信达国际每日港股评析

22 April 2010Page 1 Hotline: (852)2235 7789Email: cs@cinda.com.hkWebsite: www.cinda.com.hk 每日港股評析 早市前瞻 本期目錄 早市前瞻 1 焦點簡訊 2 企業消息 2 焦點板塊 3 熱股點評 4 美股市場 5 外圍動向 5 市場資料 7 AH溢價表 8 信達國際研究部 research@cinda.com.hk ¾ 週邊股市造好，恆指裂口高開109點後，升幅逐步收窄，藍籌股個別發展，匯豐控股(00005)及渣打集團(02888)靠穩，本地銀行股普遍跟隨，政府推出九項措施加強樓花銷售規管，本地地產股偏軟，加上中海油(00883)、中資電信及金融股先升後回，拖累大市由高位回落，其中，中國移動(00941)首季業績合乎市場預期，股價低收2%，恆指以接近全日低位收市，報21,511點，跌113點，成交686.56億港元。 ¾ 中資金融股普遍下跌，其中內銀股跌超過1%，而民生銀行(01988)業績符預期兼派息及紅股，股價續升1%。中央接二連三出台調控樓市措施後，報導指內地房產市場銷情稍見降溫，內房股續見回升，收市升幅彈普遍達1%。歐洲部分機場重開，利好國際油價反彈超過2%，石油石化及煤炭股變動不大，航空股升幅達3%，其中中國東方航空(00670)急升11%。 ¾ 資源股普遍靠穩，但中國鋁業(02600)首季業績扭虧，但股價偏軟，紫金礦業(02899)首季純利按年升40%，利好金礦股升1%。市傳內地液晶體電視(LCDTV)降價，相關股份個別發展，創維數碼(00751)曾再跌3%，TCL多媒體(01070)先升後回，其他家電股普遍靠穩。 ¾ 汽車股跟隨大市回升，其中華晨中國(01114)早段高見2.73元的52週高位，收市倒跌3%。藥業股再度獲追捧，普遍升幅超過2%，其中中國製藥(01093)及廣州藥業(00874)升幅達5%，並創52週高位。 ¾ 走勢上，恒指早前升抵「頭肩底」量度目標22,000點後，上週兩度迫近22,400點水平，惟高位缺乏承接，另外近日相繼有企業進行配股集資，加上內銀及內房股續有利淡消息，影響市場氣氛，尾段走勢轉弱，週一承接外圍跌勢裂口低開後，形成「島形頂」轉勢，週二重越20天線，惟成交未能配合升勢，週三續受制21,582點-21789點的下跌裂口頂部，暫只可試下急跌後的反彈，現時RSI跌穿50水平，而MACD持續轉弱，並現「沽貨」信號，大市需完全補回週一的下跌裂口，走勢才有機會轉穩，否則後市續有機會下試21,000點水平，此與恆指2月初至今的短期上升通道底部支持相近。 分析員：趙晞文 亞太股市早段低開 港股下試100天線支持 恒指日線圖 資料來源：彭博通訊社 10天：21,900 20天：21,554 50天：21,014100天：21,287 250天：20,295 國指日線圖 資料來源：彭博通訊社 10天：12,69720天：12,486 50天：12,050100天：12,329250天：11,808 Page 222 April 2010Hotline: (852)2235 7789Email: cs@cinda.com.hkWebsite: www.cinda.com.hk¾ 發改委表示，據對全國36個大中城市監測，3 月份全國房價繼續上漲。新建商品房集中成交價為每平方米8,130元人民幣，環比上漲0.70%，漲幅比上月下降1.63個百分點。3月份 房價走勢和市場變化主要特點，一是存量住宅價格漲幅高於新建商品住宅；二是一線主要城市新建住房價格漲勢趨緩或價格小幅下降，二三線城市房價漲幅較大。總體上看，全國36大中城市住房價格仍呈上漲趨勢，有關部門應密切關注房價變化，繼續加強政策調控和市場監管工作。 ¾ 中銀監召開2010年第二次經濟金融形勢分析通報會議，主席劉明康表示，今年一季度經濟企穩回升趨勢進一步顯現，但宏觀經濟運行仍面臨嚴峻挑戰。劉明康指，各銀行業金融機構有效控制 好全年信貸增量，把握信貸投放節奏，優化信貸結構；三季末前必須做到準確分類，提足撥備，年內基本完成對壞賬的核銷，做到賬銷、案存、權在，並持續關注時效，在有效期內保全和回收。要積極貫徹國家調控政策，加強土地儲備貸款管理，嚴控房地產開發貸款風險；實行動態、差別化管理的個人住房貸款政策，嚴格限制各種名目的炒房和投機性購房；各大中型銀行還要按季度開展房地產貸款壓力測試工作。 ¾ 《中國日報》報道，中投子公司中央匯金將發行至少800億元人民幣金融債券以補充資本，用以注資進出口銀行及出口信用保險公司，並參與多家國有商業銀行新股發行計劃。報道指， 發債計劃已獲國務院批准，多家承銷商亦已開始發債的準備工作。 ¾ 據《中國證券報》報道，中電聯統計信息部主任薛靜稱，中國原定的15家試點企業直購電推廣目前處於停滯狀態，因電煤價格大漲致使發電成本上升，作為供電方的發電企業已經開始抵制直購電政策。薛靜稱，目前直購電實施方式大多是直接降低電價，由電網和發電企業共同各承擔一部分。在發電量嚴重不足、煤炭價格大跌時發電企業還可以接受讓價，如今電煤價格大漲，發電企業自然不願意再做讓利。業內人士表示，由於未能建立多方競價的市場機制，完全依靠地方政府來調控上下游的利潤，直購電政策將很難進一步深入推廣。 ¾ 內地鋼企龍頭寶山鋼鐵5月份產品價格穩中有升，升幅低於市場預期。近期受鐵礦石漲價影響，鋼材成本價格不斷上漲，並通過鋼廠傳導至鋼材市場，此前武鋼、鞍鋼也已相應調高了5月價格，這也是三大鋼廠今年來連續四次上調價格。如果鐵礦石、焦炭價格後期價格仍維持上漲，意味著鋼價後期上調的可能性很大，屆時市場需求，將成為鋼廠能否持續向市場順利傳導成本的一個關鍵因素。 ¾ 雨潤食品(01068)表示，大股東以先舊後新方式配售1.66億股雨潤食品股份，相當現有已發行股本約9.92%，涉及39.6億港元，配售價每股23.88港元，較上日收市價折讓約 9%。公司表示，認購所得的款項淨額約21.2億港元，將用作擴充產能。 ¾ 中海發展(01138)公布首季業績，根據中國會計準則，截至今年 3月底為止的首季，未經審核的純利 4.58億元人民幣，按年上升近45%，每股基本收益 0.1346元人民幣。期內集團完成貨物運輸周轉量 621.9億噸海裡，按年增長近29%，實現營業收入27.19億元人民幣，按年增長近28%，主要因為航運市場逐步回暖，及集團新船陸續交付後，增加運力投入。 ¾ 信德集團(00242)公布，截至去年 12月底止的全年業績，純利 28.74港元，按年大幅上升約27.4倍，每股盈利 134.4港仙，派末期息每股18.7港仙。期內營業額按年跌近26.0% 至32.29億港元。去年度經扣除集團及一家共同控制企業，持有的投資物業所產生的應佔重估盈餘，有10.01億港元，確認出售一家附屬公司的淨收益 6.8億港元後，集團應佔溢利11.93億港元，按年增加約5.1倍. ¾ 珠江鋼管(01938)去年海外銷售佔總收入比例約60.0%，對於人民幣可能升值，公司表示，相信對公司影響不大，相信未來升值速度放慢，公司在報價時，亦會將人民幣升值的預期計算在內，加上內地鐵礦大部分是進口，人民幣升值亦可減輕成本壓力。公司今年截至3月底，新增訂單約35萬噸，而去年因接收阿曼蘇丹國毛利率較高訂單，令公司去年整體毛利率提升約2個百分點， 預計今年毛利率與去年相約。公司今年資本開支約8.52億元人民幣，當中約88%用於建設江蘇的新生產基地，預算2012年前產能可提升約90萬噸。 ¾ 鞍鋼股份(00347)表示，鞍鋼鋼材價格09年按年增長27.6%至每噸3,620元人民幣，而今年首季已合共提價600元人民幣，截止3月底止，鞍鋼鋼材售價每噸4,220元，但相信今年鋼材價格不會回升至08年最高水平，而08年平均水平為每噸5,000元。至於鐵礦石價格方面，公司表示，雖然鋼材售價已調升，但同時原材料價格亦有一定升幅，現時每噸鐵礦石價格為150-160美元，其中 09年當年行業預期只是增長30%升幅高，但最終去年升近1倍，現時價格更遠超當時預期的1倍多，因此相信今年公司利潤將有較大壓力。 ¾ 外電引述銷售文件指，從事風濕專科處方西藥生產及銷售的朗生醫藥(00503)，在港首次公開發售(IPO)，計劃集資最多 5.5億元，於下月初掛牌。據文件指，朗生醫藥將發行1.41億股股份，招股價介乎 2.95-3.91港元，下星期二開始公開發售，5月3日定出招股價，並於5月7日掛牌。 焦點簡訊 企業消息 Page 322 April 2010Hotline: (852)2235 7789Email: cs@cinda.com.hkWebsite: www.cinda.com.hk上日收市價：8.43元 目標價：9.00元 支持位：7.86元 上日收市價：5.80元 目標價：6.20元 支持位：5.26元 ¾ 集團去年純利9.71億港元，按年增長3.2%，每股盈利63.24仙，末期息24仙，按年增加20%，派息率升至38%。期內收入 70.32億港元，按年微升3%。期內毛利率由33.4%收窄至32.2%。 ¾ 09年，維生素C系列海外市場需求下降，但供求保持平衡，產品售價維持高位運行，全年實現銷售收入22.2億港元，佔總收入31.5%，經營溢利11.2億港元，分別升3%及14.6%。 ¾ 在「國家基本藥物目錄」中，公司現時有65個現有品種獲得列入。公司於中期報告指出，專科藥品及高端抗生素，將成為成藥業務發展的主要盈利來源之一，並推動整體盈利增長。 ¾ 股價近日走勢跑贏其他藥業股，並升抵我們於4月13日推介時目標價5.80元，現時各移動平均線順勢排列，加上RSI升穿今年初高位，MACD續現「牛差」買入訊號，反映整體股價走勢偏強，建議可續持有。 ¾ 國航3月份載客量376.75萬人次，按年上升18.2%；貨運量則升32.5%至10.03萬噸。期內，客座率升6.4個百分點至 80.5%，貨運載運率增11.1個百分點至62.9%，總體載運率增8.1個百分點至72.6%。累計首季度，載客量1068.43萬人次，增12.7%；貨運量26.44萬噸，增39.6%。 ¾ 公司上月宣布，合共向深圳航空注資10.3億元人民幣，其中，國航出資6.82億元認購深航新股，將深航持股量由25%增至51%。國航目前在內地民航市場份額約23%，加上深航的6%，完成後市佔率將增至29%，並取代南航(01055)在華南航空市場的控制地位。 ¾ 早前發行新股集資最多 65億元人民幣，用作削減債務及增加資本。 ¾ 公司早前發盈喜，與08年相比，預期截至去年底止全年度業績扭虧為盈，主要原因包括09年公司客運業務回暖趨穩，特別是國內市場穩定增長，支持業績改善。國際原油價格水準低於上年，燃油採購支出按年下降，其他成本亦得到有效控制。油料套期公允價值回轉增加了本期業績，此外09年上半年民航建設基金的回撥，亦對公司業績產生有利影響。 ¾ 股價續沿著09年10月初至今的上升通道頂部，並升抵我們於3月22日推介時目標價8.35元，料短期可再試高位，因此建議投資者可續持有。 熱股點評 中國製藥(01093) 資料來源：彭博通訊社 中國國航(00753) 資料來源：彭博通訊社 Page 422 April 2010Hotline: (852)2235 7789Email: cs@cinda.com.hkWebsite: www.cinda.com.hk 過往一週推介股份跟進策略 日期 股份推介 推介時價格(元) 目標價(元) 上日收市價(元)期內變化(%)跟進策略/備註 15/04/2010 中國交通建設7.86 8.00 7.51