股指期货日评：房市调控政策放缓,股指迎来久违反弹

敬请阅读末页的免责条款 期货研究期货研究期货研究期货研究 股指期货股指期货股指期货股指期货 侯书锋侯书锋侯书锋侯书锋 、、、、李鑫李鑫李鑫李鑫 、、、、罗俊江罗俊江罗俊江罗俊江 、、、、王应玺王应玺王应玺王应玺 、、、、刘晓刘晓刘晓刘晓娜娜娜娜 2010年年年年5月月月月24日日日日 房房房房市调市调市调市调控控控控政策放缓政策放缓政策放缓政策放缓，，，，股股股股指迎指迎指迎指迎来久违来久违来久违来久违反弹反弹反弹反弹 20100524股指期货日评股指期货日评股指期货日评股指期货日评 主要观点综述主要观点综述主要观点综述主要观点综述
上证指数短期上证指数短期上证指数短期上证指数短期反弹反弹反弹反弹 有望有望有望有望 冲冲冲冲至至至至2222800800800800点点点点。。。。中国适时放缓房市调控力度，由此为股指的反弹创造条件。从上证指数的反弹力度看，有希望反弹至2800一线 。不过 ，目前的反弹行情仍属于下跌趋势的中续反弹 ，欧元区债务危机仍有不确定性 ，因此后市股指仍有下行风险。
中线中线中线中线 空空空空单减持单减持单减持单减持 。。。。1006合约日线价格已经突破近期的箱体盘整平台，日线价格也上穿10日均线阻力位，短期反弹趋势已经确立，后市如价格能有效突破2940点一线 ，将有望上冲至3000点。操作上，中线空单减持，1006合约如有效站稳2900点，可少量参与反弹做多。
程序化交易模型程序化交易模型程序化交易模型程序化交易模型：：：： 资金监控系统：短期 上证指数 资金 流入，中期资金持平 。 趋势星 ：周一无信号。 翌日赢 ：周一无信号。
买现卖期买现卖期买现卖期买现卖期期现套利期现套利期现套利期现套利：：：：周一7月合约 期现价差迅速上冲至80附近后震荡回落，激进的投资者可在80附近入场 ，在期现价差回落至40-50间时可以考虑平仓。
跨期套利跨期套利跨期套利跨期套利：：：：周一次月-当月价差震荡上扬，最低点达到16.5，最高接近30，盘中模拟账户在20点附近买次月卖当月，进行反向跨期套利。 图图图图1111：：：：股指期货期现成交金额对比股指期货期现成交金额对比股指期货期现成交金额对比股指期货期现成交金额对比 0.00 500.00 1000.00 1500.00 2000.00 2500.00 3000.00 3500.00 沪深300指数成交金额（亿）上证指数成交金额（亿）主力合约成交金额(亿）股指期货总成交金额（亿）数据来源 ：招商期货研究所 期货研究期货研究期货研究期货研究 敬请阅读末页的免责条款 Page 2 一、行情点评 与操作建议 1、A股市场 表表表表1：：：：今日今日今日今日 股指期货交易行情股指期货交易行情股指期货交易行情股指期货交易行情 名称名称名称名称 今开今开今开今开 最高最高最高最高 最低最低最低最低 收盘价收盘价收盘价收盘价 涨幅涨幅涨幅涨幅 成交量成交量成交量成交量 成交金额成交金额成交金额成交金额 沪深300 2787.75 2886.37 2787.75 2873.47 3.78 7450.23 899.62 上证指数 2596.32 2680.49 2596.32 2673.42 3.48 13332.20 1244.04 深证成指 10296.19 10710.12 10296.19 10620.13 4.03 8326.31 977.18 数据来源：招商期货研究所 周一上证指数高开 并快速 突破2600整数 关口 ，随后一路走高 ，盘中 也上穿10日线和2650这两个 敏感 阻力 位，最终 以2673.42点报收 ，成交量 显著 放大 。从板块看，周一真正 实现 了各板块普涨格局，地产 、金融 、采掘 和建筑 等前期 表现 较弱 的板块 周一 也都有上佳表现 ，这也是房市调控政 策变化 的显著 表现 。在欧元区债务危机有可能 演变为实体经济危机 的威胁 之下 ，中国适时放缓 房市调控力度，无论 是发改委否认 短期将会征收房产税，还是 国家 将保障性住房建设和政绩挂钩，都是 政策 发生 变化 的信号 ，由此 为股指 的反弹 创造 条件 。从上证指数的反弹 力度 看，有希望反弹 至2800一线 。不过，目前的反弹 行情 仍属于 下跌趋势的中续反弹，欧元区债务 危机仍有不确定性，因此后市 股指 仍有 下行 风险 。 2、股指期货 表表表表2：：：：今日今日今日今日 股指期货交易行情股指期货交易行情股指期货交易行情股指期货交易行情 品种名称品种名称品种名称品种名称 开盘开盘开盘开盘 最高最高最高最高 最低最低最低最低 最新最新最新最新 涨跌涨跌涨跌涨跌 成交量成交量成交量成交量 持仓量持仓量持仓量持仓量 日增仓日增仓日增仓日增仓 IF1005 2814 2933.4 2808 2902 113 300512 15770 2441 IF1006 2840 2954.8 2834.2 2931.4 142.4 6273 688 688 IF1009 2855 2992.4 2855 2964 127.6 1600 810 -158 IF10012 2922 3040.2 2910 3021.8 143.2 4205 1486 -149 数据来源：招商期货研究所 周一股指 期货1006合约 高开 后强劲 上扬，最终站稳2900点，不过 价格 在2940一线仍有 阻力 。1006合约前20 名会员持买量增持2005手，持空量增持2548手，多空持仓比例 为94.4%。1006合约 日线 价格 已经突破 近期 的箱体 盘整 平台 ，日线 价格 也上穿10日均线 阻力位 ，短期 反弹 趋势已经 确立 ，后市 如价格 能有效突破2940一线 ，将有望上冲 至3000点。 期货研究期货研究期货研究期货研究 敬请阅读末页的免责条款 Page 3 3、操作建议 操作上 ，中线 空单减持，1006合约 如有效 站稳2900，可参与 反弹 做多 。 二、程序化交易模型信号监测 资金监控系统：短线资金流入，中线资金持平 。 趋势星 ：周一无信号。 翌日赢 ：周一无信号。 三、股指期货套利分析 1、期现 套利分析 周一6月合约正式成为当月合约，期现价差在18-58间波动 。从当月合约的角度看，投资者不可以继续期待6月期现价差有更高的入场点。投资者在55点以上可以考虑入场 ，因为6月分红率较为集中，除了价差缩小带来的收益外，投资者还可以获得红利收入 。7月今日上市，期现价差迅速上冲至80附近后震荡回落，激进的投资者可在80附近入场 ，在期现价差回落至40-50间时可以考虑平仓。 图图图图 1：：：：股指期货股指期货股指期货股指期货1005、、、、1006合约与沪深合约与沪深合约与沪深合约与沪深300指数指数指数指数5分分分分钟价差变化图钟价差变化图钟价差变化图钟价差变化图 资料来源：招商 期货研究所 2、跨期套利分析 周一次月-当月价差震荡上扬，最低点达到16.5，最高接近30，盘中模拟账户在20点附近买次月卖当月，进行反向跨期套利。后期如果价差又回到20附近 ，投资者可加仓。12-6价差单边上扬，最高达到120，预计后市还有涨幅。 图 2：股指期货仿真6-5、12-5月合约价差波动图 期货研究期货研究期货研究期货研究 敬请阅读末页的免责条款 Page 4 资料来源：招商 期货研究所 期货研究期货研究期货研究期货研究 敬请阅读末页的免责条款 Page 5 ☆☆☆☆招商期货研究产品信息招商期货研究产品信息招商期货研究产品信息招商期货研究产品信息☆☆☆☆ 招商期货 “智睿理财”将复 杂的研究成果以简洁易懂的形式表现出来，并以最直接、快捷 、有效的方式在盘中即时传递给投资者，直接应用于实战。 目前已推出“套利金 ”、“短线盈”、“程序宝”、“期现通”“趋势星”“ 翌日赢 ”等系列产品 。非招商期货客户如想获取该项产品，请致电0755-82766967或发邮件至zrlc@cmschina.com.cn 招商期货招商期货招商期货招商期货股指期货研究小组股指期货研究小组股指期货研究小组股指期货研究小组 侯书锋侯书锋侯书锋侯书锋 、、、、李鑫李鑫李鑫李鑫 、、、、罗俊江罗俊江罗俊江罗俊江 、、、、王应玺王应玺王应玺王应玺 、、、、刘晓娜刘晓娜刘晓娜刘晓娜 免责条款 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证 。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 本报告仅向特定客户传送，版权归招商期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制 、引用或转载。