摩根士丹利资本信托

www.fitchratings.com1美国CMBS重点绩效报告-2010年第二季度更新Morgan Stanley Capital I Trust，系列2007-HQ12强调本季度报告提供了对惠誉评级（Mitch Stanley）于2009年12月发布的CMBS焦点绩效报告（焦点报告）中详细介绍的2007-HQ12系列摩根士丹利资本I信托（MSCI）关键信用特征的更新。该更新反映了最新的信息。报告截至2010年4月14日汇款日期的可用绩效信息以及特殊服务贷款的状态更新。本文所指的期限和到期损失建模反映了惠誉对贷款的建模处理，该处理本质上是前瞻性的，并结合了表明当前紧张的市场环境的假设。这些假设包括建模的再融资测试，峰到谷现金流量下降以及相对于发行的市场价值下降。季度更新应与最新的焦点报告一起阅读，页面左下方提供了指向该链接的链接。分析师克里斯·布什特+1 212 908-0606李·格林+1 212 908-0328相关的研究适用标准其他研究 2009年4月8日惠誉国际（Fitch Place）$ 181亿美元。 2006–2008年份美国CMBS腕表根据服务商报告的每个贷款在最近的YE，YTD或TTM期间的NOI汇总。•与过去相比，该交易的损失高于惠誉确认的平均损失，潜在损失分别为8.5％和11.5％。惠誉（Fitch）认可的2007年份葡萄酒平均交易额和潜在损失分别为6.9％和9.7％。•截至四月的汇款日期，七类（L到S）的利息短缺。•迄今为止，该交易未发生任何已实现的损失。•特殊服务贷款总计占池的26.8％（13笔贷款），其中包括：○资金池中最大的一笔贷款是3.8亿美元的哥伦比亚中心贷款（19.8％）。该笔贷款将于2010年2月到期，转至特殊服务MSCI 2007-HQ12交易摘要目前评级当前和评分功放量外表要么严重程度 类($英里）复苏评分评分A-10.2 AAA LS2A-1A 362.6 AAA LS2A-2289.1 AAA LS2A-2FL 344.9 AAA LS2A-2FX 50.1 AAA LS2A-3131.5 AAA LS2A-466.4 AAA LS2A-583.0 AAA LS2A-M 170.9 AAA LS4A-MFL 25.0 AAA LS4A-J 53.0 BBB– LS4A-JFL 91.4 BBB– LS4X 1,915.4 AAA —B41.6 BB LS5C22.0 B LS5D 24.5 B– LS5E 14.7 B– LS5F 24.5 B– LS5G 22.0 B– LS5高22.0 B– LS5J 14.7 B– LS5K4.9 B– LS5L7.3 B– LS5M4.9 B– LS5N4.9 B– LS5O4.9 B– LS5P4.9 CCC —Q4.9CCC / RR6—S 24.5 NR —总1,915.4NR –未评级。交易总览（截至2010年4月14日）交易规模（百万美元）1,915.4贷款数量100仅利息（占总数的百分比）76.9加权平均息票（％）5.658加权平均DSCR（x）发行（截至2007年7月23日）最近的服务商报告 2009年4月8日惠誉国际（Fitch Place）$ 181亿美元。 2006–2008年份美国CMBS腕表在整个游泳池1.34在整个游泳池1.16华盛顿华盛顿哥伦比亚中心1.38华盛顿华盛顿哥伦比亚中心1.22 美国CMBS重点绩效报告-2010年第二季度更新Morgan Stanley Capital I Trust，系列2007-HQ12 www.fitchratings.com2即将到来的默认设置。截至四月份的汇款，这笔贷款是当前的。有关此贷款的更多详细信息，请参阅第7页的“对前15名贷款的更新”。○资产池中的第六大贷款– 5600万美元的旧金山四季度贷款（2.9％）。由于即将发生违约，这笔贷款已于2009年6月转为特殊服务。该笔贷款于2010年3月进行了重组。在进行重组时，本金余额减少了3400万美元。有关此贷款的更多详细信息，请参阅第8页上的前15名贷款的更新。○11大非前15名贷款，其中最大的一笔是Axton（1.1％），纽约市一栋拥有229套单元的高层多户住宅物业，提供2,100万美元的贷款。由于即将发生违约，该贷款已于2009年11月转为特殊服务。截至2009年第二季度，服务商报告的DSCR为0.44倍，报告的使用率为79％。作为4月汇款日期，贷款是当前的。特殊服务中没有其他贷款占池的0.7％以上。非前15名特别服务贷款可以按以下方式细分：–五笔贷款（1.7％）逾期90天以上。–一笔贷款（0.1％）拖欠60-89天。–两笔贷款（0.6％）拖欠30-59天。–目前有三笔贷款（1.6％）。•在4月汇款之后，1.61亿美元的Beacon Seattle and D.C. Portfolio（Beacon Portfolio）贷款（池中的第三大贷款）被转移到特殊服务中，以防即将到来的违约。看到有关此贷款的更多详细信息，请更新第7页上的前15名贷款。将这笔贷款添加到特别服务池中，可以将特别服务贷款的百分比提高到35.2％。•截至2010年4月汇款未得到特别服务的另外18笔贷款（占池的26.9％）被归类为惠誉关注的贷款，可以归纳如下：○前15大贷款中的5个（20.9％）。这些贷款包括Parkoff投资组合（8.9％），RREEF投资组合（6.5％），七桥AMLI（2.3％），Eagle Glen Apartments（1.8％）和Somerset Crossing（1.4％）。尽管这些贷款是按债务还本付息的，但相关资产却受到现金流量下降的影响，这导致债务偿还率较低。○非最高15笔贷款中的13笔，其中最大的两笔包括 美国CMBS重点绩效报告-2010年第二季度更新Morgan Stanley Capital I Trust，系列2007-HQ12 www.fitchratings.com31,990万美元的Uptown Plaza贷款（1.0％）和1,990万美元的Plaistow Commons贷款（1.0％）。○惠誉还没有其他贷款占总贷款的0.8％以上。•仅利息贷款占池的76.9％。池中的其他15.9％包括仅计息期的贷款，然后进行摊销。与MSCI 2007-HQ12重点绩效报告的比较(%)2010年第二季度重点报告（基于2009年11月的汇款）更新（基于2010年4月的汇款）实际损失0.00.0公认损失8.58.5潜在损失11.511.5特别服务贷款7.326.8华盛顿华盛顿哥伦比亚中心72.572.1惠誉关注的前15名贷款 2009年4月8日惠誉国际（Fitch Place）$ 181亿美元。 2006–2008年份美国CMBS腕表40.020.9前15名的特别服务贷款4.622.8 2009年4月8日惠誉国际（Fitch Place）$ 181亿美元。 2006–2008年份美国CMBS腕表不包括特别服务的贷款。如上表所示，特殊服务贷款的集中度比2009年11月的汇款期增加了约19个百分点。增加的主要原因是池中最大的一笔贷款哥伦比亚中心的转移。 美国CMBS重点绩效报告-2010年第二季度更新Morgan Stanley Capital I Trust，系列2007-HQ12 www.fitchratings.com4最大州浓度(%)3020100西澳 纽约州 最近一次报告的营业收入来自2008年。但是，2009年8月的STR报告显示2009年客房收入继续恶化。截至2009年8月的TTM期间的RevPAR为254.35美元，比去年同期下降了24％。下降与酒店行业整体下降相一致，该酒店的表现继续优于竞争产品。 FL 认证机构按物业类型划分的泳池构成绩效更新自发布《焦点报告》以来，由于对现有3.95亿美元的A-2FL类证书进行了分叉，因此创建了A-2FX类。由于部分终止了掉期协议的A-2FL证书，因此分成两部分，导致5010万美元的证书余额被重新分配给新的固定利率A-2FX证书。自焦点报告发布以来，没有其他评级行动。迄今为止，除O级和Q级外，所有低于高级班级（A-M和A-MFL）的班级都已降级。惠誉对每个超级高级班级保持稳定的评级展望。自《聚焦报告》发布以来，已有七笔贷款转为特殊服务。包括在前15名贷款中的是池中上述最大和第三大贷款-哥伦比亚中心贷款和信标组合。如前所述，信标组合在四月份汇款报告之后被转移。在非前15个转移的贷款中，最大的是先前讨论的阿斯顿贷款。最近的其他转账金额不超过池余额的0.7％。还应注意的是，2010年3月修改了一份贷款，即“旧金山四季”，该贷款在《焦点报告》发布时一直在提供特殊服务，并继续提供特别服务。此修改导致本金余额的部分偿还，因此池中的全部风险从2009年11月的4.6％降低到2010年4月的2.9％。总体而言，特殊服务贷款的集中度从7.3增长截至2010年4月的汇款日期，焦点报告中披露的百分比为26.8％。纳入信标组合将使特别服务的贷款池增加到35.2％。累积的利息短缺以及经历短缺的类别数量增加了。未付可分配证书利息总额上升至L级达到884,933美元，高于仅分配给S级的325,126美元。增加的主要原因是拖欠和特殊服务贷款的百分比增加。如下表所示，该信托迄今尚未遭受任何损失。迄今为止已实现的损失分布G旅馆秒截止本金的总曝光量净清算损失实现的严重程度密歇根州特洛伊办公室编号贷款名称VA巴尔（$）清算（$）收益（$）亏损（元）(%)迄今为止，尚未实现任何损失。23.619.99.88.88.4 美国CMBS重点绩效报告-2010年第二季度更新Morgan Stanley Capital I Trust，系列2007-HQ12 www.fitchratings.com5拖欠SS惠誉LOC（带有M S）剩余的前15笔贷款前15名贷款-详细分类（占池的百分比）100908070持续监控与实际绩效相比的建模损失假设会不断进行详细审查。 关于该交易，自交易重点报告发布以来，建模假设和损失估计均未发生变化。 但是，惠誉将继续监控其他信息和/或信用特征的变化。 下表已更新至2010年4月的汇款日期。泳池的组成焦点绩效报告（基于11月 2009年汇款）2010年第二季度更新（基于2010年4月的汇款）前15名贷款按美元金额计算的池百分比数量贷款额按美元金额计算的池百分比数量贷款额特殊服务的欠款贷款额特级表演贷款0。0 0 19。8 1惠誉关注师父的贷款服务员剩余的前15名贷款27。9 8 28。4 8小计贷款16–100特殊服务的拖欠贷款特别服务的表演贷款惠誉对总服务员的贷款SS –特别服务。 LOC –关注的贷款。 MS –主服务员。小计9。1 22 10。1 24注意：由于四舍五入的关系，数字可能不会相加。总样本54％的到期日是在未来五年内年前15名贷款摘要（米色突出显示的贷款代表惠誉关注的贷款。 蓝色突出显示的贷款代表特殊服务的贷款和惠誉关注的贷款。）当前贷款贷款惠誉建模仿照物业名称/属性Amt。每SF /到期百分比占位DSCR液晶电视失利失利位置类型（$百万。）单位（元）泳池日期。一种60bC类型50华盛顿华盛顿哥伦比亚中心多户家庭到期Beacon Seattle和D.C. Portfolio多户家庭到期Beacon Seattle和D.C. Portfoliod，e各种4.612.9140办公室161.0 309 8.4 5/12 91.0 1.28 116.6成熟度16RREEF投资组合F40.0620.9530各种20术语100办公室到期零售多户家庭124.5 158,915 6.5 12/11 97.2 1.0972.51572.115道格拉斯入口珊瑚山墙，佛罗里达州1.232.58办公室到期1.56.43161.66.0313到期81.63782.139 美国CMBS重点绩效报告-2010年第二季度更新Morgan Stanley Capital