2009年国际金融市场报告

二〇〇九年 国际金融市场报告 中国人民银行上海总部 国际金融市场分析小组 二〇一〇年四月 负责人： 苏 宁 总 纂： 凌 涛 刘明志 审 稿： 杜要忠 金 琦 刘春航 刘 薇 鲁素英 罗 扬 穆怀朋 童道驰 王振营 谢 多 谢世坤 邢早忠 张健华 张启胜 张 涛 郑 杨 周道许 统 稿： 白当伟 金艳平 王 晟 执 笔： 白当伟 陈 静 范春奕 费英珮 金艳平 李 琪 刘 斌 刘 涛 卢嘉红 马 昀 庞魁霞 邵 欢 宋 诚 陶昌盛 王家辉 王 晟 王旭祥 吴培新 张 昀 郑朝亮 周庆武 朱 磊 提供材料：傅 浩 胡汝银 黄凌燕 黄少军 李柏梅 刘宇光 祁国中 隆武华 宋钰勤 王玉菲 魏振祥 吴方伟 吴 昊 吴满宇 薛小兴 杨照东 张爱农 张 敏 张生举 宗 军 英文总纂：谢 多 刘明志 英文统稿：白当伟 张 昀 英文翻译：白当伟 范春奕 邵 欢 宋 诚 张 勤 张 昀 （以上审稿人、统稿人、执笔人、提供材料者和英文翻译分别按姓名汉语拼音字母顺序排列） 1 特别致谢： 中国银行业监督管理委员会 中国证券监督管理委员会 中国保险监督管理委员会 国家外汇管理局 致谢： 新华通讯社 全国社会保障基金理事会 中国外汇交易中心 上海证券交易所 深圳证券交易所 上海期货交易所 大连商品交易所 郑州商品交易所 上海黄金交易所 中央国债登记结算有限责任公司 中国证券登记结算有限责任公司 2 内容提要 ● 2009年，在极度宽松宏观经济政策刺激下，全球经济逐步走出衰退，主要发达经济体从第三季度起缓慢走向复苏，新兴市场经济体率先反弹。发达经济体就业形势严峻、信贷持续收缩以及财政赤字日益扩大，个别国家主权信用风险凸显，构成经济稳定复苏和长期增长的不利因素。预计2010年世界经济将延续2009年的复苏势头，但是由于扩张性政策退出、部分国家主权债务风险加大，仍不能完全排除复苏进程出现反复的可能性。 ● 2009年，危机救援活动取得积极成效。主要发达经济体继续主导国际金融市场格局，新兴市场经济体所占市场份额继续有所上升，全球金融市场信心逐步恢复，国际金融市场回暖。主要股指、大宗商品期货价格和黄金价格等大幅回升；主要货币短期利率显著下降，主要国家中长期国债收益率上升；受避险需求下降等因素影响，美元除在年初走强外持续走弱。2010年国际金融市场走势将受到世界经济复苏进程和主要经济体扩张性政策退出等因素的影响。 ● 2009年，面对严峻复杂的国内外形势，中国政府果断应对，继续积极参与国际和区域经济金融合作。在外资继续积极参与中国金融市场的同时，中资也继续积极审慎地参与国际金融市场。今后，中国将适当扩大境外对中国金融市场的参与程度，全面推进跨境贸易人民币结算试点工作，继续积极稳妥地推进金融市场对外开放，协调推进上海国际金融中心建设。 3 目录 第一部分 国际金融市场运行的宏观环境.....................................................................................7 一、世界经济从衰退走向复苏...............................................................................................8 （一）美国经济走向复苏...............................................................................................8 （二）欧元区经济缓慢复苏...........................................................................................8 （三）英国经济疲弱复苏，通胀压力已显...................................................................9 （四）日本经济复苏进程并不平坦，通货紧缩重现.................................................10 （五）新兴市场和发展中经济体经济表现差异较大................................................. 11 二、主要经济体执行扩张性货币政策和财政政策............................................................. 11 （一）各主要中央银行采取极度宽松的货币政策.....................................................12 （二）各主要经济体实施刺激性财政政策，财政赤字明显增大.............................18 三、国际贸易大幅萎缩.........................................................................................................21 四、国际资本流动规模大幅降低.........................................................................................24 （一）跨国直接投资大幅下跌.....................................................................................24 （二）国际债券发行平稳，跨境证券投资缓慢恢复.................................................25 （三）银行跨境借贷继续下降.....................................................................................26 第二部分 国际金融市场运行.......................................................................................................28 一、2009年国际金融市场交易量和格局............................................................................29 （一）伦敦、纽约、东京为全球三大外汇交易中心，全球外汇市场交易规模大幅下降.....................................................................................................................................29 （二）英国是跨国借贷业务的集中地，全球场外利率衍生品市场规模稳步回升.31 （三）美国、欧元区、日本、英国在全球债券市场占据绝大多数份额，全球债券市场未清偿余额稳步增长.................................................................................................32 （四）纽约股票市场规模依然保持全球领先地位，中国内地股票市场规模增长显著.........................................................................................................................................34 （五）伦敦、纽约是世界黄金现货、期货交易中心，全球黄金交易量下降.........36 （六）纽约、芝加哥和伦敦保持在商品期货市场的领先地位，全球商品期货成交量继续增长.........................................................................................................................37 二、2009年国际金融市场价格走势....................................................................................40 （一）美元在年初走强后持续走弱.............................................................................40 （二）主要货币短期利率显著下降.............................................................................43 （三）主要国家中长期国债收益率明显上升.............................................................44 （四）全球主要股指大幅回升.....................................................................................45 （五）国际黄金价格大幅上涨，创历史新高.............................................................47 （六）主要大宗商品期货价格大幅回升.....................................................................47 三、值得关注的国际金融动向.............................................................................................49 （一）危机救援活动取得积极成效.............................................................................50 （二）金融监管体制酝酿改革.....................................................................................56 （三）全球经济金融仍蕴涵着诸多风险.....................................................................64 四、2010年国际金融市场前景............................................................................................69 第三部分 中国金融市场与国际金融市场的联系.......................................................................71 一、中国国际收支继续呈现“双顺差”，经常项目顺差大幅下降...................................72 二、外资对中国金融市场的参与程度进一步加深..............................