机械行业周报：2016固定资产投资增速8.1%，制造业投资企稳明显

证券研究报告 机械行业周报 （2017.01.15-2017.01.21） 2016固定资产投资增速8.1%，制造业投资企稳明显 2017.01.21 李如娟(分析师) 曾博文(研究助理) 电话： 020-88831169 020-88834052 邮箱： lirj@gzgzhs.com.cn zengbw@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310515100001 本周核心组合：浙江鼎力、隆鑫通用、华伍股份、广日股份 行情动态：  板块行情：本周A股各板块普遍下跌，沪深300本周上涨1.05%，机械板块下跌2.12%。二级子板块中，股价周涨幅靠前的子行业有工程机械、起重运输设备，分别下跌0.04%、0.28%。  行业动态：2016固定资产投资增速8.1%;杭州2022年建成10条地铁线2条城际线；国内首条跨长江跨省地铁短轨贯通，即将全线贯通;机器人路萌国内亮相，或颠覆人类出行方式。  公司要闻：东音股份（002793）：公司2016年营业收入较上年增长 9.10%；归属于上市公司股东的净利润较上年增长 22.71%；先锋电子（002767）：公司第一台物联网智能燃气表正式安装上线试运行。 重点子行业观点及投资策略： 【轨交装备】近日发改委审批1339亿元厦门、乌鲁木齐二期规划，在内外需疲弱的情况下，城轨投资有望成为中国经济“稳定器”。今年以来，芜湖、绍兴、洛阳和包头积极上马城轨，城轨空间不断扩容，除新获批城市外已获批城市还有加密需求。十三五期间城轨地铁的投资较十二五将整体提升50%，车辆采购将超过 600 亿元/年，处于爆发增长期。关注轨交制动器领域的国产化破局者华伍股份。 【机器人/自动化】高空作业平台广泛应用于包括船舶制造、大型设备维修、地铁、车站、码头维护、建筑施工、仓储物流等多个领域。相较传统脚手架、吊篮等设备，其具备低成本、高效率、更安全三大优势。机器替人逻辑逐渐清晰。随着国内劳动力成本不断上升、安全生产制度保障逐步健全和完善、施工安全意识日趋加强以及高空作业平台租赁业务的崛起，高空作业平台渗透率 将显著提高，对比国外，国内市场未来仍有 15-20 倍的巨大增长空间。关注稀缺的高空作业平台龙头企业浙江鼎力。 【服务机器人】7月-8月，各大巨头人工智能产品陆续发布：长虹CHiQ、搜狗知音、微软小冰、高德智能公交导航、阿里ET。随着企业的商业模式逐渐清晰、应用场景多样化，以及技术及服务标准的确立，标杆企业将涌现，服务机器人渗透率将大大提升。 【通航装备】国务院2016年5月印发《关于促进通用航空业发展的指导意见》，到 2020 年，建成 500 个以上通用机场，通用航空器达到 5000 架以上，年飞行量 200 万小时以上，通用航空业经济规模超过 1 万亿元。指导意见出台，通航有望实现从0到1巨大突破，后续低空空域改革、低空航图及通航经营管理规定等政策将积极催化行业进程。由于政策影响，我们看好B端的植保市场率先爆发，关注主业稳定+转型植保无人机的隆鑫通用。 【风险提示】行业竞争加剧风险，宏观经济风险 谨慎推荐(维持→) 机械 行业指数走势 指数表现 涨跌(%) 1M 3M 6M 绝对表现 -3.7 -5.3 -2.9 相对表现 -5.1 -6.1 -6.9 行业估值走势 行业估值(PE) 当前估值 54 平均估值 31 历史最高 114 历史最低 11 相关报告 广证恒生-机械行业周报-11月PMI回升至51.7，《京津冀城际铁路网规划》获批-2016.12.3 广证恒生-机械行业周报-智能制造“十三五”规划正式发布，高端制造再发力-2016.12.17 0200400600800-20%-10%0%10%20%16/0116/0216/0216/0316/0316/0316/0416/04机械成交金额沪深300机械0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.002005-10-142006-07-212007-04-272008-01-252008-10-242009-07-242010-04-232011-01-142011-10-142012-07-132013-04-192014-01-102014-09-302015-06-262016-03-25 2 证券研究报告 敬请参阅最后一页重要声明  本周重点个股推荐 ： 重点公司 股票代码 评级 变动 投资逻辑 浙江鼎力 603338 强烈推荐 → 1.高空作业平台龙头标的，行业15-20倍上涨空间；2.公司拥有产能+技术+资金优势：公司通过IPO募投产能破除瓶颈（2012-2014产能利用率在100%以上）；在技术上公司通过与Magni合作设立的鼎力欧洲研发中心积极推进研发工作；在模式上公司在上海自贸区以自有资金2亿投资设立了全资子公司--上海鼎策，为有资金需求的境内外客户提供融资平台。 隆鑫通用 603766 强烈推荐 → 1、今年业绩20%增长无忧。上半年传统业务发动机、发电机组、摩托车同比持平，新业务微型电池车（山东丽驰，持股51%）与智慧能源（广州威能，持股75%）保障公司整体业绩20%成长。2、植保无人机持续推进，未来1-2年实现规模化推广。3、估值具备安全边际，市盈率20倍。 华伍股份 300095 谨慎推荐 → 1.与巨头共成长，新能源业务助公司跨越周期；2、两翼齐飞：轨交+军工打开成长空间，轨交制动器进口替代叠加轨交黄金期。收购安德科技100%进军军工。3、后续外延式发展值得期待。 广日股份 600894 谨慎推荐 → 1、电梯制造龙头跻身后市场。公司电梯保有量约60万台，正积极扩展电梯维保网络，制造+服务转型坚定。2、多元化成长。通过收购西屋屏蔽门公司（占65%股权）进军地铁屏蔽门，与先进外企合作立体体车库。3、乘国企改东风，广州市国资委旗下唯一机电类上市平台，出资2亿参与广州国资创新平台。  推荐个股盈利预测与估值： 重点公司 股票代码 EPS PE PB 2015A 2016E 2017E 2018E 2015A 2016E 2017E 2018E 浙江鼎力 603338 0.77 1.02 1.38 1.81 59.84 45.18 33.39 25.46 7.17 隆鑫通用 603766 0.92 1.04 1.18 1.36 23.75 21.01 18.52 9.78 3.03 华伍股份 300095 0.17 0.16 0.22 0.28 73.53 78.13 56.82 44.64 3.82 广日股份 600894 2.49 0.97 0.91 0.97 5.34 13.71 14.62 13.71 1.71 资料来源：WIND，广证恒生 3 证券研究报告 敬请参阅最后一页重要声明 目录 本周行情 ............................................................................................................................................................................................. 5 行业动态扫描 .................................................................................................................................................................................... 6 公司要闻点击 .................................................................................................................................................................................... 7 近期机械行业解禁情况一览 ........................................................................................................................................................ 8 一周数据透视 .................................................................................................................................................................................... 9 全球宏观数据 ................................................................................................................................................... 9 固定资产投资 ................................................................................................................................................. 10 上游原材料价格 ..............................................................................................................................................11 机械行业数据 ................................................................................................................................................. 12 跟踪产品产量 ................................................................................................................................................. 13 4 证券研究报告