A股策略：有企稳并形成新平衡区的机会

敬请参阅最后一页重要声明 第 1 页 共 14 页 A 股策略 周策略 上证综指一年来走势 总 300 期 （2010.05.24—2010.05.28） 广州证券研究所 袁季 电话：020-87322668-337 执业证书编号：S0320200010020 数据支持：刘璟 电话：020-87321190 地址：广州先烈中路 69 号东山广场 主楼十七楼 http://www.gzs.com.cn 综 述 经历持续单边下跌之后，预计近阶段市场将进入缓冲地带，围绕 2500 点至 2600 点展开振荡，有机会形成新的平衡区。在资产配置方面，我们仍维持早前建议，中线持有防御型行业，在反弹环节策略性参与强周期行业。关注市盈率处于低位金融服务、房地产、建筑建材、采掘等行业。 广证 30 股票池本周关注 证券代码 证券简称 收盘价(元） 关注度600584.SH 长电科技 10.99 ▲ 600887.SH *ST 伊利 33.03 ▲ 有企稳并形成新平衡区的机会 敬请参阅最后一页重要声明 第 2 页 共 14 页 有企稳并形成新平衡区的机会 市场运行状况 主要指数表现 指数代码 指数名称 本周收盘 上周收盘 周涨跌 周涨跌幅(%) 399101.SZ 中小板综 5371.11 5629.78 -258.67 -4.59 399316.SZ 巨潮小盘 2983.03 3229.95 -246.92 -7.64 399315.SZ 巨潮中盘 3090.97 3305.11 -214.14 -6.48 399106.SZ 深证综合指数 983.87 1039.64 -55.77 -5.36 399004.SZ 深证100R 3562.18 3729.98 -167.80 -4.50 000001.SH 上证综合指数 2555.94 2696.63 -140.69 -5.22 000300.SH 沪深300 2726.02 2868.02 -142.00 -4.95 399314.SZ 巨潮大盘 2608.20 2734.72 -126.53 -4.63 399001.SZ 深证成份指数 9945.55 10330.14 -384.59 -3.72 000016.SH 上证50指数 1925.24 2019.73 -94.49 -4.68 数据来源：wind、广州证券研究所 09 年以来大盘资金流向情况 数据来源：Panlv、广州证券研究所 2010年5月17日—5月21日大盘累计净流出约 5 亿元，同期沪深 300 指数下降 4.95%。近 10 日累计资金净流出 83 亿元，近 20 日累计净流出 445 亿元，从趋势图来看，短期资金流向仍以流出为主，但流出幅度环比有所下降。 敬请参阅最后一页重要声明 第 3 页 共 14 页 一周板块资金流向: 资金流入房地产及工程建筑板块 从绝对值来看，资金净流入较多的板块有房地产（+15.24 亿元）及工程建筑板块（+4.00 亿元）；资金净流出较多的板块有医药（-7.15 亿元）、银行（-2.44亿元）和有色金属板块(-2.33 亿元)。从相对值来看，资金流入较多的板块为工程建筑、商业连锁板块,而资金流出较多的板块有教育传媒和医药。 从风格投资来看，资金主要流入大盘股，小幅流出中小盘股。从主题投资来讲，节能环保板块的资金流入强度较大，而创投板块的资金流出强度则是最为明显的。各行业板块一周资金流向表 板块 资金差 （亿元） 相对净流入关注度板块 资金差 （亿元）相对净流入 关注度房地产 15.24 2.87%▲ 纺织服装-0.26 -0.16% 其他行业 4.55 0.98% 电器 -0.66 -0.39% 行业板块一周资金流向 敬请参阅最后一页重要声明 第 4 页 共 14 页 工程建筑 4.00 8.39%▲ 教育传媒-0.69 -5.86% 建材 2.46 2.65% 计算机 -0.71 -1.05% 券商 2.21 1.85% 外贸 -0.75 -1.72% 商业连锁 1.93 4.26% 电子信息-0.75 -0.78% 供水供气 1.66 1.24% 交通设施-0.80 -0.73% 旅游酒店 1.22 2.00% 酿酒食品-0.95 -1.53% 机械 0.72 0.30% 仪电仪表-0.97 -0.57% 汽车类 0.41 0.14% 造纸印刷-1.27 -2.67% 钢铁 0.26 0.19% 通信 -1.27 -0.78% 电力设备 0.25 0.14% 运输物流-1.78 -1.02% 煤炭石油 0.01 0.00% 有色金属-2.33 -0.50% 化工化纤 -0.01 0.00% 银行类 -2.44 -0.76% 农林牧渔 -0.09 -0.10% 医药 -7.15 -4.59% 电力 -0.16 -0.16% 注：▲表示建议关注，▲越多越为看好；▼表示建议回避，▼越多表示越为看淡。 数据来源：Panlv、Wind、广州证券研究所 主题投资板块一周资金流向 A股周策略 第 5 页 共 14 页 主题投资板块一周资金流向表 板块 资金差 （亿元） 相对净流入关注度板块 资金差 （亿元） 相对净流入关注度节能环保 6.27 24.53% ▲ 次新股 -1.60 -1.60% 新能源 5.38 4.67% 3G -1.88 -5.01% 股权激励 5.01 3.65% 航天军工-1.89 -3.65% 新材料 2.77 3.42% 中盘 -1.99 -1.22% 大盘 0.73 0.42% 创投 -2.52 -11.65% 新上海 0.34 0.98% QFII持股-8.18 -4.11% 成渝特区 -0.17 -0.42% 参股金融-9.18 -4.59% 小盘 -1.12 -3.25% H股 -10.26 -11.01% 稀缺资源 -1.54 -2.29% 注：▲表示建议关注，▲越多越为看好；▼表示建议回避，▼越多表示越为看淡。 数据来源：Panlv、Wind、广州证券研究所 重点关注板块资金流向分析： 结合各板块短期资金流向与中期资金流向来看，房地产、工程建筑板块的资金流向由前一周的流出转为流入，且流入强度较大，建议关注。另外，医药、化工化纤板块资金流出幅度较前一周有所下降，建议持续追踪。银行、有色金属板块资金流向由前一周的流入转为小幅流出，建议观望。 房地产板块： 1)在将近一个月大幅下挫后，个别房地产股的 NAV 已经提供了足够的安全边际，PE 率也已接近历史最低点，短期内，房地产股价格或将出现小幅反弹；2）房地产板块近一周的资金流入较为明显，资金流向由前一周的小幅流出转为大幅流入。 重点关注板块资金流向一览 有色金属板块 煤炭石油板块 A股周策略 第 6 页 共 14 页 房地产板块 券商板块 银行板块 化工化纤板块 商业连锁板块 工程建筑板块 数据来源：Panlv、Wind、广州证券研究所 A股周策略 第 7 页 共 14 页 广证 5 月行业配置建议 5月行业配置思路为，重点配置能抵抗通货膨胀和宏观调控风险的行业，并继续关注人民币升值受益行业。因此，5月建议超配大电子信息、农林牧渔；低配金融、地产；标配其他行业。建议依次重点配置农林牧渔、大电子信息、商业、医药、食品饮料、航空、造纸。适当关注煤炭和有色金属的交易性机会。 AH 股价格对比（价格比前 20 名） 代码 名称 A 股溢价率(%) A 股价格 H 股代码 H 股价格(HKD)601628.SH 中国人寿 0.82 -18.33 24.02 2628.HK 601601.SH 中国太保 0.84 -15.69 22.25 2601.HK 6013