证券行业：股指期货推出,市场影响因素更加复杂

行业周报/证券行业 请务必阅读正文后的免责声明部分 0行业研究报告·证券行业 2010年4月19日 跟随大市 股指期货推出，市场影响因素更加复杂 ——证券行业周报（4.12-4.16）—— 研究员 王大力 执业证号：S1250208120167 电话：010-57631089 邮箱：wdl@swsc.com.cn 丁小玲 执业证号：S1250109071097 电话：023-63786043 邮箱：dxling@swsc.com.cn 数据来源：WIND资讯、西南证券研发中心 数据来源：WIND资讯，西南证券研发中心 上市券商及沪深300指数运行趋势上市券商一周股价表现（元，%，亿股）周收周涨周换流通盘价跌幅手率A股长江证券 16.57-1.31 8.23% 11.07 21.71东北证券 33.68 1.35 12.98% 1.946.39光大证券 26.32 0.61 14.95% 5.20 34.18广发证券 52.92-1.96 21.12% 0.92 25.07国金证券 21.18 1.93 13.80% 4.27 10.00国元证券 17.48-3.10 12.78% 7.85 19.64海通证券 16.19-1.10 8.40% 40.02 82.28宏源证券 20.84-0.57 3.06% 14.61 14.61华泰证券 21.15-1.63 20.64% 5.49 56.00太平洋 17.13-3.71 20.77% 2.59 15.03西南证券 16.56 0.85 13.04% 3.79 19.04招商证券 28.01-0.92 9.65% 3.59 35.85中信证券 28.94 2.554.66% 65.70 66.30证券名称总股本 内容摘要： z 融资融券总量突破亿元，股指期货合约推出。根据上交所数据，本周融资融券交易总量继续平稳大幅上升，在4月15日登上亿元级别。截止4月16日融资融券交易总量为1.22亿元，周环比上升141.28%。融资融券与股指期货两项创新业务推出后，A股市场与相关证券走势的影响因素变得更加复杂,亦提供了诸多套利空间。我们认为，对于投资者除套保等考虑之外，未来将在一定程度上形成大势研判借助股指期货、估值考量取道融资融券的格局。目前融资融券业务结构中，融资量占绝大部分，且融资余额集中在少数几只证券上，说明一些投资者对未来大盘走势及个股估值上具有一定的共识。由于总量规模仍然偏小，且融资偿还额开始增加，说明一些投资者目前阶段仍以试探性操作为主，操作周期较短。另，4月16日，中金所顺利推出沪深300股5月、6月、9月和12月四只股指期货合约，股指期货上市首日运行平稳， z 今年以来共有100只新股在深沪交易所上市，已经超过去年全年上市总量的99只。100家上市公司中，其中10家登陆沪市，有61家入驻深市中小板，29家登陆创业板。从速度来看，平均每月有30家公司上市，平均每周有6-7家公司上市。 z 场外市场拟改注册制。据悉，多层次资本市场领导小组正积极制订场外市场框架，并就相关细节问题进行论证。相关方案已于近期提交证监会主席办公会进行汇报并讨论。方案的最大突破在于，讨论注册制取代现行的备案制，并与之配套引入做市商制度，同时监管权限收归证监会，中国证券业协会仍做自律管理。 z 传中信证券欲与里昂证券合资，华夏基金股权转让或有突破。据媒体报告，中信证券与法国里昂证券（CLSA）旗下从事经纪业务的亚洲分公司正商谈在亚洲创建合资企业事宜。具体情况可能是，将吸收里昂证券亚太市场（CLSA）的该合资公司资产价值可能超过10亿欧元，中信证券和里昂的公司及投资银行部将拥有各自相应的股本。另据记者了解，久悬未决的华夏基金管理公司股权转让方案有了初步的眉目，中信证券将转让华夏基金51%的股权，多家机构接盘，包括几家民营企业和一家外资企业，各家的持股比例均不超过10%。 请务必阅读正文后的免责声明部分 行业周报/证券行业 请务必阅读正文后的免责声明部分 1一、本周融券交易增长迅猛，股指期货平稳推出 根据上交所数据，本周融资融券交易总量继续平稳大幅上升，本周融资融券交易总量在4月15日登上亿元级别。截止4月16日最新数据，本周融资融券交易总量为1.22亿元，周环比上升141.28%。 从交易结构来看，本周融资余额占比在4月12日达到新高后逐渐有所回落，融券余额日环比与周环比增长速度远远高于融资余额环比增长速度。具体而言，4月12日-4月16日，融资余额占交易总额的比重分别为99.99%、99.77%、99.76%、99.74%和99.02%；融资余额分别为8906.01万元、9216.91万元、8948.05万元、10309.93万元和12106.45万元；融券余额分别为1.01万元、21.14万元、21.22万元、27.12和119.89万元。显然，融券余额的日环比增长速度远远高于融资余额的日环比增长速度。而从周环比来看，本周融资环比增长138.96%，融券余额环比增长22.49倍。 依据上交所数据，截止4月16日，本周融资融券余额前三甲为中国平安（601318）、贵州茅台（600519）与长江电力（600900），余额分别为2068.47万元、1825.81万元和990.77万元；与上周末相比，分别增加1331.11万元、1751.34万元和84.73万元。 另外，从深交所的数据来看 ，本周融资融券交易总额周环比增长速度高于主板市场，但是融券余额周环比增长速度远远低于主板市场。截止4月15日，深交所本周融资融券交易总量周环比增长2.31倍，融券余额周环比增长74.35%。本周，深交所融资余额主要集中在中冀中能源（000937）、五粮液（000858）与西山煤电（000983），余额分别为777.30万元、629.38万元和414.25万元。 4月16日，中金所顺利推出沪深300股5月、6月、9月和12月四只股指期货合约，股指期货上市首日运行平稳，参与交易账户约占总开户数56.5%，全日成交额605.38亿元，占沪深300指数现货成交量的90%。截至上周五，期指累计开户数已经超过一万。 行业周报/证券行业 请务必阅读正文后的免责声明部分 2二、上市公司动态 表1：本周上市券商动态一览 股票代码 上市公司 主题 动态内容 601688 华泰证券 10年1季度净利润同比增加16.64% 公司披露10年1季度季报，营业收入12.29亿元，同比增长13.69%；归属于上市公司股东的净利润为8.26亿元，同比增长16.64%；基本每股收益0.1628元，同比增长3.43%；加权平均净资产收益率为4.24%，同比下降43.54个百分点；归属于上市公司股东的每股净资产5.41元。（公告 2010/04/17） 000686.SZ 东北证券 10股派1.5元人民币 公司公布2009年分红派息方案：以公司2009年末总股本639，312，448股为基数，向全体股东每10股派1.5元人民币现金（含税），共派现95，896，867.20元。本次权益分派股权登记日为：2010年04月22日；除权除息日为：2010年04月23日；红利发放日：2010年04月23日。（公告 2010/04/16） 000562.SZ 宏源证券 下属5家营业部获准为宏源期货提供IB业务 公司近日相继收到中国证监会深圳、上海、辽宁、江苏、湖南监管局的批复，对公司下属5家证券营业部开展为宏源期货提供中间介绍业务无异议。（公告 2010/04/15） 600109.SH 国金证券 通过为期货公司提供 IB 业务开业验收 公司公告称近日收到四川证监局关于公司为国金期货提供中间介绍业务无异议的函，四川证监局对公司为国金期货提供IB业务无异议。（公告 2010/04/15）600837.SH 海通证券 监事会主席变更为王益民 公司第四届监事会第七次会议决议公告：公司原职工代表监事及监事会主席柯用珍女士因退休辞去相应职务。2010年4月12日，经会议选举王益民先生为公司第四届监事会主席，其任职 已经监管部门核准。（公告 2010/04/13） 6000369.SH 西南证券 设立西证股权投资有限公司 公司公告：公司从事直接投资业务的全资子公司——西证股权投资有限公司完成工商登记正式成立，注册资本：2亿元人民币；经营范围：一般经营项目、股权投资。（公告 2010/04/12） 资料来源：公司公告、西南证券研发中心 三、证券行业动态 1、今年来已上市新股100家 超过09年全年水平 随着三只中小板新股黑牛食品、新亚制程、南洋科技4月13日登陆中小板，今年以来，共有100只新股在深沪交易所上市，已经超过去年全年上市总量99只（09年7月IPO重启）。100家上市公司中，其中10家登陆沪市，有61家入驻深市中小板，29家登陆创业板。从速度来看，平均每月有30家公司上市，平均每周有6-7家公司上市。 截至4月14日收盘，沪深两市总市值达25.1万亿元，100只新股带来的市值增量为8230.76亿元，占深沪两市总市值的 3.28%。但上市公司的平均市值不大，仅为 82.3 亿元。其中市值超过千亿元的仅有华泰证券，其1201.76亿元的总市值占所有新股总市值比例近15%。市值超百亿元的有19家，市值最小的是康耐特，仅有18亿。 根据世界证券交易所联合会（WFE）数据统计，截至 2009 年年底，中国 A 股总市值已达24.27万亿人民币（折合3.57万亿美元），成功超越日本（3.53万亿美元），成为继美国（15.08 亿美元）之后的全球第二大市值市场。 行业周报/证券行业 请务必阅读正文后的免责声明部分 3中国上市公司市值管理研究中心发布的《2009 年度 A 股市值年报报告》指出，在资本市场回暖的2009年，中国GDP保持了8.7%的增长速度，按照2009年GDP规模33.53万亿计算，2009年中国经济证券化率为72.36%。证券化率是衡量一个国家或地区证券市场发展程度的重要指标。证券化率越高，意味着该国越多的金融资产采取了证券化方式，这在一定程度上反映了该国证券市场发展水平。相较于美国 150%左右的资产证券化比例，我国目前的资产证券化比例还很低，长期来看，A股总市值增长仍有较大空间。 此外，上交所正积极推进国际板建设。国务院13日下发《关于进一步做好利用外资工作的若干意见》，其中指出，鼓励外资以参股、并购等方式参与国内企业改组改造和兼并重组。中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军认为，这一意见的提出实际上是在为国际板的推出准备条件。随着未来国际板推出，中国证券市场资本层次更加细化，中国股市市值将获得更大的增长空间。（全景网 2010/04/14） 2、场外市场拟改注册制 新三板股东200人限制或破 继融资融券、股指期货顺利推出后,2010年资本市场的重头戏——场外市场也加紧筹划。 据悉,多层次资本市场领导小组正积极制订场外市场框架,并就相关细节问题进行论证。相关方案已于近期提交证监会主席办公会进行汇报并讨论。该方案的最大突破在于,讨论注册制取代现行的备案制,并与之配套引入做市商制度,同时监管权限收归证监会,中国证券业协会（下称中证协）仍做自律管理。不过目前尚未最终定论。细节层面,新三板“股东人数不能超过200人”的限制有望突破。权威人士表示：“场外市场收归证监会后,就有权力公开发行，因此不存在200人的限制性要求”。至于发行方式,该人士表示,“可以考虑定向发行”。 关于注册制的提法最早出现在春节前,证监会、深交所、中证协相关人士在研讨时首次提出“放开思路,是否可以采用注册制”。注册制好处