瑞奇期货金属早报
研究报告 本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。 1 金属早报 瑞奇期货研究发展部 金属早报 2010年1月25日 星期一 程 炜 （0791）6663676 ccww521@hotmail.com qq：11965001 周五LME期铜逆市上涨，其他金属随股市和商品整体下调，因市场预期中国可能提早提高利率，收紧货币。 上海市场周五铜库存减少3280吨至97308吨，锌库存增加20944吨至328397吨。LME市场铜库存也出现小幅下降。 市场预期铜市场消费可能好转，因季节性转强，铜价因此受到支撑。虽然整体上，如果中国提升利率，可能打击一部分实际需求和投机性需求。目前铜价依然是震荡调整的走势，空头可逢高放空，多头暂观望，待价格企稳后买入。 LME交易行情 品种 开盘 最高 最低 收盘 涨跌 成交量 持仓 库存 增减 铜 7295 7415 7195 7390 +105 100103 250544 534200 -450 铝 2235 2245.5 2197 2245.5 +5.5 111198 697307 4635075 -5675 锌 2395 2395 2270 2340 -64 51862 210168 491200 +1100 LME铜铝锌合约升贴水及国内现货升贴水 LME现货/3M 国内现货价格 国内升贴水 铜 24/c 59950 600/b 铝 30/c 16970 245/b 锌（0#） 23.25/c 19800 270/b 注：“b”表示升水，“c”表示贴水 瑞奇期货经纪公司·金属早报·2010年1月25日 本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。 2美国CFTC铜市场持仓结构表 非商业持仓量 商业持仓量 可报告合计持仓量不可报告持仓量 日期 多头 空头 跨期 多头 空头 多头 空头 多头 空头 总持仓投机 净多 2009-12-1 46459 3523916215 732028484613587613630012933 12509 148809112202009-12-8 48128 3550214491 723018649913492013649213030 11458 147950126262009-12-15 45671 3519414256 739608585313388713530313804 12388 147691104772009-12-22 43330 3475514690 745098454813252913399313108 11644 1456378575 2009-12-29 50473 3593914731 753949179214059814246213961 12097 154559145342010-1-5 51738 3521015538 764119484314368714559114852 12948 158539165282010-1-12 51974 2943315595 668169371913438513874716939 12574 151321225412010-1-19 50762 23310 16769 60612 91376 128143 131456 15299 11987 143442 27452 外盘收市情况 1月22日LME评论：期铜收高，因基金买盘抵消中国忧虑 据伦敦1月22日消息，LME基本金属周五大多收跌，对于中国收紧货币政策的担忧推动基本金属触及多周低点。 交易商表示，高盛（Goldman Sachs）调降金属和钢铁股的评级尤其损及三个月期锌和期镍。 但期铜逆势收高1.7%，位于30日移动均线上方。 伦敦时间1月22日17:00（北京时间1月23日01:00)，三个月期铜收高125美元，至7,390美元，盘中从日内触及的一个月低位7,194美元反弹。 “在昨日大量撤出后，今日市场是调整水平，”Pioneer Futures高级交易分析师Pioneer Futures形容昨日股市和多数商品市场在美国总统奥巴马建议对银行设定新限制后下挫。 投资者也担心中国将最终收紧货币政策，作为防止经济过热的努力。 伦敦一资深交易商表示，实货消费商在近期价格修正后入市买盘。 “消费者的买兴相当不错，”这位交易商说到。 LME铜取消仓单从之前一天的7,150吨上升至12,075吨，最大的部份是取消仓单是在韩国釜山。 花旗集团分析师David Thurtell表示，“这显示亚洲仍然有良好需求，去年最后几个月提取的铜库存很少，且如果现在开始上升的话，将为市场带来更多的平衡。” LME铜库存减少450吨，但总计534,200吨仍接近自去年2月底以来最高水准。 高盛发布的一份报告警告称，中国收紧货币政策将对金属消费产生重大影响，应该国占到全球金属和钢材消费的40%左右。 “我们认为对金属和利率高度敏感的行业，例如建筑业和汽车行业将面临着紧缩政策的冲击，”高盛说道。 在报告发布后，三个月期锌和期镍重挫，收盘分别下挫1.9%和3.4%。 伦敦另外一位资深交易商表示，“大量基金开始因高盛的报告而抛售，这是市场下跌唯一的原因。” 交易商称，期铜价格偏低促使离场观望的买家入市，带动期铜扳回跌幅。 鉴于本周下挫并未对技术前景造成严重破坏，下周期价可能开始回升。 一交易商称，金属市场正在稍事喘息。追涨的投资者已经出脱他们的头寸，因此当价格偏低时将建立新的多头头寸。 三个月期铝盘中触及六周最低的2,195美元，收盘报2,232美元，周四收报2,238美元。LME铝库存减少5,675吨，但依然在本周触及460吨上方。 瑞奇期货经纪公司·金属早报·2010年1月25日 本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。 3 三个月期镍盘中触及逾一周低位的18,075美元，收盘报18,310美元，周四收报18,900美元。 三个月期锌从2,400美元下跌至每吨2,350美元，盘中一度重挫逾5%至2,269.50美元。 三个月期铅收报2,237美元，之前交易日收报2,255美元。 三个月期锡收报17,775美元，周四收报17,750美元。 1月22日COMEX评论：期铜收高，受逢低买盘支撑 据纽约1月22日消息，COMEX期铜周五收高，交易商认为铜市需求仍存，进行逢低买盘，但对中国紧缩货币政策的长期忧虑最终令买盘冷却。 分析师称，期铜回落至支撑位后，买盘浮现。 交投最活跃的COMEX 3月期铜合约上涨5.20美分，或1.58%，收报每磅3.3470美元。 Vision Financial Markets的金属交易主管Dave Meger称，今日盘初期铜基调走软，受其他商品市场遭遇抛盘的溢出疲势打压。 Meger称，“今日市场主导消息为中国紧缩政策的传言以及对商品市场整体的影响，尤其是对中国需求较大的铜等金属的影响。市场担忧中国需求将大幅减少。” 在隔夜电子盘交易中，3月期铜合约跌至每磅3.2670美元，为12月24日以来最低水准。但在场内交易下半节期铜反弹回升。 Meger表示，“对后市的预期多种多样，但近期逢低买盘者在3.20美元附近入市。在3.25-3.30美元区间有较多技术支撑。进入该区域，买盘表现强劲。” 利用期铜近期的回落作为买盘机会的交易商观点集中于目前中国的铜需求仍良好。中国周四第四季度国内生产总值（GDP）同比增长10.7%。 巴克莱资本在一份研究报告中对中国缩紧货币政策将严重削弱该国健康的铜需求的观点提出疑问。中国为全球最大的铜消费国。 巴克莱称，“我们认为，市场对中国金属需求所带来的影响的忧虑过度，尤其是将其与本周最新的经济和金属进出口数据相联系。” 巴克莱资本的经济学家认为中国不会再上半年对利率作出上调。同时，巴克莱称，基金属进口仍持续从10月的低位反弹，尽管仍低于2009年中期的峰值。 Harbor Intelligence的铜铝分析师Jesus Villegas称，由于目前基本面因素并未发生变化，因此铜价的反弹完全处于技术面因素。 他表示，铜价在行至3.27美元附近时引发新鲜买盘。 另外，Vallegas称，铜的供需面仍利多，因新兴经济体需求持续增长期间金属产量却受限。 LME铜库存周五减少450吨，总存量为534,200吨。上海期货交易所周度库存数据显示，铜库存减少3,280吨，总存量为97,308吨。周四午后公布的COMEX最新数据显示，铜库存增加356短吨，总存量为101,715短吨。 瑞奇期货经纪公司·金属早报·2010年1月25日 本报告观点及数据仅供参考，不作为投资依据。 4 南昌总部 南昌市广场南路333号恒茂国际中心A座6层 电话：（0791）6663536 联系人：石青 邮编：333003 上海办事处 上海市浦东松林路333弄10号902室 电话：（021）68767696 联系人：钟军 邮编：200122 郑州办事处 郑州市未来大道69号郑商所22号席 电话：（0371）5612751 联系人：赵睿 邮编：450003 大连办事处 大连市沙河上区会展路18号大商所89号席 电话：（0411）84800172 联系人：于晓 邮编：116023 上饶营业部 上饶市赣东北大道房地产大厦601室 电话：13907936555 传真：（0793）8300906 联系人：金明 邮编：334000 萍乡营业部 萍乡市跃进南路93号恒隆国际大厦6楼 电话：（0
