瑞奇期货金属早报
研究报告 本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。 1 金属早报 瑞奇期货研究发展部 金属早报 2010年2月1日 星期一 程 炜 （0791）6663676 ccww521@hotmail.com qq：11965001 尽管四季度美国GDP数据好于预期，但没有给金属市场带来任何提振，近期金属价格笼罩在一片空头氛围之中，货币政策退出的预期，带来的美元反弹，给之前火热的商品投资降了温。 周五LME铜价继续下跌，收于6735美元，跌140美元，期锌收于2115美元，下跌35美元。 库存方面，上海铜库存周五增加3902吨至101210吨，铝库存增加5481吨，锌库存减少240吨。 目前，中国提升银行存款准备金率以及加息的预期会令市场疲软，美元的反弹走势延续也会打压铜价。基本面方面的数据也还没有大的改观，因春节后的消费也没有提前启动。就价格而言，短期跌幅过大，提醒空头注意保护利润，新空可逢反弹高点尝试放空。 LME交易行情 品种 开盘 最高 最低 收盘 涨跌 成交量 持仓 库存 增减 铜 6890 6947 6727 6735 -140 129541 256535 541050 +875 铝 2105 2120 2070 2085 -15 241697 695636 4611975 -7225 锌 2155 2186 2100 2115 -35 61836 206520 496700 +50 瑞奇期货经纪公司·金属早报·2010年2月1日 本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。 2LME铜铝锌合约升贴水及国内现货升贴水 LME现货/3M 国内现货价格 国内升贴水 铜 20.5/c 56170 40/b 铝 315/c 16000 20/b 锌（0#） 21.7/c 17700 35/b 注：“b”表示升水，“c”表示贴水 美国CFTC铜市场持仓结构表 非商业持仓量 商业持仓量 可报告合计持仓量不可报告持仓量 日期 多头 空头 跨期 多头 空头 多头 空头 多头 空头 总持仓投机 净多 2009-12-1 46459 3523916215 732028484613587613630012933 12509 148809112202009-12-8 48128 3550214491 723018649913492013649213030 11458 147950126262009-12-15 45671 3519414256 739608585313388713530313804 12388 147691104772009-12-22 43330 3475514690 745098454813252913399313108 11644 1456378575 2009-12-29 50473 3593914731 753949179214059814246213961 12097 154559145342010-1-5 51738 3521015538 764119484314368714559114852 12948 158539165282010-1-12 51974 2943315595 668169371913438513874716939 12574 151321225412010-1-19 50762 23310 16769 60612 91376 128143 131456 15299 11987 143442 274522010-1-26 48727 1995719026 580618746712581412645014869 14233 14068328770 外盘收市情况 1月29日LME评论：基本金属收跌，受美元走高拖累 据伦敦1月29日消息，LME基本金属周五收跌，因此前公布意外强劲的美国经济增长数据未能阻止本周因美元走强及中国收紧货币政策对市场造成的利空影响。 周五美元兑其他主要货币触及去年8月以来的最高点。 金属价格录得2008年12月以来最差的单月表现。 分析师称，美国2009年第四季度GDP数据好于预期并没有提振基本金属走高，因投资者仍在忧虑疲弱的需求和全球货币政策变动将影响市场流动性。 伦敦时间1月29日17:00（北京时间1月30日01:00)，LME三个月期铜收报每吨6,750美元，为去年11月中以来的最低，周四收报6,890美元。 MF Global Ltd的市场策略师Adam Klopfenstein称，经济增长数据意外强劲最初推高铜价，但未能盖过市场最近利空基调的影响。 交易商和分析师称，市场人气开始转变，去年（卖出美元并买入商品期货等资产）的风险交易十分风行，而现在投资者解除这些部位，这打压基本金属价格。 分析师称，投机商亦推动基本金属价格下滑，因忧虑实货和投资需求将继续维持疲弱。 近期中国将紧缩信贷供应的忧虑，欧洲债务风险扩散和经济数据好坏不一等令市场人士忧虑金属需求。 铜价本月回落近9%，因担忧美国的市场监管，中国收紧货币政策以及LME库存持续增加。 周五，LME铜库存增加875吨，总存量为541,050吨，接近于一年高位。 尽管本周公布的美国第四季度GDP数据好于市场预期，另一报告显示消费者信心及美国中西部地区商 瑞奇期货经纪公司·金属早报·2010年2月1日 本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。 3业活动意外强劲，但美国12月新屋销售和耐用品订单数据弱于市场预期。 此外，市场担心紧缩货币供应将导致建筑业投资等将缩减。 德意志银行在一份报告中称，“存在全球GDP强劲复苏的同时商品需求却缓慢回升的可能性。” “工业金属的负面人气开始显现，我们认为未来几个季度内，市场将进行修正，以反应西方国家金属需求不振和中国今年金属表观消费量减少的预期。” 周五，期镍独树一帜，逆势收高。交易商称，另外一家镍矿发生罢工的危险推动镍价走高。 Xstrata公司正在与下属加拿大Sudbury镍矿的工会举行劳资谈判，该矿目前的劳资合同将在1月31日期满。 三个月期铝收报每吨2,080美元，盘中一度触及每吨2,069美元，为自2009年12月1日以来的最低点，周四收报2,108美元。 周五，LME铝库存减少7,225吨，但仍接近逾460万吨纪录高位。 分析师称，近期基本金属的注销仓单增加令市场在低位获得支撑。 三个月期锌收报每吨2,110美元，盘中一度触及每吨2,097美元，为自2009年10月19日以来的最低点，周四收报2,158美元。 三个月期铅收报每吨2,020美元，周四收报2,055美元。 三个月期镍收报每吨18,500美元，周四收报18,350美元。 三个月期锡收报每吨17,200美元，周四收报17,550美元。 1月29日COMEX评论：期铜收跌，受需求忧虑打压 据纽约1月29日消息，COMEX期铜周五触及两个月低点，因库存增加引发对需求的担忧，且投资者在月末了结获利。 交投最活跃的COMEX 3月期铜合约下跌4.55美分，或1.5%，收报每磅3.0525美元，盘中一度触及每磅3.0490美元，为自2009年11月27日以来的最低点。 该合约本月收低8.8%。 ApexFutures.com副总裁Craig Ross称，美国GDP数据强于预期，最初引发的乐观情绪减退，投资者开始抛售之前买入的合约。 Ross称，他们担忧GDP增长力道将不会持续。 美国商务部周五公布，经季节调整后，美国第四季度GDP环比年率初值增长5.7%，分析师此前预估为增长4.6%。 期铜价格通常跟随经济数据的指引，因铜广泛用于建筑、电子及汽车业。 在GDP数据公布后，期铜最初跳涨，之后开始下滑，因交易商消化该数据。 GDP增长5.7%，主要是因商业库存下滑速度放缓，而第四季度实质最终销售环比年率仅增长2.2%。 一独立金属行业顾问John Gross称，GDP不是受实质需求推动。 期铜基本面不像价格显示的那样强劲。铜价目前在对此进行调整。 交易所库存持续增加，暗示铜现货需求迟滞。 LME铜库存周五增加875吨，总存量为541,050吨。上海期货交易所周五公布的一周库存数据显示，本周铜库存增加3,902吨，至101,210吨。 COMEX周四下午公布的最新库存数据显示，铜库存增加350短吨，总存量为103,510短吨。 本月期铜下滑，投资者在最后时刻了结1月稍早价格上涨后的获利，当时3月期铜合约触及3.5440美元的高点。 Ross称，或许市场有点涨过头了。 瑞奇期货经纪公司·金属早报·2010年2月1日 本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。 4 南昌总部 南昌市广场南路333号恒茂国际中心A座6层 电话：（0791）6663536 联系人：石青 邮编：333003 上海办事处 上海市浦东松林路333弄10号902室 电话：（021）68767696 联系人：钟军 邮编：200122 郑州办事处 郑州市未来大道69号郑商所22号席 电话：（0371）5612751 联系人：赵睿 邮编：450003 大连办事处 大连市沙河上区会展路18号大商所89号席 电话：（0411）84800172 联系人：于晓 邮编：116023 上饶营业部 上饶市赣东北大道房地产大厦601室 电话：13907936555 传真：（0793）8300906 联系人：金明 邮编：334000 萍乡
