海外市场研究：港市长假前放量上扬,受到亚太制造业活动扩张影响
东海证券研究所 海外市场研究 网址：Http://www.longone.com.cn 电话：(86-21)5058660转8638 传真：(86-21)5081987 E-Mail: dhresearch@longone.com.cn 港市长假前放量上扬，受到亚太制造业活动扩张影响 黄金，美元的金丝雀 2010 年 4 月 2 日星期五 东海证券研究所海外市场研究小组 "Let's hope we are all wealthy and retired by the time this house of cards falters." --Internal email, Wall Street, 12/15/06 东海证券研究所 海外市场研究网址：Http://www.longone.com.cn 电话：(86-21)50586660转8638 传真：(86-21)50819897 E-Mail: dhresearch@longone.com.cn 1 市场评述 今日大市：根据Wall Street Journal的报导，中国内地和亚洲大部分地区的制造业活动在三月份继续扩张，作为全球经济复苏的引擎之一的地位进一步得到巩固。 中国内地的采购经理指数在三月份上扬至55.1，较之二月份的52.0高出不少。这已是连续第十三个月制造业活动显示扩张。 中国内地作为亚洲各国生产的中间品的装配中轴，制造业活动在中国的持续扩张对诸如马来西亚，韩国，香港和台湾将带来极正面的影响。这也是今天亚洲主要股市没有跟随美股昨晚的下跌而一起上扬的原因之一。 在香港，恒指，恒生综指，红筹和国企分别上扬1.4%，1.6%，2.4%和1.5%。恒指收盘在21537点。港股全天成交量达到令人吃惊的299.4亿股，较之前一个交易日放大48%。 Goldman Sachs纽约的经济学家Dominic Wilson在昨天发出的一份报告中力荐在港上市的中资股，并认为国企指数至少在估值上有20%的上扬。 今天内地A股表现最好也是最为活跃的板块是工业品板块和基础原材料板块。在香港则是大市值的金融地产股以及中小市值的周期性消费类和工业品类个股。 后市展望：港股今天的放量上扬出乎意料，因为4月2日至6日因复活节放假，一直要到下周三，4月7号才重新开市。在漫长的假日之前有如此进取的行为实在是令人大跌眼镜。我们认为这不是一般的对中国内地经济预期向好所能解释的。我们倾向于认为和人民币升值有关。国家主席胡锦涛已决定在12-13号出席在Washington召开的原子能安全高峰会议，胡锦涛主席和Obama总统一定会就人民币升值问题在14号之前达成一个协议。 我们认为这是港市今天放量上扬的主要原因。Dominic Wilson在报告中将国企指数将至少上扬20%的原因归于中资股估值偏低和经济增长的前景。有人民币升值的预期，中资股在港上市的股票自然估值偏低，经济前景增长的前景则不太好判断。Dominic Wilson推出这份报告的真正背后因素，我们认为，就是人民币升值，而且实现一部分应该是较快就能看到的事。 资料来源：Bloomberg, www.cnbc.com, www.wsj.com, www.nytimes.com,www.businessweek.com, 东海证券研究所 网址：Http://www.longone.com.cn 电话：(86-21)50586660转8638 传真：(86-21)50819897 E-Mail: dhresearch@longone.com.cn 附注： 作者简介： 徐缨：毕业于美国 Georgia State University，或金融及 MBA 双硕士学位。二年行业工作经验，现任东海证券研究所海外市场高级分析师。新浪财经港股特约撰稿人。 王小丹：毕业于英国 Cardiff University，金融经济和银行学硕士。现任东海证券研究所海外市场助理研究员。 一、行业评级 推荐 Attractive：预期未来6个月行业指数将跑赢沪深300指数 中性 In-Line： 预期未来6个月行业指数与沪深300指数持平 回避 Cautious： 预期未来6个月行业指数将跑输沪深300指数 二、股票评级 买入 Buy： 预期未来6个月股价涨幅≥20% 增持 Outperform： 预期未来6个月股价涨幅为10%-20% 中性 Neutral： 预期未来6个月股价涨幅为-10% - +10% 减持 Sell： 预期未来6个月股价跌幅>10% 三、免责条款 本报告基于本公司研究所及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研获取的资料，但本公司及其研究人员对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告反映研究人员个人的不同设想、见解、分析方法及判断。本报告所载观点并不代表东海证券有限责任公司，或任何其附属或联营公司的立场，且报告中的观点和陈述仅反映研究员个人撰写及出具本报告期间当时的分析和判断，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间和其他因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。本报告中的观点和陈述不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。 本报告旨在发给本公司的特定客户及其他专业人士，但该等特定客户及其他专业人士并不得依赖本报告取代其独立判断。在法律允许的情况下，本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务，本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之间已经了解或使用其中的信息。 本报告版权归“东海证券有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 东海证券研究所 地址：上海市浦东新区世纪大道 1589 号11层 网址：Http://www.longone.com.cn 电话：（86-21）50586660转8640 传真：（86-21）50819897 邮编：200122
