通信行业周报：CES展5G受关注，国企混改板块表现活跃

通信行业周报 1 通信行业 证券研究报告 行业周报 发布日期：2017年1月9日 星期一 爱建证券有限责任公司 研究所 CES展5G受关注，国企混改板块表现活跃 分析师：朱志勇 TEL：021-32229888-25509 E-mail:zhuzhiyong@ajzq.com 执业编号：S0820510120001 联系人：陈歆伟 E-mail:chenxinwei@ajzq.com 执业编号：S0820115070020 上周回顾： 上周通信行业上涨1.93%，沪深300指数上涨1.14%，跑赢大盘0.79个百分点。在A股28个分行业中，通信板块本周涨幅排名第10位。上周CES在拉斯维加斯举行，人工智能、5G成为关注焦点，受益国企混改板块带动A股新年第一周开门红，通信板块中深桑达A、航天发展、高鸿股份、南京熊猫及国睿科技领涨，海能达、东信和平、光迅科技、世纪鼎利及吴通控股领跌。根据1月6日最新收盘价，通信行业平均PE为49.00倍。 行业要闻：  网传工信部将于春节前正式发放虚商牌照  2017年CES展在拉斯维加斯举行，AI、VR/AR、5G成为关注焦点  英特尔发布业界首款面向无人驾驶的5G车载通信平台  谷歌光纤可能被出售：已完成历史使命 重要公司公告：  亨通光电：亨通高压中标龙源江苏大丰(H12)200MW海上风电项目35kV海底光电复合电缆及附件采购招标项目，中标金额为9661万元  海格通信：公司近日与特殊机构签订订货合同，合同总金额2.2亿元；合同标的：主要为通信电台、北斗导航、卫星通信项目及配套设备  高新兴：公司继续停牌  三维通信：公司及其全资、控股子公司拟使用不超过6亿元的自有闲置资金进行投资理财 投资策略及建议： 上周CES展上AI、5G成为大家关注的焦点，英特尔发布首款全球通用5GModem同时推出了面向无人驾驶的5G车载通信平台；爱立信、高通以及AT&T宣布合作开展5G NR测试。我们认为在5G还未商用以及4G建设完成这段时间内，窄带物联网迎来发展机会建议大家继续关注物联网板块（高新兴、宜通世纪）。进入2016年国企改革不断扩大试点范围呈加速态势，通信行业也是本次国企改革的重点之一,除了运营商和中央国资委控股的企业外，地方国资委控股的通信企业未来整合以及实施员工持股的机会也值得期待，可以关注大唐电信、特发信息。 风险提示：1. 政策实施不及预期2.系统性风险 3.运营商资本支出不及预期 行业评级：强于大市(维持) 行业表现（52周） 数据来源：Wind，爱建证券研究所 （%）1个月6个月12个月绝对表现-2.034.75-8.52相对表现1.200.46-3.09PE(2016)49.00最新PB3.73相关公司数据 公司 评级 EPS 16E 17E 18E 海格通信 推荐 0.36 0.46 0.58 亨通光电 推荐 1.00 1.33 1.56 科华恒盛 推荐 1.01 1.56 2.19 宜通世纪 推荐 0.44 0.62 0.81 高新兴 推荐 0.29 0.41 0.55 数据来源：wind，爱建证券研究所 2 内容目录 上周行情回顾 ......................................................................................................... 4 上周行业热点关注 ................................................................................................ 6 本周投资建议 ......................................................................................................... 7 行业重要新闻 ......................................................................................................... 9 行业监管 .............................................................................................................. 9 电信服务 .............................................................................................................. 9 设备&终端 ........................................................................................................ 10 云计算&大数据 ............................................................................................... 11 其他 ..................................................................................................................... 11 行业重点公司公告 .............................................................................................. 11 3 图表目录 图表1：最近一年通信行业表现...................................................................... 4 图表2：2016年通信行业总体估值水平 ...................................................... 4 图表3：A股分行业上周区间涨跌幅(%) ........................................................ 5 图表4：通信行业上周个股涨跌幅前十位表现(%) ..................................... 5 4 上周行情回顾 上周通信行业上涨1.93%，沪深300指数上涨1.14%，跑赢大盘0.79个百分点。在A股28个分行业中，通信板块本周涨幅排名第10位。上周受益国企混改板块带动A股新年第一周开门红，通信板块中深桑达A、航天发展、高鸿股份、南京熊猫及国睿科技领涨，海能达、东信和平、光迅科技、世纪鼎利及吴通控股领跌。根据1月6日最新收盘价，通信行业平均PE为49.00倍。 图表1：最近一年通信行业表现 数据来源：Wind，爱建证券研究所 图表2：近三年TMT行业总体估值水平 5 数据来源：Wind，爱建证券研究所 图表3：A股分行业上周区间涨跌幅(%) 4.98 3.04 2.78 2.76 2.43 2.25 2.05 2.03 1.97 1.93 1.76 1.71 1.62 1.60 1.51 1.38 1.18 1.14 0.99 0.87 0.64 0.59 0.57 0.55 0.39 0.30 0.29 0.14 0.12 0.001.002.003.004.005.006.00国防军工(申万)交通运输(申万)钢铁(申万)采掘(申万)化工(申万)食品饮料(申万)汽车(申万)有色金属(申万)家用电器(申万)通信(申万)机械设备(申万)公用事业(申万)农林牧渔(申万)休闲服务(申万)商业贸易(申万)轻工制造(申万)建筑装饰(申万)沪深300电气设备(申万)房地产(申万)电子(申万)银行(申万)建筑材料(申万)纺织服装(申万)计算机(申万)综合(申万)医药生物(申万)传媒(申万)非银金融(申万) 数据来源：Wind，爱建证券研究所 图表4：通信行业上周个股涨跌幅前十位表现(%) 13.79 12.96 7.03 6.98 6.51 5.92 5.89 5.85 5.66 5.06 -1.72 -2.01 -2.33 -2.57 -2.80 -3.09 -3.59 -3.95 -3.99 -4.39 -6.00-4.00-2.000.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.00深桑达A航天发展高鸿股份南京熊猫国睿科技新海宜中天科技特发信息烽火电子中国联通日海通讯中兴通讯高升控股通鼎互联光环新网吴通控股世纪鼎利光迅科技东信和平海能达 6 数据来源：Wind，爱建证券研究所 上周行业热点关注 英特尔推出全球首款通用5G Modem，同时发布业界首款面向无人驾驶的5G车载通信平台 英特尔推出全球首款通用5G Modem，根据报道它搭载了一个能够同时支持6GHz以下频段和毫米波频段的基带芯片，支持超宽频操作、超低延迟的千兆级网络吞吐量，并与英特尔6GHz以下频段 5G RFIC和28GHz 5G RFIC搭配使用，支持全球范围内各地不同主要频段的5G系统。同时英特尔开发了英特尔“GO”智能驾驶5G车载通信平台，这是业内第一个面向无人驾驶的5G平台和完整的可扩展端到端系统。该平台将于2017年2月发布，让汽车制造商能够开发并测试各种使用场景，例如把汽车传感器数据上传到机器学习系统、实时下载高清地图、进行空中固件和软件升级以及在2020年5G全面推出之前的应用。 点评：继高通发布5G Modem以来，英特尔也在此次CES发布了首个全球通用的5G Modem，与之前不同的是此款Modem不仅支持毫米波频段同时支持6GHz以下频段，基本上可以支持全球范围内各地不同主要频段的5G系统，通用性超过之前发布的Modem。Intel在Modem开发的路上已经展示其领先性，过去几大Modem厂商中英特尔属于后起之秀，4G市场手机芯片基本被高通、联发科和海思所主导，英特尔希望借助5G市场来拓展自己手机芯片业务，所以他不能以正常的节奏去跟随，唯有以快以及联合产业界其他厂商加速自己Modem的商用计划，才能实现超越。同时我们也关注到，各大终端芯片厂商及运营商都在加速5G商用进度，在标准还未制定的情况下，在4G-5G这段空档期，物联网发展迅速成为通信行业焦点。随着窄带物联网应用的推广，各个垂直行业正通过物联网进行数字化转型，短期终端需求较大，长期看物联网云平台公司将创造更多价值。 7 图表4：ITU发布的5G三大应用场景 数据来源：互联网，爱建证券研究所 本周投资建议 目前看16年4G网络建设、宽带提速及光网城市等信息基础设施建设仍然是“十三五”规划的重要内容，根据工信部统计16年初移动数据及互联网业务收入首次超过移动话音业务收入，成为电信业务收入中占比最大的业务，流量业务收入的增加将是通信行业继续增长的主要基础。从三季报预告可以发现光通信板块和云计算板块业绩增长较快，我们依旧看好政策和市场需求双刺激下的的光通信及云计算基础设施子行业。物联网正在帮助各个垂直行业进行数字化转型，NB-IoT最快年底商用，长期看物联网云平台公司将创造更多的价值；北斗管理条例正式进入立法流程，未来民用市场等到爆发机会。本周推荐关注通信行业国企混改预期下资产整合的投资机会。 光通信板块：目前看有以下几大因素驱动光通信板块呈现高景气形势：  运营商在无线端4G市场的开拓以及加大固网宽带市场的投入，都将极大的刺激光通信板块资本支出，同时近期厂商表示光纤整体价格也在不断回升；  政府工作报告中指出推