家电行业周报：电视屏显技术多样性推动行业更大的增长空间

敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 证券研究报告 家电行业周报 2016.12.19-2016.12.25 第 1 页 共 16 页 电视屏显技术多样性推动行业更大的增长空间 2016.12.25 王亮(分析师) 电话： 010-57385534 邮箱： wangl_a@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310514080002  本周家电板块行情： 上周（12月19日到12月23日）家用电器行业指数收益率为-1.66%，低于沪深300指数（-1.15%）。29个SW一级行业指数涨幅排行榜中，家电排在第25位。家电三级行业中，小家电涨幅最大，洗衣机跌幅最大。  本周行业重要事件及点评： 上周，2016年（第十二届）中国平板电视行业大会举行，大会预计2017年平板电视销量5300万台，同比增长10%以上。显示技术革新依旧是驱动彩电行业前行的核心因素，以技术创新满足并创造消费新需求已成为各彩电厂商的共识。量子点技术、OLED技术、4K激光电视成为主要的屏显技术方向。我们认为，电视屏显技术多样性丰富消费者的不同需要，替换需求的比例越来越大，因此从内销外销两方面考虑，彩电行业仍具有较大的增长空间。 经过汇总多家权威机构对空气净化器的分析，我们认为空气净化器在经历了几年前的快速发展到目前的10%左右的增速，行业仍处于起步阶段，未来技术更加成熟、满足消费者多项需求的产品还会产生。对空气净化器（包括净水器）有深度研发技术、且具有较强公信力的企业会受益。 上周，多家空调企业计划从12月份开始上调空调价格，以应对原材料价格上涨和安装等人工成本上升，上涨幅度每台50元-100元左右。我们认为，空调产品涨价具有较强的支撑。除了上面两个客观原因，空调企业经过一年多时间的去库存，产品结构得以优化，高端产品（高能效、舒适度、健康、智能化、满足家装需要的产品等）占比越来越大。从消费者角度看，人们更愿意对显著提升生活品质的产品花更多的支出。因此，上述各类高端产品占比大的空调企业将受益。  重点推荐公司盈利预测： 重点公司 股票代码 EPS PE 2015A 2016E 2017E 2018E 2015A 2016E 2017E 2018E 华帝股份 002035 0.58 0.9 1.3 1.94 44.4 28.6 19.8 13.3 美菱电器 000521 0.03 0.23 0.31 0.42 215.0 28.0 20.8 15.4 数据来源：公司公告、广证恒生 谨慎推荐(维持) 行业指数走势 股价表现 涨跌(%) 1M 3M 6M 绝对表现 -1.7 2.8 11.55 相对表现 2.9 2.3 5.9 沪深300 -4.6 0.5 5.5 行业估值(PE) 当前估值 17.4 平均估值 15.22 历史最高 25.46 历史最低 11.56 行业市盈率走势 相关报告 家电行业周报（20161127）：智能家居（慧庭）的概念和实践持续快速发展 美菱电器（000521）深度报告：专注变频与智能、加快品牌力提升，在冰箱结构升级中最受益（20161125） 家电行业2017年度投资策略报告：从电气化到智能化，智能传感与控制技术撬开家电行业更大空间（20161205） 家电行业周报（20161211）：家电行业智能制造走在前列，厨电行业竞争将加剧 050100150200250300-30.0-25.0-20.0-15.0-10.0-5.00.05.010.02015-12-282016-01-222016-02-242016-03-212016-04-152016-05-122016-06-072016-07-052016-07-292016-08-242016-09-212016-10-242016-11-172016-12-13成交金额（亿元） 沪深300 家用电器(申万) 51015202530 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 家电行业周报 2016.12.19-2016.12.25 第 2 页 共 16 页 目录 1.本周家电板块行情 ............................................................................................................................................... 4 2. 本周行业重点新闻 ............................................................................................................................................. 5 2.1 宏观政策与会展论坛 ............................................................................................................................... 5 【原题】2016年中国平板电视行业大会在京举行 ............................................................................... 5 2.2 新品与新技术 ........................................................................................................................................... 5 【原题】下一代电视来临 激光电视占据未来客厅 .............................................................................. 5 【原题】引入原装进口产品 三菱电机加码空净业务 .......................................................................... 6 2.3 市场与营销 ............................................................................................................................................... 6 【原题】乱象丛生：空气净化市场仍待“净化” ................................................................................ 6 【原题】空调价格缘何会在冬季出现逆势上涨？；格力电器称暂时不会对自家空调产品调价 .... 7 【原题】康佳厚积薄发 押宝OLED显示技术 ........................................................................................ 8 【原题】牵手失败：TCL集团重组深纺织A前缘再断 ......................................................................... 8 【原题】长虹布局激光影院 抢夺大屏话语权 ...................................................................................... 8 3. 本周行业重点数据跟踪 ..................................................................................................................................... 9 3.1 空调行业 ................................................................................................................................................... 9 3.2 冰箱行业 ................................................................................................................................................... 9 3.3 洗衣机行业 ............................................................................................................................................... 9 3.4 彩电行业 ................................................................................................................................................. 10 3.5 上游原材料行业 ..................................................................................................................................... 10 3.6房地产行业： ...........................................................................................................................................11 4. 本周行业重要公告 ........................................................................................................................................... 12 4.1 重点跟踪公司重要公告 ......................................................................................................................... 12 4.2 其他上市公司重要公告 ......................................................................................................................... 13 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 家电行业周报 2016.12.19-2016.12.25 第 3 页 共 16 页 图表目录 图表1 SW一级行业周涨跌幅（%） ......................................................................................