金融地产行业早间速递

敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第1页早间速递最新研究[table_reportdate]2010201020102010年02020202月25252525日[table_main]金融地产行业早间速递[table_research]分析师：张景Tel：010-59355917Email：zhangjing@chinans.com.cn地址：北京市金融大街5号新盛大厦7层(100140)金融地产行业金融地产行业金融地产行业金融地产行业[table_news]一、行业公司动态追踪1111、金融服务■银监会：小企业贷款存贷比可适当放宽■监管部门将要求融资融券试点券商提高风险准备金比例■融资融券试点券商三月明朗融券占比仅为5%-10%■存款准备金率今日上调0.5个百分点2222、房地产■滨江集团（002244）：09年净利润同比增长6.09%■上实发展（600748）：09年净利润同比减少32.7%3333、建筑建材■国统股份（002205）：重大工程中标■雅致股份（002314）：09年净利润同比下降12.89%二、最新研报摘要：暂无三、重点公司估值四、金融地产行业市场表现1、行业涨跌幅统计(表)2、行业市场表现与沪深300指数对比[table_[table_[table_[table_teammemberteammemberteammemberteammember]]]]金融地产行业----研究小组崔娟Tel.：010-59355903Email：cuij@chinans.com.cn宋健Tel.：010-59355925Email：songj@chinans.com.cn张景Tel.：010-59355917Email：zhangjing@chinans.com.cn徐永超Tel.：010-59355747Email：xuyc@chinans.com.cn 金融地产行业早间速递敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第2页[table_content]一、行业公司动态追踪一、行业公司动态追踪一、行业公司动态追踪一、行业公司动态追踪1、金融服务■■■■银监会：小企业贷款存贷比可适当放宽银监会表示，对于小企业贷款存贷比可适当放宽。点评：由于银行风险控制因素，小企业从金融机构贷款的难度较大，目前银监会正在制定《小企业金融服务差异化监管指引》实施差异化监管政策，以加强金融机构对小企业的金融服务力度。其中，对于小企业贷款的不良贷款容忍度有所提高，同时75%的存贷比红线也将适当放宽，并将加大网点覆盖面。■■■■监管部门将要求融资融券试点券商提高风险准备金比例据媒体报道，在融资融券业务试点期间，监管部门将要求试点券商提高融资融券业务风险资本准备金比例，要求试点券商将融资融券业务风险资本准备计算比例从之前的10%提高到50%。点评：融资融券业务是一项资本消耗型业务，提高风险资本准备金比率将使这项业务资本消耗率上升。对以净资本为核心的证券公司评价体系来说，净资本的消耗将限制新业务的开展规模和影响管理层对券商综合评价。许多券商（如招商、海通、光大）之前通过资本市场融资和再融资筹集资本金就是为了应对高资本消耗型创新业务。■■■■融资融券试点券商三月明朗融券占比仅为5%-10%5%-10%5%-10%5%-10%参与联网测试的11家券商已全部上报融资融券试点方案。中国证券业协会专业评价工作小组3月初将正式对券商试点方案进行专业评审。点评：首批试点券商在4月初正式获准开展融资融券业务的可能性较大。在首批试点券商名单出炉后，深沪交易所和中登公司还将组织试点券商开展一次系统联网测试。目前光大证券（601788）、招商证券（600369）、海通证券（600837）已公开其融资融券业务总规模分别为50亿元、50亿元和80亿元，若按融券规模占比为5%-10%计算，首批试点的券商目标规模最高约300亿元，那么融券市场推出初期的规模将不超过30亿元。■■■■存款准备金率今日上调0.50.50.50.5个百分点存款准备金率今日上调0.5个百分点点评：本次存款准备金率上调后大型金融机构的存款准备金率达到16.5%，与最高点相差１个百分点。此次上调主要是由于春节后央行回笼资金的压力较大，预计存款准备金率仍具有上调空间，在加息条件尚未完全具备前，央行仍采用公开市场操作和存款准备金率等数量型工具。在存款准备金率的初期对于银行的净利润影响较小，上调存款准备金率0.5个百分点对于银行的净利润负面影响在0.5%-1%。2、房地产■■■■滨江集团（002244002244002244002244）：09090909年净利润同比增长6.09%6.09%6.09%6.09%公司25日公布业绩快报，预计09年公司实现净利润6.41亿元，同比增长6.09%；基本每股收益0.47元，加权平均净资产收益率20.53%，同比下降8.22个百分点。点评：公司09年业绩符合我们的前期预测。09年公司主要系金色海岸尾盘、万家花城一期以及二期部分楼盘结转，实现营业收入283,393.54万元，与上年同期相比增长21.84%，但由于项目毛利率较上年有所下降，因此营业利润较上年增长7.86%；同时，由于营业外收入较上年同期下降较大，利润总额较上年增长3.79%，归属于母公司股东的净利润较上年增长6.09%。未来两年随着公司新城时代广场、阳光海岸、金色蓝庭以及城市之星等几个项目的结算，公司经营业绩将实现快速增长。预计公司10年和11年每股收益分别为0.86元和1.27元，维持“推荐”评级。 金融地产行业早间速递敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第3页■■■■上实发展（600748600748600748600748）：09090909年净利润同比减少32.7%32.7%32.7%32.7%公司25日公布09年报。2009年度，公司实现营业收入22.73亿元，比上年同期增加13.02%；实现营业利润3.28亿元，比上年同期减少40.28%；实现净利润2.44亿元，比上年同期减少32.70%；基本每股收益0.23元，加权平均净资产收益率9.55%，同比减少4.73个百分点。点评：报告期内，青岛上实海上海、天津莱茵小镇二期、大理洱海庄园一期二标、成都锦绣森邻二期和海源别墅等项目，顺利完成竣工验收；朱家角项目二期、青岛啤酒城住宅、湖州酒店地块、天津项目三期和泉州项目前期策划工作已经启动。2010年，公司将继续完善管控模式，促进上海本部作为价值管理中心与所属企业作为生产运营中心在功能上的融合，全面促进住宅项目盈利能力、商业项目招商能力以及综合运营能力的提升。同时，明确以上海为核心，以“长江三角洲”为拓展目标，以天津、青岛为主的“环渤海湾”和成都、泉州为主的“华南片区”为两翼的战略布局，确保盈利重点与开发重点，整体提高战略竞争能力。2010年度，公司力争实现营业收入28亿元，预计营业成本18亿元。目前暂无对公司的盈利预测和投资评级。3、建筑建材■■■■国统股份（002205002205002205002205）：重大工程中标公司公告，中标东莞大道PCCP采购项目，中标金额1630万元。点评：本次中标的东莞市东莞大道延长线供水管道工程D2200、D2000输配水管道PCCP采购项目，总金额1630万元，占08年营业收入的4%。目前以签订正式供货合同，总供货期为2年3个月；每次供货由买方书面通知，卖方按供货计划在15天内进行供货。在国家刺激经济计划中，包括饮水安全工程建设、南水北调等重大水利工程建设，公司是国内第二大PCCP管材供应商，未来两年新签合同将快速增加。我们对该公司暂时没有盈利预测及评级。■■■■雅致股份（002314002314002314002314）：09090909年净利润同比下降12.89%12.89%12.89%12.89%公司发布业绩快报，09年公司营业总收入、净利润分别同比下降18.50%、12.89%，按最新股本摊薄EPS0.46元。点评：09年公司实现营业总收入19.12亿元，同比下降18.50%；归属于上市公司股东的净利润为1.34亿元，同比下12.89%。公司营业总收入下降的主要原因是上年同期受抗震救灾突发需求因素影响，利润下降的原因一方面在于上年同期抗震救灾需求引发的高基数，另一方面在于金融危机使得洁净室业务由盈利变为亏损。公司是国内集成房屋行业的龙头企业，由于房地产行业和基础设施建设需求的稳定增长，预计未来4年建筑业临建房屋需求面积总量年均增长率为9%。公司在全国开拓新市场，东北和西南市场是该业务未来利润增长点。维持公司10-11年EPS0.64元、0.75元，给予“中性”评级。二、最新研报摘要：暂无二、最新研报摘要：暂无二、最新研报摘要：暂无二、最新研报摘要：暂无[table_industrypool]三、金融地产重点公司估值情况三、金融地产重点公司估值情况三、金融地产重点公司估值情况三、金融地产重点公司估值情况((((截至截至截至截至2010201020102010年年年年02020202月月月月25252525日日日日))))股票股票最新每股收益(元)动态市盈率(倍)投资代码简称收盘价08A09E10E11E09E10E11E评级000002万科Ａ9.130.370.500.680.8018.2613.4311.41谨慎推荐000024招商地产21.840.941.091.251.5020.0417.4714.56谨慎推荐000401冀东水泥16.490.410.781.161.4821.1414.2211.14推荐000686东北证券33.150.641.391.601.8423.8520.7218.02谨慎推荐 金融地产行业早间速递敬请阅读正文之后的免责声明民族证券第4页四、金融地产行业市场表现四、金融地产行业市场表现四、金融地产行业市场表现四、金融地产行业市场表现1、金融地产行业涨跌幅统计000718苏宁环球10.660.400.550.801.0519.3813.3310.15谨慎推荐000728国元证券17.740.360.500.660.7535.4826.8823.65谨慎推荐002244滨江集团12.120.610.570.861.2721.2614.099.54推荐600000浦发银行19.492.211.551.872.2012.5710.428.86谨慎推荐600030中信证券26.841.101.321.391.5920.3319.3116.88谨慎推荐600048保利地产18.990.911.061.271.6517.9214.9511.51推荐600376首开股份16.370.700.670.951.2024.4317.2313.64谨慎推荐600449赛马实业35.961.572.032.352.8217.7115.3012.75谨慎推荐600585海螺水泥40.421.552.142.953.5018.8913.7011.55谨慎推荐600586金晶科技14.710.190.320.600.8745.9724.5216.91谨慎推荐600801华新水泥22.331.181.151.341.7319.4216.6612.91谨慎推荐600837海通证券17.000.400.580.610.7029.3127.8724.29谨慎推荐601169北京银行15.340.870.981.221.4815.6512.5710.36推荐601186中国铁建8.570.320.500.690.8117.1412.4210.58谨慎推荐601318中国平安44.720.091.251.301.3835.7834.4032.41推荐601390中国中铁5.690.050.320.420.5517.7813.5510.35谨慎推荐601398工商银行4.830.330.380.440.5012.7110.989.66推荐[table_market]2010-02-23上证指数金融行业建筑材料地产当日涨幅（%）-0.69-0.700.80-1.06近1个月涨幅