大成基金每日快讯第1244期

免责声明 ——本资讯所载资料的来源及观点出处皆被大成基金认为可靠，本公司力求但不保证其准确性及完整性。资讯内容仅供参考，并不构成投资建议。大成基金管理有限公司版权所有，未经授权不得更改、复印、转发或公开传播。 大成每日快讯第1244期 2010年1月27日 央票利率维稳加息预期降温 鼓舞做多力量 导致昨日市场深幅调整的原因是一则传言，据称国内数家商业银行被央行实施差别存款准备金率，且昨日是缴款日期，但这一消息并未得到相关主管部门的证实。此外，1年期央票利率也结束了连续两周攀升的态势。综合各种信息看，业界专家认为流动性调节已经实现预期，未来一段时间或至少春节前央行对于流动性的调节将回归常态。 对于国内数家商业银行被央行实施差别存款准备金率的市场传闻，央行新闻处相关负责人在接受媒体采访时称"并不知情"，"更无从谈起缴款的事情"。 1月26日，央行在公开市场发行的1年期央票利率结束了此前连续两周的攀升，持平于1.9264%。市场预期本次央票利率将小幅上调并未应验。当日未开展正回购操作。 分析人士指出，1年期央票利率的暂停上升，被市场分析人士认为是流动性调节走向常规的表现。市场之所以屡次错误的判断央行操作手段，说明这两者之间的评判标准有分歧。或许今后央行还会有出乎市场预料的措施出现。但此次1年期央票利率持平，则主要是为保持银行体系资金充沛，从而应对春节前消费旺季和企业发放奖金产生的提款、转账需求。 为了对冲市场上过剩的流动性，上周二中国央行发行了240亿元1年期央票，其中标收益率上涨8.3个基点，高于市场预期的4~6个基点。 今年以来，央行在1月7日将3个月期央票利率上调了4个基点，并在1月12日将1年期央票利率上调了8.29个基点，上证指数受此影响分别下跌近2%；但在1月14日意外地将3个月期央票利率维持不变，一度舒缓了市场对于政策收紧的忧虑情绪，并带动当天股市大幅收高。 免责声明 ——本资讯所载资料的来源及观点出处皆被大成基金认为可靠，本公司力求但不保证其准确性及完整性。资讯内容仅供参考，并不构成投资建议。大成基金管理有限公司版权所有，未经授权不得更改、复印、转发或公开传播。 本次1年期央票的发行量为100亿元，较上周240亿元的发行量明显减少。与此同时，央行继上周二之后，再次暂停了28天期正回购操作。 一家国有商业银行的交易员称，1年期央票利率持平可能意味着春节前的流动性调节将走向常规。但不排除随着银行资金成本的提高，以及预期和实际层面上的资金面较此前趋紧，未来1年期央票利率将总体延续缓慢上升趋势，小幅波动也可能出现。这种状况很可能是春节后的事情了。 本周公开市场到期资金合计1460亿元，较上周的2500亿元减少1040亿元。今日100亿元的1年期央票发行量大大低于上周二240亿元的发行规模，显示央行有稳定市场预期的意图。上周公开市场结束了连续14周的资金净回笼，实现资金净投放，本周也有望延续净投放。 （来源：证券日报） 一、基金动态 1. 大成基金:沪指险守3000点 "下半场"特征开始突出 周二A股市场继续大幅下挫，沪指险守3000点。对于近期逐步下探的市场走势，大成基金认为，目前市场积弱的重要原因是上调存款准备金率已经成为货币政策调整的标志性事件，导致市场信心比较脆弱，对利空传言相当敏感。虽然12 月宏观经济数据向好，但市场明显更担心政策逐步退出所带来的影响。另一个原因是流动性的实质收紧，刚公布的10年第三周信贷数据全面回落是个证明，而且新股IPO仍在加速，加上今年又是大小非解禁的高峰期，市场资金面难在有去年那样的宽裕程度。 市场热点的全面退潮，使得小盘股的估值压力开始体现。大成基金认为，近日的剧烈震荡可能预示着市场完成风格转变的转折阶段。目前，以流动性充裕推动的牛市“上半场”已经缺乏支撑，这说明，侧重业绩和精选个股的投资阶段正在来临，震荡加剧是个信号，之后“下半场”的特征将逐渐凸显。 在目前个股表现分化、震荡格局短期难以改变的情况下，大成基金认为应留意宏观调控步骤，关注市场中可能存在的乐观因素，比如在CPI明显上涨、PPI转正的大背景下，受益通胀和大消费的板块或有投资机会，尤其是契合结构调整方向及政策扶持的行业，因为其业 免责声明 ——本资讯所载资料的来源及观点出处皆被大成基金认为可靠，本公司力求但不保证其准确性及完整性。资讯内容仅供参考，并不构成投资建议。大成基金管理有限公司版权所有，未经授权不得更改、复印、转发或公开传播。 绩增长相对确定，理论估值也具有提升空间。 （来源：中国证券报） 2、基金开户数连续两周回升 创近一个月来新高 尽管A股市场上周遭受重创、基金净值普跌，但是新增基金开户数依然稳步回升，单周开户连升两周后创近一个月以来新高。 中登公司周二最新公布的数据显示，上周基金开户数为7.62万户，较前一周上升6.19%，为2009年12月25日当周以来的新高。其中新增封闭式基金开户数380户；TA系统配号产生的基金开户数为7.58万户。截止1月22日，基金帐户总数为3141.48万户。 上周受多重利空传闻的影响，A股遭受重创，蓝筹股、题材股联袂下跌拖累基金净值表现。海通证券的数据显示，主动股票型开放式基金的简单平均净值下跌4.02%，整体表现弱于上证指数。指数型基金净值下跌3.17%，混合型开放式基金净值下跌3.44%，QDII基金净值下跌3.58%，但整体上跑赢了恒生指数。 上周中国股市对于政府收紧货币政策的忧虑空前高涨，打击A股市场呈现大跌小回走势，最终上证指数全周累计下跌2.96%，创近五周以来的最大周跌幅，并收于近四周以来的新低，期间更一度失守半年线支撑。 （来源：全景网） 3、两岸三地500指数发布 剑指两岸三地ETF和指基 18日，也就是《海峡两岸证券及期货监督管理合作谅解备忘录》（MOU）正式生效后的第一个交易日，中证指数有限公司向市场发布了首条覆盖大陆、香港和台湾证券市场的中证两岸三地500指数。在这样的时点发布这样一条指数，绝不只是一个象征性的动作，而是具有实质性的市场意义。 目前，两岸三地证券市场市值和融资能力已位列亚洲第一、世界前三。作为新兴市场重要组成部分的大中华地区对全球资金的吸引力日益增强。未来，这个地区的金融产品创新将日趋活跃，沪深交易所与香港交易所之间的跨境ETF年内即将推出。两岸三地500指数的目标是成为反映三地市场整体动态的基准指数以及ETF等投资产品的标的指数。 三地市场具有联动性和互补性 免责声明 ——本资讯所载资料的来源及观点出处皆被大成基金认为可靠，本公司力求但不保证其准确性及完整性。资讯内容仅供参考，并不构成投资建议。大成基金管理有限公司版权所有，未经授权不得更改、复印、转发或公开传播。 中证指数公司负责人表示，中国大陆、香港和台湾之间的经济、金融的联动性正不断增强，彼此之间的投资需求日益高涨，编制一条能反映三地市场整体表现的指数是市场的迫切要求。 两岸三地500指数的推出，为ETF和指数基金等投资产品的开发提供了基础，尤其是ETF产品，如果能在两岸三地市场同时挂牌，可以进一步打通这一地区各市场之间的投资管道，实现市场和资金的进一步融合，为投资者提供了新的选择。 两岸三地市场具有许多共同的特点，但也具有各自的特点和优势，从投资的角度讲，具有很大的互补性。大陆市场借助于大陆经济体的雄厚实力，有着一批世界级规模的大蓝筹公司。香港市场是一个高度开放的具有创新精神的国际性市场，并已与大陆经济深度融合。台湾市场具有高科技市场的特点，信息产业占了50%以上的市场份额。 不同的特点带来投资需求和投资机会的互补性。台交所董事长薛琦表示，两岸都是高储蓄率的地区，有大量资金可供投资，但在投资机会上有较大区别。预期两岸互相投资的市场潜力巨大。 开发两岸三地ETF没有大障碍 据统计，中证两岸三地500指数覆盖了两岸三地市场75%左右的市值和53%的成交金额，具有足够的代表性，能全面刻画大中华地区股票市场的整体表现。指数的全部样本股均通过流动性和规模筛选，不论是样本股整体还是单个成分股，在规模和流动性上都较为理想。因此，该指数对开发相应的ETF来讲，是相当适宜的。 从技术和操作层面上来讲，开发两岸三地ETF也具有现实的可行性。在香港市场上，目前已经有标智沪深300ETF，台湾也有与之挂钩的联接基金，香港和台湾还都可以通过QFII投资A股市场。因此，在香港和台湾挂牌两岸三地ETF不存在任何技术障碍。大陆资金则可以通过QDII走出去，特别是MOU签署后，大陆QDII赴台已经成行，唯一可能的障碍是QDII如要同时投资A股，或者是一个投资基金产品同时投资内地和海外市场，需要制度和技术创新。 再进一步看，一旦两岸三地ETF得以实现，那么在未来，相关的指数期货、期权等，也并不是不可设想的。值得注意的是，两岸三地500指数是中证指数公司正在建构中的华股指数系列的核心指数之一。华股指数是非内地股票指数系列，全面覆盖内地、香港、台湾市 免责声明 ——本资讯所载资料的来源及观点出处皆被大成基金认为可靠，本公司力求但不保证其准确性及完整性。资讯内容仅供参考，并不构成投资建议。大成基金管理有限公司版权所有，未经授权不得更改、复印、转发或公开传播。 场以及纽约、新加坡等海外市场，样本对象为全球市场上市的中国（包括香港、台湾）企业。届时，中国资本市场在全球的影响力、话语权，以及与全球市场内在联系，将与今天不可同日而语。而两岸三地500指数及其ETF，就是这一进程的处女之作。 （来源：中国证券报） 二、重要新闻 1、定调信贷调控？ 银监会昨开形势通报会 昨日（1月26日），银监会召开金融形势通报会。在银行“停贷”传言频现的时点上，监管部门召开此类形势通报会议，重要性显得非比寻常。 有消息称，截至1月19日，本月银行业全部新增人民币贷款就已达1.45万亿元，大有赶超2009年首月之势。 分析人士指出，银监会此时召开的金融形势通报会，很有可能讨论开年信贷激增的问题；接下来的银行业信贷投放，或许也将在会上定调。 或定调信贷调控 今年开年，市场就传出首周信贷增量突破6000亿元的消息。此后，新增信贷开始节节攀升。消息称，截至1月19日，新增信贷已达到1.45万亿元。以光大银行为例，该行开年新增贷款就超过1000亿元。 “开年银行天量信贷属于意料之中。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，年初放贷、年末收贷已渐成银行惯例。此外，这也是银行和监管机构博弈的结果。在预期政策将收紧的情况下，抢在收紧之前把贷款放出，成为银行业的一种现实选择。 1月20日，银监会主席刘明康在“亚洲金融论坛”上就曾表示，尽管本月前10天内贷款增速仍较高，但这主要是去年贷款增速过快积累所致。 然而此后不久，媒体又披露新增信贷接近去年1月水平的消息。“今年如果信贷量放开，10万亿元也打不住。”中国银行战略发展部副总经理宗良认为。 “目前市场上信贷激增到了必须面对的时候，如果等到3个月后再调控，可能情况已经失控。”郭田勇表示，不排除银监会对银行进行窗口指导的可能。 就在1月25日，央行上海总部举行2009年度上海市金融形势分析会，中国人民银行副 免责声明 ——本资讯所载资料的来源及观点出处皆被大成基金认为可靠，本公司力求但不保证其准确性及完整性。资讯内容仅供参考，并不构成投资建议。大成基金管理有限公司版权所有，未经授权不得更改、复印、转发或公开传播。 行长兼上海总部主任苏宁再次强调，商业银行信贷投放要把握好信贷投放节奏，尽量使贷款保持均衡，防止季度之间、月底之间异常波动。 截至目前，银监会并未对银行的信贷规模有明确控制。郭田勇认为，尽管银监会不太可能采取行政手段限制银行放贷，但此次通报会后，商业银行必将有所“反馈”。 风险控制仍为重 另一方面，对信贷风险控制的强调，或许也将是此次形势通报会的“规定动作”。 日前银监会召开的2010年工作会议上，风险控制就被列为工作重心之一。 银监会在工作会议上强调，坚持强化重点风险管控，严守风险底线。加强信用风险、流动性风险、案件风险监管，严防风险跨业跨