投研作风，稳健的操作理念和积极的投资心态，努力为基金投资人带来满意的回报。我们需要再次强调投资是长期而持续的专业化工作，相信只要在正确的方向上坚持就一定会看到时间玫瑰的绽放。 公司动态  公司5月18日公告，本基金管理人定于2010年5月17日对摩根士丹利华鑫货币市场基金自2010年4月16日起的收益进行集中支付并自动结转为基金份额，不进行现金支付。（具体内容详见网站公告）  公司5月19日公告，摩根士丹利华鑫卓越成长股票型证券投资基金已符合基金合同生效条件，本基金管理人已向中国证监会办理完毕基金备案手续，并于2010年5月18日获书面确认，基金合同自该日起正式生效，募集份额共计 2,264,206,425.05份。自基金合同生效之日起，本基金管理人开始正式管理本基金。（具体内容详见网站公告） 3–第298期 摩根士丹利华鑫基金视窗 风险提示：本周刊中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下本刊物中的信息或所表达的意见并不构成实际投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议和担保。本刊物版权归摩根士丹利华鑫基金管理有限公司所有，未获得本公司事先书面授权，任何人不得对本刊物内容进行任何形式的发布、复制。投资有风险，敬请谨慎选择。 摩根士丹利华鑫基金管理有限公司 深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场一期二座17楼 邮编：518048 电话：(0755) 88318883 传真：(0755) 82990384 www.msfunds.com.cn 基金净值一周表现 银河数据 基金名称 基金 代码 数据类型 0517 0518 0519 0520 0521 大摩基础 行业混合 233001 基金净值 0.5082 0.5119 0.5153 0.5107 0.5172 累计净值 2.0532 2.0569 2.0603 2.0557 2.0622 大摩资源 优选混合 （LOF） 163302 基金净值 1.9079 1.9226 1.9288 1.9063 1.9237 累计净值 3.1429 3.1576 3.1638 3.1413 3.1587 大摩领先优势股票 233006 基金净值 1.1007 1.1124 1.1252 1.1149 1.1301 累计净值 1.1007 1.1124 1.1252 1.1149 1.1301 大摩强债 233005 基金净值 1.0354 1.0345 1.0329 1.0336 1.0342 累计净值 1.0354 1.0345 1.0329 1.0336 1.0342 大摩货币 163303 每万份 收益（元） 0.3193 0.3269 0.3246 0.3262 0.3505 七日年化 收益率（%） 1.2460 1.2290 1.2120 1.1790 1.2000 基金 简称 过去 一个月 过去 三个月 今年 以来 过去 一年 过去 两年 过去三年 （排序） 大摩基础 行业混合 -11.68% -5.45% -11.39% -2.85% -48.52% -48.72% 10 大摩资源 优选混合 -9.94% -1.07% -3.11% 25.53% 24.87% 27.05% 4 大摩领先 优势股票 -9.33% -0.68% 1.66% -- -- -- -- 大摩强收益债券 0.78% 2.58% 3.45% -- -- -- -- 大摩货币 0.0925% 0.5198% 0.7509% 1.8178% 4.5604% 8.9405% 9 注：2010年5月21日银河净值增长率和过去三年排序的数据，大摩基础行业混合为灵活配置型基金（股票上限80%）（共46只），大摩资源优选混合为混合偏股型基金（股票上限95%）（共37只），大摩领先优势股票为标准股票型基金（共194只），大摩强收益债券为普通债券型基金（一级）（共64只），大摩货币为货币市场基金（A级）（共43只）。