达实智能等8只中小板新股申购建议

研究报告 第 1 页 研究创造价值 研究所 国都证券 策略研究/新股申购 2010年05月23日 策略研究 新股申购 达实智能等8只中小板新股申购建议 核心观点 最近五只新股申购情况 股票名称 网上中签率 网下中签率毅昌股份 1.682.10天虹商场 2.362.11三 元 达 0.561.70康盛股份 1.431.88常发股份 0.554.27 最近五只新股首日表现 序号 股票名称 首日涨幅 换手率1 劲胜股份 -5.67%24.91%2 恒信移动 1.29%61.75%3 奥克股份 -9.91%31.64%4 海默科技 12.67%74.74%5 多 氟 多 -5.03%32.22% 相关报告 1.《国都证券-策略研究-新股申购策略-常发股份等7只中小板新股申购建议》 2010-05-16 2.《国都证券-策略研究-新股申购策略-雅克科技等4只中小板与银之杰等4只创业板新股申购建议》 2010-05-10 3.《国都证券-策略研究-新股申购策略-四维图新等4只中小板与新大新材等5只创业板新股申购建议》 2010-05-04 4.《国都证券-策略研究-新股申购策略-建研集团等7只中小板新股申购建议》 2010-04-25 网上申购总体情况 5月24日4只中小板新股网上募资额合计60.8亿元，最多可以动用申购资金569.6万元；5月26日4只中小板新股尚未确定发行价，根据我们估计的发行价，网上募资额为22.2亿元，最多可以动用申购资金约215万元。 合计来看，8只新股网上募资额合计约83亿元，最多可以动用申购资金约784.6万元。 不论申购24日新股还是26日新股，均可参加于31日开始的下一轮申购。 新股申购建议 从近期行情来看，小盘股炒作已全面退潮，不论是中小板还是创业板均频频出现破发现象。我们在申购新股时应重点考虑安全性，尽量回避定价过高的股票。 考虑到26日新股发行价尚未明确，且其融资规模预计仅有24日新股的四成，我们建议投资者首选24日发行的新股。 从24日的4只中小板新股来看，达实智能与科伦药业的发行价所对应的PEG（按2010年动态市盈率与2011年预期增长率计算）分别为0.9倍和1.0倍，而中原特钢、贵州百灵的PEG偏高，分别为1.7倍和1.4倍。达实智能涉足低碳领域，行业前景良好，成长性最佳，但融资规模最低；科伦药业为大输液行业龙头，竞争优势突出，融资规模为达实智能的12倍，中签率及相对中签率均有望显著高于达实智能。 综合考虑，建议投资者优先申购科伦药业，其次考虑达实智能。 研究员：张翔 电 话： 010-84183370 Email： zhangxiang@guodu.com 执业证书编号： S0940208050098 联系人：周红军 电 话： 010- 84183380 Email： zhouhongjun@guodu.com 独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 新股申购策略 研究报告 第 2 页 研究创造价值 一 本次发行情况 本轮发行周期涉及5月24日4只中小板新股及5月26日4只中小板新股。 达实智能(002421)：公司是行业领先的建筑智能化和建筑节能服务商,主要业务包括建筑智能化及建筑节能方案咨询、规划设计、定制开发、设备提供、施工管理、系统集成及增值服务，以及能源监测、能源审计、节能系统运营维护等。公司通过将智能化技术广泛运用于商业建筑、交通建筑、办公建筑、住宅建筑等建筑，为客户提供高效、节能、便捷、安全、舒适、环保、健康的建筑环境。 科伦药业(002422)：公司是全球最大的输液专业制造商，国内产业链最为完美的大型医药集团，专注于医药输液行业的研发和创新。公司生产和销售包括输液、小水针、粉针、冻干粉针、片剂、胶囊、颗粒剂以及口服液等16个剂型共375个品种的各类药品。在输液领域拥有96个品种共219个规格，是中国输液行业品种和包装形式最为完备的医药制造企业。2008年度，按输液产品临床用途分类，科伦药业12种主要产品的市场占有率均列全国首位。 中原特钢(002423)：公司是拥有从熔炼、锻造、热处理到机械加工完整生产线的大型锻件生产企业，主要从事工业专用装备及大型特殊钢精锻件的研发、生产、销售和服务。主要产品包括石油钻具、限动芯棒、铸管模等工业专用装备，以及冶金轧辊、模具钢、定制精锻件等大型特殊钢精锻件。公司是亚洲最大的限动芯棒生产企业，所生产的限动芯棒产品替代进口填补国内空白；是目前国内最大的无磁钻铤生产企业，国内市场占有率达80%左右。 贵州百灵(002424)：公司是我国最大的苗药研发、生产企业之一,贵州中药行业的龙头企业，国内中药行业的知名企业。公司现已形成“百灵鸟”牌咳速停糖浆(及胶囊)、银丹心脑通软胶囊、维C银翘片、金感胶囊为主导的强势产品架构，涵盖片剂、胶囊剂、糖浆剂等12种生产剂型，107个药品生产批文，多样化、可持续化的品牌体系日臻完善。产品经多年医学临床运用，其疗效确切、安全、优质、平价等特点为广大患者、业界、市场广泛认同和赞誉。“百灵鸟及图”商标是中国驰名商标，公司银丹心脑通软胶囊产业化项目获贵州省优秀技术创新项目一等奖。 凯撒股份(002425)：公司是一家集科、工、贸于一体的国际服装服饰集团，从事男装、女装、皮装、皮具、皮鞋五大系列产品的研发、生产和销售。公司在国内树立了“凯撒”高端服装品牌形象，十多年来坚持立足于高端市场至今仍保持旺盛品牌。女装消费群定位于35-55岁事业有成的成熟女性。近年来重点拓展了男装产品，目标消费群定位于高品位、高收入的成功人士。 胜利精密(002426)：公司是国内产销规模最大、研发能力最强的专业精密结构模组制造服务商之一，主要从事精密结构模组的研发、设计、生产和后续改进等全流程服务。产品规格齐全，主要产品包括精密金属结构件、精密塑胶结构件、Base、精密模具等。公司在中国、欧洲等地设有生产、研发及其它设施，已获得了全球前十大品牌电视厂商中七家的供应商资质认定，是全球多家著名品牌电视厂商的供应商。 尤夫股份(002427)：公司是一家专业从事高性能聚酯工业纤维生产和研发的高新技术企业。公司引进的德国巴马格最新一代聚酯工业丝纺牵联合机和美国BEPEX公司的固相聚合装置，年产9大系列各种规格高性能聚酯工业丝50000吨，纤维级高粘切片 新股申购策略 研究报告 第 3 页 研究创造价值 80000吨，是目前国内装备和技术领先的主要高性能聚酯工业丝的供应商之一。公司以稳定的产品质量和卓越的产品性能，在下游客户中赢得良好声誉，产品一直供不应求。 云南锗业(002428)：公司是国内唯一拥有锗矿采选、精深加工及研发一体化，锗产业链较为完整的锗生产龙头企业和高新技术企业。主要产品有：区熔锗、锗单晶、锗光学元件、红外光学锗镜头、光伏级太阳能锗单晶及晶片等。2008年锗产品销量占全国总销量的43%，居国内第一，亚洲之首。公司成功地研制出了高效率太阳能锗单晶及晶片，填补了国内空白。 表1：新股发行基本情况 代码 名称 发行价格 发行市盈率(摊薄) 发行数量 (万股) 网下配售 数量(万股) 网上发行 数量(万股) 网上发行 日期 002421.SZ 达实智能 20.50 64.06 2,000 400 1,600 2010-5-24002422.SZ 科伦药业 83.36 48.16 6,000 1,200 4,800 2010-5-24002423.SZ 中原特钢 9.00 47.37 7,900 1,580 6,320 2010-5-24002424.SZ 贵州百灵 40.00 52.63 3,700 740 2,960 2010-5-24002425.SZ 凯撒股份 2,700 540 2,160 2010-5-26002426.SZ 胜利精密 4,010 802 3,208 2010-5-26002427.SZ 尤夫股份 4,600 920 3,680 2010-5-26002428.SZ 云南锗业 3,200 640 2,560 2010-5-26资料来源：Wind资讯、国都证券研究所 二 新股上市首日表现回顾 沪市大盘股：最近上市的昊华能源与陕鼓动力首日涨幅分别为34%和24%（按均价计算）。首日上市数量低于1亿股的大盘股，其首日表现相对较好。 深市小盘股：随着二级市场小盘股投机泡沫的逐步破灭，小板新股首日炒作开始退潮。最近三批中小板新股平均涨幅（按均价计算）分别为23%、14%和-0.5%，其中最近一批上市的4只新股中有三只跌破发行价；最近一批创业板4只新股首日平均涨幅（按均价计算）仅有1.6%，其中两只跌破发行价。 新股申购策略 研究报告 第 4 页 研究创造价值 图1 近期沪市与中小板新股首日平均涨幅(涨幅按均价计算) -40%0%40%80%120%160%200%240%100210100223100226100303100305100312100316100318100323100329100331100402100409100413100416100423100428100429100506100511100518中小板沪市 资料来源：Wind、国都证券研究所 图2 创业板新股首日平均涨幅(涨幅按均价计算) 0%25%50%75%100%091030091225100108100120100211100226100319100326100421100427100430100520 资料来源：Wind、国都证券研究所 三 网上申购策略分析 1 网上申购总体情况 5月24日4只中小板新股网上募资额合计60.8亿元，最多可以动用申购资金569.6万元；5月26日4只中小板新股尚未确定发行价，根据我们估计的发行价，网上募资额为22.2亿元，最多可以动用申购资金约215万元。 合计来看，8只新股网上募资额合计约83亿元，最多可以动用申购资金约784.6万元。 不论申购24日新股还是26日新股，均可参加于31日开始的下一轮申购。 新股申购策略 研究报告 第 5 页 研究创造价值 表2：近期新股发行日程安排 交易日 24日 25日 26日 27日 28日 31日 6月1日招股 公司 4只中小板新股 4只中小板新股