股指期货日评：震荡整固,上涨趋势没有破坏
敬请阅读末页的免责条款 期货研究期货研究期货研究期货研究 股指期货股指期货股指期货股指期货 侯书锋 86-755-82766927 housf@cmschina.com.cn 2010年年年年3月月月月31日日日日 震荡整震荡整震荡整震荡整固固固固，，，，上涨上涨上涨上涨趋势趋势趋势趋势没有没有没有没有破坏破坏破坏破坏 20100331股指期货日股指期货日股指期货日股指期货日评评评评 主要观点综述主要观点综述主要观点综述主要观点综述 股票股票股票股票 市场市场市场市场：周三，融资融券正式开锣，但股市小幅下跌，权重股上涨动力减弱，颇有利多出尽的意味。分析原因：一方面，前期涨幅较大，市场需要震荡整固；另一方面清明节临近，投资者在操作上也趋于谨慎。技术上，上证指数呈现震荡下行的走势，短期在3100一线有较强支撑，摆动指标开始走弱，但趋势性指标仍支持上涨。综合看，只要上证指数能站稳3100点这一关键支撑位，那么短期的震荡只是新一轮上涨的前奏，后市仍可看高一线。 股股股股指期货指期货指期货指期货操作建议操作建议操作建议操作建议：：：：周三，股指期货仿真各合约小幅走低。从技术上看，1006合约横盘整理，3670一线 有一定支撑。建议继续持有1006合约多单。 跨期套利建议跨期套利建议跨期套利建议跨期套利建议：：：：继续 实施 卖1004合约买1009合约 的跨期套利策略。 期货研究期货研究期货研究期货研究 敬请阅读末页的免责条款 Page 2 一、行情回顾 1、股指期货仿真 周三，股指期货仿真各合约小幅走低 。1004合约 下跌0.24%，1005合约 下跌0.27%，1006合约 下跌0.05%，1009合约 下跌0.11%。 从技术上看，1006合约 横盘 整理 ，3670一线 有一定支撑。建议继续持有1006合约多单。 表表表表 1：：：：股指期货仿真交易行情股指期货仿真交易行情股指期货仿真交易行情股指期货仿真交易行情（（（（数据截止日期数据截止日期数据截止日期数据截止日期：：：：2010年年年年3月月月月31日日日日）））） 品种名称品种名称品种名称品种名称 开盘开盘开盘开盘 最高最高最高最高 最低最低最低最低 最新最新最新最新 涨跌涨跌涨跌涨跌 成交量成交量成交量成交量 持仓量持仓量持仓量持仓量 日增仓日增仓日增仓日增仓 IF1004 3440 3441 3425.2 3427.6 -0.24 86072 63457 5266 IF1005 3550.4 3556.8 3535 3540 -0.27 104389 22183 4803 IF1006 3680.2 3683.2 3671 3678.4 -0.05 35794 63091 910 IF1009 3772 3773.8 3760.2 3765.8 -0.11 36190 47565 84 2、A股股指 周三，融资融券 正式 开锣 ，但股市小幅 下跌 ，权重股上涨动力减弱，颇有利多 出尽 的意味 。分析原因 ：一方面，前期涨幅 较大 ，市场需要震荡整固 ；另一方面清明 节临近，投资者在操作上也趋于谨慎 。技术上，上证指数呈现 震荡 下行的走势，短期在3100一线有较强支撑，摆动指标 开始 走弱 ，但趋势性指标 仍支持上涨 。综合看，只要上证指数能站稳3100点这一关键支撑位，那么短期 的震荡只是 新一轮上涨 的前奏，后市仍可看高 一线 。 表表表表 2：：：：A股股股股股股股股指行情指行情指行情指行情（（（（数据截止日期数据截止日期数据截止日期数据截止日期：：：：2010年年年年3月月月月31日日日日）））） 名称名称名称名称 今开今开今开今开 最高最高最高最高 最低最低最低最低 收盘价收盘价收盘价收盘价 涨幅涨幅涨幅涨幅（（（（%%%%）））） 成交量成交量成交量成交量（（（（万手万手万手万手）））） 成交金额成交金额成交金额成交金额（（（（亿元亿元亿元亿元）））） 上证指数 3129.57 3130.11 3101.76 3109.1 -0.62 11153.49 1245.12 深证成指 12603.75 12611.43 12469.45 12494.35 -0.78 6727.03 969.58 沪深300 3369.19 3369.9 3338.75 3345.61 -0.63 5312.43 721.21 期货研究期货研究期货研究期货研究 敬请阅读末页的免责条款 Page 3 3、沪深 300行业指数 前期涨幅可观的金融、能源和材料指数跌幅 居前，而消费、电信等二线股走势依然疲弱。 表表表表 3：：：：沪深沪深沪深沪深300行业指数信息行业指数信息行业指数信息行业指数信息（（（（数据截止日期数据截止日期数据截止日期数据截止日期：：：：2010年年年年3月月月月31日日日日）））） 名称名称名称名称 今开今开今开今开 最高最高最高最高 最低最低最低最低 收盘收盘收盘收盘 涨幅涨幅涨幅涨幅（（（（%%%%）））） 成交量成交量成交量成交量（（（（万手万手万手万手）））） 总金额总金额总金额总金额（（（（亿元亿元亿元亿元）））） 300 能源 3837.09 3837.09 3779.67 3786.58 -1.49 317.13 63.24 300 材料 3059.82 3060.01 3023.3 3031.05 -0.94 838.36 115.49 300 工业 2814.13 2815.7 2795.09 2800.97 -0.36 1163.61 139.98 300 可选 4058.97 4061.64 4027.28 4042.39 -0.37 585.93 75.53 300 消费 5549.58 5558.07 5484.6 5493.47 -0.85 108.85 21.10 300 医药 5254.25 5254.75 5219.91 5252.23 0.02 97.51 23.07 300 金融 4896.11 4899.81 4848.16 4859.98 -0.64 1436.92 206.37 300 信息 1768.88 1784.63 1766.93 1778.23 0.52 145.60 18.72 300 电信 2962.35 2962.35 2908.01 2920.34 -1.18 110.19 12.83 300 公用 2036.7 2043.91 2022.94 2039.26 0.59 508.33 44.88 二、市场动态 1、国内市场 国家统计局相关负责人表示 ，2011年CPI(居民消费价格指数)统计中居住类权重将有所增加，食品类权重会有所下降，但是这并不表示会将房价直接纳入CPI核算 。 新华社周二报导，中国已颁布一套暂行规定以加强中央企业商业秘密保护管理。新华社援引国有资产监督管理委员会(简称 ：国资委)未具名人士的话报导，法规草案由六章组成，分别为总则、机构与职责、商业秘密的定义、保密措施、奖励与惩处及附则。 2、 国际市场 德国联邦劳工部周三公布的数据显示，3月份德国就业市场强劲反弹，出乎经济学家们的预料。德国3月份登记失业人数减少31,000人，至356.8万人 。而之前接受道琼斯通讯社调查的经济学家们预期为增加10,000人。3月份失业率由2月份经调整后的8.1% 期货研究期货研究期货研究期货研究 敬请阅读末页的免责条款 Page 4 降至8.0%，与2008年11月份触及的7.6%相去不远，7.6%为1992年以来德国失业率的最低水平。 英国国家统计局周二公布，去年第四季度英国经济环比增速向上修正至0.4%。去年第四季度英国国内生产总值(GDP)终值向上修正主要是受服务业、建筑及农业的数据增长推动。。 三、股指期货套利分析 1、期现 套利分析 周二，IF1004 合约基差为81.99 点，IF1005 合约基差为194.39 点，IF1006 合约基差为 332.79 点，IF1009 合约基差为420.19 点。各合约基差扩大 。 图图图图 1：：：：股指期货仿真各合约价差波动图股指期货仿真各合约价差波动图股指期货仿真各合约价差波动图股指期货仿真各合约价差波动图 资料来源：招商期货研究所 2、跨期套利分析 1009 合约与 1004 合约价差保持扩大趋势。继续实施卖1004 合约买1009 合约的跨期套利策略。 -1400-1200-1000-800-600-400-200012/21/200912/24/200912/29/200901/04/201001/07/201001/12/201001/15/201001/20/201001/25/201101/28/201002/02/201002/05/201002/10/201002/22/201002/25/201003/02/201003/05/201003/10/201003/15/201003/18/201003/23/201003/26/201003/31/2010最近月基差次近月基差首个季月基差次季月基差 期货研究期货研究期货研究期货研究 敬请阅读末页的免责条款 Page 5 图图图图 2：：：：股指期货仿真各合约价差波动图股指期货仿真各合约价差波动图股指期货仿真各合约价差波动图股指期货仿真各合约价差波动图 资料来源：招商期货研究所 05010015020025030035040012/21/200912/24/200912/29/200901/04/201001/07/201001/12/201001/15/201001/20/201001/25/201101/28/201002/02/201002/05/201002/10/201002/22/201002/25/201003/02/201003/05/201003/10/201003/15/201003/18/201003/23/201003/26/201003/31/2010IF1006与IF1005价差IF1006与IF1004价差IF1009与IF1004价差IF1009与IF1006价差 期货研究期货研究期货研究期货研究 敬请阅读末页的免责条款 Page 6 ☆☆☆☆招商期货研究产品信息招商期货研究产品信息招商期货研究产品信息招商期货研究产品信息☆☆☆☆ 招商期货“智睿理财”将复杂的研究成果以简洁易懂的形式表现出来，并以最直接、快捷、有效的方式在盘中即时传递给投资者，直接应用于实战。 目前已推出“套利金”、“短线盈”、“程序宝”、“期现通”等系列产品。非招商期货客户如想获取该项产品，请致电0755-82766967或发邮件至zrlc@cmschina.com.cn 研究员简介 侯书锋侯书锋侯书锋侯书锋: 英国BRUNEL 大学金融与投资专业硕士，具有多年股指期货、黄金期货和钢材期货研究经验。曾荣获2008 年度上海期货交易所最佳黄金分析师，证券时报评选的第二届最佳黄金期货分析师称号 。研究以宏观策略分析与技术分析相结合，从全球金融市场多角度进行研究。为交易日财经节目的特邀嘉宾之一。 免责条款 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对
