免责声明 ——本资讯所载资料的来源及观点出处皆被大成基金认为可靠，本公司力求但不保证其准确性及完整性。资讯内容仅供参考，并不构成投资建议。大成基金管理有限公司版权所有，未经授权不得更改、复印、转发或公开传播。 大成每日快讯第1227期 2010年01月04日 限售股转让征税新规释放四大信号 经国务院批准，从２０１０年１月１日起，对个人转让上市公司限售股取得的收入将按２０％税率征收个人所得税。同时，对个人转让从上市公司公开发行和转让市场取得股票的所得继续免征个人所得税。 权威专家和业内人士１日在接受新华社记者专访时表示，这是我国进一步推进资本市场改革发展的一项重要举措，传递出维护股市稳定，促进社会公平，进一步完善相关税收政策，力促资本市场长期健康稳定发展的重要信号。 个人限售股转让征税 意在维护股市稳定 此次国家出台对个人转让限售股按２０％税率征收个人所得税的规定，不少专家在接受记者采访时表示，这一新规有助于减少股市波动，维护市场健康稳定发展。 国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松认为，此次只是针对个人转让限售股征收个税，并不直接涉及二级市场，有利于构建一二级市场间的均衡，实现股份和资金间的平衡，使得市场环境更加稳定，避免上市公司实现全流通后，因为大量解禁股短期集中减持对股市造成波动。 “对个人限售股转让所得征税除了有助于形成限售股转让较为均衡的格局，短期内稳定股价外，也有利于股市的长期发展。”财政部财科所副所长刘尚希对记者说。 发挥税收调节作用 公平社会财富分配 专家表示，此次对个人转让限售股征税还传递出更好发挥税收政策对高收入者的调节作用，实现社会财富公平分配的信号。 免责声明 ——本资讯所载资料的来源及观点出处皆被大成基金认为可靠，本公司力求但不保证其准确性及完整性。资讯内容仅供参考，并不构成投资建议。大成基金管理有限公司版权所有，未经授权不得更改、复印、转发或公开传播。 “国家对个人转让限售股征税既不是新推出一个税种，也不是新增设一种税目，只是对以往个人股票转让所得税免税范围更科学的界定。”中国社科院财贸所副所长高培勇说。 高培勇指出，之所以要对政策做出调整，主要是因为股权分置改革后，原先以较低成本获得限售股的投资者，和个人投资者从上市公司公开发行和转让市场购买的股票转让所得享受同等免税待遇，加剧了收入分配不公矛盾，难以体现税收政策公平的原则。 保持政策稳定性 二级市场个人股票转让继续免税 专家表示，此次政策调整特别强调，对个人转让从上市公司公开发行和转让市场取得股票的所得继续免征个人所得税，意在保持政策的稳定性，打消市场疑虑，促进市场稳定发展。 刘尚希认为，目前我国资本市场发展还不够完善，对个人股票转让所得征税在外部环境以及制度和技术上条件都不成熟。对二级市场继续实行免税政策有利于资本市场稳定和健康发展。 完善配套税收体系 促进资本市场长期健康发展 股权分置改革之后，流通与非流通的划分不再存在，但又出现了限售股和非限售股划分的新情况。 “新的情况需要对政策做出新的规范。”刘尚希认为，从税收自身角度来说，这种政策调整是对资本市场税收政策体系的改进和完善。 刘剑文认为，从股权分置改革角度看，此次政策调整是对股权分置改革的一个完善。 （来源：新华网） 一、基金动态 1、大成基金：业绩稳健公司将脱颖而出 总的来说，2010年A股市场的表现仍将相对乐观，大盘将在震荡中走高。不过，随着经济复苏的形势不断扩大，政策的约束性可能会明显转强。首先是刺激政策将逐渐淡出，而密集出台的结构性微调政策可能会给市场带来一定的压力。2010年，“再平衡”可能是一个重要的关键词，在政策面的密集微调带来的现实压力和经济的加速回升对市场的支撑中寻找微妙的平衡。 在经济总体向好，存在结构性泡沫的大背景下，资产价格上升和通货膨胀的悄然兴起也是一个比较大的风险点，因此，未来市场将从2009年上半年那样单边上涨的行情转化为个 免责声明 ——本资讯所载资料的来源及观点出处皆被大成基金认为可靠，本公司力求但不保证其准确性及完整性。资讯内容仅供参考，并不构成投资建议。大成基金管理有限公司版权所有，未经授权不得更改、复印、转发或公开传播。 股分化更加剧烈的结构性牛市，只有业绩稳健、财务健康的上市公司才能脱颖而出。其中，分红能力是衡量上市公司收入、盈利是否货真价实的关键指标之一。 （来源：中国证券报） 2、基金认为2010年上证指数波动区间：2500-4000点 虽然2009年最后一个交易周A股连续上扬，但《第一财经日报》对基金经理调查发现，基金经理们对于2010年市场走势依旧看法各异。大多数人受访者认为上证指数今年的运行空间在2500点到4000点之间，近半数受访人士认为今年二季度将是全年最高点所在。 4000点或成年内高点 调查显示，45.10％的受访基金经理认为今年上证指数将触及4000点，而这一点位也成为这部分基金经理眼中的指数运行上限。 某位不愿意透露姓名的基金经理对本报表示，去年上半年的单边上扬行情不会在2010年上演。全球经济复苏的进程到底如何，中国上市公司的业绩增长将成为影响股指运行的关键。“4000点是我个人所预计到的最高点位了，超过这个点位就会面临一定的风险，”他说，“触及该点位我会减仓。” 有更保守的基金经理认为3000点以下同样有可能。调查显示，1.96％认为上证指数将在全年低于3000点，而25.49％认为将在3500点左右。当然也有激进的基金经理表示，只要经济复苏稳步推进，5000点都不在话下，这部分人约占1.96％。 对于今年低点的判断，基金经理们似乎意见要趋同很多，52.08％认为年内最低点将在2500点附近，而41.67％更乐观地认为年内上证指数将不会再回到3000点之下。当然，还有6.25％的人士较为悲观，认为低点将触及2000点。 二、三季度或现震荡调整 虽然整体来看基金经理们认为今年的股指依旧会出现上扬，但是到底何时才会出现年内高点呢？ 调查显示，45.83％认为年内高点将出现在二季度。上海某基金经理对本报表示，一季度国家的信贷投放依旧能给市场提供充足的流动性，而且上市公司年报的业绩表现应该会同比出现一定的增长，这将给一季度的A股市场提供良好的上涨氛围。而到了二季度，市场则在继续冲高之后很可能在季度末出现调整态势。 免责声明 ——本资讯所载资料的来源及观点出处皆被大成基金认为可靠，本公司力求但不保证其准确性及完整性。资讯内容仅供参考，并不构成投资建议。大成基金管理有限公司版权所有，未经授权不得更改、复印、转发或公开传播。 但同样有25％的受访基金经理认为年内的最高点就在一季度出现。剩下的三个季度都将呈现震荡调整态势。记者采访多位持此观点的基金经理发现，对于全球经济复苏的不确定性以及流动性的担忧成为其判断的主要原因。 而对于年内低点的判断，39.58％的受访基金经理认为将在三季度出现。基本上这部分基金经理认为二季度将是高点所在，三季度调整出现年内低点，四季度继续冲高。然而，也有25％的受访基金经理认为二季度就会调整到年内低点，随即缓慢震荡上扬结束2010年全年行情。 （来源：第一财经日报） 3、“年末排名行情”为何泡汤 基金蓝筹就地卧倒 早早埋伏在基金重仓股、希望分享基金“年末排名行情”的投资者感到了一丝失望：2009年最后数个交易日里，基金重仓的蓝筹股并没有如预期那样强势发力，“年末排名行情”泡了汤。 实际上，本报2009年11月27日的焦点报道已对这样的平淡结局作出了预测，当时的题目即是《基金年底排名大战料将偃旗息鼓》。 基金蓝筹就地卧倒 基金在年底争夺排名的现象由来已久。为了在增长率排行上取得好名次，每到年底，不少基金都会忙活着上演一轮冲刺行情。“年底排名大战”发展到极致，就是基金会在最后一个交易日上演“临门一脚”，狂拉其重仓股甚至大砸同行重仓股。 在市场风格转换的声声呼唤中，2009年基金“年末排名战”也格外让人期待。从估值上来看，在11月23日，代表中小盘的中证700指数点位已达到2007年“5·30”行情时的水平，中小板PE达到42倍，而大盘指数PE仅为26倍，其中银行板块仅为15倍。中金公司在2009年12月初的报告亦指出，大小盘风格轮动势在必行，未来一个月是战术性布局大盘蓝筹股的时机。 但是从蓝筹股近一个月的表现来看，市场热盼的大小盘风格转换、“年末排名行情”均未能让基金重仓股爆发，尤其是以往频频上演“临门一脚”的最后一个交易日，基金重仓股更是表现平平，上海汽车、苏宁电器、福耀玻璃、片仔癀、中国平安等据说是夺标热门基金的前十大重仓股，亦没有特异表现。年底市场表现较好的只是“大消费”中的3G板块。 免责声明 ——本资讯所载资料的来源及观点出处皆被大成基金认为可靠，本公司力求但不保证其准确性及完整性。资讯内容仅供参考，并不构成投资建议。大成基金管理有限公司版权所有，未经授权不得更改、复印、转发或公开传播。 其间在2009年倒数第二个交易日，地产、银行股等大盘蓝筹也曾一度爆发，但这仅仅是受到股指期货传闻有望推出的刺激。中信金通证券分析师叶江分析说，股指期货跟踪标的指数是沪深300，预期股指期货推出后沪深300指数权重股的需求将明显增加，估值会有所提高。其中沪深300前十大权重股如招商银行、交通银行、中国平安、民生银行、中信证券、兴业银行、浦发银行、中国神华、万科A、北京银行等因对沪深300指数影响较大，预计将得到市场更多关注。 （来源：中国证券报） 二、重要新闻 1、周小川：继续实施适度宽松货币政策 2009年12月31日，中国人民银行行长周小川发表新年致辞指出，2010年央行将继续实施适度宽松的货币政策，支持发展方式转变，推进结构调整。 周小川说，2010年是巩固经济企稳回升、战胜国际金融危机的关键一年。央行将继续实施适度宽松的货币政策，根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性，加大信贷政策对经济社会薄弱环节、就业、战略性新兴产业、产业转移等方面的支持，在巩固和增强经济回升向好势头的同时，支持发展方式转变，推进结构调整，夯实“三农”发展基础，扩大内需增长空间，进一步深化金融体制改革，增强金融对经济的服务功能，促进国际收支平衡，有效防范和化解金融风险。 （来源：中国证券报） 2、PMI持续上升经济回升态势巩固 近日，中国物流与采购联合会发布了2009年12月中国制造业采购经理指数（PMI）和中国非制造业PMI各主要指数。数据显示，2009年12月，我国制造业PMI为56.6%，环比上升1.4个百分点；非制造业商务活动指数为57.5%，环比回升5.2个百分点。 数据显示，12月中国制造业PMI指数呈普遍上升趋势。从分项指数来看，同11月相比，只有新出口订单指数下降，降幅为1个百分点；原材料库存指数持平；其余各项指数均不同程度上升，其中生产指数、新订单指数、采购量指数和购进价格指数升势明显，升幅均在2个百分点以上。从指数水平来看，生产指数、新订单指数、采购量指数和购进价格指数较高，均达到60%以上，尤其以购进价格指数为最高，达到66.7%。 免责声明 ——本资讯所载资料的来源及观点出处皆被大成基金认为可靠，本公司力求但不保证其准确性及完整性。资讯内容仅供参考，并不构成投资建议。大成基金管理有限公司版权所有，未经授权不得更改、复印、转发或公开传播。 在20个行业中，只有有色金属冶炼及压延加工业、化纤制造及橡胶塑料制品业、烟草制品业3个行业低于50%，其余17个行业均高于50%，尤其以金属制品业、交通运输设备制造业、电气机械及器材制造业、农副食品加工及食品制造业为最高，达到60%以上。从产品类型看，原材料与能源、中间品、生活消费品和生产用制成品类企业均高于50%，其中生产用制成品类企业最高，接近60%。 特约分析师张立群表示，12月份中国PMI指数继续保持在50%以上，表明中国经济企稳回升态势进一步巩固。“新出口订单指数回落需要关注，表明对国际市场转好的变化不宜过早乐观。购进价格指数上升表现了企业生产成本提高，在市场转好和成本提高背景下，企业发展环境正在发生变化，