敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 证券研究报告 家电行业周报 2017.01.09-2017.01.22 第 1 页 共 19 页 提升产品力和渠道力，有望弱化房地产调控对家电的影响 2017.01.22 王亮(分析师) 电话： 010-57385534 邮箱： wangl_a@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310514080002  本周家电板块行情： 上周（1月16日到1月20日）家用电器行业指数收益率为1.36%，高于沪深300指数（1.05%）。29个SW一级行业指数涨幅排行榜中，家电排在第2位。家电三级行业中，空调涨幅最大，洗衣机跌幅最大。上周美菱电器在家电板块中周涨幅最大达5.08%，根据公司业绩预告，公司2016年净利润约21000万元~22300万元,增长674.77%~722.73%。  本周行业重要事件及点评： 截止2017年1月22日，家电板块64家上市公司中有16家预告了2016年度业绩情况，占比25%。其中，美菱电器、秀强股份、海信科龙、天银机电、老板电器的净利润增速接近或超过50%。 截止上周30大中城市商品房累计成交15.4万套，同比-21.0%。成交量迅速下滑对传统大家电整体消费不利，但有利于传统大家电和小家电中具有技术革新实力的企业，家电消费将更多来自于高端产品的替换需求。高端产品是指健康、实用、产品本身性能具有较大突破的产品。我们参考1月10日中国家用电器研究院与北京中怡康主办的2016年中国家电行业年度峰会，其中发布的中国家电“好产品”具有权威性和消费实用性，成为消费者购物指南。整体来看，推荐产品具有较为明显的性能提升，成为消费者更新换代的原动力。 除了产品力，渠道力的提升是家电企业跨越房地产周期的另一重要途径。上周，京东与美的签署了一份年度规模200亿的全面战略合作协议，规定双方将进一步加强战略合作关系，全面深化在智能家电、智能家居、渠道拓展、产品定制、大数据分析等领域的战略合作，共同推动家电行业的升级转型。与此同时，长虹与中国邮政集团公司四川省分公司签署战略协议，规定双方将依据各自优势资源、渠道等，共同探索农村电商服务新模式，让村民更方便、快捷的购买长虹电视、空调、手机、美菱冰箱等智能产品。  重点推荐公司盈利预测： 重点公司 股票代码 EPS PE 2015A 2016E 2017E 2018E 2015A 2016E 2017E 2018E 华帝股份 002035 0.58 1 1.29 1.67 44.6 25.9 20.0 15.4 美菱电器 000521 0.03 0.34 0.42 0.52 227.7 20.1 16.3 13.1 数据来源：公司公告、广证恒生 谨慎推荐(维持) 行业指数走势 股价表现 涨跌(%) 1M 3M 6M 绝对表现 -0.1 1.3 5.2 相对表现 -1.5 0.2 1.6 沪深300 1.4 1.1 3.6 行业估值(PE) 当前估值 17.54 平均估值 15.22 历史最高 25.46 历史最低 11.56 行业市盈率走势 相关报告 美菱电器（000521）深度报告：专注变频与智能、加快品牌力提升，在冰箱结构升级中最受益（20161125） 家电行业2017年度投资策略报告：从电气化到智能化，智能传感与控制技术撬开家电行业更大空间（20161205） 家电行业周报（20161225）：电视屏显技术多样性推动行业更大的增长空间 家电行业周报（20170102）：家电产品提价利于行业高端化发展和盈利提升 -10010203040沪深300 家用电器(申万) 51015202530 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 家电行业周报 2017.01.09-2017.01.22 第 2 页 共 19 页 目录 1.本周家电板块行情 ............................................................................................................................................... 4 2. 本周行业重点新闻 ............................................................................................................................................. 5 2.1 宏观政策与会展论坛 ............................................................................................................................... 5 【统计】家电板块2016年度业绩预告统计 .......................................................................................... 5 【原题】中国电子家电占世界贸易份额已超三分之一 ........................................................................ 5 【原题】2016年中国家电行业年度峰会暨中国家电年度发布盛典成功召开 ................................... 5 【原题】2017年中国彩电市场零售量规模将达5301万台 ................................................................. 7 【原题】发改委对家电行业价格行为提出“六不准”要求 ................................................................ 8 2.2新品与新技术 ............................................................................................................................................ 8 【原题】CANDY专业领先技术 打造贴心的智能洗烘 ........................................................................... 8 2.3 市场与营销 ............................................................................................................................................... 9 【原题】京东美的签200亿大单 强强联合为2017家电格局定调 .................................................... 9 【原题】长虹携手四川邮政构建农村电商新模式 ................................................................................ 9 【原题】鸿海大举布局显示器领域 或造成供给过剩 .......................................................................... 9 【原题】康佳携手中移动深化平台和内容“大连接” ...................................................................... 10 【原题】2017电视看海信三大布局引领彩电消费升级 ..................................................................... 10 【原题】欧瑞博正式成为中国智能家居产业联盟（CSHIA）理事单位 .............................................11 3. 本周行业重点数据跟踪 ....................................................................................................................................11 3.1 空调行业 ..................................................................................................................................................11 3.2 冰箱行业 ................................................................................................................................................. 12 3.3 洗衣机行业 ............................................................................................................................................. 12 3.4 彩电行业 ................................................................................................................................................. 13 3.5 上游原材料行业 ..................................................................................................................................... 13 3.6房地产行业 .............................................................................................................................................. 14 4. 本周行业重要公告 ........................................................................................................................................... 15 4.1 重点跟踪公司重要公告 ......................................................................................................................... 15 4.2 其他上市公司重要公告 ......................................................