PVC4月策略月报：颓势即将终结,PVC 春天来临
www.futuresonline.com.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分 一德研究院□研究发现价值 颓势即将终结，PVC春天来临 2010年春节后PVC整体运行区间正如3月月报中所描述的，价格围绕7720-7700元/吨区间宽幅震荡，以7500元/吨为中轴线。 节后开市PVC主力合约价格从7700元/吨一线一路下滑至7300元/吨一线方才止跌，随后弱势震荡。 3月份PVC注册仓单统一注销，导致共计18000手的PVC期货库存流入现货市场，因此，现货库存货源供求充裕，同时春节后中下游多数制品处于恢复阶段，需求总量相对有限，导致供大于求局面明显，投资者失去炒作的兴趣和动力，期价震荡走低，成交量和持仓量萎缩至历史低位。 另外一方面，由于PVC生产成本受到支撑，中上游可操作空间不大，所以期价整体运行于区间内。 一德研究院 ：yfb@ydqh.com.cn ：（8622）58298788李煜爽 ：liyushuang@ydqh.com.cn ：（8622）58298788-6116张静静 ：lizzycheung@hotmail.com ：（8622）58298788-6133 进入4月份后，PVC将迎来传统消费旺季，市场预期和成本上涨将是PVC市场的主要支撑因素，下游需求的逐步恢复和商品市场整体强势有望带动成交量再度方大，进而引起价格的炒作走高。 PVC主力合约已于3月底移仓至V1009合约，从技术图形上看在7600元/吨一线支撑较强，预计短期难以有效下破，同时8000元/吨一线面临上档压力。在需求回暖及商品大势影响下，PVC 或将攻击8000元/吨整数关，如能有效站稳8000元/吨关口，则下一目标位为8300元/吨。 4月份PVC期货有望走出3月颓势，总体呈震荡攀升格局。 品种月报——聚氯乙烯（PVC） 2010年04月06日内容摘要 投资策略 品种策略月报 www.futuresonline.com.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分 1. PVC近期行情回顾....................................................................................................................................................... 1 2. PVC现货市场价格分析............................................................................................................................................... 2 3. PVC供应面分析........................................................................................................................................................... 3 3.1. PVC产量分析............................................................................................................................................................ 3 3.2. PVC进出口分析........................................................................................................................................................ 3 4. 上游原料市场分析....................................................................................................................................................... 4 4.1. 原油............................................................................................................................................................................ 4 4.2. 电石............................................................................................................................................................................ 4 5. 后市展望....................................................................................................................................................................... 6 目 录 品种策略月报 www.futuresonline.com.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分 图 1：V1005合约近期走势图........................................................................................................................................ 1 图 2：PVC指数近期走势图............................................................................................................................................ 1 图 3：PVC国内市场价格（全国地区）走势图............................................................................................................ 2 图 4：PVC月度产量走势图............................................................................................................................................ 3 图 5：PVC月度进出口走势图........................................................................................................................................ 3 图 6：美原油指数走势图................................................................................................................................................ 4 图 7：全国平均电石价格（2010年2月16日-4月6日）走势图............................................................................. 4 图 8：PVC期货V1009合约日K线走势图.................................................................................................................. 6 图表目录 品种策略月报 请务必阅读正文后的免责声明部分 一德研究□研究发现价值 1 1. PVC近期行情回顾 2010年春节后PVC整体运行区间正如3月月报中所描述的，价格围绕7720-7700元/吨区间宽幅震荡，以7500元/吨为中轴线。从图1中可以看出节后开市PVC主力合约价格从7700元/吨一线一路下滑至7300元/吨一线方才止跌，随后弱势震荡。 由于大商所规定每年3月份PVC注册仓单统一注销，因此3月份共有18000手的PVC期货库存流入现货市场，使得现货市场现货库存货源供求充裕，同时春节后中下游多数制品处于恢复阶段，需求总量相对有限，导致供大于求局面明显，投资者失去炒作的兴趣和动力，期价震荡走低，成交量和持仓量萎缩至历史低位。另外一方面，由于PVC生产成本受到支撑，中上游可操作空间不大，所以期价整体运行于区间内。 图 1：V1005合约近期走势图 资料来源：文华财经，一德期货 图 2：PVC指数近期走势图 资料来源：文华财经，一德期货 品种策略月报 请务必阅读正文后的免责声明部分 一德研究□研究发现价值 2 2. PVC现货市场价格分析 图3中可以明显看出进入2010年2月份后PVC现货价格无论是电石法还是乙烯法波动都比较平静，现货市场价格不温不火，供应货源充足，而消费难有起色，整体市场气氛以阴沉为主。 从外部环境来说，央行加大资金回笼力度，进一步收紧流动性，一些银行开始抬高首套房付款比例，对PVC建材需求不利，PVC市场因此承压，市场信心遭到打击，积极性有所减弱；从PVC市场本身来说，下游制品企业在春节后遭遇“用工荒”，节后开工恢复缓慢，元宵节后虽然大部分制品企业都已开工，但需求恢复情况较差，贸易商观望浓厚，市场气氛平淡。节后交通运输逐渐好转，北方货源到达南方地区数量较前有所改善，由于华南地区交通尚未完全恢复通畅，较多货源集中在华东地区，造成华东地区库存较多，价格有下行压力。而连续走低的国内PVC期货市场行情更使下游用户不敢贸然大单
