一德期货早报精华版

一德研究□研究发现价值 www.futuresonline.com.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分 一德期货早报精华版 2010年5月12日 一德研究院 *：yfb@ydqh.com.cn (：（8622）58298788 黄 金（AU） 贾秋翌、温剑 【投资策略】现货黄金日线阻力在突破1,226.65美元/盎司(09年12月3日高点)后，目标直指1300.00美元/盎司整数关口；支撑位则位于1202.70美元/盎司(5日均线)和1188.90美元/盎司(10日均线)。 【今日关注】欧元区第一季度季调后GDP初值(季率);美国 3月贸易帐(美元) 【市场分析】由于风险厌恶情绪再次席卷市场，现货金仍然受到避险买盘的良好支持。 1. 获利回吐和高盛以及希腊疑虑持续，打压金价。 2. 全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust最新数据显示，截止4月21日，黄金持有量保持在1141.041吨的历史最高纪录。该基金连续9个交易日一直维持该水平不变。 3. 投资者的注意力已经从美国企业季报转向铜和原油价格下跌，以及股市走弱上。 钢材（RB/WR） 武菲 【投资策略】空单继续持有，逐步了结，多头观望 【今日关注】4500压力 【市场分析】K线组合依旧看空，空单继持 1. 昨日螺纹钢继续下挫，并且以大阴线跌破4500-4510支撑线。日内单边下跌，鲜有抵抗。 2. 持仓上减少3万6千余手，主多减仓1万5千余手，主空减仓1万1千余手，内部换手比较频繁。 3. 均线上压制依旧，K线组合形态依旧看空。下方支撑在4375-4400一线，为RB1010合约最低点。 4. 操作上，空单继续持有，逐步了结，多头观望 有色金属（CU/AL/ZN） 王伟伟 【投资策略】今日国内铜铝锌各合约将平开或小幅低开，盘中震荡上探上方压力位后回落。沪铜55500-56500，沪铝15700-16000，沪锌16300-17000。整体窄幅区间震荡整理，锌继续走弱。 【今日关注】欧元兑美元走势。 【市场分析】通胀数据引发紧缩政策担忧，基金属回落。 1. 周二lme铜铝锌各合约早盘平开，中国当天公布了四月份经济数据显示CPI和PPI均超过预期，通胀的压力使得投资者担忧中国政府可能出台进一步的货币紧缩政策，基金属承压回落。欧洲时段，欧洲债务问题的担忧依然存在，基金属继续回落，后再美股反弹和美元小幅回落的带动下，lme铜铝锌探底小幅反弹，但力度有限。截止尾市收盘，lme锌走势依然偏弱下跌2.95%，铝锌下跌幅度也超过1%。 2. 中国国家统计局周二公布,4月精炼铜(铜)产量达38万吨,同比增长15.2%.4月原铝(电解铝)产量136.5万吨,同比增长57.4%. 但 一德研究□研究发现价值 www.futuresonline.com.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分 中国公布的四月经济数据显示，CPI和PPI数据均超预期可能会令中国政府采取进一步的紧缩政策，并给火热的经济降温，使得投资人担心中国需求可能放缓。 3. 中国4月居民消费价格指数(CPI)及工业品出厂价格(PPI)增幅均超市场预期,显示上下游物价上涨压力较大.预期涨势仍将持续,但短期内不太可能加息. "市场很担心中国正在放缓,且金属市场的信心正持续减弱,"RBC Capital Markets基本金属部主管Alex Heath说. 4. 技术面上，基金属在连续大幅下跌后，近期存在技术性反弹或休整需求，前期获利空单可减仓离场，等待下次做空机会。 豆类及油脂 张昊星、林育佳 【投资策略】受股市大盘拖累，昨日商品期货走势疲软，近期期市受大盘影响较大。因消息面平淡，美豆继续盘整。豆类及油脂期货短期内盘整看待，投资者宜离场观望，较低点位的长期多单可续持。 【今日关注】外盘能否配合 【市场分析】豆类--消息面平淡，短期盘整看待；油脂--短期盘整看待，宜离场观望 1. 阿根廷农业部周度作物报告显示，阿根廷已收割了庞大的作物产量的77%，阿根廷农业部预计该国大豆产量将达创纪录的5,250万吨。 2. Informa公司报告显示，预计美国2010年玉米播种面积为8,960万英亩，大豆播种面积为7,850万英亩，冬小麦产量为14.66亿蒲式耳。 3. 中国海关总署4月初步数据显示，中国4月份进口大豆420万吨，1至4月累计进口大豆同比增长9.9%。 燃料油（FU） 刘峰、郭永卫 【投资策略】受库存增加预期及美元走强影响，隔夜NEMEX国际油价小幅下跌。沪油周二冲击4700后震荡回落，短期以低位震荡为主。 【今日关注】国际油价75美元附近能否有效止跌。 【市场分析】NYMEX国际油价小跌，沪油低位震荡 1. 今日上海燃料油期货合约涨跌互现。全日成交30078手，持仓量增加1556手至47276手。主力7月合约，以4671元/吨高开，盘中小幅震荡，以4669元/吨收盘，上涨2元（涨幅为0.04%）。此合约全日成交24196手，持仓量增加950手至29128手。 2. 国家统计局数据显示，中国4月燃料油产量同比增长8.3%，达到172.1万吨。国家统计局5月11日公布数据显示，2010年4月，中国燃料油产量为172.1万吨，同比增长8.3%。 3. 亚洲燃料油裂解价差周二涨至七周最高,因船用燃料油需求强劲且预期套利供给减少. 6月燃料油裂解价差升0.52美元,至每桶负5.28美元,连续第三个交易日贴水窄于6.00美元. 4. 德国政府同意了欧盟(EU)救援机制中的出资份额，并希望可以尽快得到德国议会的支持，以进一步稳定陷入困境的欧元。但德国的出资份额遭到议会内部部分人士反对，给本已急迫的情势再添变数，欧元/美元冲高后再次走软，拖累油价走低。此外，美国石油学会(API)公布的数据显示，美国原油库存继续增加，给油价本已沉重的走势添加新的压力。 天然橡胶（RU） 郭铁铮 一德研究□研究发现价值 www.futuresonline.com.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分 【投资策略】由于期价未能上破5日均线，空单可继续持有。 【今日关注】关注22000整数关口支撑。 【市场分析】股指反弹受挫引发商品下跌，沪胶再创收盘价新低 1. 中国汽车工业协会（以下简称中汽协）发布4月中国汽车市场数据统计。数据显示，4月国内汽车产销双超150万辆，同比增速正常，但年内首度出现环比下降的情况。自主品牌和1.6L及以下排量车型市场份额都止住了上涨的势头，分别同比下降3%和4%，成为4月份汽车产销有别于今年前三月的明显特征。 2. 昨日国内A股市场高开低走，并未延续反弹行情，极大打击了市场信心，商品价格跟随股指下错，沪胶主力1009合约全天呈现震荡下行，逐级回落态势，收盘价创出近期新低。操作上，由于期价未能上破5日均线，空单可继续持有，明日将考验22000点整数关口支撑。 股指期货（IF） 杨帆、李婷婷 【投资策略】中期下跌趋势再次确认，今日有望小幅反弹。把握盘中高点布局空单，同时多单应果断止损离场。 【今日关注】2635点上方仍有4.45点的缺口，关注是否回补缺口并触发反弹 【市场分析】高开低走创出新低，超跌严重孕育反弹 1. 在外盘如此凶猛的涨势背景下，做日期指以及A股的行情走势恐怕出乎所有人的预料。早盘IF1005合约跳空高开31点，直接开在2950点的前日跳空缺口附近，这个点位也是近日来上涨的主要压力位。当市场期待行情能一鼓作气冲破此位置时，期指却转而掉头向下。与期指走势相同，现货市场同样高开低走，上证综指高开46.84点后一路下探，仅仅在上午10点宏观经济数据发布后有过一轮小幅反弹，但很快回归下降通道。全天的走势竟然呈现出单边下行的势态，截至收盘时现货指数与期指合约双双创出新低。上证综指盘中跌破了09年9月1号的低点，报收于2647.54点；期指5月合约暴跌110.4点，大幅刷新了年内低点至2801.6点。昨日期指下跌势头远远猛于现货，全天下跌3.79%，将近两倍于沪深300的2.01%日内跌幅。随着下午现货指数翻绿，期指套保盘大幅涌入，多头也开始平仓离场，期指升水幅度大幅回落，并且在现货市场收盘后的15分钟里加速下跌，以致基差缩小至升水0.78点，为上市以来最低值，距离期指折价仅一步之遥。目前距离5月份的合约交割还有8个交易日，期指升水幅度回落过快，表现出极度超跌的态势。根据国外的数据统计，期指的折溢价与市场上涨和下跌行情并无直接联系，而受市场处于波峰与波谷的影响较大。处于波谷时期指折价概率较大，相反在波峰时则溢价概率较大，因此折溢价也可以做为用来判断是否见底的一个信号。昨日成交量与持仓双双上涨，前20持仓排名中，卖单多于买单持仓630手，预示市场情绪再次偏空。 2. A股市场向来我行我素，当大家对行情预的期空前一致时，市场经常会出乎所有人的预料。如果为昨日的暴跌行情找个理由那就是4月份的宏观经济数据，CPI指数上涨至2.8%的年内高点，增加了通膨以及加息的忧虑。经过昨日的再度暴跌A股的日K线图上已经连续出现了4根长阴线，中期下跌趋势再次得到确认。同时昨夜美股冲高回落，也对A股今日的走势形成压力。然而吸取昨天的教训，当大家对后市的行情一致看空时，市场或许会有反弹。今天一个小幅反弹也符合自回调以来的走势规律，即大阴夹小阳的图形特点。