期指移仓明显,5月合约盘中现贴水

大通证券·研发中心 衍生品点评 研究员：欧阳晓辉 电话：（0411）39673231 2010年05月18日 星期二 期指移仓明显，5月合约盘中现贴水 （市场有风险·投资须谨慎） 17日A股市场遭遇"黑色星期一"，上证综指和沪深300指数双双大跌逾5%。本周五将到期交割的IF1005下跌142.2点，收于2719.0点，跌幅达4.97%，沪深300现货指数下跌153.31点，收于2714.72点，跌幅为5.35%。 盘中，IF1005整体走势与现货基本粘合，升贴水波动区间在-23.3点至15.48点，升水和贴水的维持时间也基本相当，显示其交割前的较好回归特征。另外，市场成交和持仓也进一步由IF1005向IF1006转移，两合约分别成交1.176万手和1.014万手，两者基本接近，但整体却较前两个交易日有一定的缩量。持仓量方面，IF1005减仓2111手至4126手，IF1006则大幅增仓3202手至9230手。这表明，面对即将来到的交割，多空双方将主战场从5月合约转至6月合约。 从目前市场运行情况来看，5月和6月合约的套利空间已经消失，套利盘介入会减少，整体成交比较平稳。但可以注意到，随着5月合约交割期临近，市场移仓现象越来越明显，昨日已达到临界值，预计6月合约成交很快将超过5月。 另外，投资者需关注合约到期所引发的升水回落现象。昨日，IF1005下跌了4.97%，而IF1006、IF1009和IF1012的跌幅则逐月分别放大至5.66%、6.4%和7.03%，这意味着期市投资者已逐渐看淡后市。 －正文完毕－ 请务必阅读免责条款研究创造价值 专业前瞻市场 ‐ 1 ‐ 大通证券·研发中心 衍生品点评 z 公司评级、行业评级及相关定义 我们的评级制度要求分析师将其研究范围中的公司或行业进行评级，这些评级代表分析师根据历史基本面及估值对研究对象的投资前景的看法。每一种评级含义分别为： 公司评级标准 买入：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上； 增持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间； 中性：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间； 减持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间； 卖出：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅低于-15%。 行业投资评级标准 增持：我们预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上； 中性：我们预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间； 减持：我们预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。 大通证券股份有限公司 请务必阅读免责条款研究创造价值 专业前瞻市场 ‐ 2 ‐ 大通证券·研发中心 衍生品点评 请务必阅读免责条款 ‐ 3 ‐ 研究创造价值 专业前瞻市场 z 免责条款 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、刊登或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。 大通证券股份有限公司