1重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和免责条款。  主要观点： A股普跌 1月A股主要市场呈现普跌的格局，中小企业板跌幅达到-2.3%，深圳A股月度跌幅为-5.78%，均强于整体A股-6.34%的跌幅，上证A股跌幅为-6.51%，上 证180、沪 深300、上 证50指数月度在-7%—-8%之间，深圳100R指数月度跌幅最大，达到-8.62%，显示市场在1月份的下跌过程中，蓝筹股为主的指数整体表现要弱于中小市值为主的深圳A股。 周期类行业跌幅居前 在央行提高存款准备金率的影响下，周期类行业普遍跌幅居前，采掘、黑色金属、有色金属、化工等行业指数月度跌幅均在-10%以上。总体而言，受到政策支持的餐饮旅游、信息设备、信息服务等行业在上月行情中表现较好，而周期类行业指数则表现欠佳 餐饮旅游相对股价调整压力增大 电子元器件相对资金流量连续三周出现下滑，上周相对股价虽然出现一定的反弹，但反弹力度较弱，由于该板块相对资金流量下降速度较快，使得短期回升力度缺乏动能支持，后市该板块相对股价仍有调整可能。餐饮旅游板块相对股价连续六周上扬，尽管上扬趋势未变，但周上涨幅度开始减弱，尤其是上周相对资金流量迅猛放大，但相对股价涨幅较前期明显减弱，表现出上涨压力开始增大，后市该板块相对股价一旦缺乏资金流量，则面临大幅调整可能。 题材股炒作动力减弱 1月风格指数全线下跌，从风格指数的月度涨跌情况来分析，市场风格热点依旧未见切换迹象，绩优股、低市盈率、大盘指数月度跌幅居前，而前期活跃的中盘、中市盈率、小盘则跌幅相对较小，不过微利股、高市盈率、亏损股则出现趋弱迹象，跌幅居于风格指数涨跌幅中间区域，特征表现出目前市场状况下题材股炒作动力的减弱。 本周有12家新股IPO项目，融资压力较大。 本周股改限售股解禁压力较小 日期：2010年2月1日 俞佐杰 021-53519888*1932 yuzuojie@sigchina.com 报告编号 YZJ10-M0201 相关报告 题材股逐渐陨落，大消费行业崛起 内需消费板块活跃，风格热点逐渐退潮 最近6个月上海、香港、美国市场指数比较 周期行业跌幅居前，餐饮旅游调整压力大——2010年1月市场运行特征 市场运行特征 / 月报 市场运行特征 22010年2月1日 目 录 一、市场主要指数表现........................................................................... 3 1、主要证券市场流通市值表现..................................................... 3 2、行业指数流通市值表现............................................................. 4 3、风格指数流通市值表现............................................................. 5 4、主题板块流通市值表现............................................................. 6 5、上月沪深 A 股涨、跌、换手、成交前 10 名........................... 6 二、市场估值表现................................................................................... 8 三、行业资金流动................................................................................... 9 四、IPO、再融资数据统计................................................................... 10 五、限售股解禁规模统计......................................................................11 图 图 1 沪深 300 一致预期动态 PE-BAND..................... 8 图 2 行业指数 PE值统计 ............................... 8 图 3 行业指数 PB统计 ................................. 8 图 4 行业指数流通市值、资金超额贡献度统计............ 9 表 表 1 主要证券市场流通市值表现统计（%） ............... 3 表 2 行业指数流通市值表现统计（%） ................... 4 表 3 风格指数流通市值表现统计（%） ................... 5 表 4 市场主题板块流通市值表现统计（%） ............... 6 表 5 沪深涨幅前 10.................................... 6 表 6 沪深换手率前 10.................................. 6 表 7 沪深跌幅前 10.................................... 7 表 8 沪深成交量前 10 .................................. 7 表 9 国内外市场主要指数 PE值表现 ..................... 9 表 10 上月 IPO 数据统计（20100101~20100131） ......... 10 表 11 本周 IPO 数据统计（20100201~20100205） ......... 11 表 12 上月再融资数据统计（20100101~20100131） ....... 11 表 13 上月限售股规模统计（20100101~20100131） ....... 11 表 14 本月限售股规模统计（20100201~20100228） ....... 13 市场运行特征 32010年2月1日一、市场主要指数表现 1、主要证券市场流通市值表现 表 1 主要证券市场流通市值表现统计（%） 指数名称 5日涨幅10日涨幅月涨幅 季涨幅 半年涨幅 年涨幅 中小企业板 -6.1 -8.73 -2.3 14.47 14.91 89.14 深证A股 -6.5 -8.31 -5.78 5.52 -0.04 85.59 全部A股 -5.68 -7.26 -6.34 1.38 -6.99 70.05 上证A股 -5.44 -6.94 -6.51 0.13 -9.45 64.13 上证180 -5.03 -6.82 -7.76 -3.14 -15.26 53.84 沪深300 -5.21 -7.1 -7.9 -2.54 -13.11 58.55 上证50 -4.52 -6.42 -7.97 -3.65 -17.18 50.13 深证100R -6.08 -8.28 -8.62 -0.75 -7.05 78.25 数据来源：上海证券研究所 WIND 1月A股主要市场呈现普跌的格局，中小企业板跌幅达到-2.3%，深圳A股月度跌幅为-5.78%，均强于整体A股-6.34%的跌幅，上证A股跌幅为-6.51%，上 证180、沪 深300、上 证50指数月度在-7%—-8%之间，深圳100R指数月度跌幅最大，达到-8.62%，显示市场在1月份的下跌过程中，蓝筹股为主的指数整体表现要弱于中小市值为主的深圳A股。 自7日三个月期央票利率提高之后，12日一年期央票利率也有所提升，紧接着央行公布提高银行存款准备金率0.5个百分点，央行如此迅速的提高存款准备金率显然出乎市场预期，此前投资者普遍认为在春节长假之前，市场需要足够流动性，而央行此举显然与市场预期相比大大提前，我们认为由于12月份出口数据回升迅猛，显示经济回暖态势良好，同时通胀压力也有所提升，由于是近期部分地区寒冷气候导致农产品价格上涨，这无疑会提高通胀基础，另外投资者预期新年第一周银行放贷超过5500亿元，央行此举显然有抑制银行在新年开始放贷的冲动，以保持均衡放贷的规划。央行此次出乎预期的举措，无疑使得投资者对于宽松货币政策退出的预期增强，直接导致了沪深A股出现大幅下跌，同时国际大宗商品价格也由于中国紧缩政策的推出，而纷纷出现了连续调整走势，国际市场和国内市场的相互作用，导致上月A股市场调整幅度加大。 从时间序列来看，在月度涨幅中，尽管蓝筹股指数普遍跌幅居前，但是从近10日的跌幅情况分析，中小企业板指数跌幅居首，说明中小市值股票出现明显下跌迹象，并且在近5日的跌幅中，深圳各类A股指数跌幅趋大，表现出前期强势指数出现趋弱迹象。 市场运行特征 42010年2月1日2、行业指数流通市值表现 表 2 行业指数流通市值表现统计（%） 指数名称 5日涨幅10日涨幅月涨幅 季涨幅 半年涨幅 年涨幅 餐饮旅游 -6.25 -3.74 5.29 23.13 13.13 111.76 信息服务 -4.85 -8.13 4 19.16 6.65 70.98 交通运输 -6.11 -5.05 1.43 10.69 -5.71 54.88 信息设备 -4.88 -10.