文化传媒行业周报：板块去芜存菁，寻找优质回调标的

1 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址：深圳市深南大道3024号航空大厦29楼 公司网址： www.avicsec.com 联系电话：0755-83692635 传 真：0755-83688539 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 中航证券金融研究所 分析师 裴伊凡 证券执业证书号 S0640516120002 电话：010-64818477 邮箱：peiyf@avicsec.com 2016年12月25日 文化传媒行业周报： 板块去芜存菁，寻找优质回调标的 行业分类：文化传媒 股市有风险 入市须谨慎 推荐评级 增持 基础数据 上证指数 沪深300 3110.15 3307.60 行业指数 1226.81 总市值（亿元） 19,923.17 流通A股市值（亿元） 10,900.10 PE（TTM） 42.91 今年以来行业表现  传媒行业市场表现 本周，申万传媒板块收于1226.81点，涨幅为-1.31%，在申万一级行业中表现平淡。本周各基准指数情况为：上证综指（-0.41%）、深证成指（-1.31%）、沪深300(-1.15%)、中小板指（-0.69%）和创业板指（-1.68%）。 行业涨幅靠前的个股分别为中体产业(20.23%)、印纪传媒(12.24%)、博瑞传播(11.75%)、当代东方(5.92%)和中南文化(5.72%)；涨幅靠后的分别为天龙集团(-7.35%)、电魂网络(-7.00%)、天神娱乐(-6.78%)、东方财富(-6.48%)和明家联合(-6.36%)。  核心观点 本周传媒板块继续有所回调，但是行业景气度依旧高涨。行业去芜存菁，经历了一段时间的调整，一些细分领域的投资机会更加凸显，值得持续跟进。中体产业12月21日公告第一大股东体育总局基金管理公司收到体育总局及财政部批复同意公司转让中体产业全部股权（22%），底价为17.53元，对应市值32亿元。而此次股权转让对我国的体育行业有着重要的意义，无不释放出体育产业加速市场化和资本证券化的信号。而近期共享单车的火爆再一次点燃体育行业的投资热情，加之国企改革的政策催化，体育行业回暖在即。 年末将至，板块或迎来解禁潮，对市场情绪带来一定的抑制。而本周电影票房突破十亿大关，市场观影情绪有所回暖，贺岁档鏖战在即，我们认为电影板块或迎来一定的复苏，而部分业绩良好的优质标的已经回调到位，值得重点关注。个股方面，我们看好电影渠道公司的投资机会，比如万达院线（院线龙头，回调到位）；还有优质内容生产标的，比如慈文传媒（网剧精品龙头）、光线传媒（专注优质内容布局）和华策影视（SIP战略效应显著）。  电影市场数据跟踪 根据中国票房网的数据，本周（第51周）票房106630万元，环比上升了19.25%。本周《长城》以36088万票房蝉联周冠军，新片《摆渡人》（12月23日上映）以27960万票房的成绩排名第二，新片《铁道飞虎》（12月23日上映）以21586万票房排名第三。  风险提示：系统性风险；政策监管风险。 2 [文化传媒周报] 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 一、市场表现回顾（12.19—12.23） 1.1本周传媒行业表现平平，位列申万一级行业涨跌幅第17位 本周，申万传媒板块收于1226.81点，涨幅为-1.31%，在申万一级行业中表现平淡。本周各基准指数情况为：上证综指（-0.41%）、深证成指（-1.31%）、沪深300(-1.15%)、中小板指（-0.69%）和创业板指（-1.68%）。 图表 1：本周申万一级行业涨跌幅排行 数据来源：WIND、中航证券金融研究所 1.2本周传媒行业子板块表现 各子板块中，涨跌幅排行前三的板块分布分别为：其他文化传媒（20.23%）、平面媒体（0.38%）营销服务（-0.13%）。 图表 2：传媒行业子板块涨跌幅排行 数据来源:WIND、中航证券金融研究所 3 [文化传媒周报] 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 1.3本周传媒行业个股表现 行业涨幅靠前的个股分别为中体产业(20.23%)、印纪传媒(12.24%)、博瑞传播(11.75%)、当代东方(5.92%)和中南文化(5.72%)；涨幅靠后的分别为天龙集团(-7.35%)、电魂网络(-7.00%)、天神娱乐(-6.78%)、东方财富(-6.48%)和明家联合(-6.36%)。 图表 3：本周传媒板块涨跌幅排名居前个股 数据来源：WIND、中航证券金融研究所 图表 4：本周传媒板块涨跌幅排名靠后个股 数据来源：WIND、中航证券金融研究所 4 [文化传媒周报] 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 二、本周行业观点 本周传媒板块继续有所回调，但是行业景气度依旧高涨。行业去芜存菁，经历了一段时间的调整，一些细分领域的投资机会更加凸显，值得持续跟进。中体产业12月21日公告第一大股东体育总局基金管理公司收到体育总局及财政部批复同意公司转让中体产业全部股权（22%），底价为17.53元，对应市值32亿元。而此次股权转让对我国的体育行业有着重要的意义，无不释放出体育产业加速市场化和资本证券化的信号。而近期共享单车的火爆再一次点燃体育行业的投资热情，加之国企改革的政策催化，体育行业回暖在即。 年末将至，板块或迎来解禁潮，对市场情绪带来一定的抑制。而本周电影票房突破十亿大关，市场观影情绪有所回暖，贺岁档鏖战在即，我们认为电影板块或迎来一定的复苏，而部分业绩良好的优质标的已经回调到位，值得重点关注。个股方面，我们看好电影渠道公司的投资机会，比如万达院线（院线龙头，回调到位）；还有优质内容生产标的，比如慈文传媒（网剧精品龙头）、光线传媒（专注优质内容布局）和华策影视（SIP战略效应显著）。 三、本周行业动态 【影视娱乐】 万达收购美国院线Carmike获准，中国企业继续在好莱坞扩张 在同意出售部分影院和其他资产之后，万达控制的AMC Entertainment Holdings Inc．获得美国司法部批准，以12亿美元收购同业公司Carmike Cinemas Inc．。AMC将需要出售15家影院，放弃电影广告公司National Cinemedia LLC的控制权，并将另外24家影院转让给Screenvision LLC。 （来源：中国证券网，http://news.cnstock.com/news/sns_bwkx/201612/3984130.htm ） 乐视致新总裁梁军：新一轮融资已到账 乐视致新总裁梁军透露，关于乐视致新的融资，已经有投资人进来，并且钱已到账，但正式对外发布还需要看公告。他并未对记者透露本轮融资的具体金额，不过，梁军透露了与此相关的数字，“我们的投前估值300亿以上，你们可以猜测一下5%是多少钱，10%是多少钱。” （来源：金融界，http://stock.jrj.com.cn/2016/12/21091121865950.shtml ） 博纳影业完成A轮融资估值150亿元，阿里、腾讯等公司领投 博纳影业集团正式宣布完成继私有化之后总规模为25亿元人民币的A轮融资。此轮融资由阿里影业、腾讯领投，中信证券金石基金、国开金融有限责任公司、中植企业集团、招银国际金融有限公司、工商银行、新华联集团等国内外知名机构参投。 （来源：证券日报网，http://www.ccstock.cn/gscy/qiyexinxi/2016-12-21/A1482292055558.html ） 工商信息显示360子公司投资熊猫TV，11月完成股权变更 5 [文化传媒周报] 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 据工商信息显示，上海熊猫互娱文化有限公司在2016年11月4日进行了一次工商变更，新增天津奇睿天成股权投资中心（有限合伙）为工商股东。天津奇睿天成股权投资中心（有限合伙）的法人为360副总裁石晓虹，其股东包括奇虎三六零软件（北京）有限公司。 （来源：网易财经，http://money.163.com/16/1220/10/C8NMS7UU002580S6.html#from=keyscan ） 爱奇艺联合IDG资本等三家投资机构成立10亿创投联盟 爱奇艺宣布将联合IDG资本、中国文化产业基金、经纬创投三大投资机构，成立创投金额达10亿人民币的合伙人创投联盟，从源头不断加码优质原创内容的孵化力度。 （来源：Techweb，http://www.techweb.com.cn/finance/2016-12-21/2454997.shtml ） 【互联网】 蚂蚁金服大型人事变动 班委制下井贤栋任支付宝班长 蚂蚁金服宣布了成立两年多来的首次大型人事变动和组织调整。除了组建新的全球核身平台外，蚂蚁金服还调任了新的首席风险官CRO(俞胜法)、首席技术官CTO(程立)，以及两个事业群的负责人，并在支付宝事业群尝试“班委制”，CEO井贤栋将出任“班长”。 （来源：新浪财经，http://finance.sina.com.cn/roll/2016-12-19/doc-ifxytkcf8037859.shtml） 蚂蚁金服公布农村金融战略，同时宣布战略投资中和农信 蚂蚁金服在北京宣布，全面开启农村金融战略：以三大业务模式服务“三农”用户全面需求，以三年“谷雨计划”推进普惠金融扎根农村。蚂蚁金服还一并宣布战略投资中和农信，与中华保险成立合资公司“农联中鑫科技股份有限公司”等信息，并披露了蚂蚁金服平台服务“三农”用户的最新数字 （来源：新浪，http://news.sina.com.cn/o/2016-12-20/doc-ifxytqqn9100147.shtml ） 【教育&体育】 国家旅游局国家体育总局发布大力发展体育旅游指导意见 国家旅游局、国家体育总局发布大力发展体育旅游的指导意见：到2020年，在全国建成100个具有重要影响力的体育旅游目的地，建成100家国家级体育旅游示范基地，推出100项体育旅游精品赛事，打造100条体育旅游精品线路，培育100家具有较高知名度和市场竞争力的体育旅游企业与知名品牌，体育旅游总人数达到10亿人次，占旅游总人数的15%，体育旅游总消费规模突破1万亿元。 （来源：搜狐体育，http://sports.sohu.com/20161222/n476686785.shtml ) 【出版】 6 [文化传媒周报] 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 亚马逊中国发布2016年度阅读榜单及趋势报告 12月16日，亚马逊中国隆重举办“挚爱阅读”2016亚马逊中国年度阅读盛典，首次全面整合其纸质书与电子书阅读大数据，权威发布2016年度阅读榜单及趋势报告，并从这些榜单和趋势中进行深入而权威的阅读分析。《岛上书店》《解忧杂货店》《这么慢，那么美》位居“年度纸质图书畅销榜”前三甲，“Kindle年度付费电子书畅销榜”的前三名则是《解忧杂货店》《三体全集》和《无声告白》；在作家榜中，“年度纸质图书作家榜”的前三分别是东野圭吾、加•泽文、贾平凹；“Kindle年度付费电子书作家榜”的前三则是东野圭吾、刘慈欣、伍绮诗。在“年度挚爱阅读城市榜”中，包头、淮安、金华位居前三位。（来