医药周报2017第4期：关注流通行业和国企改革

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：推荐（维持） 赵浩然0755-83511405 Email:zhaohaoran@cgws.com 执业证书编号:S1070515110002 联系人（研究助理）： 彭学龄0755-83515471 Email:pengxueling@cgws.com 从业证书编号:S1070115090023 陈晨010-88366060-8838 Email:chenchen@cgws.com 从业证书编号:S1070116100012 行业表现 数据来源：贝格数据 相关报告 <<深化医改规划和国家版“两票制”出台>> 2017-01-15 <<关注医药流通和国企改革>> 2017-01-08 <<流通行业规划出台，利好龙头企业>> 2017-01-02 关注流通行业和国企改革 ——医药周报2017第4期 继续看好医保目录调整、创新药和制剂出口、医药流通等投资机会：1）医保目录调整时间临近，国产创新药和重磅仿制药等品种调入概率大；2）重大创新药实行优先审评，缩短评审流程，研发实力强、创新药储备品种多的企业将受益；国内药品利润空间受到挤压、技术标准提升和享受优先审评政策等三大因素驱动制剂国际化快速发展，在产业转型升级大背景下，将成为医药制造业持续发展的动力；3）“两票制”有望于今年在各医改试点省市得到落地实施，流通行业集中度进一步提升，建议关注行业龙头企业。相关标的有恒瑞医药（600276）、丽珠集团（000513）、信立泰（002294）、华海药业（600521）、上海医药（601607）等。 此外我们梳理了医药板块的52家上市国有企业，板块内仅有23家企业实施或公告改革方案，占比不足一半，预计伴随试点扩散，医药行业国企改革仍有较大的操作空间，热点有望延续；结合市值及估值情况、各地改革进展，重点推荐国企改革组合，包括存在资产注入预期的英特集团（000411）、新华医疗（600587），大股东股权交易完成的太龙药业（600222），已实施员工持股的山东药玻（600529），软硬件基础良好的华北制药（600812）、商业龙头企业上海医药（601607）。  行情回顾：截止到1月20日上证综指报收3,123.1389点，单周累计小幅上涨0.33%，中小板指数累计下跌0.93%，创业板指累计下跌1.01%，申万医药生物指数报收7,536.42点，累计下跌1.21%。细分行业中仅医药商业行业小幅上涨0.43%，其余均下跌，其中医疗服务、医疗器械和生物制品行业领跌3.79%、2.86%和1.89%。概念指数方面，缺乏亮点，各概念指数均下跌，其中二胎政策、基因检测、智慧医疗和生物疫苗指数领跌4.33%、3.89%、3.85%和3.53%。各概念指数缺乏亮点，全部下跌，其中基因检测、生物疫苗和养老产业指数领跌3.94%、3.75%和3.63%。  行业动态：国家中医药管理局、国家发改革委共同发布《中医药“一带一路”发展规划（2016-2020年）》。国家发改委印发《关于推进按病种收费工作的通知》。吉利德乙肝药物Vemlidy获欧盟批准进入欧洲市场。礼来公司将以约9.6亿美元的价格收购CoLucid公司。  公司公告：国药股份重大资产重组事项获得证监会并购重组审核委员会审核通过，1月18日复牌。双成药业收到意大利药品管理局颁发的“注射用胸腺法新（基泰）”上市许可证。万孚生物对外投资苏州达成生物-10%-5%0%5%10%15%医药沪深300要点 投资建议 分析师 证券研究报告 医药行业| 行业周报 2017年01月22日 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 科技股份有限公司、万孚（吉林）生物技术有限公司。阳普医疗与“开元投资”共同设立项目公司，负责宜章县中医医院整体搬迁PPP项目; 筹划非公开发行股票, 1月17日开市起停牌。  重点推荐标的：恒瑞医药（600276）、丽珠集团（000513）、信立泰（002294）、华海药业（600521）、翰宇药业（300199）、华润三九（000999）、上海医药（601607）、山东药玻（600529）、天士力（600535）、益佰制药（600594）和华北制药（600812）。  风险提示：政策不达预期、市场估值风险。 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 主要观点 ............................................................................................................................... 5 2. 市场回顾 ............................................................................................................................... 5 2.1 市场涨跌情况 ................................................................................................................. 5 2.2 资金流向和融资融券情况 ............................................................................................. 8 2.3 定增和员工持股价格倒挂情况 ..................................................................................... 8 3. 行业动态 ............................................................................................................................. 10 3.1 行业政策 ....................................................................................................................... 10 3.2 产品和技术 ................................................................................................................... 10 4. 公司动态 ............................................................................................................................. 11 5. 重要提示 ............................................................................................................................. 12 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：上周申万一级行业指数涨跌幅情况 ............................................................................... 6 图2：上周申万医药生物二级行业指数涨跌幅情况 ............................................................... 6 图3：上周医药生物板块主要概念指数涨跌幅情况 ............................................................... 7 图4：上周医药板块资金净流动情况（亿元） ....................................................................... 8 表1：上周申万医药生物板块涨幅前五名 ............................................................................... 7 表2：上周申万医药生物板块跌幅前五名 ............................................................................... 7 表3：上周融资买入前五名 ....................................................................................................... 8 表4：上周融券卖出前五名 ....................................................................................................... 8 表5：低于定增价格的股票 ....................................................................................................... 8 表6：低于员工持股价格的股票 ............................................................................................... 9 表7：股东大会 ......................................................................................................................... 12 表8：2016年业绩预告 ............................................................................................................ 12 行业周报 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 主要观点 继续看好医保目录调整、创新药和制剂出口、医药流通等投资机会：1）医保目录调整时间临近，国产创新药和重磅仿制药等品种调入概率大；2）重大创新药实行优先审评，缩短评审流程，研发实力强、创新药储备品种多的企业将受益；国内药品利润空间受到挤压、技术标准提升和享受优先审评政策等三大因素驱动制剂国际化快速发展，在产业转型升级大背景下，将成为医药制造业持续发展的动力；3）“两票制”有望于今年在各医改试点省市得到落地实施，流通行业集中度进一步提升，建议关注行业龙头企业。相关标的有恒瑞医药（600276）、丽珠集团（000513）、信立泰（002294）、华海药业（600521）、上海医药（601607）等。 此外我们梳理了医药板块的52家上市国有企业，板块内仅有23家企业实施或公告改革方案，占比不足一半，预计伴随试点扩散，医药行业国企改革仍有较大的操作空间，热点有望延续；结合市值及估值情况、各地改革进展，重点推荐国企改革组合，包括存在资产注入预期的英特集团（000411）、新华