日报: 铜、铝、锌 李野 电话: 021-28901265 2010年4月30日 外盘市场报道 〔伦敦金属〕期铜价格下滑,因对中国需求的不安情绪犹在 * 需求预料受中国收紧政策所打击 * 市场仍担忧欧元区债务问题 * 美国周五将公布第一季 GDP 路透纽约/伦敦 4 月 29 日电---期铜价格周四下跌,纽约期铜下滑至其一个半月以来的最低位,因担心中国短期需求恶化,且部分欧元区国家主权债信的持续不确定继续限制期铜市场的动能. 纽约商品期货交易所 7 月期铜 HGN0 收跌 3.60 美分,或 1%,报每磅 3.3505 美元,为 3 月 15 日以来最低收盘位. 伦敦金属交易所(LME)三个月期铜 CMCU3 收报每吨 7,355 美元,周三收报 7,400 美元. 伦敦期铜上升至 20 个月高位的 8,000 美元上方及纽约期铜 4 月中升至接近每磅 3.70 美元之後,期铜价格一直走低,因投资者衡量最大的铜消费国中国为中国楼市降温而在近期推行的措施对铜需求的影响. 西方国家需求也是投资者留意的,因围绕希腊债信状况存在不确定性,且担忧问题将在欧元区内蔓延也令投资者更为谨慎. 这些对基本面的担忧盖过了周三美国联邦储备理事会(FED,美联储)公布较乐观的美国经济评估. "我们依然坚持较长远市场表现较强的观点,未来两年的基本面为铜、锌和铅价格上升提供了较强的理据,"RBC Capital Markets 在研究报告中说,"不过,未来几个月市场将可能面对中国需求明显恶化及一些金属供应过多的挑战.这些金属的价格在目前厌恶风险的气候下可能在未来几周进一步下跌." 周四 LME 铜库存减少 1,475 吨至 502,550 吨.库存自 2 月中的 555,075 吨迄今累计下降了 9%. 其他金属方面,三个月期铝 CMAL3 收报每吨 2,200 美元,上日收报 2,190 美元.期镍 CMNI3 收跌 250 美元,报每吨 25,400 美元. 三个月期锌 CMZN3 收报 2,269 美元,前一日收报 2,330 美元.三个月期铝 CMPB3 收报每吨 2,230 美元,上日收报 2,235 美元.期锡 CMSN3 收报每吨 18,200 美元,上日收报 18,000 美元. 仅供参考 期市有风险 入市需谨慎 第 2 页 共 5 页 金属现货 铜 等级 价格区间 均价 涨跌 升贴水 日期 平水铜 58500-58550 58525 235 (贴)60-(贴)30 4 月 29 日 升水铜 58550-58630 58590 240 (贴)30-(平) 4 月 29 日 湿法铜 58450-58520 58485 235 (贴)120-(贴)80 4 月 29 日 铝 名称 价格区间 均价 涨跌 升贴水 日期 SMM 15840-15870 15855 100 (贴)50-(贴)20 4 月 29 日 长江 15860-15900 15880 120 (贴)20-(升)20 4 月 29 日 0#锌锭 Zn99.995 1#锌锭 Zn99.99 标准：GB/T 469-2005 0#锌锭 最新价格：17900-18000 均价：17950 涨跌：50 更新日期：4 月 29 日 1#锌锭 最新价格：17850-17950 均价：17900 涨跌：50 更新日期：4 月 29 日 金属新闻 〔表格〕LME 金属库存最新变化--4 月 29 日 路透伦敦 4 月 29 日电---伦敦金属交易所(LME)今日库存变化如下(单位为吨): 品种 最新库存 变动 铜 502,550 -1,475 锡 21,020 -110 铅 180,075 持平 锌 545,375 +4,775 铝 4,541,700 -4,750 镍 145,884 +534 铝合金 73,540 -80 NASAAC 172,580 持平 《LME 铜铝展望》基金买盘提振期铜,但欧元区债务忧虑仍令市场承压 标准普尔周三调降西班牙主权债信评等. **价格** 0748GMT 时,LME 三个月期铜 CMCU3 报每吨 7,439 美元,周三收盘报 7,400 美元. 三个月期铝 CMAL3 报 2,197.50 美元,高于周三收盘价 2,190 美元. **数据/事件** (以下均为 GMT 时间) 1230--美国一周初请失业金人数 1230--美国芝加哥联邦储备银行 3 月全国活动指数 仅供参考 期市有风险 入市需谨慎 第 3 页 共 5 页 1400--美国众议院附属委员会就希腊债务危机召开听证 1500--美国堪萨斯联邦储备银行 4 月制造业指数 1830--美国财长盖特纳作证词陈述 2030--美国联邦储备理事会(美联储,FED)公布资产负债情况 **市场消息** 欧元周四小涨,因欧洲高级官员保证他们正严肃对待帮助希腊走出债务危机的问题.[FRX/CN] 国际油价持稳在 83 美元上方,因有迹象显示美国需求将于今夏回升.[O/SCN] 美股周三收高,因美联储暗示经济显露强劲迹象. [LME 市场]期铜收低，一旦跌破 7,270 美元则将引发更多抛盘 0005GMT，悉尼交易商称，一旦期铜跌破 3 月的水准，技术面走势将引发更多抛盘。“一旦 LME 三个月期铜收于 7,270 美元下方，预计市场将出现更多抛盘。7,270 美元是一个关键支撑位，如果下周期铜未能守住该水准，预计多头将结清头寸。”上一次收盘价低于 7,270 美元是在 2 月 26 日。 周四，LME 三个月期铜收低 45 美元，报每吨 7,355 美元，盘中交投区间介于每吨 7,341-7,520 美元，因周二标普下调希腊债信评级拖累期铜从开盘的每吨 7,802 美元跌落。巴克莱资本预计期铜支撑位在每吨 7,341 美元，然后是 7,255 美元和 7,195 美元。 [全球金属]2010 年全球锌市预计供应过剩 418,000 吨--ILZSG 据伦敦 4 月 29 日消息，国际铅锌研究小组(ILZSG)周四表示，预计 2010 年全球锌市供应过剩 418,000吨。 国际铅锌研究小组预计称，全球 2010 年精炼锌需求或将提高 11.3%至 1205 万吨。欧洲、日本和东南亚各国精炼锌消费量预计将从 09 年的锐减中反弹。 该组织同时表示，中国精炼锌需求料将提高 8.9%。 今年全球精炼锌产量料将提高 10.3%至 1246 万吨，中国以 11.3%的产出增幅领先市场。印度斯坦公司(Hindustan)在印度北部拉贾斯坦邦建设的年产 21 万吨的RajpuraDariba 锌冶炼厂投产也为产量增长作出贡献。 ILZSG 预计，锌开采供应将增加 6.3%至 1205 万吨。 [全球金属]诺利尔斯克镍公司第一季度产量增加 1%至 70,000 吨 据伦敦 4 月 29 日消息，俄罗斯矿业巨头诺利尔斯克镍公司(NorilskNickel)周四公布的报告称，第一季度镍和铜产量增加 1%，铂金和钯金产量也有大幅度提高。 第一季度可销售的镍产量为 70,000 吨，去年同期为 69,000 吨。产量的增加是因该公司位于俄罗斯境内的运营单位和芬兰 Harjavalta 炼厂的镍产量增加。 铜产量增幅相同，从去年第一季度的 96,000 吨增至 97,000 吨。 第一季度钯金产量增加 17%至 690,000 盎司，而铂金产量增加 14%，至 160,000 盎司。 [全球金属]Kazakhmys 公司第一季度铜产量下降 4.3% 据伦敦 4 月 29 日消息，哈萨克斯坦最大的铜生产商 KazakhmysPLC 公司周四报告称，今年第一季度阴极铜产量下降 4.3%，但仍有望达到全年生产目标。 截至 3 月 31 日的三个月中，从自有精矿中生产的阴极铜产量为 78,400 吨，去年同期为 81,900 吨。 仅供参考 期市有风险 入市需谨慎 第 4 页 共 5 页 2009 年未计利息、税项、折旧及摊销之利润(EBITDA)中铜所创利润占 63%。Kazakhmys 公司亦生产黄金、锌和白银。 Kazakhmys 公司去年阴极铜产量下降 14.5%，至 320,400 吨，此前该矿业公司一度关闭了成本最高的运营单位。该公司表示，计划在 2010 年实现 300,000 吨的生产计划，同时截至年底仍将有四个矿场的生产暂停。 阴极铜是制造铜线、铜管以及其他铜制品的原材料。 公司首席执行官 OlegNovachuk 称，“2010 年第一季度的生产良好，有望在今年完成 300,000 吨阴极铜的产量目标。需求良好，预计今年的前景正面。” Kazakhmys 公司预期 2010 年铜需求将超过供应，因中国的需求强劲，同时由于在经历了全球经济危机后，多数企业刚刚开始重启产能，供应增长幅度有限。 楼市新政会让中国经济硬着陆吗？ 长期以来，人们对中国经济过热的风险一直存在一种若隐若现的担忧，2010 年一季度的经济数据让这种担忧终于表面化。数据公布后，最高政府机构国务院很快出台比预期更强硬的措施来抑制房地产投机。这些最新措施打压了房地产开发商及相关企业的股价，并让人们看到中国在刺激政策的推动下出现世界最强劲的复苏过后，政府对这种复苏的后果存在着一种怎样的担心。 在连续几次并非全心全意地尝试处理房价问题过后，北京这次动了真格。国务院上周出台多种措施，包括提高二套住房最低首付比例，提高部分首套房首付等。本周的消息说，物业税首批试点已经获批。高端、一线城市房地产市场有可能正在开始进行一次调整。投机性房产会出现一定程度的抛售，未来几个月市场也很有可能弥漫一丝恐慌情绪。 其结果会不会是中国经济硬着陆、全世界的需求遭遇一次负面冲击？ 我认为当局出台的措施会改变房地产市场的情绪，但楼市的高烧要过几个月才会减退。北京将竭尽全力证明，高端房地产之退，将有低端房地产之进来弥补。至于整体上的经济增长，中国最多也只会出现软着陆。 一个主要原因在于，中国经济增长的结构（决定了它）不易遭遇一次扩大化的整体调整。3 月份经济数据显示的增长率并没有突然大幅上升，相比过去只属于一种正常水平。国内生产总值(GDP)一季度增幅中的构成分别是：消费占 52%（在整个 11.9%的增幅中占 6.2 个百分点），资本形成占 57.9%（6.9 个百分点），外贸占-9.9%（-1.2 个百分点）。让我们研究一下这三个 GDP 支出构成各自的前景。 楼市新政最终将开始为投资增长降温，但这需要一定的时间才会生效，并且多数拟建在建项目不会因此而停工。对一、二线城市泡沫性住房开发的约束，将有助于把投资维持在一个可控的水平，并释放出资金用于其他投资活动──这些投资活动的需求是很大的。 中国仍存在大量贷款带来的投资行为：1 月份新增贷款规模达到 2009 年月度高位水平，之后的 2、3两月有所减缓。但如果仅看中长期贷款，而忽略应收帐款短期融资的话，2010 年新增贷款并未放缓，而是仍在增长。私人自有资金投资正在逐渐回归，外国投资及香港、台湾投资也呈现同样趋势。因而投资行为正在扩大。私人领域投资正以 30%的速度增长，而制造业增速为 26%。 消费对经济增长的贡献超过自 1993 年以来的任何年份。不幸的是，我们不知道一个季度中家庭消费与政府消费的细分数字，因而就不能确定地排除政府的周期性支持措施所起的作用。但受收入增长支持，消费信心持高