国金期货机构内参

09个 国金期货 机构内参 1.宏观基本面： 本周将要公布的数据： 今年中央一号文件《中共中央、国务院关于加大统筹城乡发展力度，进一步夯实农业农村发展基础的若干意见》于昨日发布。文件中“加快发展农产品期货市场，逐步拓展交易品种，鼓励生产经营者运用期货交易机制规避市场风险”的表述引人瞩目。 2. 金属： 铜： 伦敦铜上周五跌至近两个半月底位, 美国商务部上周五公布,第四季国内生产总值(GDP)环比年率初值为增5.7%,预估值为增长4.6%。第四季GDP隐性平减指数初值为增长0.6%(预估为增长1.3%),第三季为增长0.4%。另一报告显示消费者信心及美国中西部地区商业活动意外强劲。经济增长数据意外强劲最初推高铜价,但同时刺激美元大幅上涨。LME铜库存增加875吨,至541,050吨,接近为一年高位。最近的美元连续大幅上涨对整个商品市场打压明显，而且有迹象显示中国政府有紧缩银根的动向。这对市场无疑是斧底抽薪，因为本轮商品的大幅涨的基础是流动性与美元两大基础，而市场不停的在漠视商品的供需状况。 黄金： 国金期货联系人 谢小勇：021-61939200 Email: xiexy@gjqh.com.cn Msn: mengrannk@hotmail.comQQ: 654378090 博客：http://mengfannk.blog.hexun.com/ 林云飞：021-61356373 Email: linyf@gjqh.com.cnMsn: yunfei_lin@hotmail.comQQ: 58362683 2010年02月1日 - 1 - - 2 - 上周末，美国公布的GDP数据表现强劲，提升了美国经济复苏进程较其他发达国家更快的预期，美元指数大幅飙升，打压黄金继续走低，COME4月期金下跌至1083.8美元/盎司。 美国商务部公布的初步数据显示，2009年第四季度美国经济大幅增长，经季节性调整后，美国去年第四季度GDP年化季率增长5.7%，高于预期的增长4.6%，且增幅为六年以来的最大值。 另外，美国GDP数据优于预期，也为议息会议后美联储关于美国经济乐观的解读提供了新的证据，使市场关于美联储提前升息的预期升温。 黄金市场面临诸多利空因素，如中国逐步收紧货币政策、欧元区主权债务问题、美联储议息会议后的利好声明、以及美国强劲GDP数据等因素，在美元破位上行的情况下，黄金面临较大的调整压力。 螺纹： 上周，在周边商品市场整体下跌的情形下，螺纹钢期货表现坚挺和抗跌。主力合约RB1005在4250元/吨处有较强的支撑。同时，国内14个主要城市螺纹钢库存继续增加至361.01万吨，周比增13.28万吨。这已是连续11周库存上升。即将进入春节假期，由于钢厂生产依旧而现货采购停滞，这必将大幅提升全社会整体库存量。届时，现货报价很有可能出现回落，这会导致期价出现破位下行。不过，因成本抬高因素，即使下跌，空间也有限。当这种情形出现的时候，战略性做多的机会就将来临，下跌将突显价值投资。 3. 能源化工： 天胶： 1月29日,中国橡胶工业协会(下称“中橡协”)一位人士称，《轮胎行业准入条件(讨论稿)》此前已经下发到行业内有关机构和企业,调研后一直在进行修改,即将上报到工信部。 一位轮胎业人士表示,“在工信部批准后,《准入条件》还需要发改委等部门会签,出台还需要一段时间。但可以预见的是,一旦《准入条件》推出,将会促进行业结构调整和整合,抑制产能过剩。”但并非所有轮胎企业都如此乐观。 - 3 -燃油： 美国能源信息署：预计2010年世界石油日均需求8518万桶，比2009年的日均需求量增长1.3%；预计2010年非OECD国家石油日需求量将增长105万桶，OECD国家石油日需求量将微幅增长1万桶；预计中国石油日需求量增至863万桶，增幅为5%，与2009年一致。 国际能源署：预计2010年全球日均石油需求量为8630万桶，比2009年的日均需求量增长140万桶，增长幅度1.7%。增长主要来自非经合组织国家，特别是中国。 欧佩克：预计2010年世界石油需求量每天将增加80万桶，随着经济的恢复，经合组织国家的需求降幅将收窄，非经合组织国家的日均需求量预计将增加100万桶。 受到我国一系列优惠政策如汽车下乡、以旧换新等带来的影响，汽车业成为2009年我国的消费热点，汽车销量大增，汽车的高销量必然会导致交通用油量的大增。运用数学模型，对有限的数据源进行统计，可以得出我国公路里程与原油消费的相关度为0.91，原油加工量和汽车销量的相关度为0.94，属于高度相关。我国商务部近期发布报告称，2010年我国汽车消费市场仍将保持较好发展态势，各项利好政策继续执行：汽车下乡政策延长实施至明年年底，已纳入汽车下乡补贴渠道的摩托车下乡政策执行到2013年1月31日等。2009年我国汽车销量较2008年全年增长了45.47%，保守估计2010年我国汽车销量增幅会达到45%，相应的公路里程也将保持高增长态势。 4. 农产品： 豆类： 南美大豆丰产在望，给市场带来沉重压力。根据美国农业部1月份的数据，巴西大豆播种面积达到2270万公顷，增加100万公顷，产量预计增加800万吨；阿根廷大豆播种面积达到1880万公顷，增加280万公顷，而2008/2009年度阿根廷大豆因干旱减产30%，2009/2010年度阿根廷大豆产量预计增加2100万吨，增长65%。 目前沿海豆粕现货价格在3300—3500元/吨，东北地区豆粕现货价格3250元/吨附近，豆粕现货价格处于高位对期货价格形成一定支撑。虽然南美大豆丰产预期导致大豆、豆粕下跌，但随着豆粕消费旺季的来临，豆粕价格底部区间有望确立，后市存在季节性上涨动力。 糖： 上周四、上周五ICE期糖与郑糖的走势截然相反。ICE期糖重燃升势，而郑糖受国储抛糖的滞后影响减仓下行，两日累计减仓20万手。由于大宗商品的弱势，郑糖也难有好的表现，目前期货市场的下跌加剧了贸易商的观望气氛。因此，短期内郑糖还难以走出弱势下跌格局，但由于良好基本面的支撑，未来下跌的空间是有限的。 5. 股指期货： 上周5现货指数收出了5个交易日来的首根阳线，激发了中金所股指期货仿真交易市场参与者的交易热情，全天各合约共成交42.8万手，创出2008年12月以来的新高。 不过，由于市场对于现货指数后市的走势缺乏明确的方向性，因此仿真期指各合约虽然成交活跃，但是多数参与者均以日内交易为主。全天，仿真期指持仓量仅仅增加了485手。 从仿真期指价格走势看，15时至15时15分的波动尤为激烈，各合约期价振幅超过0.5%。远月IF1009合约期价在上述时间段内，振幅更是达到了1.5%。截至收盘，IF1003合约报3819点，较上一交易日上涨20.8点，涨幅0.55%；IF1009合约期价报4387点，上涨12.6点，涨幅0.29%。 6.收盘概要： - 4 - 7.市场流言： 即将到来的资金释放高峰，又将考验央行回笼资金的效率。统计显示，国内金融机构截止上周五，1月份新增人民币贷款已经接近1.6万亿元，继续高涨的贷款，以及央行对货币政策的调控将对后市的金融市场带来较大的影响。 - 5 -