水泥价格周报：西北、西南区域价格略微下调
行业研究 中国A股市场 近一周（1.18-1.22）水泥价格走势： 本周根据反馈信息，水泥价格下跌的区域主要是西北的陕西地区，水泥价格下调20元/吨。此外成都地区的利森、拉法基等企业出厂价格下调20-30元/吨，其价格调整的主要原因在于前期价格上调幅度较大，在市场供应逐渐增加的情况下，价格逐步回复正常水平。目前成都市场几家大企业价格基本一致，送到成都市P.O42.5散装水泥450-460元/吨。 以上信息来自“数字水泥网” 点评： 进入2010年以来，在强冷空气不断的侵袭下，中东部区域如江苏、江西、安徽、山东、湖北等省份的水泥需求均出现不同幅度的回落，因此区域内的孰料及水泥价格也出现了一定幅度的下滑。江苏苏锡常、太湖一带熟料价格下调10-15元/吨，广东地区熟料价格回落40元/吨左右。受气候及施工的影响，一季度历来是水泥企业的淡季，目前来看，全国大部分地区的水泥价格仍然基本维持稳定。 日前公布的数据显示，2009年全国完成城镇固定资产投资19.41万亿元，累计同比增长30.5%，增速继续下降；2009年全国水泥累计产量16.29亿吨，同比增长17.9%，继续保持高增长；累计完成水泥行业固定资产投资1700亿元，同比增长61.75%。 在1月20日召开的国务院常务会议提出研究部署加强淘汰落后产能工作，今后将采取更加有力的措施，综合运用法律、经济、技术及必要的行政手段，加快淘汰落后产能。在提出的十个重点行业中，涉及到建材行业，其中水泥行业将成为淘汰的重点。此次的淘汰落后产能工作与以往相比，手段更加有力、执法处罚力度更大，将采取多部门联合作业，淘汰与鼓励并重的方法。从此次淘汰的力度来看，充分显示了政府的决心。因此我们对于今年水泥落后产能的淘汰持相对乐观的态度。 1月25日，有关媒体报道，今年中央“一号文件”提出，抓住当前农村建房快速增长和建筑材料供给充裕的时机，把支持农民建房作为扩大内需的重大举措，采取有效措施推动“建材下乡”，鼓励农民依法依规建设自用住房。但由于建材产品涉及的种类众多，除了作为大宗原料的水泥、玻璃之外，涂料、陶瓷、门窗、五金、地板、装饰等都可以归为 行业相对沪深300表现 相关报告 2009.1.6《投资带动景气增长-建材行业2009年策略报告》 2009.2.10《产能增长高于预期、供需矛盾成隐忧-水泥行业点评》 2009.3.18《建材行业3月月报》 2009.4.24《建材行业4月月报》 2009.5.25《建材行业5月月报》 2009.6.19《建材行业6月月报》 2009.7.27《双重推动区域分化下的投资机会-建材行业2009年下半年投资策略》 2009.8.25《建材行业8月月报》 2009.9.21《建材行业9月月报》 2009.10.30《建材行业10月月报》 2010.1.5《关注供需变化 把握投资机会 —建材行业2010年投资策略》 王昕 +86 755 21515547 Wangxin2@jyzq.cn 建材 –水泥 Construction Materials-Cement 2010年1月25日 水泥价格周报（2010.01.18-01.22） ——西北、西南区域价格略微下调 2010年1月 GoldState Securities Inc. 请参阅文后免责条款 曙光在前 金元在先 广义的建材产品。截至目前，具体的建材下乡产品及补贴标准尚未出台，因此尚难以对政策效果作出进一步评判。在水泥的下游去向中，新农村及城镇化建设大约占25%-30%的比例。但由于生产厂家较多，如何确定具体的补贴品种与补贴方式将存在一定的困难，我们将对此保持关注。 近一个月来，煤炭价格持续上涨，秦皇岛港主要煤种的价格已逼近2008年三季度时的价格高点。根据目前业内对于煤炭价格的预测，2010年国内煤炭市场动力煤价格将上涨10%~25%。煤价的上涨将对水泥企业的盈利构成挑战。水泥价格能否随着煤炭价格的提高而提高，将成为影响水泥企业盈利的关键要素，而价格能否提高又和区域市场的行业集中度和市场供需状况、竞争环境密切相关。 总体来看，今年水泥行业面临的不确定因素将更多，行业在挑战中存在机遇。有规模优势，管理能力突出的企业将拥有更多的竞争优势。 图表1 全国各区域水泥价格走势 数据来源：数字水泥 图表2 秦皇岛港主要煤种价格 数据来源：CCTD 2010年1月 GoldState Securities Inc. 请参阅文后免责条款 曙光在前 金元在先 金元证券行业投资评级标准： 增持：行业股票指数在未来6 个月内超越大盘； 中性：行业股票指数在未来6 个月内基本与大盘持平； 减持：行业股票指数在未来6 个月内明显弱于大盘。 金元证券股票投资评级标准： 增持：股票价格在未来6个月内超越大盘10%以上； 中性：股票价格在未来6个月内相对大盘变动幅度为－10%―10%； 减持：股票价格在未来6 个月内相对大盘下跌10%以上。 本报告是金元证券研究所的分析师通过深入研究，对公司的投资价值做出的评判，谨代表金元证券研究所的观点，投资者需根据情况自行判断，我们对投资者的投资行为不负任何责任。金元证券研究所无报告更新的义务，如果报告中的具体情况发生了变化，我们将不会另行通知。本报告版权属金元证券股份有限公司及其研究所所有。未经许可，严禁以任何方式将本报告全部或部分翻印和传播。 This report is issued by GSCO Comprehensive Research Institute and based on information obtained from sources believed to be reliable but is not guaranteed as being accurate, nor is it a complete statement or summary of the securities, markets or developments referred to in the report. The report should not be regarded by recipients as a substitute for the exercise of their own judgments. Any opinions expressed in this report are subject to change without notice and GSCO is not under any obligation to upgrade or keep current the information contained herein. 2009. All rights reserved. No part of this report may be reproduced or distributed in any manner without the written permission of GSCO.
