每日港股评析：亚太股市早段低开

13 April 2010Page 1 Hotline: (852)2235 7789Email: cs@cinda.com.hkWebsite: www.cinda.com.hk 每日港股评析 早市前瞻 本期目录 早市前瞻 1 焦点简讯 2 企业消息 2 焦点板块 3 热股点评 4 美股市场 5 外围动向 5 市场资料 7 AH溢价表 8 信达国际研究部 research@cinda.com.hk ¾ 亚太股市个别发展，恒指裂口高开180点后，升幅逐步收窄，蓝筹股个别发展，汇丰控股(00005)靠稳，本地银行股跟随，惟内银股先升后回，加上中国移动(00941)、中海油(00883)及个别地产股高位缺乏承接，拖累大市由高位回落，恒指以接近全日低位收市，报22,138点，跌70点，成交712.16亿港元，全日高低位波幅257点。 ¾ 中资金融股个别发展，中银监主席刘明康周末期间表示，部分城市二套房首付须60.0%，但中银监其后作出澄清，但内银股普遍跌1%，其中招商银行(03968)周二公布业绩前，股价跌近3%。内房股续跑输大市，尾市跌势加剧，收市普遍跌逾3%，其中海南密集推9地块出让，雅居乐(03383)急挫8%。 ¾ 国际油价下跌，石油石股偏软，煤炭股好淡争持，航空股先升后回，早段普遍升幅曾达2%，其中中国南方航空(01055)业绩公布前现炒作，股价高见4.04元的52周新高，收市升幅收窄至不足1%。内地3G建设今年将投资4,000亿元人民币，电信设备股普遍续受追捧，其中晨讯科技(02000)及中国无线(02369)升超过6%，并再创52周新高。 ¾ 内地家电下乡首季销售额按年升近7倍，家电股个别发展，国美(00493)靠稳，TCL通讯(02618)升6%，高见4.65元的52周新高，创维数码(00751)股东配售1.0亿股，午市宣布停牌前，股价显著跌近5%。半新股走势偏软，普遍跌幅达1%，敏华控股(01999)低见6.35元的上市新低，中升(00881)早段创14.60元上市新高后，股价显著急挫10%。 ¾ 走势上，恒指上周长假期后，承接外围股市升势，以大成交升穿100天线阻力后，尾段更升抵「头肩底」量度目标22,000点，除完全补回今年1月中介乎21,688-22,193点的下跌裂口外，同时沿着2月初至今的短期上升通道顶部运行。恒指10天线已先后上企20及50天线，形成第二度「黄金交叉」，10天线亦止跌回升，而MACD续上企信号线，加上RSI亦升穿今年1月时约60水平，整体走势偏强，惟港股周一走势高开低收，初步反映大市短期有机会稍作调整，料于21,500点水平获初步承接。近日港汇转强并重上7.7590水平，于人民币升值的憧憬下，后市有机会上试今年高位22,600点水平。 分析员：赵晞文亚太股市早段低开 港股或下试22,000点关口 恒指日线图 数据源：彭博通讯社 10天：21,536 20天：21,346 50天：20,795100天：21,351 250天：20,114 国指日线图 数据源：彭博通讯社 10天：12,55220天：12,328 50天：11,907100天：12,399250天：11,709 Page 213 April 2010Hotline: (852)2235 7789Email: cs@cinda.com.hkWebsite: www.cinda.com.hk¾ 人民银行公布，内地3月新增人民币贷款为5,107亿元人民币，大致符合内地媒体早前报道，首季度的贷款共达2.6万亿元，达中央全年目标 的7.5万亿元的34.6%，超过了早前内地媒体传言，中央希望首季的贷款总额，约为全年30.0%的水平。至于反映资金流向之一的M1，虽仍存在活期化的趋势，但速度有所放缓。3月反映广义货币供应的M2，升22.5%，不过增幅按月放缓 3.03个百分点；值得注意的是，M1的增长仍然强劲，达29.94%，但增速则按月降低5.05个百分点。此外，人行同时公布，3月底止，内地外汇储备增长25.25%，达2.45万亿美元，总结一季度，外汇储备增加479亿美元。 ¾ 《第一财经日报》报道，在国家统计局公布首季度的经济数据前，国务院拟于本周三(4月14日)召开一季度经济形势分析会议，而全国人大财经委则将于本周三及周四(14日、15 日)召开一季度经济形势分析会议。目前发改委、人民银行等多个部门都在密集准备经济形势和政策建议汇报资料。报道又指，人行有关司局倾向于给出加息的政策建议，而在一季度货币政策委员会例会上，央行有关司局就已经给出了加息建议。 ¾ 针对媒体报道中银监主席刘明康在亚洲博鳌论坛上表示「部分城市二套房首付须60.0%」，中银监新闻处指出此报道有误。中银监指出，对已利用贷款购买住房、又申请购买第二套以上住房的家庭，贷款首付比例不低于40.0%，贷款利率严格按照风险定价。银行业金融机构要增加风险意识，不对投机投资购房贷款，如无法判断，则应大幅度提高贷款的首付款比例和利率水平，加大差别化信贷政策执行力度。 ¾ 中国交运部表示，今年第一季度中国港口货物吞吐量、外贸货物吞吐量同比大幅增长，增幅均超过20.0%，传递出中国经济稳健复苏、加快增长的信号，预示一季度国民经济开局良好，回升趋势进一步得到巩固。交运部表示，港口集装箱吞吐量出现恢复性增长，主要受益于中国扩大内需和国际贸易逐步回升。交运部统计数据显示，首季中国港口接卸进口铁矿石1.73亿吨，同比增长16.0%，到3月底，港口铁矿石库存约7,000万吨，投资拉动，加上矿石涨价预期的影响，促使矿石进口势头强劲。全球三大矿商早前提出拟提价80%-90%，并拟以与现货市场挂钩的短期合约，取代年度长约定价体系。若矿企最终坚持上术幅度的提价，内地钢企的盈利，被铁矿石成本飙升所蚕食，钢企最终或需要减产，从而减少对铁矿石的进口。 ¾ 据《上海证券报》报道，中国医药保健品进出口商会表示，2010年中国原料药出口有望保持约15.0%的增长，医药市场增幅可能超过20.0%。另外，据中投顾问研究指出，预计未来5年，中国药品市场的年增长率将达到20.0%以上。目前中国医药市场的总值有245.0亿美元，在全球的医药市场排名第五，但随着新医改的持续推进，到2013年前，中国医药市场的总值将达到700多亿美元，成为仅次于美国和日本的全球第三大医药市场。 ¾ 内地报道指，中国联通(00762)与交通银行(03328)签署战略合作协议，正式建立全面战略合作伙伴关系，将提高通信网络金融支付服务水平，拓展银行业务在通信与电子商务领域中的应用。交银与联通在传统业务领域已开展广泛深入的合作，联通为交银提供了基础通信和互联网 服务。双方还在手机银行、移动支付等创新业务方面进行有益尝试。双方去年在上海开展NFC技术手机支付业务试点，在世博会期间，将为用户提供便捷的手机支付服务。此外，双方将在电子管道、通信信息服务、金融服务、市场营销等领域全面深化战略合作。联通管理层早前发布全年业绩时表示，公司一直重视移动商务及手机支付业务，但现时没有计划为发展有关业务作出任何入股交易。 ¾ 哈尔滨动力(01133)去年纯利倒退41.8%至6.06亿元人民币，每股盈利44分，拟派末期息每股7.73港仙。期内盈利下跌，主要是因为产品营业收入及毛利下降，以及核电项目亏损确认预计负债以及拨备增加所致。公司上年度营业额286亿元人民币，按年下跌4.26%，其中，占公司总收入约67%的火电主机设备，营业额按年减少逾6%至192.0亿元人民币，而水电主机设备的营业额更按年减少超过30.0%至18.9亿元人民币。 ¾ 吉利汽车(00175)公布截至去年底止，全年纯利按年增加35%至11.83亿元人民币，每股盈利17.1分。董事会建议派发末期息每股2.3港仙。吉利表示，虽然今年首几个月销售强劲，但考虑到去年集团销量增长幅度很高，以及部分关键零部件因产能受限，而在今年余下时间里有机会跟不上生产的可能性，决定采取较保守的立场，将今年销售目标定为40万台，按年增长22%。期内，吉利营业额期内增加2.28倍至140.7亿元人民币。盈利增幅未与营业额同歩，主要是因为成本开支大幅增加，以及期内因提早赎回可换股债券录得亏损所拖累。去年，吉利共出售32.7万台轿车，按年增加60.0%，在内地轿车市场份额增至4%以上，其中9350台轿车或占总量6%出口至海外，按年减少49%。 ¾ 中交建(01800)截至去年底止，全年纯利按年上升18.5%至72亿元人民币，每股盈利0.49元人民币。董事会建议派发末期息 0.116元人民币。期内，公司营业额按年增加26.8%至2,269亿元人民币，新签合同价值达3,603亿元，按年增长27.3%。而持有在执行未完成合同金额约 4,260亿元，按年增长27.4%。基建建设仍为集团的主业务业务，期内录得营业额约1,656亿元人民币，按年增长约36%。 焦点简讯 企业消息 Page 313 April 2010Hotline: (852)2235 7789Email: cs@cinda.com.hkWebsite: www.cinda.com.hk上日收市价：5.33元 目标价：5.80元 支持位：4.90元 上日收市价：19.44元 目标价：20.60元 支持位：18.00元 ¾ 截至去年12月底止，康师傅(00322)去年纯利录得3.83亿美元，按年增加47.16%。 ¾ 期内，公司营业额按年增加18.94%，饮品及方便面市占率续保首位，而09年整体毛利率较08年上升2.45个百分点至34.63%，较第三季的35.81%有所回落，反映去年第四季，公司主要原材料如面粉、棕榈油、糖及PET粒子等价格持续上升，对毛利构成的压力。 ¾ 展望未来，针对方便面市场，集团将继续积极保持高档面的市场的优势，并继续扩大中平价面的市场占有率。饮品市场激烈竞争，集团将加大投资，力图持续扩大销售与市场占有率。公司今年资本开支近5.0亿美元，大部分用于饮品业务，亦拟增加生产线。 ¾ 股价早前于业绩公布后受压，惟于50天线现支持回升，于RSI重越50水平及MACD上穿讯号线现「买入」信号，有利股价延续升势，建议可续持有。 ¾ 公司产销维生素C、青霉素、头孢菌素及成药。去年纯利9.71亿港元，按年增长3.2%，每股盈利63.24仙，末期息24仙，按年增加20%，派息率升至38%。 ¾ 期内收入 70.32亿港元，按年微升3%，毛利率由33.4%收窄至32.2%。09年，维生素C系列海外市场需求下降，但供求保持平衡，产品售价维持高位运行，全年实现销售收入22.2亿港元，占总收入31.5%，经营溢利11.2亿港元，分别升3%及14.6%。 ¾ 由于原料药竞争过度激烈，将改变公司发展策略，冀望未来3-5年，将成药占总营业额比重，由现时30%提升至70%。另外，冀望未来3年可获母企注入优质资产。 ¾ 在「国家基本药物目录」中，公司现时有65个现有品种获得列入。公司于中期报告指出，专科药品及高端抗生素，将成为成药业务发展的主要盈利来源之一，并推动整体盈利增长。 ¾ 股价近日走势跑赢其他药业股，并升抵我们于3月25日推介时目标价4.70元，现时各移动平均线顺势排列，加上RSI升穿今年初高位，MACD续现「牛差」买入讯号，反映整体股价走势偏强，建议可续持有。 热股点评 康师傅(00322) 数据源：彭博通讯社 中国制药(01093) 数据源：彭博通讯社 Page 413 April 2010Hotline: (852)2235 7789Email: cs@cinda.com.hkWebsite: www.cinda.com.hk 过往一周推介股份跟进策略 日期 股份推介 推介时价格(元) 目标价(元) 上日收市价(元)期内变化(%)跟进策略/备注 1/4/2010 恒安国际 57.